LSD:DAOrayaki：流动性质押衍生品多存在卡特尔化和滥用MEV等风险_QDAO

原文作者:?Ethereum

当流动性质押衍生品超过共识阈值，将不再安全

流动性质押衍生品如Lido和类似协议是卡特尔化的一种表现，当超过关键共识阈值时，会对以太坊和协议相关的集合资本构成重大风险。资本配置者应意识到其资本的风险并分配给替代协议。LSD协议应该自我限制，以避免中心化和协议风险，最终破坏它们的产品。

请注意，尽管当前的LSD协议还有很大的改进空间，但本文并未针对当前实现的设计中的不足之处。相反，目的是表明LSD协议超过共识阈值时的固有问题。

卡特尔化现象

在极端情况下，如果LSD协议超过关键共识阈值，例如1/3、1/2和2/3，则由于协调的MEV提取、区块时间操纵，和/或审查，与非集合资本相比，质押衍生品可以获得超额利润，这就是区块空间的卡特尔化。在这种情况下，由于巨额卡特尔奖励，质押的资本不被鼓励在其他地方进行质押，从而增强了卡特尔对质押的控制。

以色列将成立特别小组研究对DAO进行监管:7月27日消息，据以色列政府网站，以色列将成立特别小组研究对DAO进行监管，并将在9月之前就此事征询公众意见。

该小组由财政部首席经济学家和司法部相关负责人领导，将审查和咨询DAO的活动用途和类型以及DAO内部的决策过程，并探索DAO组织中代币的使用和相关风险，以提供监管的明确性。[2023/7/27 16:02:46]

LSD协议可以随着时间的推移最大限度地减少治理、可升级性和其他风险，但“谁”成为节点运营商(NO)集的一部分，这个问题仍然存在。这也是卡特尔化的主要原因。

决定“谁”成为节点运营商?涉及两个问题——谁被添加到集合中，而谁被移除。从长远来看，这可以通过两种方式进行设计，其一是通过治理，其二通过围绕声誉和盈利能力的自动化机制。

选项1：通过治理决定节点运营商

如果通过治理决定节点运营商，治理代币就成了以太坊的主要风险。如果代币可以决定谁可以成为这个理论上的多数LSD中的节点运营商，那么代币持有者就可以强制进行审查、多区块MEV等卡特尔活动，否则将把节点运营商?剔除出去。

DebtDAO将于2月7日销毁1800万枚FUD代币:金色财经报道，DebtDAO此前拟定的FUD代币公允价值应低于1美元，但目前该代币价格已飙升至113美元，则该债务价值超过2.2亿美元。因此，DebtDAO将在2月7日销毁1800万枚FUD代币，以使债务估值与DebtDAO认为的公允价值一致。

据悉，FUD由DebtDAO发行，其初始供应和流通量为2000万枚，占FTX债务的2%。每个FUD代币的价值为1美元，相当于欠FTX债权人约1亿美元。DebtDAO表示FUD代币旨在使FTX债权人有权主张他们对债务的权利。（CoinDesk）[2023/2/7 11:52:35]

事实上，这种经济垄断行为只会加强代币对节点运营商的控制。如果代币通过破坏性机制行使垄断地位以获取超额利润，那么在极端情况下，节点运营商的独立运营将几乎没有利润。因此，治理代币决定的节点运营商可能成为以太坊协议的一个自我强化卡特尔，造成对以太坊协议的滥用。

ConstitutionDAO更改退款要求，按照持有PEOPLE代币数量退款而非按照快照退款:11月22日消息，去中心化自治组织ConstitutionDAO更新了退款要求，该组织原本根据用户持有的PEOPLE代币余额快照来退款（快照之后无需持有PEOPLE代币），后来又改为需要持有PEOPLE代币，以原始兑换率（1枚ETH兑1百万枚PEOPLE）退款。PEOPLE代币的价格在快照之后大幅下跌，该组织更改退款要求之后，PEOPLE代币价格大幅回升。[2021/11/22 7:04:01]

治理决定的节点运营商具有另一个明显的风险，即监管审查和控制。如果在一个LSD协议下的集合质押超过50%，则该集合质押将获得审查区块的能力。在监管审查攻击中，有一个独特的实体——治理代币持有者——监管者可以对其提出审查请求。根据代币分布，这可能是一个比瞄准整个以太坊网络简单得多的监管目标。而且，事实上，DAO代币的分配通常非常糟糕，少数实体拥有大多数选票。

Tracer DAO推出创新型衍生品:去中心化衍生品协议Tracer DAO已经从Framework Ventures、Maven 11和Apollo Capital等机构筹集了450万美元。目前，Tracer DAO正致力于为“任何有预言机喂价的市场”推出创新型衍生品，并计划允许普通消费者使用代币化衍生品对冲通勤和其它家庭开销的成本。（Cointelegraph）[2021/7/1 0:19:54]

因此，在对多数LSD的任何形式的代币治理控制中，我们都依赖于DAO的仁慈，或控制有良好的结构。但依靠实体的仁慈、匿名或地理分布来防止攻击是不安全的，从长远来看远远不够。

选项2：通过经济选择决定节点运营商

如果是第二种方式，即基于经济和声誉决定节点运营商，我们实际上也会看到类似的结果，除了一点，这会是一个自动化的卡特尔。首先，进入节点运营商?集需要时间和资金。虽然进入需要时间和资金的节点运营商集可能会使新进入者变得困难，但这并不是造成卡特尔化的原因。相反，如果节点运营商的表现不符合某些盈利标准，自动剔除是必须的。

Oasis与BoringDAO 达成合作，将ROSE代币引入多链生态:据官方消息，区块链隐私计算平台 Oasis 宣布与去中心化资产桥 BoringDAO 建立合作伙伴关系。通过这次合作，Oasis 网络生态代币 ROSE 将通过 BoringDAO 的多链桥梁获得多链支持，使 ROSE 代币可以在 ETH、BSC、Avalanche、Polkadot 等网络中流通。未来，Oasis 网络还将集成 BoringDAO 一系列资产的押注服务，如 BTC、LTC 和 BOR 等，并利用 Oasis-Eth ParaTimes 对 EVM 智能合约的独特支持来运行。[2021/4/23 20:50:28]

这个机制可能是确保节点运营商?对矿池有益的唯一无需信任的方法。定义盈利能力并不容易——要么你定义一些绝对数字，要么你需要定义一些相对数字。鉴于MEV/TX奖励在某个时间窗口内的不可预测性，同时考虑到MEV奖励对长期利润的重要性，我们需要一个动态标准，并且需要在一段时间内与其他运营商/验证者进行比较。也就是说，由于系统的经济活动随着时间的推移存在很大差异，因此系统不能设计为仅具有某些绝对指标，必须在交易费用中引入X变量。

当所有运营商都使用“诚实”技术时，这种盈利能力比较指标效果很好，但如果任意数量的节点运营商?都倾向于使用破坏性技术，如多区块MEV或调整区块发布时间以获取更多MEV，那么他们就会扭曲盈利目标，这样一来，如果诚实的节点运营商?不参与破坏性技术，最终将被自动剔除。

这意味着在任何一种方法中，这样一个超过共识阈值的池将会卡特尔化。它要么是治理下的直接卡特尔，要么是通过智能合约设计的破坏性、盈利性卡特尔。

质押ETH治理的缺陷

顺便说一句，一些人认为LSDETH持有者可以在其底层LSD协议的治理中拥有发言权，从而阻止分布不均的财阀代币。

在这里需要注意的是，ETH持有者并不是一般定义的以太坊用户，而且从长远来看，我们预计以太坊用户数量远远多于ETH持有者。这是以太坊治理的一个关键而重要的事实——并没有所谓ETH持有者或质押者的链上治理。以太坊是用户选择运行的协议。

从长远来看，ETH持有者只是用户的一个子集，因此质押ETH持有者是更小的子集。在所有ETH在一个LSD下成为质押ETH的极端情况下，治理投票权重或质押ETH的反对票并不能保护用户。

因此，即使LSD协议和LSD持有者在微妙的攻击和捕获中保持一致，这里头不会包括用户，而用户可以/将会做出反应。

治理的阴险本质

即使LSD治理存在时间延迟，以至于集合资本可以在变化发生之前退出系统，LSD协议仍会遭受温水煮青蛙式治理攻击。小而缓慢的变化不太可能引起质押资本退出，但随着时间的推移，系统仍会发生巨大变化。

此外，如上所述，LSD持有者与以太坊用户不同。LSD持有者可能会接受某种被审查的治理投票，但这仍然是对以太坊协议的攻击，用户和开发者将通过他们可以使用的手段——社会干预来减轻攻击。

注意：“在恶意治理的情况下，质押的ETH总是可以退出”，以当前来看，在技术上其实并不正确，并且在未来也不一定是正确的。验证者的活跃密钥是当前以太坊PoS设计中唯一允许退出质押的密钥。尽管有许多提案希望为BLS和智能合约提款凭证增加退出功能，但在意图或设计上尚未达成一致。

资本风险与协议风险

上述大部分讨论都集中在LSD池对以太坊协议构成的风险上，而不是对池化系统中持有资本的人的风险。因此，这看起来是一个公地悲剧——每个人做出理性决定，加入LSD协议质押，这对用户来说是一个好决定，但对协议来说却是一个越来越糟糕的决定。但事实上，当超过共识阈值时，以太坊协议的风险和分配给LSD协议的资本风险是一体的。

卡特尔化、滥用MEV提取、审查等都是对以太坊协议的威胁，用户和开发者将采用与传统中心化攻击相同的方法来应对这些威胁——通过社会干预方式，leakorburn。因此，将资本汇集到LSD进行卡特尔化不仅会使以太坊协议面临风险，而且反过来也会使汇集的资本面临风险。

这些事情看起来好像是不太可能发生、或永远不会发生的“尾部风险”，但如果我们在加密货币中学到了任何东西——如果它可以被利用或有一些不太可能的“关键边缘案例”，那么，被利用或崩溃的时间会远比你想象的要早得多。在这种开放和动态的环境中，刚性的系统发生崩溃，脆弱的系统被利用来获取乐趣和利润，这样的事情一而再地发生。

以太坊协议和用户可以从LSD中心化和治理攻击中恢复，但过程将很狼狈。Lido和类似的LSD产品为了自身的利益应做自我限制，并且资本配置者应承认LSD协议设计固有的池化风险。由于相关的固有和极端风险，资本配置者不应向LSD协议分配超过总质押Ether的25%。

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