DAO:Bankless：一文解析 BendDAO 的挤兑危机_BEND

来源|Bankless

编译|白泽研究院

BendDAO是一个NFT借贷协议。

上周末，对坏账的担忧让BendDAO陷入链上挤兑风险之中，其储备一度从约18,000WETH降至不到15WETH。

这种信贷紧缩使BendDAO陷入危机，使该项目上的贷方和借方暂时陷入困境。好消息是，在撰写本文时，该协议的储备已超过4,500WETH，因此最糟糕的混乱局面可能已经过去。

然而，这一事件导致了投资者对更广泛的NFT生态系统的风险的悲观态度。让我们介绍一下实际发生的事情以及未来需要关注的内容。

LBANK蓝贝壳首发XDOGE最高上涨416%:5月15日12:00 LBank蓝贝壳首发XDOGE，开放USDT交易。XDOGE开盘价格为 0.0001USDT，当前最高报价0.00051675USDT，最高涨幅 416%。截至发稿价格约为 0.00032USDT。资料显示，创建XDOGE的想法是扩大完全分散的DogeCoin的应用，在一定程度上指导和重建其生态发展。 XDOGE应用程序基于Binance智能链构建，而XDOGE是其代币。[2021/5/15 22:05:50]

什么是BendDAO？

BendDAO是一个NFT流动性协议，即NFT借贷项目。

LBank蓝贝壳完成Chia Network算力(360天产品)和(1080天产品)售卖:据官方消息，LBank蓝贝壳已于5月1日20:00 完成Chia Network算力的售卖，本次共出售等值分别为969,575USDT的Chia Network算力(360天产品)和735,640USDT的Chia Network算力(1080天产品)的Chia Network算力。

Chia Network是由BitTorrent的创始人Bram Cohen创建的区块链和智能交易平台。Chia Network从2017年成立至今已获得约1,600万美元风险投资，其中有硅谷顶级风投公司A16Z（Andreessen Horowitz）。[2021/5/2 21:17:03]

借款人可以使用该平台使用7个顶级的PFPNFT，借出ETH，即Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC和SpaceDoodles。

LBank蓝贝壳于4月29日16:00上线CELR，开放USDT交易:据官方公告，4月29日16:00，LBank蓝贝壳上线CELR(Celer Network)，开放USDT交易，4月28日16:00开放充值，4月30日16:00开放提现。

资料显示，Celer Network是一个综合性的二层扩容平台，旨在通过快速，便捷和安全的链下交易，提供链下支付和通用智能合约功能。Celer通过状态通道、侧链和Rollup等多种二层扩容技术提供无摩擦的用户体验，以实现区块链的大规模应用。CELR代币是以太坊上的ERC-20代币，具有多种功能，例如用于网络的流动性激励以及向链下服务提供商支付交易手续费。[2021/4/26 20:59:53]

而贷方可以将ETH存入协议的流动性池中，以尝试从借款人支付的利息中赚取收益。

动态 | WEGBank在爱沙尼亚获得交易加密资产托管服务许可:据cryptovest报道，WEGBank在爱沙尼亚获得加密交易托管许可证。[2019/8/26]

BendDAO相应地使用了点对点模型，这与点对点借贷方式形成鲜明对比，后者最初通过NFTfi等项目在NFT生态系统中脱颖而出。

这种P2P方法支持BendDAO的三个主要产品：以NFT为基础的即时贷款、抵押品上市和NFT首付。

BendDAO出现挤兑

团队后来承认，BendDAO“在设置初始参数时低估了NFT在熊市中的流动性不足”。

?参数导致最近大量债务涌入DAO，这反过来又导致了我们在上周末看到的挤兑——贷方看到了坏账上升，许多人在仍有储备的情况下迅速退出以取出他们存入的ETH。

那么，为什么NFT拍卖会失败呢？由于最初的BendDAO参数要求违约清算出价高于针对NFT的未偿债务，并且至少是该NFT当前底价的95%。由于最近许多NFT的底价下跌，许多BendDAONFT的债务超过了这些NFT的底价。此外，投标还必须锁定48小时。

这些要求使得违约拍卖对清算人越来越没有吸引力，因此BendDAO积累了越来越多的“坏账”NFT，这反过来又吓坏了许多贷方，纷纷撤资。

BendDAO进行紧急调整

8月23日，BendDAO通过了紧急参数更新提案，将清算门槛从95%逐步降低到截至9月20日的70%。此外，DAO还同意将竞标锁定期从48小时缩短至4小时。

最终，调整的结果将使BendDAO的清算拍卖对投标人更具吸引力，从而保持ETH健康地回流到协议中以避免坏账。

对于投资者来说比较大的收获：在接下来的几周内，我们可能会看到BendDAO清算拍卖激增，因为BendDAO头寸违约变得越来越容易。如果您在市场上购买顶级PFPNFT，那么请注意未来几周的这些拍卖，因为可能会有一些大幅折扣的交易即将到来。

现在恢复了吗？

在紧急调整后，BendDAO开始再次反弹，加上底价恢复，恢复了一些信心，ETH存款流回平台。

因此，该项目能否恢复到可以偿还其仍欠的所有贷方的程度？在这一点上似乎是可能的，尽管BendDAO也不一定已经走出困境。另一方面，最近围绕BendDAO会“传染”其他NFT借贷项目和广泛的NFT生态系统的讨论被大大夸大了。

总结

BendDAO的信贷危机表明NFT借贷行业仍处于初期阶段，虽然该领域发生了许多有趣的创新，但其中的项目仍然还是实验，它们必须经过更多的实战考验。

不幸的是，对于BendDAO及其用户来说，该协议在最初的参数不佳之后正在进行相当大范围的测试，尽管该项目可能已经解决问题，脱离这场风暴。

至少，BendDAO将成为未来其他NFT借贷项目/流动性项目的一个重要警示故事。

风险提示：

根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。

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