BTC:灰度比特币信托与加密货币崩溃有什么联系？_比特币

灰度比特币信托(GBTC)是一种场外交易(OTC)交易基金，旨在追踪比特币的价格。GrayscaleInvestments由BarrySilbert的加密货币巨头数字货币集团(DCG)所有，该集团还拥有陷入困境的加密货币交易和借贷公司Genesis。

它是这样运作的：当Grayscale选择开放其私人配售时，合格投资者能够存入比特币以接收信托股份。

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由于GBTC的具体规定，私募中的购买者在六个月内无法出售其股份。之后，他们可以将股份出售给其他人。

一旦这些股票可供出售，人们就可以从他们的经纪人那里购买它们，从而间接接触到比特币。

Charles Edwards：SEC拒绝灰度比特币ETF伤害了投资者:金色财经报道，Capriole Investment创始人Charles Edwards在社交媒体上称，美国证券交易委员会（SEC）的目的是为了保护投资者。到目前为止，我只看到SEC伤害了投资者。灰度比特币ETF今天再次被拒绝，伤害了很多人，理由是有 \"欺诈和操纵的风险\"。但他们却允许基于相同现货定价的期货产品。

对灰度ETF的持续拒绝，创造了利用GBTC溢价的 \"复杂投资者 \"周期性套利交易，这是 Celsius 和 BlockFi 等所有竞争性加密货币收益游戏的根本原因，它们破坏了这个周期的加密货币。SEC最终是罪魁祸首。[2022/12/16 21:48:50]

Grayscale收取2%的资产管理规模(AUM)作为GBTC的费用。

数据：机构投资者正在回归收购灰度比特币信托股票:金色财经报道，Glassnode的数据表明，机构投资者正在回归收购灰度比特币信托 (GBTC) 股票，因为目前价格的折扣已增加到 30% 左右。自 2021 年 12 月以来，Grayscale 的旗舰基金每月投入 1000 万至 1.2 亿美元。截至 2 月 25 日的那一周资金流入量最大，总计约 1.4 亿美元。

2021 年 11 月购买了超过 450,000 股 GBTC 股票，当时它们的折扣约为 17.5%。根据SEC的文件，截至 2021 年 9 月 30 日，Morgan Stanley Insight Fund (CPODX) 拥有超过 150 万 GBTC，使其成为现存最重要的加密货币基金 (SEC) 之一。2022 年 3 月 6 日，其同比表现约为负 43%。ETF 的投资者可以选择使用基金的供需动态来赎回他们的股票，这是 GBTC 无法做到的。（cryptonewmedia）[2022/3/7 13:41:29]

GBTC与ETF有何不同？

灰度比特币信托溢价率达历史低点，近几日接近无溢价或负溢价:据skew数据显示，灰度资产管理公司（GrayscaleInvestments）旗下的比特币信托基金（GBTC）的溢价率接近历史低点，近几日最低值为-0.67%，近一日的溢价率为3.11%，远低于溢价率的历史平均值17%或历史最大值40%。[2021/2/25 17:52:50]

交易所交易基金(ETF)能够发行和赎回标的指数的股票。因此，使用比特币接近现货比特币ETF的投资者可以将其比特币转换为ETF的股票，拥有ETF股票的投资者可以将其转换为比特币。交易所交易基金也在国家证券交易所交易，而GBTC在场外交易。

这种赎回能力将有助于消除GBTC以高于或低于资产净值(NAV)的价格进行交易的趋势。

灰度比特币信托基金二级溢价率为6.28%:据Grayscale官网数据显示，截至1月20日，灰度比特币信托基金GBTC二级溢价率为：6.28%；以太坊信托基金ETHE二级溢价率为：11.18%；莱特币信托基金LTCN二级溢价率为：2294.85%；比特现金信托基金BCHG二级溢价率为：414.07%；以太经典信托基金ETCG二级溢价率为：22.88%。[2021/1/21 16:39:27]

众所周知，Grayscale正在起诉美国证券交易委员会(SEC)拒绝其将信托转换为ETF的请求。

GBTC自2014年以来就没有提供赎回。它于2016年与美国证券交易委员会就涉嫌违反M条例第101条和第102条达成和解。从那时起，Grayscale就没有提供赎回。

M条例禁止Grayscale在发行后的六个月限制期内提供赎回。然而，RegulationM似乎确实允许Grayscale在该限制期限之外提供赎回。在这种情况下，它只能赎回，不能同时发行。

RopesandGray律师事务所的合伙人DavidHennes在他对SEC的公开评论中解释说，“但是，只要GBTC不同时分配股票，RegulationM并不禁止GBTC赎回股票。”

自2014年以来，投资者一直能够向该基金出资，帮助其成长——但没有人能够赎回。如果Grayscale开放赎回，情况将相反：股东可以赎回，但新投资者将无法发行股票。

开放赎回将通过减少总资产管理规模来减少Grayscale赚取的费用。

它是如何帮助摧毁三箭资本的？

长期以来，GBTC的交易价格均高于其资产净值，其股票交易价格是相应比特币价值的两倍。虽然这种溢价持续存在，但机构投资者被激励锁定比特币并获得GBTC股票，他们希望在六个月的期限结束后出售这些股票。

然而，这种交易在包括BlockFi和三箭资本(3AC)在内的各种公司中变得流行起来。随着股票开始解锁，GBTC最终开始以低于资产净值的价格进行交易。这对BlockFi来说尤其具有挑战性，BlockFi已借出3AC资金作为GBTC抵押品。

最终，3AC被BlockFi清算，这意味着GBTC的销售量增加，进一步提高了折扣。目前，GBTC的交易价格较资产净值折让约45%。

比特币在哪里？

Coinbase托管。Grayscale和CoinbaseCustody将不会透露引用“安全问题”的地址。

本文的早期版本引用了防止公钥和私钥泄露的原始托管协议。Coinbase回应了Protos的评论请求，并指导我们制定新的托管协议，该协议仅防止泄露私钥。我们对任何混淆感到遗憾

目前还不清楚是什么安全问题可以阻止这些地址的披露，而像Osprey运营的其他比特币信托基金，他们也在Coinbase托管，已经披露了他们的地址。

如果不公开这些地址，就无法通过链上GBTC验证比特币的所有权。

Genesis会影响它吗？

据报道，陷入困境的GenesisTrading和Grayscale的母公司DCG正在筹款以帮助支撑Genesis的账簿。

如果GrayscaleInvestments退出GBTC的保荐人身份，那么其余股东有90天的时间寻找新的保荐人，否则信托将终止。如果信托被迫清算，比特币将“尽快出售，同时获得尽可能高的公允价值”。现金收益将按比例分配给股东。

GBTC目前拥有644,000个比特币。那些以大幅折扣购买的人可能会赚钱，但这取决于比特币的销售将如何影响比特币的市场价格。

Grayscale是DCG帝国中最赚钱的部分之一，它可能会尽量避免清算，因为它产生了大约2亿美元的费用。这些股票还允许将比特币分配给股东，而不是现金收益。然而，这似乎需要自愿终止和75%的股东投票赞成。

如果Grayscale决定开放赎回，DCG将能够以折扣价赎回其购买的价值数亿美元的GBTC。

文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入圈子，欢迎私信！所有资讯平台均为工种号——Crypto杰瑞

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