EFI:浅析DeFi固定利率协议：新标准ERC-3475如何改变现有格局？_Modefi

原文作者：CerealKiller

原文编译：CaptainHiro

当前，固定收益产品在全球范围内有大约119亿美元的总可寻市场。但在DeFi领域中，这个数字还不到数百万美元。

那到底为什么在DeFi中创建固定利率的资产工具如此困难呢？新的代币标准ERC-3475又将如何才能改变现有的市场格局呢？铁子们，接下来就让我们深入了解一下关于固定收益和ERC-3475的内容吧。

DeFi借贷中的利率是如何确定的？

在当前的DeFi市场中，为了平衡供应和需求，大多数借贷协议使用利用率-利率反馈控制机制：

当市场上的供应大于需求时，该机制会降低利率以鼓励借款人借款，而当供应小于需求时，该机制会提高利率。

CZ：大型资产管理公司的比特币ETF申请对去中心化没有威胁:金色财经报道，Binance创始人CZ在社交媒体上表示，大型资产管理公司的比特币ETF申请对去中心化没有威胁。[2023/7/5 22:19:50]

因此，由于市场存在着波动，借贷协议的利率是很难保持稳定的。

这就是市场对固定利率资产的需求来源。

市场对稳定性和可预测性的需求来自于：

为了对自己的投资有更多的控制

为了开发复杂的金融产品

在我们深入了解今天的内容之前，我先给铁子们介绍一些术语。

面值：到期时支付给债券持有人的美元

零息债券：在债券有效期内不支付利息的债券。投资者以比票面价值更低的价格购买零息债券

贝宝金融在新加坡高院进行破产保护聆讯，正式开启庭内重组程序:4月18日消息，贝宝金融（Babel Finance）前创始人、分布式稳定币希望创始人柔性哪个发布公开信表示，贝宝金融集团破产保护在新加坡高院进行了聆讯，正式开启了庭内重组程序，这是自2021年退出贝宝、2022年中贝宝危机后，我决定回归主持重组工作以来，阶段性的工作结果。[2023/4/18 14:09:52]

我给铁子们举一个包含上面术语的比喻：你可以想象一下，零息债券是你在田里种植的小麦，你从收获小麦中获得的收入就是面值。而你为种植小麦而购买的种子就是你为债券支付的折扣价格。

DeFi领域当前的两种固定利率模式

目前，有两种方法可以保证固定利息。

交易「零息债券」

借款人以ERC-20代币的形式发行「债券」，从贷款人那里获得目标资产，到期后以固定利率偿还。

Visa CEO：良好的稳定币监管将有助于FTX事件后重建市场信心:11月20日消息，Visa首席执行官Al Kelly在接受CNBC采访时表示，他希望FTX事件将加快对加密市场的监管。“我希望FTX这场灾难给其投资者和员工带来的一件好事是，我们看到了监管的加速，并倾向于良好的稳定币监管。因为我认为这是重建人们信心所必需的。随着时间的推移，我们会看到。”

Kelly表示，Visa正在为提供涉及数字资产的服务打好基础，因为它预计企业主和消费者对使用信用卡进行加密交易的需求将不断增长。“我们正在为加密货币可能在支付和资金流动中发挥作用的现实做准备。你知道，我们不挑选赢家或输家。我们最终让消费者和体验来决定。但我们正在为加密玩家创建出入金通道，允许其钱包支持使用Visa卡，能够将稳定币转换为法定货币，并能够使用Visa卡在他们想去的任何地方购物。我们甚至致力于在一天结束时能够帮助一个希望用稳定币结算（而不是用货币结算）的商家进行结算。”（The Daily Hodl）[2022/11/20 22:09:19]

Uniswap中，只要有价格变化就会发生套利->交易，而Yield协议中的这种行为只在利率变化时发生。

国际帆船大奖赛SailGP与NEAR达成合作探索DAO治理:金色财经报道，据国际帆船大奖赛 SailGP 官方网站消息，他们已与NEAR达成合作，SailGP 将探索将在 NEAR协议上启动 DAO，允许社区成员参与运动员选择、团队管理、商业化选项、运营和团队战略等决策。据悉，在遵守所有适用的法律和法规前提下，DAO 团队最早可以在 2023 年第 4 赛季加入 SailGP。此外，NEAR 还将为 SailGP 提供票务、NFT、应用程序集成和游戏等服务，推动粉丝参与、数据交付和管理。[2022/9/19 7:06:47]

根据比较Uniswap与YieldProtocol的市场影响的图表。YieldProtocol在利率和市场报价方面都优于Uniswap。

NotionalFinance通过使用cTokens作为基础资产而与众不同。

JP Morgan：比特币已取代房地产成为其首选替代资产之一:5月25日消息，JP Morgan在周三的一份报告中表示，比特币的公允价格依旧为38000美元，较今早比特币29,722美元的价格高28%，意味着加密货币在经历了剧烈的抛售后从这里开始有很大的上涨空间。加密货币已取代房地产成为其首选的替代资产（即不属于股票和债券等特定类别的资产）之一。[2022/5/25 3:41:44]

这种设计使存储在流动性池中的资金能够随着时间的推移产生利息，提高流动性提供者的资本效率。

分割本金和利息，然后将其代币化

在ElementFinance中，用户将他们的资金存入一个金库，以获得一个浮动的利率，铸造本金代币和收益代币。

该协议创造了利率的「二级市场」。

但它也使遭受自动做市商风险的机会增加了一倍，因为本金和收益代币需要单独的池子。与此同时，利率差异问题也更有可能发生。

在金库中获得的利息收入也可以根据风险承受能力进行重新分配。

例如，A池包含低风险的固定利率资产。B池包括高风险、浮动利率的资产。其基本逻辑类似于我们刚才提到的「本金收益代币」。但这里的区别是，这种结构性产品不依赖于自动做市商。

BarnBridge在A池中发行除ERC-20代币以外的NFT，允许在内部系统中发现价格。

当前DeFi固定利率协议的表现和问题

那么这些协议的表现到底如何呢？

NotionalFinance的表现优于其他协议，其总锁仓量最高为7339万，USDC的年化收益率达到了3.25%。

所有四个协议都经历了总锁仓量的大规模下滑，部分原因是我们进入了一个熊市。

协议本身的缺陷

当然，除了这个原因之外，这些协议本身也有一定的缺陷。

收益不够理想

如果收益率协议能提供的东西与Aave/Compound上提供的略微相同，甚至更低，那大家又何必去使用这些协议呢？此外，在DeFi领域之外的竞争也很激烈，比如美国6月DAU年期国债利率就达到了3.76%。

选择有限

目前DeFi产品提供的期限仅限于几个月或最长一年的时间。

而在现实生活中，有的债券会持续多年，并在到期前定期向投资者支付利息。

因此，传统金融提供了更多的选择。

DeFi协议抗审查和去中心化的想法非常棒，但如果产品不能达到传统金融中的标准，大规模的采用就不可能发生。

ERC-3475

然而，我们现在有机会通过升级ERC-20来发行更先进的债券。

为什么我们要发行新的标准？新标准又是怎样的呢？

目前的ERC-20代币标准代表了一个单一的实体，并没有复杂的数据结构。

例如，如果你想发行基于DAI的债券，你必须创建一个新的ERC-20代币，例如fDAI，它与DAI挂钩，代表借入DAI的义务。

但是有了DebondProtocol发明的ERC-3475，你现在可以直接在基础资产上发行债券，而不需要创建新的代币。

这是因为ERC-3475可以记录复杂的赎回逻辑，而ERC-20却不能。

与此同时，ERC-3475也解锁了现有协议都做不到的新应用。例如，在现实中，成长中的公司可以发行可转换债券，如果同意以较低的利率，债券持有人可以将其债务转换为股票。

这对于双方来说都是共赢的，因为：

公司在早期阶段支付较低的利息

如果项目获得成功，投资者从股票中获得利润

在Web3的环境下，早期阶段的协议可以发行ERC-3475来筹集资金，从而使投资者能够：

以更安全的方式把钱借给他们喜欢的项目

如果他们希望参与更多，可以灵活地将债券转为ERC-20

总而言之，ERC-3475不仅简化了债券的发行，还赋予我们创造各种工具的能力。

而当去中心化的债券变得更加成熟时，我们需要Web3信用评级机构来更好地对资产进行分类。

总结

DeFi中的债券是一个巨大的未被发现的蓝海市场。

由于市场波动，维持固定利率是很难的。

我们现在有一个新的代币体系，可以发行结构更复杂的债券

原文链接

标签：EFIDEFDEFINANPyrrho DeFiModefideFIREBanana

欧易交易所app下载热门资讯