BTC:预期熊市底部的比特币 [BTC] 持有者应阅读此内容_PASS

最近几周，比特币价格异常波动。根据Glassnode的最新报告，这可以与同期大幅波动的更广泛的金融市场形成对比。

虽然有人猜测BTC投资者试图建立熊市底部，但Glassnode考虑了一些链上指标来进一步推动这一点。

从历史书籍中学习

首先，Glassnode考虑了BTC的利润供应百分比。根据它的说法，跟踪利润供应的下降是一个有用的工具，可以识别“财务压力升高的点，这些点在之前的周期中已经让卖家筋疲力尽”。

在之前的熊市中，BTC在底部形成阶段的利润供应百分比在40%到42%之间。然而，在当前的熊市中，Glassnode发现BTC的流通供应量的50%仍为未实现利润。根据区块链分析平台，这表明，

美联储主席鲍威尔：很难判断银行危机如何造成经济软着陆预期发生变化:金色财经报道，美联储主席鲍威尔表示，经济衰退风险是非线性的；很难判断银行危机如何造成软着陆预期发生变化；美国仍然存在软着陆机会，正设法找到那样的机会。[2023/3/23 13:20:40]

“与历史同类产品相比，供应盈利能力仍然较高。这暗示着盈利能力的全面排可能还没有发生。”

此外，Glassnode考虑了BTC相对未实现的利润指标//加威：JQSQ8888沿着记忆之路走一趟，分析公司发现，每次累计未实现利润压缩到BTC市值的30%左右时，最初roulin市场的卖家最终都筋疲力尽。在当前市场中，自2021年11月的历史高点以来的价格下跌导致该指标跌至0.37。

金融时报：降准预期减弱?不改四季度流动性合理充裕格局:10月20日消息，近期市场对降准的讨论升温，尤为关注近期是否还会再度降准。但随着9月PPI同比上涨10.7%数据的公布，这一预期已明显减弱。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前的货币政策是保持流动性合理充裕，是否降准的关键前提在于流动性是否合理充裕。此前，有市场观点认为，目前超储率低显示国内基础货币供应缺口大。周茂华表示，在超储率低的情况下流动性和资金利率都比较平稳，显示货币政策传导通畅，银行没有太多“余钱”趴在央行账户上“睡觉”。 （金十）[2021/10/20 20:41:38]

Glassnode还进一步研究了BTC的未实现净损益指标(NUPL)。这用于评估网络的未实现利润和损失之间的差异，作为市值的一部分。

政策 | 香港证监会发布对虚拟资产交易平台的监管方针：仅会向能够符合预期标准的平台批出牌照:金色财经报道，11月6日，香港证监会发布对虚拟资产交易平台的监管方针，证监会因而就虚拟资产交易平台採纳了一套与适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所的标准的严格监管标准，此处理涉及稳妥保管资产、打击及恐怖 分子资金筹集、市场操纵、会计及审计、风险管理、利益突突和接纳虚拟资产进行买卖方面的主要监管关注事项。证监会将仅会向能够符合预期标准的平台发出牌照。[2019/11/6]

它发现，自6月初以来，BTC的NUPL在两个不同的事件中保持在0%到-15%之间，到目前为止总共持续了88天。此外，在之前的市场中，

“NUPL在之前的周期中已跌至低于-25%的水平，并且在134天和301天之间保持负数。”

Glassnode然后评估了BTC的调整后未实现净损益(aNUPL)指标，以纠正非活跃BTC供应的任何贡献。情报平台发现，

“过去119天，aNUPL的交易价格一直低于零，这与之前熊市底部形成阶段的时间长度相当。”

疼痛是如何分布的？

在查看遭受最大“财务压力”的BTC投资者类别后，Glassnode研究了BTC的短期持有人盈亏供应量和长期亏损供应量指标。

目前，BTC总供应量的18%由短期持有者持有。15%未实现亏损，而短期持有者持有的BTC供应的3%为盈利。

根据Glassnode的说法，在BTC价格长期下跌之后，这3%“可能接近卖方疲惫的程度”。

对于BTC的长期持有者来说，该代币总供应量的31%被此类投资者亏本持有。从历史上看，当BTC的长期亏损供应量超过总供应量的20%时，长期投资者投降的可能性就会增加。

然而，由于该指标为31%，市场可能已经过了这个阶段。根据Glassnode这个场景，

“表明与之前的触底形态类似的情况。市场在这个阶段已经持续了1.5个月，之前的周期持续时间从6个月到10个月不等。”

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