DEFI:观点：Web3 和DeFi 的资本高效性成为传统企业的最大威胁_DEFI100Farm Token

DeFi 与 TradFi 的比较以及这对下一代创始人和资助者意味着什么。

熊市创造伟大的公司。

稀缺的资本和受抑制的市场需求相结合，迫使创始人和团队在财政上变得节俭并专注于高价值活动。

人们经常将 Uber、Dropbox、Facebook 和 Airbnb 等公司视为熊市的成功案例，它们在 2008 年和 2009 年的全球金融危机期间都取得了长足的发展进步。

虽然熊市可能发挥了作用，但这些公司也受益于互联网连接、移动和云计算的融合和扩散。

这从根本上降低了进入和客户分布的门槛，使几乎任何人都可以轻松创办一家科技公司。

事实上，随着市场的复苏，我们不仅看到了企业创造的快速复苏，而且还长期转向了员工人数低于 250 人的小型公司（见下文）。企业基本上可以事半功倍。

观点：比特币价格水平与17年相同，20天后或将涨到1.9万美元:7月9日，加密货币分析师PlanB发推文称，仅就历史而言：当前比特币的价格水平与2017年11月27日相同。当时在20天之后，比特币的价格涨到了1.9万美元。[2020/7/9]

企业创造快速复苏，符合移动热潮。

小企业事半功倍。

快进到今天，我们又陷入了另一个熊市。通货膨胀正在飙升，我们正走向衰退，公共市场被摧毁，私人创业公司的估值下降的速度比受罚区的意大利足球运动员还要快。

再一次，随着通货膨胀飙升、客户需求受到刺激、资本成本增加以及投资者变得吝啬，创始人被迫收紧钱包——尤其是在给予创始人有利的估值方面。

但与 2008 年一样，我们可能会再次看到一个新的资本效率高增长初创公司的出现。

上次我们看到这种情况时，直接面向消费者的应用程序和电子商务玩家成为赢家。

这一次，它可能是加密和 web3 初创公司。

观点：引入多抵押品降低ETH需求或是DeFi热潮与ETH价格不同步的原因:7月3日消息，近期DeFi热潮导致DeFi相关代币价格上涨，但似乎和投资者的预期相反，DeFi的增长并没有推动以太坊价格上涨。对此，推特上有网友SpartanBlack分析称，DeFi相关代币和以太坊价格并未同步的原因主要有三个：1.当今投资者更喜欢DeFi风险投资。2.引入系USDT、USD、sBTC等代币作为抵押品，部分降低了以太坊作为抵押品的需求。3.目前尚不清楚以太坊2.0过渡将如何具体影响DeFi发展。（Coin Choice ）[2020/7/3]

由于区块链基础设施的力量及其开源开发和去中心化的文化，资本效率达到了新的高度。

市值——DeFi 与 TradFi

去中心化金融 (DeFi) 拥有众多协议（将这些视为公司），至少在市值方面，它们比传统金融 (TradFi) 同行具有更高的资本效率。

以下数字是指示性的。

观点：超高净值人士可能很快对比特币产生兴趣:加密货币分析师Plan B认为，超高净值人士（净资产超过3000万美元）可能很快对比特币产生兴趣。他表示，目前有超过20万名超高净值人士，一旦他们对比特币感兴趣，不会只购买一两枚而是更多。如果发生这种情况，比特币的采用率和价格会发生根本性的转变。即使这些投资者中有10％转向比特币并决定购买一些，也会对比特币产生重大影响。（U.Today）[2020/5/20]

MakerDAO 被许多人认为是“DAO 的 OG”，拥有约 90 多名核心团队成员，并开发了市值 68 亿美元的 DAI 稳定币。MakerDAO 的 MKR 代币市值为 11 亿美元（每个团队成员创造约 1200 万美元）。

观点：美国人正在通过购买比特币将政府刺激支票发挥作用:Coinbase首席执行官Brian Armstrong提供的数据显示，本周1200美元的存款数量增长了三倍多。在高峰时，它们占所有流入量的0.4％。这或是美国人正在通过购买比特币(BTC)将他们的刺激支票发挥作用。据悉，美国国税局最近开始向近8000万人发送刺激支票。年总收入不超过7.5万美元的个人有资格获得1200美元的支票。（U.today）[2020/4/17]

UniSwap是领先的去中心化交易所和交易协议，拥有大约 80 名核心团队成员，如今的完全稀释市值为 51 亿美元，即每位团队成员创造 6300 万美元。

所有这些都优于他们的 TradFi 同行。摩根大通和高盛都勉强达到每位员工 100 万美元的水平，分别为 110 万美元和 140 万美元。

孤立地看待市值可能会忽视组织创造的实际价值，因为——这在加密货币世界中尤其如此——它可以在很大程度上受到市场情绪和埃隆?马斯克精神错乱的推文的驱动——只要看看 meme 代币 狗狗币就知道了。

观点：对于DeFi来说 快速贷款可能会带来比预期更大的风险:ConsenSys Diligence联合创始人Gon?aloS表示，对于快速贷款，一些安全假设完全被打破了，快速贷款可以被用来破坏DeFi协议。他接着补充说，在某种意义上，这些可能已经发生了。有些鲸鱼有能力实施这样的攻击，但这样做有名誉风险。但是，Gon?aloS也指出，尽管仍然存在此类漏洞，但社区已做出积极响应并采取了积极措施，防止此类攻击再次发生。（AMBcrypto ）[2020/3/16]

即使在今天的熊市中，狗狗币也拥有 108 亿美元的市值，与商业房地产信托公司 Scentre Group（Westfield 购物中心的所有者和运营商）和美国航空公司不相上下……你知道，那些真正做事并每年为数百万客户服务的公司。

就目前而言，TradFi 组织在交易量、管理资产方面的要求要高得多，并最终为社会创造更多价值。

全球 TradFi 资本市场价值约 100 万亿美元，是目前锁定在 DeFi 协议中的 200 多亿美元的 500 倍。

话虽如此，全球消费金融市场价值 2.3 万亿美元，仅比今天的 DeFi 大一个数量级。与 TradFi 市场不同，TradFi 市场的起源可以追溯到近 500 年前的 1600 年代的荷兰东印度公司——第一家上市公司，DeFi 只有几年的历史并且发展迅速——这个词本身是在 2018 年第一次被创造。

DeFi 正在快速增长。

DeFi 世界中管理的资产，或“锁定的总价值”（TVL），是价值创造和获取的更有说服力的指标。

在这里，我们看到了一个略有不同但仍然引人入胜的 DeFi 故事。

在 AUM/TVL 方面，DeFi 协议仍然更有效。

当然，做好一件事是一回事。但是以高盛的规模提供多种服务是另一回事。

尽管如此，这种资本效率还是很能说明问题的，并为创始人和资助者创造了机会。

创始人的机会

创始人很容易沉迷于创始人在餐巾纸背面筹集数百万美元的故事。例如，由 WeWork 的 Adam Neumann 共同创立的 FlowCarbon 最近筹集了超过 7000 万美元来建立其代币化碳信用项目 FlowCarbon，尽管该项目还处于早期阶段。

但现实情况是，大多数由几个致力于任务的贡献者组成的团队的 web3 项目可以在没有外部资金的情况下取得很多成就。

前面描述的 web3 初创公司的资本效率是由多种因素造成的，但主要归因于 (a) 开源开发和区块链可以轻松分叉，以及 (b) 团队可以轻松众包来自全球范围内所有人的贡献，用 ETH 和 DAI 或 USDC 等稳定币支付人才，并用原生代币激励他们，有效地让人才分享协议增长的好处。

一个由三到五人组成的团队，具有令人信服的愿景，并且在区块链开发、社区建设、营销和设计方面拥有足够的技能，可以走得很远，在需要融资时获得更高的估值，将企业的更小一部分赠送出去。

现在是让创始人和团队大放异彩的时候了，他们擅长消除分心、浪费开支以及区分信号和噪音。

当初创公司需要较少的资金时，它们就处于主导地位，而投资者最终的权力和控制权就会减少。

这最终可能导致较小的投资和所有权股权——这也归因于 web3 初创公司以社区为导向的性质（一家拥有 20% 以上的代币由私人投资者拥有的初创公司很可能会被其社区所反对并可能被抛弃）。

从好的方面来说，这意味着投资者可以投入更多的注，并从赢家身上获得超额资本效率回报。

在这样的世界中，风险基金和投资者不仅可以提供资金，还可以提供帮助 web3 初创公司蓬勃发展所需的洞察力和联系，并在政府法规、安全、代币经济学、AMM 和规模等领域的雷区中航行——将比只有资本的同行更具优势。

较低的进入门槛会加快初创企业失败、成功和颠覆现有企业的速度。

如果我能以一个令人信服的说法结束这篇文章，那就是现有公司将在未来五年内被颠覆。究竟哪些老牌企业重塑自我并坚持下去还有待观察。

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