加密货币:本轮熊市的最大不同：以美元为代表的宏观环境变了_LP sBTC Curve

本文来自coindesk，原文作者：FrancesCoppola

Odaily星球日报译者|Moni

DeFi/CeFi泡沫正在破灭、NFT热潮正在消退、算法稳定币正在崩盘、加密借贷机构正在破产……

坦率地说，“加密死亡”已经出现过好几次了：2014年，Mt.Gox倒闭时BTC价格暴跌；2018年，1CO市场崩溃导致BTC价格下跌80%；2020年，疫情爆发导致全球金融市场受挫，BTC也未能幸免。但是，加密市场每次都挺了过来，BTC价格总是比熊市前上涨得更高。

2022年6月，BTC再次遭到打击，但这次似乎大有不同。实际上，BTC价格已较2021年11月高点下挫超70%，而且仍高于2017年12月峰值，可越来越多人似乎不愿再继续HODL等待市场复苏了。因为，新的宏观经济范式初见苗头。

初夏虎：本轮经济危机催生DeFi新浪潮 元界DNA今年将趁势崛起:据官方消息，499Block两周年生日嘉年华“全球热链，相守年年”于5月20日举行，跨境AMA接龙+当红天团主播视频直播串烧，共享流量庆典。元界DNA创始人初夏虎、币安联合创始人何一、TRON 创始人孙宇晨等海内外数十位区块链领军人物出席。

初夏虎表示：“本轮的全球经济危机将催生DeFi新浪潮，元界DNA今年将抓住这个机会。元界DNA要做的就是开发各种功能工具，让更多的应用能上链，这样可以带动更多终端用户参与进来。”[2020/5/21]

货币政策。美元利率开始上升，世界各地的中央银行缩紧，这意味着“充裕美元时代”即将结束，加密货币的价格也将持续下降。

声音 | 江卓尔：本轮减半牛市 可能是最后一次可明确预测的牛市:江卓尔今日发微博称，在区块链的高速成长期，4年一次的减半周期+上一轮涨100倍和跌85%的波动性，已经把财富自由送到了你面前。本轮减半牛市，很可能是最后一次可明确预测的牛市，之后由于：1、人口红利大幅下降，该知道比特币的人都知道了；2、比特币减半减产数量大幅下降；3、比特币总市值占比持续降低。区块链市场将更接近房产、美股这样的资产。[2020/2/21]

加密市场里的确曾有不少“easymoney”。比特币诞生于2008年金融危机之后，当时许多人担心美联储超低的货币利率和量化宽松会导致通货膨胀；10年后，美元利率仍远低于金融危机前的水平，美联储资产负债表仍大幅膨胀，但加密行业希望看到的“通胀失控”好像并未出现。相反，各类资产价格大幅上涨，因为投资者急于投资加密货币并希望快速获得回报。

分析 | 历史数据预示本轮回撤抢反弹的底部区域很可能在这里:分析师K神表示，BTC在10月24日一根大阳线从7300美金强势拉高至10350美金，不过量能没有跟上，不足以解放前期10000美金上方盘整3个多月的套盘，短暂盘整后开始掉头向下一路回落至目前7600美金附近，相当于又回到了起涨点，周线目前也呈现4连阴态势，一直处于弱势震荡向下状态。技术图形上看，当前价格下探至MA100周均线附近，一旦破位下一趋势支撑在MA50周均线7100-7200美金附近，同时也是19年当前顶点斐波那锲61.8%回撤位，后续价格若继续下探，此处将构筑有力支撑。此外，可发现MA50即将上穿MA100周线形成金叉，并且BTC价格相较于17年大牛市顶点已回落62%附近，这与BTC在2016年MA50金叉MA100周线两者有共通之处，测算数据可发现，同样在两线金叉时候，BTC价格也已从13年牛市顶点回落62%附近，同时两者均处于上一次产量减半与明年减半的前6个月内，后面BTC有可能也能走出与之类似的走势，先看能否站稳7400，后面如果继续惯性下探跌破将会向7100-7200区域寻求支撑，盘面有望在此区间止跌企稳，周线MACD快线即将下破0轴，或将迎来爆空超跌反弹。[2019/11/22]

2016年到2018年曾出现过一段短暂的美元稀缺时期，当时美联储提高了利率并采取“量化紧缩”政策，美国财政部也开始发行债券。但随着美联储收紧银根，其他国家的央行却开始防水，这意味着从全球范围来看，量化宽松从未真正结束；只是在世界各地移动。然后，在2019年，当美元短缺导致回购市场中断时，美联储又开始放水。

声音 | Joseph Young：本轮上涨有“Bakkt上线”等五个潜在催化因素:加密货币分析师Joseph Young发推分析本轮上涨潜在的催化因素，包括： 1. Bakkt（即将）上线； 2. 一万美元的FOMO级别被打破； 3. 区块奖励减半； 4. 机构需求明显上升； 5. 哈希率提到、开发者活动。[2019/6/22]

再然后，新冠疫情来了。美联储开始实施史上最大规模的货币增发操作，结果显而易见，一部分资金流入加密货币市场并将价格提高到前所未有的水平，导致DeFi、高收益借贷、合成资产和衍生品快速增长，养老基金、对冲基金、软件公司、足球俱乐部和名人都蜂拥而至，所以你会看到一个怪异的现象：实体经济停摆，但虚拟经济狂热。

你会发现，从金融危机的灰烬中诞生的比特币、以及整个加密货币行业的蓬勃发展，其实都得益于一件事：美联储向金融市场注入的大量“货币养料”。

现在，美国出现了历史级的通货膨胀。为了判断这次通货膨胀主要是由供应中断还是过度需求引起、还是长期或是短期，经济学家争论不休，但对于美联储而言，解决通胀问题有一个简单且高效的办法，那就是升息，这样就能迅速撤掉“货币养料”，但这种方式无疑会对加密行业产生巨大影响。

一旦宽松货币政策终结，那些投资于高杠杆加密货币泡沫的人就将面临灾难。你可能觉得，比特币的初衷就是为了抗通胀，所以当高通胀出现时，人们肯定会涌入比特币等通货紧缩的加密货币。毕竟，比特币终极目标是取代美元，当通货膨胀世界末日来临时，难道不是世界主要储备货币美元的开始、以及购买和持有世界未来货币的最佳时机吗？

答案很简单：不是。

安全抵押品。所以，加密生态系统已经被牢牢束缚在传统金融体系中，美元在加密市场中占据主导地位，就像美元在传统金融市场中扮演的角色一样。随着加密市场的增长，加密货币行业的美元价值也在增长。

可是，加密货币里的美元是“虚幻”的，世界上唯一可以创造真正美元的机构是美联储。美联储没有任何义务确保“虚拟美元”可以兑换成真正的美元。因此，当加密货币泡沫破裂时，“虚拟美元”就会消失，如果你不能将虚拟美元兑换成真实美元，那么你的财富就是一种幻觉。

加密货币行业中，唯一真正的美元是那些刚刚进入行业的“小白”首次购买加密货币时支付的那些，加密市场上流动的“美元”其实是由与美元挂钩的稳定币提供，这些稳定币分为两种类型：

1、拥有实际美元和/或以美元计价安全流动资产支持的稳定币；

2、不拥有实际美元和/或以美元计价安全流动资产支持的稳定币。

现实情况是，前者不足以让每个人都能兑现成真正的美元，而后者根本无法保证能兑现成真正的美元。当每个人都试图将加密货币兑现成“越来越稀缺”的美元时，加密货币价格就会迅速下降，并达到让每个人都能够兑现的“美元水平”。

一旦加密市场出现“兑换美元潮”，对于加密衍生品和合成品而言就意味着归零。毕竟，如果基础资产价格迅速下跌，谁会想要衍生品？正如它们的名字那样，衍生品和合成物并不是真实的，不真实的东西一文不值。

比特币最大化主义者最喜欢说的一句话就是：“1BTC=1BTC”，如果像许多人预期的那样，倘若美元紧缩继续存在，那么美元稀缺将使加密货币不可能像以前那样再次上涨。所以，加密货币必须适应“新范式”——回归本源，避开美元。

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