FTX:FTX创始人SBF聊通胀：通货膨胀是坏事吗？_ledger钱包硬件坏了怎么办

3月美国劳工部公布消费者物价指数年增率为8.5%，创造40年来的最大增幅，该指数是观察通胀的重要数据。对于通胀恶化的原因众说纷纭，FTX创办人SBF也对通胀发表了一些自身看法。

通货膨胀是坏事吗？——SBF在推文中抛出了这个问题。直觉来看，通胀肯定是坏事。SBF解释道，如果世界的货币总值是$x，面包的价格是$y，那么随着y上升，可分配的财富x就减少。很简单的逻辑。

那如果$x的总量增加呢？

SBF认为要看总量增加的分配方式。他举例假设把1美分兑换成1美元，那现在的美元总量就增加了100倍，结果就是面包的价格$y也增加了100倍，每个人还是拥有一样多的面包。

FTX事件后，硬件钱包制造商Ledger和Trezor的销售均大幅增长:金色财经报道，受FTX事件影响，硬件钱包制造商Ledger和Trezor的销售均大幅增长。Ledger首席体验官表示上周日是Ledger有史以来的最大销售日，Trezor的分析师表示其销售额在11月7日后呈指数级增长。同时，去中心化交易所的交易量也大幅增长。（Decrypt）[2022/11/16 13:09:22]

「来看看现在发生了什么，就货币总量而言，在过去一段时间，x增长了40%，y大约增加15%，所以世界上的面包增加了25%吗？」

香港证监会：香港基金经理不会因接触FTX而面临风险:金色财经报道，香港证券及期货事务监察委员会(SFC)表示，香港基金经理不会因接触FTX而面临风险。

SFC发言人今日表示，香港证券及期货事务监察委员会已向持有虚拟资产敞口的持牌基金经理进行了查询，并认为对FTX、FTT和相关实体的敞口（如果有的话）风险并不高，但FTX的影响可能会影响其他Token和虚拟资产生态的其他部分，我们将持续关注。

该发言人补充道，FTX没有在香港证券及期货事务监察委员会注册，只有完成注册的机构才能作为数字资产交易平台在香港运营。虽然FTX成立于香港，并保留了在香港的公司注册地，但其总部已于2021年9月迁至巴哈马。（南华早报）[2022/11/15 13:05:16]

当然不是。SBF指出，全世界的面包在最近的总量可能减少了5%供应量。一是因为供应链问题，另外还有乌俄战争，乌克兰跟俄罗斯皆是小麦的大出口国。

美CFTC主席：FTX美国衍生品业务的健康状况归功于监管:金色财经报道，美国商品期货交易委员会(CFTC)主席Rostin Behnam周一在芝加哥举行的期货行业协会(FIA)活动中表示，FTX美国衍生品交易子公司FTX US Derivatives（前LedgerX）仍然健康运营，而其他相关公司正在崩溃，这可能归功于监督。

FTX US Derivatives未被纳入FTX美国业务的破产申请，Behnam说，“原因是我非常坚信它们非常明确地受到CFTC的监管，这证明了CFTC法规和CFTC工作人员以及拥有清晰、透明规则的好处。”[2022/11/15 13:04:55]

所以如果世界货币总量多了40%，面包总量减少5%，那么为什么面包的价格只上涨了15%？

「因为增印的美元大部分都流向了富人，但他们就只能吃这么多的面包。这就变成x的大部分增加并没有导致y的需求增加。」

虽然需求没增加，假设供应减少5%，那么价格应该要增加5%，但为什么价格上涨了15%呢？

「另一方面，富人拥有的美元增加了其它商品的需求，这导致一些像是重要原物料的更高需求，例如能源。这些原物料的增加反过来导致了面包的成本增加、价格变高。」

SBF表示现实的物价通胀指数有一些相互叠加的影响，战争跟疫情造成的是恶性通货膨胀；而货币总数的增发造成的通货膨胀则需要分析货币的流向。他将通膨分成下列四项：

a.?战争和疫情导致总量5%的面包损失，5%通货膨胀，这是恶性通胀。

b.?印5%的货币均分给每个人，5%通货膨涨，但这种通胀只是大家都变更有钱。

c.?印17.5%的钱给富人，他们把钱投资在$SPY跟$BTC上，没有通货膨胀。

d.?再印17.5%给富人，他们把钱花在能源和其它原物料上，这让面包更贵。5%通货膨胀，这是「坏」的通膨。

目前大家似乎都已经很自然地将货币供应增加和通货膨胀搞混，但货币增发和货币分配变化是不同的，有必要分清楚。

「货币供给增加和货币分配非常容易混淆。货币供给增加和通货膨胀并非超级相关，货币分配则是相关的。

但这里所说的通货膨胀跟纯粹的货币均发的通货膨胀并不是同件事。」

坎蒂隆效应

经济学粉专《巴斯夏蜡烛工坊》的编辑之一的子编表示，SBF在货币传导物价的想法比较接近坎蒂隆效应。

坎蒂隆效应是指，政府在增发货币之时，新的货币需要一个出口，然后才逐渐流向社会。这个过程会需要一段时间，所以货币增发对经济影响是不均匀的。

子编表示，货币增减会首先影响社会现有的生产结构，有些商品的价格会比其它商品更先出现增减。

「换一种说法就是生产结构被扭曲，造成一个错误的生产结构，而这个错误的生产结构不可还原逆转。

货币增减带来的错误生产结构是无法还原、也无法补救的，最终只会由所有人共同买单。」

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