DEF:现实世界资产正在被引入，DeFi或将迎来新一轮行情_Moon Maker Protocol

原文标题：《DeFi或将迎来下一个爆发点：现实世界资产正在被引入，并将DeFi推向主流》，作者hebao

8月7日，信托公司DelawareTrusts计划与?MakerDAO?合作，以社区银行WSFSBank为受托人，使用现实世界的资产支持创建去中心化的信贷工具，为所有需要抵押融资解决方案的行业提供全新的解决方案。

对于大家而言，DeFi世界的链上借代已经是驾轻就熟的操作，但这基本上都是围绕以太坊等链上原生资产，而?MarkerDAO关于“?现实世界资产支持的DeFi”的尝试，似乎还是较为陌生的概念，那这又有着怎样的意义？

Compound引爆DeFi盛夏以来，整个DeFi世界迎来了长足发展，其中最具代表意义的TVL更是一路水涨船高，途中一度突破1300亿美元。

虽然4月份以来经历了三个月左右近乎腰斩的体量回撤，但截至8月15日，TVL已迅速回暖至1000亿美元上方，几乎收复失地。

开发人员：a16z Crypto链上隐私投票系统Cicada“尚未对高风险现实世界用例做好准备”:5月28日消息，a16z Crypto本周宣布开源链上隐私投票系统Cicada，旨在以太坊区块链上利用时间同步问题（time-lock puzzle）和零知识证明实现链上隐私投票，保证最小化信任假设。

a16z Crypto开发人员Michael Zhu在社交媒体表示，Cicada现有的链上投票功能“尚未对高风险现实世界用例做好准备”，同时引用以太坊联合创始人Vitalik Buterin关于区块链投票的文章称“区块链投票在不知情的人中被高估，但在知情人中被低估”，不过Michael Zhu认为相关问题未来可以得到解决。[2023/5/28 9:46:57]

而在其中，以Aave、Compound、MakerDAO为代表的借代协议不仅贡献了主要的资金份额，更是成为一众DeFi乐高协议的关键基础设施：交易、衍生品、合成资产、保险等其它DeFi赛道几乎都是搭建在借代协议的资金体量之上。

58学院：NFT可能是区块链离应用落地和现实世界最近的入口:据官方消息，9月24日晚8点，58学院第十六期AMA《NFT会成为下一个行业热点吗？》邀请到了币扑的创始人小喵做客直播间，在谈到NFT的应用场景和未来发展时，小喵表示，NFT的应用场景可以细分为许多类别，比如门票类，证书类，身份ID类，宠物收藏类，卡牌类，游戏道具类，艺术品类别，虚拟地产类别，和很多与金融场景相结合的应用。这些应用场景呈现出来的想象空间使得NFT很可能是区块链离应用落地和现实世界最近的一个入口，未来发展可期。[2020/9/24]

在DeFi发展早期，通过原生资产之间的抵押、借代等链上形式实现循环信用扩张，我觉得某种程度上甚至可以理解为DeFi的“冷启动”，因为它一方面解决了早期发展的种子资金需求，同时也极大刺激了DeFi生态内自发提升资金使用效率的种种无边界创新。

可以说为早期的DeFi的发展立下了汗马功劳，但同样地，伴随着DeFi的进一步发展，链上原生资产的瓶颈也逐步显露，最直接的就是链上优质资产的规模直接为DeFi预设了体量的天花板，而在协议中要想解决这个问题，抵押品又是关键。

声音 | MORECOIN研究院：稳定币作为一种货币商品可以是现实世界的支付入口:据IMEOS报道，MORECOIN研究院在“金色财经相对论之稳定币真的稳定吗”分享结束后发文《稳定币的稳定真的重要吗》，称法币抵押稳定币最核心的问题是兑付信任预期问题，而去中心化稳定币系统无论是抵押型还是算法型，其最大的问题在于手续费和利润不足以支撑系统运转，引入双代币体系后导致更大的不确定性。同时赞同Terra项目方的看法，认为稳定币作为一种货币商品，其“稳定”本身不是最重要的，重要的是作为一个商品能给用户带来怎样的利益、能够给解决现有的零售交易哪些问题。无论是去中心化、透明性、稳定性，它们都只是作为一种特殊“货币”的商品属性，本质是为了吸引更多的用户，在未来甚至有可能是现实世界的支付入口，作为零售交易或者现实世界的支付基础设施。[2019/1/24]

目前的借代抵押模式以超额抵押为主，也即为确保无信任贷款能够发生，借款人将需要存入价值大于借款金额的抵押品，所以归根结底取决于各种DeFi借代协议上抵押品种类和抵押比率。

金色财经现场报道 Ripple首席密码学家：Ripple一直非常关注现实世界的支付用例:金色财经现场报道，今日Coindesk 2018共识会议正式在纽约开幕。在有关互操作性竞赛的圆桌讨论时，Ripple首席密码学家David Schwartz表示：“我们一直非常关注现实世界的支付用例，这就是为什么Ripple构建了Interledger，这是一个并不关心人们使用什么网络的简单协议。”[2018/5/15]

其中在抵押品种类上，DeFi借代目前仍主要受限于数字资产领域，与现实资产的联系很少，基本上都是链上原生资产，这也导致了选择极为有限——基本局限在比特币、以太坊等极少数主流加密资产，毕竟长尾资产的流动性和交易深度都极差，一不小心就会重蹈Venus的覆辙。

而在抵押品的抵押比率上，自2017年以来，抵押不足的贷款一直是DeFi难以实现的圣杯，目前Aave等也开始逐步试水不足额抵押，也即抵押100块借出200块，相当于加了杠杆，但笔者与之相比只能算是辅助的技术手段，治标不治本。

美国诺贝尔经济学奖获得者：比特币的价值非常模糊，不能通过现实世界货币供应来估价:诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·希勒（Robert Shiller）在接受CNBC采访时说：“我认为比特币的价值非常模糊，不能通过现实世界货币供应来估价。”罗伯特·希勒是一位传奇经济学家，在1987年的股市崩盘和2008年的房地产泡沫之后获得了长期的信誉，并在2013年10月获得诺贝尔经济学奖。[2017/12/20]

而Maker在2021年4月通过接受房地产等现实世界资产作为抵押品取得了巨大进步。因此，可以假设未来传统金融和DeFi更好地融合。

因此综合来看，“?现实世界资产支持的DeFi”才是关键，向传统世界的现实资产融合是DeFi接下来突破既有发展体量瓶颈的必然趋势，甚至于我们所期待的DeFi破壁趋势，也离不开接入圈外的实体资产规模以指数级的速度继续增长。

?02?MakerDAO、Aave等已相继进行试水

这也并非刚刚开始，实际上此前行业中已经存在过的尝试，包括作为老牌借代龙头的MakerDAO，本身就一直在这条道路上做尝试——使资产发起人可以将真实世界的资产转化为通证Token进行贷款融资。

今年4月15日，MakerDAO治理促进者和智能合约团队发起的首个实体融资执行提案获得通过，而该提案正是关于新增NewSilverSeries2DROP为Maker协议抵押品。

其中的NewSilver创立于2018年，主要提供美国房地产的定额抵押贷款服务，正是传统金融世界的资产处理方，它也是MakerDAO引入真实世界资产的首批传统企业之一。

这意味着投资NewSilverSeries2DROPToken即相当于为美国39个州的房地产进行融资，使得NewSilver作为资产发起方使用MakerDAO作为信贷工具获得了首笔贷款，并设定了500万DAI的债务上限，迄今未发生违约。

其中与MakerDAO合作的Centrifuge目前也正在与多元化的资产发起方合作，为包括发票、房地产等在内的资产提供融资，Centrifuge计划在接下来的12个月中扩大现实世界资产规模，以支持MCD达到3亿。

其中也包括今年6月16日，Aave社区发起建立现实世界资产抵押借代市场提案，该提案也是建议使用Centrifuge推出的DeFi平台Tinlake建立该市场。

根据Aave的设计，用户可将RWA铸造为唯一的DROP并抵押进Tinlake借出DAI，Tinlake平台的Token包括DROP和TIN，当抵押借代产生时，购买TIN的用户会在赎回抵押时首先获得收益，但也会在违约时首先承担风险，DROP购买者的收益和风险均有滞后性。

AaveCentrifuge市场将为Aave提供适配性组件以在Aave上发行DROP，而Aave可以提高DROP的流动性。这样就使得加密货币投资者能够借出数字货币以获取利息收入，而借款人可以通过将其现实世界资产作为抵押品而获得加密货币的短期贷款。

可以说头部DeFi项目的边界创新往往最具有风向标意义的，最直接的，这可以使去中心化的信贷市场为更广泛的使用案例提供便利，并进一步推动DeFi迈向主流。

?03?打开体量瓶颈，并将DeFi推向主流

其实就是打通DeFi与现实世界资产，因为正好一方给玩法，一方给资金——通过DeFi的形式解锁任何类型资产的融资方式，为实体经济进入DeFi流动性的打开大门，既从传统金融中吸引万亿美元级别的价值以满足自身发展的需求，同时也盘活了现实世界资产的应用范式。

不过目前面临的挑战主要也有两方面：现实世界资产的潜在流动性相比链上原生资产极差、监管态度仍晦暗不明。

前者最近已经开始有结合NFT浪潮引入NFT因素的新尝试——将现实世界的资产在链上通过NFT表示，从而以NFT抵押的形式模仿传统的抵押贷款。

这样的NFT其实就是现实世界资产的Token化，且?Token?化后的实物资产也可以实现零碎或共享的所有权，同时也赋予了其极佳流动性。

而后者监管态度仍晦暗不明的挑战，DeFi头部也开始试探与传统金融合作，甚至于日拱一卒地与监管机构拉锯。

诸如Compound前阵子经过数月的客户和监管合规研究，根据金融机构的需求构建的CompoundTreasury，目前已经开始接纳客户，可以提供稳定收益的利率产品。

而Aave和Compound推出的这些面向机构客户的产品，也意味着将极大扩展加密资产的借代需求和借代量，可能成为DeFi新一轮行情的催化剂之一。

MakerDAO创始人RuneChristensen在谈及现实世界资产支持的DeFi时，就认为这是一种“范式转变”，称其为现实世界资产支持的可扩展DeFi敞开了大门，同时使DeFi受到了世界上最强大的法律结构的保护。

对DeFi而言，这也确实是值得期待的“范式转变”，尤其是在目前监管面临关键转折点的时刻，找到一种将DeFi和现实世界资产合法性地相结合的方法，会是DeFi的下一个“Compound起爆点”。

当下的我们，有信心期待它的早日到来。

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