ETH:stETH与ETH严重脱锚Lido发行stETH事件详细解读_WETH

??这两天stETH与ETH严重脱锚成了最热的话题，ETH的价格走势也因此明显弱于大盘，结合自己的经验，汇总圈子的各位大v观点解读，给大家分析下Lido的stETH脱锚事件。

众所周知，stETH是ETH在Lido上的质押版本，其用意在于保护ETH在合并后的安全性。

因此，stETH与ETH应该是一比一对应的关系，并在Curve上有一个流动性池。

然而，现在Curve上的流动性池变得极端不平衡，stETH的占比已经接近75%，倾斜比例前所未有。

stETH短期风险事件进行中，短短几个小时，curve的stETH-ETH进一步偏离到22.6%-77.4%了，和前几天的个别大机构卖出大额不同，今天出现了大量1k-2k左右的独立地址卖出，显然恐慌情绪已经扩散到大户到中。stETH的流动性危机可能引发的危险近在咫尺了。

Stellar基金会因Genesis破产而被索赔1300万美元:金色财经报道，Stellar发展基金会被列为Genesis的最大债权人之一。根据破产文件，该基金会对Genesis有1300万美元的索赔。根据其网站，\"Stellar发展基金会目前持有300亿XLM，用于推广和加强恒星。\" 按照目前的价格，恒星持有的原生XLM代币使其库房的纸面价值超过2亿美元。

在周四的破产文件中披露的最大Genesis债权人中，还有弗吉尼亚州费尔法克斯县的养老基金和MoonAlpha Finance，该公司是Babel Finance背后的团队，被拖欠1.5亿美元。[2023/1/21 11:24:36]

简单理解$stETH与$eth的价格脱钩：很多存了死期大额存单的人想把钱提前取出来，就把大额存单打折出售，导致市场上存单的转让价值小于到期兑付的面额价值，何况这个钱现在是$ETH，预期还要跌，所以许多人提前打折出售$stETH变现。

STEPN Shoeboxes 24小时交易量为1740.6 ETH，OpenSea排名第一:金色财经消息，据OpenSea最新数据显示，STEPN APE NFT Shoeboxes 近24小时交易额为1740.6 ETH，24小时增幅15.32%。OpenSea上24小时交易量排名第一。[2022/7/19 2:21:30]

空头们的炮火都在ETH上。目的就是为了让stETH和ETH脱锚。然后可以赶在合并前以非常优质的价格买入stETH，合并后stETH是1:1承兑ETH的。所以可以看到这件事，大概率也是恶意做空stETH想要接便宜筹码的。

Curve Finance：有关“将stETH池效率提高5倍”的提案已开启投票:Curve Finance发推称，有关“将stETH池效率提高5倍（因为stETH价格非常稳定）”的提案已开启投票。这意味着，若该提案获批，在价格等于1.0时的流动性密度将提高5倍。[2021/5/7 21:35:10]

如果我是VC或者做市商，我会这么玩：

1.清算他们同时做空；

2.打破stETH锚定，促使挤兑潮爆发，ETH价格崩盘，然后在合并前以较大折扣买入stETH。

这件事情的下一个里程碑是CelsiusNetwork被爆：借贷平台Celsius隐瞒亏损3.5万枚ETH或资不抵债

动态 | 美国证券交易委员会(SEC)专员Hester Peirce公开反对全球监管框架:据bravenewcoin报道，美国证券交易委员会(SEC)专员海丝特?皮尔斯(Hester Peirce)Peirce认为全球监管框架可能不是最有利的。虽然许多司法管辖区的存在可能会造成监管摩擦，但同时也会造成监管竞争，这是健康的，因为它使我们能够相互学习。不同的监管方法更有可能推进最符合所有利益相关者利益的法律体系。以美国为例，虽然SEC最终对证券拥有管辖权，但美国境内不同的州在执行不同法律体系，科罗拉多州就是一个了“加密货币“表示友好的地方，同理Peirce认为，全世界不同的法律监管体系将导致更好的监管框架。[2019/8/9]

未披露其在Stakehound事件中失去了3-6万个质押的ETH占其总托管资金的3-6%；

其托管的100万ETH中，随时可取的ETH近占27%，剩余的44%为stETH，29%为直接质押到ETH2.0；

尽管不知Celsius受托ETH中到底多少短期多少长期，但从它近日卖出40kstETH来看，肯定有不小的ETH兑付敞口，期限错配的问题是必然的；剩下的是错配规模多少，是否会有情绪化的挤兑放大危机。

发帖的目的不是希望造成恐慌，恰恰是希望大家看清来龙去脉，stETH的问题不是以太坊升级有问题，或者stETH是下一个UST。stETH按照其原始设计是没有问题的：一个ETH2.0质押凭证，预期在升级完成后6个月开始可以自由兑换为ETH的，目前看10月-12月升级完成是大概率。

stETH目前的处境是个典型的金融问题：期限错配。个人认为是ETH收益策略有限，最大的Beta来自于2.0质押补贴，为了吸引用户，市场出现内卷：你不提供高收益，其他理财平台提供，从而推高了整体收益水平，大家最后只能向stETH这个策略集中，造成了当前尴尬的局面。

熊市里就需要多爆几个雷才有可能让市场成功筑底，前有STU，难道这次要轮到stETH？这一轮牛市带来了太多机构，也带富了太多机构，总不能都只看到散户们亏钱机构各个盆满钵满吧？

$stETH和$ETH脱锚很容易理解，$stETH是期货，$ETH是现货。

$stETH跌价，说明很多持有者将期货换成了现货。

换现货干啥？要么是还债，要么就是砸盘。大胆预测一下，$stETH/$ETH汇率稳定之日就是以太见底之时。

ETH生态面临的清算风险：

看看今天的交易，已经有一些大规模的退出，包括这笔2400枚stETH的。

随着stETH的流动性越来越低，笔者将持续关注Celsius需要清算的其他头寸。约700万美元的LINK，4亿美元以上的WBTC，已经在路上了......

大量的散户正在利用杠杆在Aave上进行套利交易，如果ETH价格崩盘，情形可能会变得非常难看。

以太坊目前风险还是很高的，金融杠杆属性太多，注定他的波动性要比BTC要大很多.

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