CIR:分析：Circle（USDC）崩溃论与巨额坏账是真实的吗_TOPDOG Vault (NFTX)

近日一位自称 @CryptoInsider23 的内部人士披露了所谓 Circle（USDC）的内幕。而 Circle CEO 对此的回复是“utter nonsense”（胡说八道）。

其主要论点主要是：

1、Circle 长期亏损，因为需要支付给银行巨额利息

2、银行会将 Circle 的备用金借出

3、Circle 借给 Genesis、BlockFi、Celsius、Galaxy、Alameda 和 3AC 等高风险贷方产生“数十亿”美金坏账

分析：Alameda曾于二季度处于崩溃边缘，当时使用大量FTT作为抵押品从FTX获得资金:11月9日消息，CoinMetrics研究主管Lucas Nuzzi在推特上分析称，有证据表明FTX可能在第二季度为Alameda提供了大规模救助，而现在这又是困扰着他们的原因。通过数据分析表示，Alameda在今年第二季度时与三箭资本等一起到了崩溃边缘，它之所以幸存下来，是因为它使用保证在4个月后归属的1720万枚FTT作为抵押品从FTX获得资金，一旦归属，所有代币都被退回作为还款。FTT ICO合约是自动归属，如果FTX让Alameda在5月内爆，他们的崩溃将确保随后在9月归属的所有FTT代币被清算。这对FTX来说会很糟糕，所以他们必须想办法避免这种情况。Alameda和FTX实际上在第二季度把所有筹码都摆在台面上，并用这笔钱来救助其他公司，这巩固了FTX作为有偿付能力和负责任的机构的形象，并有助于FTT的价格上涨。对Alameda的救助计划可能会削弱FTX的资产负债表，使其不再具有偿付能力，这就是为什么Alameda竭尽全力保护FTT价格的原因。

Nuzzi还猜测，币安的人有可能知道FTX和Alameda之间的这种安排。作为FTT的大持有者，他们可能会开始故意破坏该市场，以迫使FTX面临流动性紧缩。[2022/11/9 12:36:23]

其中核心是第三点，但这肯定是错误的。

分析：机构投资者对比特币兴趣正在下降:7月13日消息，独立投资管理公司Phi Deltalytics发布分析称，CME未平仓合约资金流量指数(CME Open Interest Money Flow Index)在六月下旬跌破30，是四个月来的最低水平。这表明，机构投资者正在失去对比特币的兴趣。Phi Deltalytics分析师指出该指数将在未来几个月持续下跌（Bitcoinist）[2020/7/13]

Circle 一直是超额抵押，而不是类似 Voyager 借给 3AC 的无抵押贷款。抵押品的选择也会比较保守（官网显示只有 BTC）。因此就算因为清算抵押品而造成的损失，金额也不会太大。

Coindesk分析：BTC可能将进一步下跌至8628美元:Coindesk分析师称，BTC已触及三周最低点8675美元，可能将下跌至8628美元。24小时图来看，斐波纳契回撤23.6%，BTC昨收9149美元，跌破支撑位9382美元。如果RSI跌破50，则进一步看跌。从4小时图来看，BTC已跌破支撑位，可能跌至200日均线8628美元；但由于RSI超卖，支撑线可能会维持几小时，RSI的60小时图显示超卖，无法排除是修正反弹，所以可能会重回9000美元以上，但上涨也可能是短暂的；1小时图、50小时均线、100小时均线以及200小时均线全部呈下降趋势，且100小时均线低于200小时均线，支撑熊市观点；从4小时图和200日均线来看，看涨的反弹位在8628美元；如果收盘高于9390美元，则看涨。[2018/5/11]

但是否完全没有造成损失，也不尽然。

在 Circle 官网页面?有一个 Circle Yield 的吸储业务，吸储后再将资金借贷，强调“超额抵押”。但该页面也表示，Genesis Global Capital 是核心合作伙伴。

母公司同属于 DCG 的 CoinDesk 报道，Genesis 由于 Three Arrows Capital 和 Babel Finance 的敞口，损失约为“几亿美元”。Circle 是否在其中也受到损失，应该进行披露。但金额预计不会太大，更不可能有数十亿美金坏账。Circle 官网称只接受比特币作为抵押品。而 3AC 等常常使用的是 GBTC 或 SETH 作为抵押品，这种理论上是不符合 Circle 的规定。

其次 Circle 目前上升势头很猛，总市值有超越 Tether 的趋势。之前正在博美股上市，因此在风控方面会非常谨慎。

上述所谓内部人士表示，Circle 在 2022 年第一季度已经损失了 5 亿美元，有望在 2022 年总共损失 15 亿美金。而 Circle 此前披露数据?显示，将在 2021 年产生 1.15 亿美元的收入，亏损约为 7600 万美元，预计收入 4000 万美元来自 USDC，6500 万美元来自 TTS，1000 万美元来自 SeedInvest。在2021年一切正常的公司，突然到了2022年一个季度因为持续合作的银行收取离奇的5%的利息，造成亏损5亿美元，这自然也是不足信的。

总而言之，由于稳定币受到的严格监管，Circle 又一向的谨慎合规态度，崩溃论应不足信。但更好地披露与 Genesis 的关系以及是否因此受到损失，也是应该的。

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