ETH:LSD赛道里，将上线ETHx的Stader是不是被低估了？_ethylalcohol翻译

在过去的几周里，我们看到了社群中围绕ETHLSD形成的热烈讨论。作为一个链上开发者，我花了一些时间寻找具有很高上限的小众LSD项目，让我们来看看吧。

在本文中，我将围绕以下几点展开分享：

·为什么看好LSD协议

·解读一下Lido、Rocket、StakeWise、FraxFinance以及其他协议

·介绍一下StaderLabs以及代币SD

·ETHx

·DeFi合作伙伴以及收益挖矿

·Token经济学

·与其他Token的对比

上海升级计划于今年3月或4月进行，届时将支持ETH质押提款，最有可能会发生的事包括：

1LSD会有更健康的锚定->维持锚定的支出更少

Yearn社区发起推出LSD Token yETH的提案投票:4月21日消息，据 Snapshot 页面显示，收益聚合协议 Yearn 社区发起YIP-72：推出 yETH的投票，该提案旨在批准 yETH 的设计规范并认可其部署、指定引导和实施过程、指定参数和初始配置、在正常操作期间指定功能。该提案将于 4 月 26 日 21:20 截止。

Yearn ETH（yETH）是在用户存入一篮子各种 ETH 流动性质押 Token（LSD）时生成的。yETH 可以回收存入的价值，并在质押时通过 LSD 的多样化获得以太坊 PoS 质押奖励，并获得更混合的风险 / 回报。yETH 将应对分散和对冲抵押的 ETH 头寸以减少协议失败的影响、市场定价的低效率导致针对协议的基础支持 ETH 价值的交易机会、标准流动性池中的抵押 ETH 并不理想、新的 LSD 与拥有大量市场份额的协议竞争等挑战。[2023/4/21 14:18:53]

2更多的ETH将被抵押->协议将获得更多收入

数据：LSD协议Agility在过去24小时TVL增长近100%至4.5亿美元:4月18日消息，据DeFi Llama数据显示，LSD协议Agility在过去24小时TVL增长近100%至4.5亿美元。此外，Nansen数据显示，Agility stETH和frxETH质押池是Smartmoney存款人最热门的合约之一。[2023/4/18 14:10:25]

3人们从顶级项目中取消质押，并使用另一个协议重新质押，以实现更好的去中心化。Lido目前是规模最大的ETH质押协议，拥有近30%的市场份额。而Lido、Coinbase、Kraken和Binance合计占有56.1%的市场份额。

以上三点都为LSD协议提供了强大的推动力，本文中，我们将重点关注StaderLabs。

SD/ETHx-310万美元市值/4600万美元FDV

LSD协议StaFi将其质押衍生产品的佣金费用从19%降至10%:金色财经报道，流动性质押衍生品协议StaFi已将其质押衍生产品的佣金费用从19%降至10%，以提高产品使用率。其中10%的佣金中，5%的费用将分配给验证者，另外5%将分配给StaFi DAO Treasury。剩余90%的以太坊奖励的分配将通过评估验证者资金投入与用户资金投入的比率来确定。[2023/3/2 12:38:07]

StaderLabs成立于2021年，是最大的LSD协议之一，在6条链上共计拥有9300万美元TVL，他们最近宣布了他们自己的ETHLSD---ETHx，将于今年2月推出。

StaderLabs目前在Polygon和BNBChain上都是排名第二大的LSD协议，仅仅落后于Lido的stMATIC，还有Ankr的ankrBNB。即使没有ETH的LSD功能，StaderLabs的TVL在所有LSD协议中也能排到第八名。

Yearn Finance将推出一篮子LSD Token yETH:2月22日消息，据官方消息，DeFi 收益聚合器Yearn Finance 将推出一篮子 LSD Token yETH。据介绍，yETH 包含多种 LSD Token，为用户分散投资风险，并提高投资收益。[2023/2/22 12:22:24]

ETHx白皮书将于下周发布，但该团队让我们提前了解了模型设计。

·采用许可和非许可运营商的混合模型；非许可运营商将有绑定要求，许可运营商则是低/无绑定要求。

·使用DVT降低无许可节点操作员的绑定要求，团队目前在ssv测试网中，并将在正式上线后与其他DVT服务商合作。

·创新的IMO设计实现了可扩展性和去中心化之间的平衡。

此外，DeFi的可组合性和收益对于LSD的采用至关重要，这也是我认为StaderLabs的ETHx将占据重要市场份额的原因。包括Aave、Balancer、QiDao在内的30个DeFi协议都与StaderLabs建立了合作关系。

LSD是一种很好的资产类型，可以用作抵押品。事实上，stETH作为AAVE主网上唯一支持的LSD资产，这件事对stETH采用的普及有不可磨灭的推动作用。stETH在Aave和EulerFinance上都是供应量最大的资产，仅在Aave上就有12亿美元规模的供应量。

为什么上线Aave对ETHx很重要？AavePolygon上有两种流动质押的MATIC，一种是来自Lido的stMATIC，另一种就是来自StaderLabs的MATICx，后者甚至有更高的供应量。也许ETHx在发布后的某个时间点上线Aave真的是一件情理之中的事。在近期的AMA中，StaderLabs团队表示他们将在ETHx上线后寻求与更多类似EulerFinance和Liquity的项目合作。

现在就加入StaderLabs吧，目前在他们的国库中有超2300万美元资产，其中超过90%是Stablecoin。想想吧，一个市值仅310万美元的项目，一条疯狂的赛道。一旦ETHx推出，该团队就有足够的资金来制定更高的质押收益。

SD的Token经济学和分配情况

StaderLabs团队在2021/2022年从CoinbaseVentures等风投手中筹集了1650万美元的种子资金和2350万美元的IC0资金，这为他们提供了足够的资金和资源来继续建设。

而你不必太担心早期投资者会抛售。参与IC0获得的Token现在已经完全解锁了，种子轮投资者仍有约75%的锁仓，但目前的价格比种子轮低50%，不要认为他们会在未来有明确的利好时出售，尤其是在本月即将上线SD质押的情况下。

也许很快，你就可以在主网上质押SD以获得xSD参与治理并赚取协议费用。StaderLabs将收取约5%的质押奖励作为费用，据团队称，目前该协议的年收入为120万美元。在ETHx推出后，这个数字应该会有所增加。

值得注意的是，一旦StaderLabs实施收益分成，这将是第一个开启费用转换的主流LSD协议。

与其他Token的对比

从市值上来看：

SD-310万美元

FIS-1570万美元

pSTAKE-1720万美元

Stafi和pSTAKE的市场份额很小，DeFi集成也很少，但仍以SD5倍以上的价格交易。

短期来看，目前SD的通货膨胀程度以及团队如何控制排放量也很重要。SWISE有很大的FDV/mcap比率，但并没有阻止它在3天内涨2倍。StaderLabs团队将于近期在治理论坛上发布月度排放计划。

我对StaderLabs的最后一个担忧是透明度，诸如国库地址、排放率、收入之类的东西应该很容易在网站/文档上找到，但我没找到。然而，联系团队后我发现他们态度很好，并承诺将在未来变得更加透明。

总而言之，我认为SD的潜力非常大，值得关注。

?文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入我的圈子，欢迎私信，所有资讯平台均为

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