ETH:ETH合并在即 这次升级将带来哪些机遇_ARK

近期ETH上海峰会成功举办，随着“The Merage”的时间原来越临近，以太坊合并再次引起人们的关注。在ETH上海峰会上，V神倡导淡化ETH 2.0 的概念，而是更应该关注PoS等具体的技术。本文从即将到来的合并出发，全面梳理了ETH 此次升级的机遇与挑战。

本文的主要观点如下：

1、 合并时间具体未定，ETH合并并非换了一种新的ETH，而是PoW的ETH转向PoS的ETH，以太坊在合并后将使用至少约99.95%的能源，但对于普通用户来说影响不大。

2、合并之后的ETH和Layer2相辅相承，未来Layer2在ETH发展过程中也会有着重要的作用。目前Layer2值得重点关注的四大天王项目是Optimism、 Arbitrum、zksync、StarkWare 。

3、普通投资者在ETH升级过程中，有多种参与方式。如长期持有ETH、参与ETH的PoS质押、参与Layer2等重点项目的交互等。

以下为全文详解，Enjoy：

一、ETH合并升级的三个阶段

ETH从共识层到执行层的升级主要分三个阶段就行，分别是信标链、合并、分片，目前即将迎来第二阶段 - 合并阶段，合并之后ETH将从PoW机制转向PoS机制。Layer2和ETH升级是相辅相承，Layer2是未来值得期待的领域。

1、ETH合并升级的三个阶段

1.1 信标链

ETH从执行层到共识层分几个阶段推出，第一次升级称为信标链，已于2020年 12 月 1 日上线。信标链将原生质押引入以太坊区块链，这是网络向 PoS 共识机制转变的关键特征，信标链是与以太坊主网分开的区块链。

1.2 合并（当前处于即将合并阶段）

第二阶段称为“合并”，也是当前大家最关注的关键阶段。

目前ETH升级的几次shadow fork都已成功完成测试，the merge具体时间待定。难度炸弹的时间是由以太坊开发社区根据实际的合并进度来决定的，届时将实现信标链与以太坊主网的合并。

数据：持有1枚以上ETH的钱包地址数触及近1个月低点:金色财经报道，据Glassnode Alerts数据显示，持有1枚以上ETH的钱包地址数触及近1个月低点，达1,739,804个。[2023/4/16 14:06:00]

Source：wenmerge

合并之后的ETH转为PoS，过程将会变的更加环保，也能显卡的价格回复正常。同时ETH的安全成本将降低，整个ETH因为机制的优化也会变的更加可持续性。

1.3 分片

最后一个阶段是分片链，它将在扩展以太坊网络中发挥关键作用。分片链不是将所有操作都集中在一个区块链上，而是将这些操作分散到多条新链上。

这也意味着从硬件的角度来看，运行以太坊节点将变得更加容易，因为需要存储在机器上的数据将会少得多。以太坊从执行层到共识层的全面升级预计将在 2023 年完成。

2、ETH 合并升级之后有哪些变化

首先，这次合并是ETH由执行层向共识层的重要转变，PoW彻底转向了PoS机制。比如，在挖矿中普通用户没有32个ETH也可以通过Lido等参与质押。

其次，合并之后ETH从产量会减少，具体情况将会基于ETH的质押数量呈现动态的变化。质押奖励将由市场定价：质押者越多，个人质押奖励就越低。如果质押奖励太低，着质押者会撤出质押，质押奖励会开始回升；质押者越少，个人奖励越高，源源不断的参与者则会降奖励拉回。所以，奖励是由市场决定的动态过程。

最后，这次合并并不会马上解锁已质押的ETH，质押的ETH自由提款时间在合并后的第一次分叉中进行，所以大概率不会造成ETH的短期抛压。另外，合并之后验证者开始获得费用奖励，收益将会增加一倍。但如果质押途中退出，将会使得收益减少。所以从验证者收益角度来看，合并之后也不太可能会造成ETH的市场挤兑。

3、ETH 升级和Layer2

Layer2扩展了以太坊并继承以太坊安全保证的独立区块链。Layer2整体的思路模型是通过间接的形式来实现扩容，以提升以太坊的自身的效率，是目前最有效的扩容方式之一，Layer2的方案和ETH升级的时间上是并行推进的。

Layer2 技术于正式推出时间是在2021 年，所以还是处于非常早期的阶段。

具体来说可以理解把Layer2为rollups，目前我们的资产是在ETH主网上的，在Layer2上的是“影子代币”。Layer2的rollups承载着“计算”的功能，作为Layer1的ETH主网承担着“验证”的角色。Layer2之间不进行通信，Layer2会把数据汇总后传回到ETH主网上，真正的提币会在ETH主网上完成。

交易所以太坊余额达766万ETH，为11月15日以来新高:据欧科云链链上大师数据显示，当前中心化交易所的以太坊余额约合766.94万ETH，占以太坊供应量的6.51%，较月内低位增长67.03万ETH，中心化交易所的以太坊余额升至11月15日以来新高。[2021/12/31 8:16:32]

不管是在短期之内，还是从长期发展来看，Layer2都是ETH发展过程中都有重要的作用。

二、 Layer2赛道的四大天王项目

Layer 2 拥有更快的吞吐量、更便宜的交易费用，能够让更多用户更便捷的进入以太坊生态，Layer 2 也是基于去信任的证明机制。对于我们普通用户而言，参与 Layer 2 网络，可能获得潜在的追溯性激励。

Rollups 目前也是扩展以太坊的首选Layer2解决方案，在此次的ETH上海峰会上，V神也再次肯定了Rollups的历史地位，Rollups并非以太坊扩容前的临时措施，而是和以太坊长期并行和共存的，在未来发展中相互影响和促进。

目前Rollups 有两种不同的方法，Optimistic rollups和Zero-knowledge rollups。

Optimistic rollups：是一种第二层解决方案，也就是说不直接在以太坊基础层中构建，而是基于以太坊进行构建。 好处在于可以规模化运行智能合约，同时还能受到共享以太坊的安全性。

Zero-knowledge rollups（简称ZK-Rollups）：本质是将链上的用户状态压缩存储在一棵Merkle树中，并将用户状态的变更转移到链下来，同时通过zkSNARK 的证明来保证该链下用户状态变更过程的正确性。 

Optimistic rollups中有两个代表项目Optimism和arbitrum；ZK-Rollups中有两个代表项目zksync和StarkWare。

2.1 Optimism

Optimism是目前唯一的 EVM 等效 Layer2。

PieDAO推出由BTC、ETH以及DeFi资产组成的自动平衡指数BCP:基于以太坊的代币化投资组合治理层PieDAO宣布推出由BTC、ETH以及DeFi资产组成的自动平衡指数BalancedCryptoPie（BCP），三类资产的权重随着价格波动平均分配，均约为33.33％，其中，DeFi资产跟踪PieDAO此前推出的包含13种DeFi资产的指数DEFI++，包含的资产为COMP、AAVE、UNI、LINK、MKR、SNX、YFI、BAL、LRC、UMA、MLN、REN和PNT。[2020/12/3 22:58:08]

Source：nansen.ai

简介：Optimism是第一个发明与EVM兼容的Optimistic Rollup协议的公司。但是主网启动的延迟让Arbitrum获得了优势，它和Arbitrum主要区别在于他们的欺诈证明系统。Optimism选择了非交互式欺诈证明，它会重新执行整个交易指令并在L1上执行所需的计算以获得结果。而Arbitrum则选择了交互式欺诈证明，只执行在L1上有争议的特定步骤。对争议部分进行剖析和分解，直到确定导致争议的具体步骤。

投融资：A16z 和 Paradigm 共同领投的 1.5 亿美元 B 轮融资，是目前为止融资额最高的 L2 解决方案。

代币经济：Optimism的代币是OP，目前已经进行到空投阶段。OP的空投和HOP空投类似，对女巫的攻击进行了社区治理的模式。OP的代币经济设计了区块空间的需求产生了收入，收入分配给公共物品，公共产品的价值推动了对区块空间的需求的循环。具体而言通过生态的三个群体进行机制的实现：

代币持有者，通过Sequencer 收入来资助公共产品等，拓大区块空间需求，创造生态系统的价值，实现经济模式的可持续性。

贡献者和建设者，从不断完善的生态系统的追溯中获得价值，参与者也可以收益。

用户和社区成员，OP生态系统的资金支持、空投、公告产品的利益等。

团队：由Optimism PBC团队开发，团队中Karl Floersch、Jinglan Wang 和 Ben Jones是Plasma（V神在2017年论文中提出的早期以太坊扩容方案）的首席研究院，他们在以太坊扩容上都有丰富的经验。

生态建设：Optimism生态建设板块涉及到DeFi、NFT、Bridge、on-ramp、Wallet、Tool、Porfolio tracker、DAO 8个板块，目前生态池中总计有131个apps，下图我们看到目前Optimism生态一些重点项目。

分析 | ETH对BTC汇率有一定抬头 主流交易所以太坊交易量暴涨:据TokenGazer数据分析显示，截止至6月21日11时，以太坊价格为$281.0，总市值为$29,977.0M，主流交易所交易量约为$311.9M，环比昨日陡增67.0%，以太坊对比特币汇率有相应止跌抬头趋势；基本面方面，以太坊链上交易量呈现一定上升趋势，活跃地址数和算力轻微反弹，DApp交易总量维持稳定，30天ROI与回报率保持有一定回升，30天开发者指数约为2.41；目前ERC20代币总市值约为以太坊总市值的60.01%，环比昨日下降0.81%；ERC20活跃地址数方面，排名前五的代币为USDC、DAI、TUSD、NOAH、ZRX。[2019/6/21]

Source：coin98

2.2 Arbitrum

目前，Arbitrum 在所有二层网络中锁定资金价值排行第一，TVL高达12亿美元，占据Layer2 TVL的74.62%。

Source：footprint.network

简介：Arbitrum能够将智能合约执行数据压缩后，高效打包上传到以太坊，可实现高吞吐量、低成本的智能合约，同时能够保持无需信任的安全的L2协议。Arbitrum 上不仅有各个早已热门的 DeFi 协议部署到网络上, 而且也有创新应用在 Arbitrum 网络上迸发。Arbitrum的活跃地址数量也多于Optimism，Arbitrum最大的缺陷就是将ETH转出，需要约一周左右的时间才能到账，就存在挑战机制中时间过长的问题。

投融资：含Coinbase Ventures、Compound VC、BlockNation、Divergence Ventures以及专注于区块链早期投资并成功投资了多个明星项目的PANTERA Capital等顶级投融资。

代币经济：未披露，还未发币

团队：Arbitrum是由OffchainLabs 团队开发的，Offchain Labs 创始人Ed Felten、Steven Goldfeder 和 Harry Kalodner都是顶级的资深技术人士。

行情 | ETH 1小时跌幅超过2.50%:据Bitfinex数据显示，ETH 现报价104.51美元，1小时内跌幅超过2.50%，波动较大，请做好风险控制[2019/2/6]

生态建设：Arbitrum生态建设板块涉及到Wallets、Swapping、Lending、Options、NFTs、NFT Marketplaces、Tools、Bridges、DAO Tools等 20个板块，生态非常的繁荣，下图我们看到目前Arbitrum生态一些重点项目。

2.3 zksync

简介：zkSync 是第一种通用、开源、兼容 EVM 的 ZK Rollup 方案。V神曾表示，在短期之内，Optimistic Rollups 可能会在通用 EVM 计算上胜出，而 ZK Rollups 可能会在简单的支付、交易和其他特定于应用程序的用例中胜出。目前zksync v1已经是非常稳定的版本，团队的重心放到了zksync v2，也就是所有人都期待的zkEVM，目前已经上线了testnet但还没开源，预计完成了所有的工作之后就会开源。

投融资：

2019年9月完成了200万美元的种子轮融资。

2021年3月完成600万美元的A轮融资，合广场风投（USV）领投，Placeholder、1kx、Dragonfly 等跟投。

2021年11月完成5000万美元的B轮融资，a16z领投，Placeholder、Dragonfly、1kx、Blockchain.com、Crypto.com、Consensys、ByBit、OKEx、Alchemy、Covalent 等参投。

代币经济：未披露，未发币

团队：zkSync的开发组织是Matter Labs，诞生于2019年12月。该团队由/img/2022812221443/7.jpg" />

Source：Ethereum Daily

2.4  StarkWare

简介：StarkWare由零知识领域顶尖的科学家于2018 年创立。StarkWare有世界级的创新、顶级的资金、全明星团队，被看成是最有前途的基础设施项目。目前核心产品StarkEx和StarkNet已经成功运行，StarkWare团队试图用"分布式AMMs"来解决L1和L2之间的AMMs流动性碎片的方法是技术上的大创新，非常值得期待。StarkWare已经价值20亿美元，但目前还没有公平发布代币的计划。

投融资：StarkWare融资规模可以说是世界级，有著名的投资者、V神和以太坊基金会等，截止到目前总归完成四次融资，就在昨天（2022.2.26）又完成了1亿美元的新融资，目前估值为80亿美元。

2018年5月完成600万美元的种子轮，机构及个人投资者中含Pantera、Naval、V神。

2018年10月完成3000万美元的A轮融资，投资机构含Paradigm/Sequoia/Cb Ventures。

2021年3月完成7500万美元的B轮融资(Paradigm/3AC/Alameda)，同年11月完成5000万美元的C轮融资（Paradigm/3AC/Alameda）。

2022年5月25日完成1亿美元的融资，由投资公司 Greenoaks Capital 和 Coatue 以及 Tiger Global 牵头。

团队：StarkWare始于2018年5月，团队由世界级的密码学家和科学家组成。核心人员是前Zcash首席科学家，多年来一直是zk领域的创新先锋。他们正通过Starknet将学术理论转化为现实世界的产品，StarkWare在游戏中的最著名的团队。

生态建设：StarkWare生态目前包含基础设施部、DeFi等多个领域，从下图我们可以看出生态中的重点项目。

三、ETH升级对于普通投资者一些机会

对于我们普通投资者而言，在此次升级中有哪些可以关注的机会呢？

首先，我们可以通过长期持有ETH或参与类似Lido等质押；其次，我们可以关注类似Layer2 领域中的一些早期创新项目，如MetisDAO等；最后，也是大部分普通人都可以参与的Layer 2交互等，通过早期参与，可能获得类似空投等的追溯奖励。

在Layer2体验中，笔者认为最重要的是要深入项目的社区，及时跟进项目的最新发展动态。目前，本文仅罗列了部分可以尝试的项目：

Optimism生态：目前OP第一批空投已经发放，但对女巫攻击进行了排查。不过OP将会开启第二批空投，目前从第一批空投的趋势来看用心体验optimism生态，认真体验生态的产品才是正确的打卡方式。

我们可以根据Optimism的官方生态系统（optimism.io/apps/all），里面的图标显示，查找还没有发币的项目，进行体验和交互，并深入社区关注项目的最新动态。

Arbitrum生态：Arbitrum生态我们首先可以体验官方公布的Bridge，另外还可以尝试体验以下项目：

跨链：bungee.exchange

mint+LP

借款+存款

zksync生态：zkSync 生态我们可以参与 Gitcoin 捐助活动，预计 zkSync 2.0 正式上线后才会在 DeFi 和 NFT 领域推动生态发展。此外，一些生态内的重点项目也可以体验，如：交易、跨链桥、LP；

StarkWare生态：准备好你的Argent钱包，可以尝试交互Starkware以及Starkware的dapp，具体如下：

StarkNET ：StarkNETGoerli-Testnet 的策略；

StarkEX：挖矿/交易的dydx

NFT 铸造和交易的sorare 

NFTs的immutable

总结：

ETH的合并升级可以说是本年度行业内最重要的大事件，期待PoS的ETH能带动行业的进一步向前发展。我们如同这个行业一样，一直处于野蛮成长的状态。尤其是当前处于市场寒冬的时刻，这种期待显得尤为可贵。但终有一天，万物复苏，我们期待的暖春也会如期而至。

风险提示

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