以太坊:以太坊合并之后会带来怎样的风险以及机会？_ETH

关于以太坊合并的事情此前我也写过很多分析了，感兴趣的朋友可以去翻翻之前的文章。今天就主要讲一下合并带来的风险和机会。

以太坊合并是为了分片做准备，其次才是环境更友好，更高的安全性和去中心化程度。并且主网合并的复杂度远超测试网，9月19日能否如期合并还不一定。

但是合并完成后，ETH将减产90%，质押释放的ETH无法覆盖Gas燃烧，以太坊极有可能进入通缩时代。从短期来看，以太坊合并为质押赛道带来发展红利。从长期来看，STaaS的发展主要靠公链生态繁荣和赛道本身的创新。更多资讯微薄团团财经这里详细了解。

Merge会带来的风险

Cardano创始人：Polkadot与以太坊在设计上有更多相似之处:Cardano创始人、IOHK首席执行官Charles Hoskinson在最近的AMA会议上说：“我不认为ETC是我的孩子，我对这个项目没有期望。”他表示，ETC社区是独立的，他们有能力自己做决定，并且他指出他们应该是决定生态系统前进的最佳路径的人。但Hoskinson同时还说：“（ETC）已经很多年了，但没有什么进展。当行业内的一切都在不断发展时，他们不可能继续做同样的事情，还指望保持竞争力。”当在AMA上被问及Polkadot是否是Cardano的复制品时，Hoskinson明确表示Polkadot是具有原始代码的原始作品。他说：“与我们的系统运行方式相比，Polkadot在设计上有关键的不同。”他指出，与Cardano相比，Polkadot与以太坊在设计上有更多的相似之处。（Ambcrypto）[2020/12/31 16:11:17]

1.Merge六个月后面临解锁冲击

以太坊网络难度达3616.42 TH创历史新高:12月1日，根据Etherscan数据显示，以太坊网络难度创历史新高，达到了3616.42TH。[2020/12/1 22:41:38]

PoS相当于产量三次减半，目前质押了1300万个以太坊币，Merge后6个月会解锁。过渡为PoS后，每天会少发行1.3万个，半年少发行200万个，但Merge后会释放之前质押的1300万个以太币，尽管是逐步解锁，但是后续可能会有些许影响

2.质押ETH成为新的以太坊，两种以太币之间面临脱锚风险

类比商品或传统货币，其价值是需要投入的生产资料及其他成本的总和。所以，如果ETH的铸造方式发生改变，人们对于其内在价值的考量会发生改变。Merge后，质押ETH成为新的以太坊，不需要再取出来，就像一种算法稳定币。通过质押获得未来潜在的收益，是对未来风险的预演：质押的ETH可以被上层应用直接用来消费，成为了事实上新的以太坊币。很多人在质押了底层的以太坊币之后，也不需要再取出来。在这种情况下，用户既取得了流动性的便利，账面上的资产价值也一直在上涨。

分析：三个关键指标表明投资者对以太坊的价格持乐观态度:5月26日文章分析称，虽然以太坊2.0的具体发布日期仍未确定，但三个关键指标表明用户和投资者对以太坊的价格持乐观态度。

1.以太坊地址快速增长。GlassNode数据显示，余额大于零的以太坊地址总数已跃升至4000万个。这表明自从ETH价格达到2018年历史最高水平以来，非零地址数已经暴涨超350%。

2.市场活动增长。资产管理公司灰度（Grayscale）的报告指出，以太坊信托的资产管理规模从1170万美元增长至2.765亿美元，尽管以太坊价格较低，但增长了23.6倍。

3.用户活动不断增涨。Etherscan.io数据显示，以太坊上的Gas使用量已达到历史最高水平。这表明在以太坊2.0的预期下，以太坊区块链网络上的用户活动水平正在飙升。（cointelegraph）[2020/5/26]

但是，一旦出现极端的风险事件，例如外部的流动性冲击，或者是外部特殊的事件对整个系统的一些冲击，那么这两种货币之间的价值会发生脱锚。例如，最近受到市场低迷影响及LUNA的暴雷，Celsius和3AC这类大玩家从Curve池中撤资，导致stETH流动性不足，造成某种程度上的脱锚，对底层资产和上层应用造成死亡螺旋的威胁。

分析 | 以太坊主流交易所24H交易量保持稳定 ?Grayscale相关持仓量呈增长趋势 ?:据 TokenGazer 数据分析显示，截止至 10 月 31日 11 时，以太坊价格为$182.39，总市值为$19,764.65M，主流交易所24H交易量仍然保持较高水平，当前交易量约为$119.74M，保持稳定；近期以太坊对比特币汇率平稳波动；基本面方面，以太坊链上交易量、新增地址增速、链上DApp交易量、算力保持相对稳定；以太坊 30 天开发者指数约为 2.24；以太坊与 BTC 180 天关联度有一定上行趋势，30 天 ROI 有一定回调；据TokenGazer官网六道数据显示，Grayscale以太坊持仓量近期呈现上升趋势；ERC20 代币总市值约为以太坊总市值的 62.05%。[2019/10/31]

3.以太坊矿工群体的出路

以太坊挖，矿一般用GPU，而不是ASIC。ASIC只能应用于特定的算法，但V神一直倡导的是去中心化，不希望像比特币一样有特别大的矿，机用算，力去压制，所以会用很动态的算法来解题，使得ASIC的一套算法变来变去，ASIC的芯片就没用了。所以现在基本上以太坊的矿工都是用GPU

在以太坊的整个经济生态中，去年token的distribution约为60亿美元，挖，矿的收益约16亿美元。和以太坊目前1770亿美金的市值比起来，大量GPU的收益都会比较低。

Merge的背后是将矿工踢出局，对权力进行重新分配。比特币系统中，用户、开发者和矿工是三权分立。

矿工群体的行动都是利益驱动，并不会对某个系统有特别的忠诚，如果有某个币种能够承受以太坊的大量算，力，这个矿币的市值、安全性都会有较大提升。用户没有办法把矿工的权力捕获过来，现在以太坊把矿工踢出局，变成以太坊的大户们去掌控最大的权力。

GPU也可以用于零知识证明的计算，在Layer2的zk计算中，GPU不是用来挖，矿，而是加速，在前期交易量还没有做大的时候，zk的项目方去腾挪出自己一部分的币去激励prover，相当于让没钱的初创公司去补贴。但是目前把GPU应用到zk项目上还存在一些问题。

以太坊不是一个公司，其真正的价值在于，它的性能、能支撑得了多大的应用，能够让用户体验到web2应用上体验不到的东西，比如去中心化的财富存储、更加有效率的DeFi等。2021年加密牛市期间，从钱、人、资源几个维度上最好的项目都在以太坊，所以一个dapp最开始往往会选择在以太坊上部署。牛市期间，一个在BSC(BinanceSmartChain，币安智能链)上跟以太坊上同样的NFT，以太坊的价格是BSC的10倍。

Merge后的投资机会

首先就是以太坊本身，合并会让以太坊进入通缩时代，对于ETH来说是一个天大的利好。

其次就是质押赛道，随着以太坊合并进入倒计时，Staking赛道获得了前所未有的关注。从用户数量和ETH质押量的角度来看，Lido是绝对的头部。也是我之前一直和大家提到的，可以留意关注一下。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。

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