MOS:JZL Capital | Cosmos专题研究一：生态框架梳理 多链格局的最终形态？_Cosmik Finance

1.概述

Cosmos 被誉为Internet of blockchain，也被认为是区块链的 3.0 版本，旨在解决区块链交互操作和可扩展性问题，其区块链间通讯协议可以实现区块链的互联，支持不同区块链之间的资产转移。

Cosmos不是一个独立的区块链公链或跨链协议，而是一个区块链的生态组合。在其中，不同的区块链侧重不同的应用场景。

2.Cosmos的技术核心

共识层 – Tendermint Consensus：首个互联网级别可用的 BFT（拜占庭容错）的共识协议，PoS，当前有150个活跃验证节点。

开发层 – Hub & Zone：Cosmos Hub作为整个系统的中心，为所有线上生态系统提供信息交互和交易记录与执行。而Zones则为Cosmos生态的参与个体，可以是其他公链或者Cosmos生态上开发的dApp。

DeFi衍生品协议Cega Finance已上线Arbitrum网络:金色财经报道，DeFi衍生品协议Cega Finance已将其基于Solana和以太坊的结构性投资产品扩展到Layer 2网络Arbitrum。此外，Cega还推出Layer 2金库，允许用户质押USDC稳定币Arbitrum的ARB和Optimism的OP代币用作期权策略中的一篮子基础资产。[2023/7/10 10:46:28]

Cosmos SDK：方便的区块链应用开发框架；dApp开发者可以利用Cosmos SDK来快速创建新的Chain，SDK将Chain的开发基础功能写好，开发者可以用不同的plugins来改变自己staking或者governance的功能。

IBC 跨链协议：Inter-blockchain communication，借鉴 TCP/IP 设计理念的跨链协议，是Cosmos的区块链间通信协议，用于Hub与Zone之间消息传递和资产转移，进而达到跨链的目的。IBC也是Cosmos SDK中的模块之一。已有42个活跃Zone接入了IBC。

Sweat Economy将对25亿个非活动SWEAT进行重新分配:金色财经报道，专注于健身的去中心化应用程序 Sweat Economy 将对如何处理用户账户中目前处于非活动状态的 25 亿个 SWEAT （占总供应量 13%）进行治理投票。在去年 9 月这些代币分配给了用户，但这些用户没有下载钱包，也没有遵循任何其他要求领取它们的步骤，使他们被遗弃或闲置 。

目前官方博客表示，Sweat 用户可以投票决定是否收回代币并将它们转移到协议的金库中，以备将来分配。投票还将决定 Sweat 基金会未来将如何处理它们，包括燃烧一定比例，资助运营成本，或支持未来的产品发布；接受或拒绝该提案至少需要 75,000 张选票。投票将持续 7 天，并有可能延长三天，并遵循4 月份上一次投票采用的一人一票的形式。[2023/6/8 21:22:54]

3.生态框架

Cosmos Hub（代币ATOM）是生态的枢纽，IBC是区块链之间的通信通道。开通了IBC功能的App-Chain被称之为Zone。

前5大矿池已控制全球近90%的比特币算力:金色财经报道，数据显示，在过去的三天里，Foundry USA 一直是最大的矿池，大约95.89 exahash (EH/s) 的哈希算力，拥有全球 33.26% 的比特币网络算力，紧随其后的是拥有 15.97% 全球算力的 Antpool 和拥有 15.54% 算力的 Binance Pool。此外，F2pool (14.22%)和 Viabtc (9.41%)分别位列第四和第五问，目前已知的矿池大约有 12 个，前五大矿池已控制了全球 88.4% 的比特币算力。另据 macromicro.me根据剑桥大学提供的用电量和每日比特币发行量数据计算其估算值统计，比特币 ( BTC )的生产成本仍高于其当前的现货市场价值，目前开采单个比特币的平均成本约为 24,119 美元，而其现货市场价值约为每单位 21,901 美元。（bitcoin.com）[2023/2/13 12:02:39]

Cosmos生态整体更开放也更松散，可以把该框架类比为原生安卓系统，基于该系统开发的各个公链则类似于Mi UI、One OS等二次开发的手机系统。安卓系统本身免费、开源，谷歌将其作为流量/渠道反哺自身的Google Play、Google Pay和Google Map等业务。

数据：约7840万枚USDT从未知地址转入币安:金色财经报道，Whale Alert监测数据显示，北京时间17:56:03，78,399,730枚USDT从未知地址转入币安。[2022/11/9 12:38:59]

波卡生态则更近似于苹果的IOS，门槛更高（插槽拍卖），相对更封闭。也因此DOT的价值捕获能力更强，市值223亿美元，远高于ATOM的81亿美元市值。

4.     开发团队

Cosmos 由位于美国的营利性软件公司Tendermint Inc.构建，该公司由Jae Kwon和Ethan Buchman于 2014 年创立，旨在探索Tendermint共识算法的商业化。

CEO，Jae Kwon毕业于Cornell University，CS背景，曾任多家IT公司的软件开发。

CTO，Ethan Buchman毕业于University of Guelph，本科生物物理学，Master期间主要研究机器学习和神经网络，有多年区块链开发经验。

郑定向会长：元宇宙的发展与创新，正引领着我们奔向未来世界:6月10日消息，由深圳市科学技术协会、深圳市互联网行业联合会、福田区工商业联合会三大协会联合指导，深圳市信息服务业区块链协会主办，开普勒总赞助，腾讯云、深圳职业技术学院元宇宙创新中心、热链文化传媒、FPA全球联盟、七级宇宙联合主办、NFtea数字茶票协办，华为云特别支持，链上荞酒、美幻艺术赞助的“第二届湾区元宇宙大会”正于深圳朗廷酒店进行中。

在大会进行过程中，深圳市信息服务业区块链协会会长郑定向为本次大会的核心主旨“数字永生，造未来之势”做出发言。郑定向会长表示：“元宇宙的发展与创新，正引领着我们奔向未来世界。一个全新的宇宙与未来正在成为现实，而本次大会的数字代言人“正经姬”将为实体产业的发展，为乡村振兴的数字化发展而赋能。”本次大会将汇聚“元宇宙风口”，在数字造势时代探寻未来进化之途。[2022/6/10 4:16:54]

Cosmos由瑞士非营利组织Interchain Foundation领导，Tendermint与其签订合同，负责交付并维护Cosmos。

2020年2月，Jae Kwon离职，官方说法为全力开发其他项目。但公司董事Zaki Manian发推说CEO的辞职是逃避责任，同时指责他管理不善、阻碍IBC开发进度、浪费资源导致人才流失等；Zaki随后卸任董事，但直到21年初才离开Tendermint，一直到现在都还是Cosmos的核心贡献者。

Jae Kwon公开发表的言论通常带有强烈的、宗教色彩。市场认为他过度的追求“做真实的自己”，但忽略了自己的公众身份是一个项目的创始人。

Jae离职后，Peng Zhong于20年5月接任CEO，他是Tendermint的早期员工，2015年加入担任Chief Design Officer；领英介绍中他的专长在于产品设计、go to market战略和功能开发优先级排序，可能是他成为CEO的原因。

受此影响，IBC原计划19年11月上线，后推迟至20年4月，最终在21年4月上线。20年上半年这段时间市场上很多指责Tendermint团队的文章，包括CEO不称职，排挤灵魂人物Zaki，社区管理人员不称职等等。ATOM 由5美元跌倒不足2美元。

Cosmos最初的开发愿景主要为推广Tendermint共识，用来一键部署区块链，随后才开发Cosmos SDK和IBC。但后期IBC成为了Cosmos生态的核心，ATOM的价格和IBC的开发进度强相关。

今年2月，Tendermint更名为“Ignite”，CEO Peng Zhong表示更名并不涉及公司路线图或领导层的重大变化，品牌更新象征着转向“以产品为中心”，“Ignite”这个名字让人想起“变革和行动的开始”。

今年 3 月起，Tendermint将根据去中心化和协作指导原则，将 Cosmos 营销和社区计划和渠道转移到 ICF（Interchain Foundation）。

动荡之后，Cosmos从中心化领导的机制逐渐转向去中心化社区领导。在Tendermint共识、Cosmos SDK和IBC均已上线和平稳运行的情况下，Cosmos后期将逐渐向生态繁荣的目标发展。

5.融资历程

2015年4月，Tendermint Inc.天使轮融资30万美元，投资人未披露。

2017年4月，Tendermint Inc.通过ICO筹集了1,730万美元。（ATOM初始供应量总量为2亿，ICO的销售占75%，天使投资人占5%，基金会10%，团队保留10%。ICO的价格为0.1美元，战略投资人和早期投资者分别有25%和15%的折扣。）

2019年3月，Tendermint Inc.通过A轮融资980万美元，由Paradigm领投，参投包括Outlier Ventures，Dragonfly Capital，Polychain Capital, Pantera Capital，投后估值约为3,000万美元。

6. 未来发展

Shared Staking & Security（预计2022 Q2社区投票， Q3正式上线）

Cosmos Hub的Validators可以使用它们的ATOM作为质押，为Cosmos生态中新创建的区块链提供安全性，并负责新区块的生成。ATOM的持有者不仅仅将获得Cosmos Hub的质押奖励，同时会获得为新区块链提供这种安全服务的回报（一个staking，多个奖励）。

这一举措将提高ATOM的价值捕获能力，进一步降低Cosmos生态的门槛，提高整个生态的繁荣度。

Cosmos生态中的重点项目包括：Osmosis、Stargaze、Juno、Evmos、Secret等，我们将在后续文章中对生态内重点标的进行进一步分析。

7.  总结

Cosmos生态具备很强的流量获取能力和较低的门槛，有更强的发展潜力，我们看好其生态未来进一步发展。相比较其他单链设计的生态或跨链项目，Cosmos前期稳定发展打下生态基础，当下小步快跑入场参与多链格局，后期势必成为加密版图中不可或缺的主角之一。

Reference：

https://cosmos.network/

https://www.mintscan.io/cosmos/

关于我们

JZL Capital 是一家注册于海外，专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富，曾经担任过多家海外上市公司CEO和执行董事，并主导参与过 eToro 的全球投资。

团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。

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注：JZL Capital 现有Cosmos生态主题基金，文中观点与公司或有高度的利益相关性，本报告不应作为投资建议。

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