KEN:V神讲述veTokens的恩怨情仇：原理、权力与未来趋势_ETO币

原文作者：VitalikButerin

原文标题：veTokensOverview

在整个加密货币生态系统中，每个项目都有其代币模型，其中描述了其发行方式、效用等。

区块链项目不一定需要“代币”才能成功。然而，如果想去中心化一个项目并鼓励人们与之合作，代币是至关重要的。

从创建代币的那一刻起，代币的构建就与协议本身一样重要，因为协议和代币一起运转：具有良好设计的代币经济体是项目长期成功的最佳竞争力之一。

然而，大多数代币都有反复出现的缺陷：没有足够的社区参与、利益冲突等，一旦代币看起来不再有趣，相关项目的价值就会开始崩塌。

最近可以看到有大量项目选择采用“veToken”，这一经济模型，与经典发行相比，veToken的代币发行和激励使用完全不同的机制。大多数用户对于veToken的理解，多是关于去中心化金融事件。了解veToken的工作原理，对于设计动态性的激励机制至关重要。因此，DAOrayaki去中心化编辑委员会对veToken模型的工作原理、最新趋势、面临风险等问题进行分析和报道。

V神提议对以太坊未来的分片和历史访问进行预编译:Vitalik Buterin（V神）发文研究对未来的分片和历史访问进行预编译。V神在文章中表示，当前以太坊设计中的向后兼容性挑战之一是，历史访问需要在EVM中验证Merkle证明，该证明假设区块链将永远使用相同的格式和相同的密码。分片增加了这一点的重要性，因为用于rollups的欺诈证明和有效性证明需要指向分片数据的指针。V神提出了一种更加面向未来的方法：我们可以添加执行验证特定类型证明的抽象任务的预编译，而不是要求在EVM中验证历史和分片的证明。如果将来更改格式，预编译逻辑将自动更改。预编译甚至可以具有条件逻辑，用于验证转换前slots的一种证明和转换后slots的另一种证明。[2021/6/13 23:33:43]

Curve的CRV为例，因为它是现有的第一个也是最有代表性的veToken。

因此，在钱包中持有CRV代币不会带来任何效用。CRV仅用于在市场上买卖。要获取veToken实用效用，必须将其锁定：

曲线治理中的投票权

获得Curve收取的50%的交换费

增强流动性提供者的回报

V神：第一批支持EVM的Rollup或将于3月上线:2月19日，V神在社区中表示，第一批支持EVM的Rollup或将于3月上线，上线之后将降低99%的交易费用。同时，V神还表示，Optimism和arbitrum处于领先位置。[2021/2/19 17:31:29]

作为对所有这些属性的交换，veCRV不能出售，在锁定期内不能转让。

某人锁定CRV的时间越长，获得的veCRV就越多，这对于确保持续激励来保留自己的代币特别有趣。事实上，拥有veCRV的参与者有动力致力于改进协议，失去这种投票权将意味着失去收入。

锁定CRV的时间越长，获得的veCRV就越多，这对于持续激励人们保持自己的代币来说特别有意思。事实上，拥有veCRV的行为者有动力致力于改善协议，而失去这种投票权就意味着失去收入。

这是Curve模型的基本操作，也被其他veToken模型所借鉴。根据项目的不同，锁定期和一些比率可能会有所不同，但代币都保持相同的属性。

人们在某种程度上可以把veToken看作是流动性挖矿的"权益证明"（希望这种比较不要太不稳定

V神转发揭露波场收购BitTorrent内部运作相关文章:刚刚，V神于推特转发揭露波场与BitTorrent内部运作相关文章，并评论称，“令人惊叹的长篇阅读”。该篇文章名为“本世纪风云（炒作）人物”，文章主要阐述了波场收购BitTorrent的一系列运作及争议事件，包括抄袭风波等。[2020/9/30]

贿赂，是veToken的一个独特机制

鉴于veToken允许参与治理和更多的回报，许多大玩家愿意投入必要的资源以获得尽可能多的回报。即使锁定的代币不能转让，玩家仍然可以通过其他方式诱导投票。

在Curve的案例中，我们意识到有很多veCRV没有用来投票。因此，出现了一个贿赂系统，项目付钱给用户，让他们使用veTokens的投票权。

具体来说，有一些项目，如bribe.crv或Votium，是贿赂市场，用户选择他们希望委托的veTokens的项目，并因此获得回报。

贿赂是一种古老的机制。而到目前为止，veToken模式是唯一一个完全接受这种机制并可信地使用它的模式。

除了贿赂的道德方面之外，事实上每个人都可以知道谁在提供什么贿赂，谁是接受贿赂的用户，并且每个人都遵守相同的规则，即使没有人信任彼此。只有区块链允许这种事情。

分析 | 9.2万枚ETH巨鲸转账可能是ETH开发人员或V神本人:以太坊(ETH)联合创始人V神（Vitalik Buterin）在圣诞节当天成为人们关注的焦点，人们担心他计划出售价值2500万美元的加密货币。

12月25日，Etherscan记录显示，总计9.2万枚ETH(目前价值约为1,150万美元)从一个未知钱包地址转移到Kraken交易所。据区块链分析服务ViewBase指出，该钱包地址在交易前有超过30万ETH，其大部分资金接受自V神几年前（的钱包）。它在附带的评论中总结道“巨鲸很可能是ETH开发人员或者是V神本人”。三笔交易的总价值为2,550万美元。在回应ViewBase时，评论者担心V神或相关投资者正计划大举抛售。（cointelegraph）[2019/12/26]

创始人持有该协议71%的投票权。

然而，在2021年期间，veToken在一个被称为CurveWars的事件中充分发挥作用。

规则很简单：积累尽可能多的veCRV，以增加从Curve获得的收入，并影响协议的治理，使其有利于自己。然后重复这个循环。

Curve创造了当今DeFi中最大的权力战争：几十个DeFi项目参与了这场veCRV竞赛，而且有十多个协议是专门为了在CurveWars中发挥作用而创建的。

V神：“无币区块链”只能用在私有链上:V神今晚在王峰十问表达了其对于关于“无币区块链”的看法。V神称：“对于无币区块链我并不乐观，首先，‘无币区块链’只能用在私有链上，只要你是一个公有链，就肯定需要激励。不管是在中国还是其他地方，我都看到了一些私有链项目，有些私有链项目声称已经投产了。实际上，这些私有链往往只有7个节点左右，而且所有这些节点都由同一家公司控制，所以基本上根本不是多中心化（分权）。”[2018/6/22]

Balancer、Fraxfinance、YearnFinance、StakeDAO......有些项目甚至在考虑修改他们的治理代币来采用这种模式，比如交易所平台DYDX或稳定币发行商MakerDAO。

veToken的好处

这么多项目采用veToken的原因是，与传统的治理代币相比，它有很多优点。

1、提高长期参与度

首先，它增加了对协议的长期承诺。将代币锁定长达数年的简单事实鼓励用户倾向于支持协议而不是他们的利益的决定。

此外，锁定代币的所有者在经济上受到激励以对协议决策进行投票。在这种情况下，定期举行称为“gauges”的投票，用户投票支持DAO以获得新代币发行的津贴。同时，不投票的veToken持有者一无所获。

2、持有者和用户有共同的兴趣

在大多数去中心化交易平台中，代币可以划分代币所有者和用户的利益。例如，在Sushiswap上，SUSHI代币质押者以及流动性提供者都从协议收取的费用中获得收入。

这种划分导致了一个问题：如果每个人都选择质押SUSHI，该协议则没有流动性。另一方面，如果每个人都愿意提供流动性，代币没有价值，大投资者可以一次性购买所有代币，从而垄断治理。

使用veToken，所有者在无法出售其代币的情况下获得收入，而流动性提供者如果拥有veToken，则可以获得更多回报。总而言之，veToken正充分利用符合所有用户的利益。

3、降低收购风险

正如在CurveWars中看到的那样，并非所有参与的玩家都可以出售代币，并可免费兑换的代币数量非常有限。

因此，几乎不可能购买超过50%的代币并进行治理接管。

在发生灾难情况时，一些代币对收购毫无防御能力。最新的例子是Terra的LUNA代币，其价值如此之低，以至于只需1.8亿美元的LUNA就可以实现51%的攻击。

大多数现有的治理代币也容易受到这种攻击，但veToken的设计使其无效。

veToken问题

即使某些参与者对veToken持狂热态度，该模型在实践中也存在一些显而易见的弊端。

1、启动时的系统非常脆弱

在发布时，流通的代币很少，而且非常便宜。对于激进的参与者来说，这是从头到尾建立垄断治理的最佳机会。

这通常是Curve在2020年8月发生的情况，当时YearnFinance积累了太多veCRV。如果没有Curve创始人的干预，Yearn将拥有Curve的虚拟垄断权，因此对所有协议决策拥有生死攸关的权利。

要正确启动veToken，必须有一个良好的初始分布，并拥有足够数量的不同参与者，他们都有兴趣参与其中。

2、垄断风险

今天，Yearn并不控制Curve，但此时有一个协议垄断了veCRV—Convex。

即使有良好的初始分布，也需要监控其长期演变，因为参与者拥有的代币越多，从长远来看，它对协议的控制权就越大。“贿赂”机制更是如此，它通过多种手段加速了玩家的统治。

正是由于这个过程，Convex协议成功地垄断了Curve。而今天，DeFi协议正在努力控制Convex。

我们最终可能会陷入一个无休止的循环，当我们首先应该对金融进行去中介化时，协议会互相争斗以争夺控制主协议的权力……

3、流动性问题

代币锁定是一个双刃剑的机制：当生态系统试图获得尽可能多的veTokens时，要找到大量的自助储备变得非常困难。

因此，价格操纵非常容易实现，任何拥有被锁定的veTokens的人如被宰羔羊。

一些像StakeDAO这样的协议提供了解决这个问题的“Liquidlockers”：你在平台上质押一个veToken，并获得一个具有锁定veToken优势的交易对手，但它可以随时撤回。这是一个非常有趣的解决方案，但效果仍需观察。

总结

以上是veTokens的全部内容。本文主要围绕Curve展开讨论，因为它是最具代表性的案例。即使Balancer或QiDAO等其他协议的工作方式可能不同，但机制仍然相似。

veToken不是灵丹妙药，但它仍然是一个比大多数现有代币经济学更复杂、优化的模型。一方面，veToken的实用程序允许调整绝对所有参与者的利益，另一方面，veToken提供更适合真实金融世界的机制。

如果目前去中心化金融中出现了几十个veToken模型，则证明它解决了DeFi协议治理中的“关键问题”。任何采用veToken的协议的愿望都是在其上重现CurveWars。

如果veTokens的平均锁定时间成为一种衡量单位，甚至成为一种营销论点，这也就不足为奇了。然后，随之而来的滥用行为，比如制作一个只能锁定25年的veToken。

veTokens在一定程度上是可靠的，但一般的代币经济学也不容忽视，如GMX或Platypus这样的替代模型，基于时间的机制并且运转良好。

标签：KENETOTOKETOKENbZx Vesting TokenETO币PUBLYTO TokenAlpha Quark Token

以太坊交易热门资讯