ETH:一文解析 ETH 的供应冲击：EIP-1559、ETH 质押及新旧两条链的合并_USD

撰文：AnthonySassano，EthHub联合创始人

编辑：南风

我们都知道，自EIP-1559于今年8月初实施以来，在过去6-7周已经有大量ETH被销毁(撰文时被销毁的ETH数量以及超过34.5万枚)，但我还没有看到这种销毁对于以太坊矿工的影响的数据。如下图所示，在EIP-1559实施之后，以太坊矿工们可以出售的ETH越来越少，而这只是ETH稀缺性之旅的开始。

图源:?https://dataalways.substack.com

BLUR上线不到24小时交易额已突破10亿美元:金色财经报道，据CoinMarketCap最新数据显示，NFT市场Blur平台代币BLUR今日上线后交易额已突破10亿美元，本文撰写时达到1,015,091,364美元，其中CEX交易额约为723,512,173美元，DEX交易者约为231,050,615美元。[2023/2/16 12:09:24]

?EIP-1559并不是矿工将面临的唯一供应冲击。实际上，一旦Eth1链与PoS信标链合并，矿工的收入将下降至0(因为届时以太坊1.0链将抛弃PoW机制)，且用于奖励给以太坊质押者(stakers)的新发行的ETH量将比PoW机制中新发行的ETH量减少~90%，同时以太坊的质押者(而非矿工)将获得所有未被销毁的交易费收入。

“元宇宙”上榜牛津年度词汇，位居第二:金色财经报道，“goblin mode”击败以压倒性优势击败了牛津年度词汇的元宇宙。牛津英语词典的制作者表示直到去年才在专业语境中使用的“metaverse”这个词排在第二位，使用量比前一年增加了近四倍。“goblin mode”是一个俚语，用来描述“一种毫无歉意地自我放纵、懒惰、邋遢或贪婪的行为”。[2022/12/6 21:24:21]

值得注意的是，以太坊PoW矿工和PoS质押者之间的一个主要区别是，与PoW矿工不同，质押者并不会被迫出售他们的ETH收入来支付非常高的电费、维护成本、人员成本、租金、硬件成本等。质押者仅需卖出一些ETH来支付税费(如果需要支付的话)和较少的电费成本。这一切将为ETH带来比~90%增发量降低更加明显的供应冲击。

Glassnode：UST暴跌时Tether也经历了短时脱钩压力:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode数据显示，在UST暴跌时，按市值计算最大的稳定币Tether（USDT）也经历了脱钩的压力。虽然UST的规模很大（210亿美元），但许多人认为USDT的规模为830亿美元，以其目前的形式对市场具有系统重要性，是许多交易所的主导报价对。历史数据显示，从5月11日中午到5月12日中午，USDT的价格脱离了1美元的挂钩价，达到0.9565美元的低点，然后在36小时内恢复，最终恢复到0.998美元。Tether在5月12日脱钩压力最严重的时候宣布，仍然开放赎回仍然开放，而且价值20亿美元的赎回已经在进行中了。在此期间，其他主要稳定币USDC、BUSD和DAI经历了1%到2%的溢价，因为投资者转向他们认为风险较小的资产。[2022/5/19 3:27:17]

当然，没有需求的稀缺性是没有意义的，但ETH的美妙之处在于，许多不同的用例已经为ETH带来了疯狂的需求，包括使用ETH来支付Gas费用(其中大部分费用会被销毁)，使用ETH作为DeFi应用中的抵押品，使用ETH作为「货币」来交易NFTs，使用ETH作为一种价值存储手段，以及使用ETH作为一种质押资产来参与以太坊质押(staking)等等。

截止撰文时，已经有超过772万枚ETH被质押进以太坊存款合约(depositcontract)中，这些被质押的ETH将被锁定至少1年时间(这意味着这些被质押的ETH将在很长一段时间内不处于流通中)，且这一数量还在继续增长。

显而易见，随着以太坊扩展其用例，ETH的需求只会随着时间的推移而继续增长和加强，同时ETH将继续巩固自己作为「互联网原生货币」的地位。关于ETH的稀缺性及其需求引擎，可参考此前文章《ETH的稀缺性引擎》。

有些人可能会反驳这一点，并反问这种程度的稀缺性对于一种加密货币而言是否真的可取，但我认为这里存在一个普遍的误解。虽然ETH是以太坊网络中的「货币」，但它并不是一种理想的「货币」：ETH最佳的用途是作为一种强大而有价值的抵押品资产来创建一种理想的「货币」。比如，RAI是一种价值不锚定美元的「稳定币」，且RAI仅使用ETH作为抵押品来发行，因为它想要利用ETH的去中心化和抵押品属性，同时创建一种稳定的资产。当然，还有很多其他项目也在试图创建一种去中心化的稳定币，我认为这些项目中的大多数都将以某种方式使用ETH。

我之前说过很多次，EIP-1559只是开胃菜，ETH真正的供应冲击是以太坊新旧两条链的合并！我个人非常期待看到届时质押(staking)将新增发行多少ETH，以及质押者们最终会卖出多少新发行的ETH。我认为这两者都将非常低，进而带来ETH供应侧的流动性危机，也即没有足够的ETH来满足其极大地需求。

简言之，EIP-1559、ETH质押(staking)以及新旧两条链的合并将为ETH带来前所未有的供应冲击。

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