FTX:BitMEX创始人评FTX危机：大无语事件_AME

本文来自?Medium，原文作者：ArthurHayes，原文标题：《Speechless》，由Odaily星球日报译者Katie辜编译。

几天前，我在推特上问了一个问题：“谁会成为这个加密借贷周期中的雷曼兄弟？”许多人说是?FTX，我都一笑置之。我从不相信FTX会崩溃。然而，这几天我们就收到了来自各方的消息。它破产的催化剂与以往一样，一家好企业先是过度扩张，再以其不断上升的高估值为抵押，大量获取廉价信贷。随着货币变得昂贵，他们开始藏不住了。但乐观一点，我相信这次加密货币熊市的最后一根蜡烛即将熄灭，我们将走出熊市。

事件回溯

这一切都始于Coindesk的一篇文章，该文章描述了泄露的Alameda资产负债表的细节。

在其80亿美元的负债中，有2.92亿美元的“被锁定的FTT”，还有74亿美元的贷款。资产负债表上的其他重要资产包括33.7亿美元的加密货币和大量?Solana?区块链的原生代币——2.92亿美元的“解锁的SOL”，8.63亿美元的“锁定的SOL”和4100万美元的“SOL抵押品”。SBF是Solana的早期投资者。其他被提及的代币有SRM、MAPS、OXY和FIDA。此外还有1.34亿美元的现金和等价物，以及20亿美元的股票证券投资。他们资产负债表上的大部分资产是流动性差的FTT代币和一堆垃圾币。

SingularityDAO完成270万美元私募融资，AlphaBit领投:据官方消息，SingularityNET生态系统内以DeFi为中心的独立项目SingularityDAO宣布，完成270万美元私募融资，AlphaBit领投，SMO Capital、Jun Capital、Magnus Capital、QCP Capital、Moon whale Ventures和AU21等参投。SingularityDAO是第二层非托管DeFi解决方案，旨在提高收益。（zycrypto）[2021/4/29 21:09:27]

让我们来分析一下为什么FTT对FTX/Alameda帝国如此重要。

根据FTT声明的代币经济，FTX承诺将使用所有交易费用的三分之一回购FTT。SBF拥有Alameda的大部分股权，而他不断稀释自己的FTX股权，目的是从风投公司获得资本。FTX的很大一部分收入是通过Alameda持有的大量FTT股份从FTX转移到Alameda手中的。据推测，Alameda获得了大量的FTT分配，为FTX提供基本的做市服务，并参与了FTT首次代币发行。

韩国交易所Korbit首次实现盈利:4月14日消息，韩国加密交易所Korbit去年经营业绩统计结果显示，当期净利润达58亿韩元。这是自2017年来，时隔3年Korbit首次实现盈利。去年该交易所销售额为28亿韩元，仅从营业利润来看，出现了86亿韩元的亏损。之所以总利润能达到58亿韩元，是由于Korbit投资的加密资产在第四季度价格上涨带来了收益的增长。（韩联社）[2021/4/14 20:18:51]

这对FTX投资者来说并不理想，但这并不是对FTX偿付能力造成致命打击的原因。真正的问题是FTX是否借给Alameda钱，并使用Alameda的FTT股份作为抵押品。

如果FTX真的将资金贷了出去，这本身也不是一个致命的问题。FTX可以自由地将其收益贷款给任何人。但最紧迫的问题是，FTX是否将客户存款再抵押给Alameda，并将FTT作为抵押品。而且，作为FTX的一部分，无论FTT的价值下跌，还是Alameda资产负债表上的一些垃圾币的价值下跌，都会导致Alameda破产。最后，如果Alameda资不抵债，FTX会从客户资金中放贷来支撑它吗？这些都是其资产负债表被曝光后人们提出的疑问。

比特币波动率指数BitVol已开始交易:金色财经报道，LedgerX与T3合作开发的比特币波动率指数BitVol已于上周开始交易，该指数衡量的是比特币的30天隐含波动率。据悉，BitVol指数使用各个交易所可交易的比特币期权的执行价格，与CBOE的VIX指数采用了类似方法。[2021/3/18 18:54:46]

后续将如何发展？

FTX是重新抵押客户资金，还是委婉地“有效”使用了所述资金？

对于这个问题，我们没有明确的答案。不过，币安签署了一份不具约束力的意向书，将全面收购FTX，并承诺将尝试全额支付所有客户的存款。这表明，FTX的存款出现挤兑，无法满足客户的所有提款请求。否则，为什么FTX需要币安的救助呢？从风投那里获得资本不就可以拯救Alameda了吗？

BitCherry创始人Paul：BitCherry将助力区块链金融应用良好发展:12月10日，BitCherry作为主要赞助方受邀参加巴黎区块链周PBWS 2020。BitCherry创始人及CEO Paul作为特邀嘉宾参加了主题圆桌讨论，针对区块链技术在商业领域的易用性发表看法，他表示：“区块链本身的金融属性为各国企业提供了运用新商业模式的机会，而随着传统企业大面积布局区块链，区块链技术的商业易用性成为制约传统企业转型的重要问题。BitCherry作为业内的技术先驱，将通过深厚的技术实力为全球企业提供友好易用的区块链基础设施，支持不同商业场景的定制化区块链应用，并提供完备的商业级区块链解决方案，BitCherry的测试网络即将于近期上线测试，此次测试网络的上线也将加速推动这一进程。”[2020/12/11 14:53:33]

CZ提到的“两大教训”显然是在暗示FTX可能用客户的资金做了一些不正当的事情，因此，当银行挤兑发生时，他们被“抓了个现形”。

Bitwell期权合约公测版现已于4月6日正式上线:Bitwell期权合约公测版现已于2020年4月6日正式上线，目前支持BTC期权合约，用户可在双向开仓、单向开仓之间灵活切换；同时还支持全仓、逐仓保证金，支持混合保证金开仓、备兑开仓等。

据悉，Bitwell是一家数字资产衍生品服务平台，创始团队成员由来自腾讯、百度、新浪等头部互联网公司，以及摩根士丹利、Paypal等全球知名金融机构的从业者组成。

目前，Bitwell公测版仅接受小规模邀请码注册用户参与，待公测结束，系统及功能进一步优化完善之后，将正式开放上线，届时请留意官方公告。[2020/4/6]

上周，有10亿美元的存款从FTX被提走，这就是导致这一可怕转折的原因。这些只是处理过的提款。我们不知道有多少用户还在眼巴巴地等着拿回他们的钱。

Alameda是资不抵债还是破产？

对于这个问题，我们没有明确的答案。然而，如果FTX需要币安的救助，而它的需要的原因是因为FTX向Alameda提供了财务帮助，那么我们可以假设Alameda可能也是“走到底了”。

这笔交易真的能达成吗？

一份不具约束力的意向书固然不错，但币安明确承诺收购FTX并将其所有债务与其他资产隔开会更好。我猜币安的公司财务人员正忙着调查FTX和Alameda的财务状况。如果缺口太大，那么我预计币安会放弃这笔交易。如果币安不能或不愿做这笔交易，没有人能够承受FTX带来的巨大损失。

如果FTX找不到“新主”会怎样？

与MtGox类似，我们可能会见证另一个破产的结局，储户排队等待收回他们能收回的款项，这可能是一个漫长或短暂的过程。我认为FTX资产很复杂，收回任何一部分存款都可能需要很长时间。

哪些经营加密借贷的公司对FTX和或Alameda有敞口？

SBF是所有加密货币中最原始的信贷之王，他是加密先驱。之前宣称与SBF一起投资是致富的必由之路，再看看如今Solana面临的窘境。

因此，如果FTX有可能利用客户资金拯救Alameda，那么这两家实体可能会利用自己的声誉，借尽可能多的钱，抓住最后一根稻草。因此，这种可能的未偿付债务很有可能已经影响到其余主要中心化贷款机构的贷款账目。

鉴于这种潜在的巨大风险敞口，问题变成了——最大的中心化银行能否生存下来：

谁也无法阻止，也不会阻止美联储主席决心通过继续提高短期利率和缩减美联储资产负债表规模来遏制通胀？

LUNA/TerraUSD的内爆？

三箭资本的破产？

现在，FTX和Alameda可能破产？

问题123已经让?Celsius、BlockFi?和Voyager等传奇中心化借贷机构陷入瘫痪。如果FTX和Alameda破产，这会是今年最严重的雷曼兄弟时刻吗？

虽然我非常看好2023年加密货币的前景，但我相信我们的市场行情会创新低，因为每个人都想知道下一个因向FTX/Alameda放贷而破产的大机构是谁。

总结

比特币在?BitMEX?的XBTUSD永续合约中跌至近17500美元。在其他各种现货交易所，比特币也经历了类似的下跌，跌至接近1.7万美元的水平。准备好迎接更长时间的低潮吧，因为它就要来了。

但加密货币的优势是，没有一家央行会用新印制的法币来拯救那些鲁莽的公司。加密货币行业将被迫迅速消化这些打击，从而迅速复苏，使其比以往任何时候都更加强大。

在结束这篇文章之前，请允许我明确一点：中心化交易所将永远面临客户不信任的问题。FTX不是第一家倒闭的知名交易所，也不会是最后一家。但在整个过程中，比特币、以太坊和所有其他区块链上的区块仍在产生和验证。面对中心化实体的失败，去中心化的货币和金融将继续生存和发展下去。

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