比特币:彭博2023加密展望：比特币已做好反弹准备_LGBTQ价格

本文来自BloombergIntelligence，原文作者：MikeMcGlone、JamieDouglas、EricBalchunas和?JamesSeyffart

Odaily星球日报译者|Moni

货币市场或许都在寻找这一问题的答案，对于BloombergIntelligence而言，答案更倾向于前者，作为全球资产组合的一部分，加密货币市场复苏的时机已经成熟。一年后，美联储很可能会转向宽松政策，而加密货币似乎已准备好跑赢大多数传统资产。

如果加密货币真的走向消亡，那么期货市场应该最先收到“警报”。但实际上恰恰相反，数据分析显示加密市场可能正在酝酿反弹，芝商所的比特币期货持仓量正在上升，相比之下原油期货持仓量却在下降，要知道，相比于成熟的原油市场，加密货币应该还处于婴儿期。

投资者的数字黄金，而以太坊可能扮演传统金融市场里的期货和ETF的角色。

需要注意的是，比特币现在处于低谷，在刚刚过去的11月里，加密市场从未如此寒冷。FTX和一系列加密货币公司倒闭将牛市的利润烧成灰烬。

彭博社：灰度母公司DCG在重组中已裁员10%，达66名员工:11月2日消息，据外媒报道，灰度、Genesis母公司Digital Currency Group（DCG）最近在重组后其首席运营官Mark Murphy已提拨为总裁，且裁员10%。知情人士透露，DCG于上周向受到重组影响的公司发出了通知，重组后有66名员工离职。DCG发言人对此表示：“我们最近对DCG进行了一系列内部调整，为其下一阶段的增长定位，包括精简我们的部门，同时提升我们的领导团队。”

此前8月份消息，Genesis宣布CEO离职及任命新领导团队，并裁员20%。此后Genesis全球市场洞察主管Matt Ballensweigm、销售和贸易联合主管Matt Ballensweigm、还有仅上任3个月的首席风险官Michael Patchen均已离职。据悉，Genesis是陷入三箭资本破产的最大债权人，DCG承担了部分责任，并向正在进行清算的三箭资本提出了12亿美元的索赔。（彭博社）[2022/11/2 12:07:33]

新兴资产/技术起起落落

彭博商品策略师：比特币可能在2022年下半年跑赢市场:金色财经报道，尽管加密货币市场从 2022 年上半年开始下滑并延续到下半年，但彭博高级商品策略师 Mike McGlone 认为比特币实际上可能在下半年表现出色。多头商品平仓、铜价创下 2008 年以来最快跌幅，以及美国债券期货从 1987 年股市崩盘以来的 50 周均值的最大跌幅中回升，所有这些都发生在美联储积极收紧政策之际，可能同时触底加密货币。

McGlone 还补充说：对于比特币和债券期货持续牛市的 2H 观点可能归结为它们并没有变得更冷的事实。[2022/7/27 2:39:18]

?2023年的加密货币趋势将如何变化？截至2022年?12月2日，整个加密货币市场价值下跌了约1.3万美元美元——大致相当于亚马逊和谷歌股票市值跌幅总和，这种下跌也表明加密货币依然处于初期阶段。美联储40年来最激进的紧缩政策无疑是导致加密货币市值缩水的原因之一，不过美联储很可能会在接下来的时间里考虑政策转向——毕竟，如果他们不转向宽松政策，世界可能会更深地陷入衰退，所有风险资产都会受到影响。在这种情况下，加密货币很可能会跑赢大多数传统资产。

彭博社策略师：比特币应是黄金投资者投资组合的重要组成部分:金色财经报道，彭博社策略师Mike McGlone表示，比特币应该是每个黄金投资者的投资组合的重要组成部分。在数字化的世界中，黄金本身不足以作为避险工具，只投资黄金而不持有比特币可能会使投资者面临市场风险。McGlone指出，比特币目前的波动水平与四十年前的黄金相同。[2021/1/30 14:23:22]

?2023?年加密市场的三个“火手”：比特币、以太坊和美元稳定币

宏观经济熊市可能将比特币推向10,?000美元、以太坊1,?000美元的支撑位，这意味着这两大加密货币很可能出现进一步下跌。但随着美联储转向宽松政策，这两大加密货币势必会出现恢复性反弹。

?2023年，比特币的关键支撑位在10,?000美元，阻力位在40,?000美元。如果经济规则奏效的话，比特币供应量“减半”的确定性、以及需求和采用的不断上升，应该会推动其价格随着时间的推移而上涨。在比特币的漫长发展轨迹中，?2022年的确遇到一些颠簸，甚至可能会跌到10,?000美元左右，但比特币依然处于上升轨迹内，也能会重新回到40,?000美元的阻力位。

彭博财经记者：比特币是数字黄金和对冲通胀的工具:金色财经报道，彭博财经记者Tracy Alloway称自己现在是比特币信徒。Alloway表示，自从2008年创建以来，比特币就受到如此广泛的赞扬和推广。这是一种付款方式（可以用来购买披萨），但也是一种投机性金融资产，其价值注定会上涨（因此应该留着它）。这是对冲通货膨胀的对冲工具（因为央行正在印钞），它也是一种当利率接近零且持有机会成本较低时将受益的金融资产（它是数字黄金）。比特币是一种分散现有金融系统的方式，但它也将受益于机构资金的大量涌入（资产管理者正在蜂拥而入）。[2020/11/5 11:40:18]

PoS）共识机制，这些里程碑事件都对其价格表现产生影响。在全球市场低迷的情况下，我们看到作为市值第二大的加密货币价格出现大幅度下挫。但即便如此，?2023年以太坊依然有望继续跑赢比特币和股票。从12月开始，以太坊的关键支撑位将会来到1,?000美元区间。如果该支撑位被突破，可能会带来更多的止损卖盘，以太坊或许会再次经历一段痛苦时间。

?2023年的以太坊关键区间可能是1,?000-3,?000美元

分析 | 彭博社：比特币可能还会进一步下跌:彭博社发文称，在比特币出现近两年来最大月度涨幅后，人们对加密货币的狂热消退，技术指标显示，未来情况可能会更加糟糕。追踪正面和负面趋势的GTI Vera Convergence-Divergence指标自4月份以来首次发出卖出信号，表明随着比特币近期大幅上涨的停止，可能还会进一步下跌。Cipher Technologies资深交易员Jake Stolarski表示。“由于市场情绪的突然转变，关键技术水平无疑一直在制造市场波动。”[2019/6/5]

新技术可能会出现很多问题，但以太坊增量供应已经开始持续下降，如果按照经济学规则，这一趋势对以太坊价格发展是有利的。

以太坊和美元稳定币，代币化趋势已经无法阻止了吗？如果看下CoinGecko上的加密资产排序，你会发现交易量前五的加密货币中有三个都是美元稳定币。得益于以太坊底层技术，使得以近乎即时的结算方式和低成本的24/7全天候交易美元稳定币成为可能。从长远来看，几乎没有什么可以阻止这种先进技术应用于期货和交易所交易基金市场等金融服务领域。此外，NFT和和去中心化交易所也在推动以太坊不断发展。

在加密货币交易量排名中，美元稳定币已占据“统治地位”

虽然是时间问题，但任何新技术都需要适应市场。在代币化发展过程中，也可能会涉及监管障碍，期货和ETF也经历过类似的发展阶段。

现在市场正处于暴风雨前的平静，但前方波涛汹涌。事实上，市场波动算是一种均值回归的方式，传统股票市场可能处于早期恢复阶段，这一趋势对加密货币和大多数风险资产都有影响，图表数据显示这种情况正在快速变化。通常，当该风险指标触底时，基本上标志着加密指数恢复跑赢股票。但从11月8日开始，加密资产的急剧下跌似乎更像是一个指标，也触发并推动大多数其他风险资产卖单，因为投资者可能希望及时止损。

BloombergIntelligence的中期指标在11月初发出短暂的看涨信号之后，目前趋势指标仍然坚定看跌，这意味着短期内可能会有更多下行空间。不过，该分析未考虑宏观环境的影响，宏观环境在过去几周有所改善，所以尽管市场情绪处于投降水平，但比特币等加密货币的价格出现了一些复苏迹象。。

ETF?能遏制加密市场颓势吗？

美国证券交易委员会主席GaryGensler拒绝现货比特币ETF在美国上市可能会使投资者损失数十亿美元。如果没有安全的交易所交易基金，许多人只能通过风险更高的选择来接触加密货币，例如不受监管的离岸交易所，就像FTX或是已经高度折价的灰度比特币信托基金GBTC。

由于没有合规的现货比特币ETF，FTX破产影响会进一步恶化。FTX的破产凸显出美国迫切需要拥有经批准的现货比特币ETF，这些ETF将根据1933年证券法案受到监管，并将比特币存放在富达等合规托管机构。虽然ETF不会避开比特币的价格下跌，但肯定不会阻止投资者提款。即便遇到一家大型加密货币交易所倒闭，考虑到美国做市商的能力，ETF的价格可能不会受到影响，因此也会继续密切跟踪比特币的价格。

BitcoinETF?可能会避免FTX危机再次出现

数据显示，在市场波动加剧的情况下，美国市场以外的现货比特币ETF的溢价和折价都能维持在相当低的水平。

GBTC与比特币的背离与ETF形成羡慕对比。批准现货比特币ETF还可以使投资者免于使用场外交易的私人信托GrayscaleBitcoinTrust(GBTC)大幅波动的影响。与ETF不同，GBTC的份额无法创建或销毁，因此无法通过比特币价格套利，这导致其价格独立于比特币的价格变动，继而发生大幅溢价和折扣。数据显示，GBTC已从100%溢价转变为50%折价，这可能会严重损害投资者的回报。例如，五年前购买的GBTC股票如今已下跌了21%?，而比特币价格却翻了一番。

海外现货比特币ETF净值表现受FTX破产影响较小

其他国家/地区的现货比特币ETF表现平稳。在FTX破产的消息传出后，最差的比特币ETP折价只有净值的6%?。随着波动性的增加，最高溢价和折价之间的价差略有增加，基本没有受到太大影响，相比之下，灰度比特币信托(GBTC)的净值折价已高达40%?。

市场对Genesis担忧、以及现货比特币ETF延迟批准，导致灰度GBTC大幅折价

?11月21日，由于市场对Genesis破产的担忧不断增大，GrayscaleBitcoinTrust折价扩大至创纪录的50%?，这意味着投资者能够以市场价格的一半购买比特币。加密货币交易所FTX破产可能会进一步阻碍美国证券交易委员会近期批准GBTC转换为比特币现货ETF，但可能会刺激加大对加密货币市场的监管力度。

由于灰度申请比特币现货ETF迟迟未被批复，导致GBTC折价不断扩大。根据美国证券交易委员会主席GaryGensler的声明，短期内GBTC转换为现货比特币ETF的可能性已经不大，不仅如此，由于FTX的崩溃，快速批准其他现货ETF的可能性也进一步降低。基于期货的比特币ETF、以及全球范围内的其他替代品都在不断蚕食GBTC的市场需求，不仅如此，GBTC的折价幅度扩大，也表明市场对其转向现货比特币ETF的可能性预期降低。不过，FTX的失败也可能会让美国证券交易委员会(SEC)重新审视监管并调整批准ETF条件的法规。

购入折价GBTC的潜在回报

最后，有一个许多人都想知道答案的问题，即：现在可以买入折价GBTC吗？折价GBTC为投资者提供了低于市场价格的比特币敞口。当GBTC在溢价情况下被交易时，投资者需要支付高达市场价格两倍的费用才能通过该基金获得加密货币。?11月21日，GBTC盘中跌至50%?——相当于以7,?900美元的价格购买比特币，而当日比特币的交易价格约为15,?800美元。?

如果美国证券交易委员会批准Grayscale将GBTC转换为ETF，折扣优势将会消失，但预计最早要到2023年年中才会发生，甚至可能会更晚。这对现有的GBTC持有者有利，因为他们可以高价出售自己的持股。

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