HOO:解读Robinhood招股书三大重点，透视其市场定位和增长潜力_ROB

作者|秦晓峰

编辑|郝方舟

出品|Odaily星球日报

北京时间今天凌晨，主打美国散户的股票经纪商Robinhood向SEC递交IPO申请文件，拟最多筹资1亿美元计划在纳斯达克上市，股票代码为“HOOD”。

此次发行由高盛、摩根大通、巴克莱银行、花旗集团、富国银行、瑞穗银行等牵头，Robinhood将上市时的估值定为至少400亿美元。

今年年初，随着GME以及Dogecoin两大出圈事件，Robinhood在加密市场备受关注。Odaily星球日报也在第一时间翻阅其招股书，为读者圈出重点内容。

Gate.io芝麻开门创始人韩林跨海连线顶尖量化团队，深度解读顶级资金安全解决方案:11月7日，Gate.io芝麻开门联合TokenInsight举办的“扬帆三亚，量化未来”为主题的首届海岛穿越赛，顺利闭幕。据官方消息，Gate.io芝麻开门创始人韩林跨海连线，与现场二十余家顶尖量化团队分享了资金安全的顶级解决方案，并深入解读Gate.io在产品规划、技术优势及品牌理念上的独到之处。[2020/11/7 11:56:09]

IPO申请文件显示，Robinhood于2018年2月在美国5个州首次推出加密货币交易，首批仅支持BTC、ETH交易；截至2021年3月31日，其覆盖范围已经扩大到46个州和华盛顿特区，并支持七种不同的加密货币的交易，此外还提供10个提供加密货币数据，分别是：OMG、LSK、BTG、DASH、XMR、ZEC、NEO、XLM、QTUM、XRP。

动态 | BitSG币星唐伯虎解读趋势之王ETF产品:今日（2020年2月17日）晚19：00，BitSG币星创始人唐伯虎通过社群与用户深度探讨了其最近推出的交易衍生品ETF，并与现货、杠杆、合约等投资方式进行对比，剖析了在趋势行情中ETF得天独厚的优势：一键多空、比现货赚、比合约稳、永不爆仓，完美平衡了收益与风险，唐伯虎认为ETF产品应用于主流数字货币市场拥有巨大优势，将成为行业的下一个热点投资渠道，BitSG币星ETF产品的独到设计融合了再平衡、复利等先进机制，将帮助投资者在趋势行情中取得意想不到的超高回报率。

ETF全称为Exchange Traded Fund，含义是可交易型基金。ETF在传统金融中主要应用于投资标的指数跟踪，并将底层资产的价格波动，按约定的杠杆反应在基金净值上，使投资者更便捷、更有效的获得价格波动产生的收益，是一种低操作门槛、高应用覆盖的成熟金融衍生品。[2020/2/17]

需要注意的是，与Robinhood的股票交易一样，加密交易同样不收佣金——其通过子公司RHC提供免佣金的加密货币交易——RHC会将客户订单发送给第三方做市商执行，转卖orderflow，变现流量。并且，RHC目前不允许客户直接在RHC充值和提取法币和加密货币，客户必须同时拥有RHF的经纪账户和该经纪账户中足够的法币资金，以资助通过RHC进行加密货币购买；客户还必须拥有一个经纪账户，可以将客户出售加密货币的收益计入该账户。

声音 | 证券日报：应正视区块链信息服务备案编号的作用 不可过度解读:据证券日报4月2日报道，日前，国家互联网信息办公室官网发布公告，披露第一批共197个境内区块链信息服务名称及备案编号。值得注意的是，“备案编号”并不能看做是给区块链披上合法的“黄马甲”，应正确认识“备案编号”的作用。网信办表示，备案仅是对主体区块链信息服务相关情况的登记，不代表对其机构、产品和服务的认可，并强调，任何机构和个人不得用于任何商业目的。[2019/4/2]

在招股书中，Robinhood表示「我们可能在未来提供这一功能」，但也同样表示了风险和担忧。“允许客户在我们的平台上存储和提取加密货币可能会使我们面临更大的风险，可能违反贸易制裁，包括OFAC的规定，以及反和反恐融资法。”?

金色财经独家解读：韩国区块链协会自律控制案不具备法律效力，但协会可与商业银行合作关闭不参加宣言的交易所的法币兑换通道:今天韩国区块链协会发布数字货币交易所自律控制案，金色财经第一时间对此方案进行了解析。其中对交易所最重要的一点便是，韩国区块链协会自律控制案不具备法律效力，但介于协会与政府及商业银行的友好关系，协会可以通过与商业银行的协议关闭法币-代币转换通道。而这便直接导致了大部分韩国大型交易所一致支持宣言，其中包括bithumb，korbit，coinone等。但upbit或因其主要业务为新币种交易，拒绝接受宣言。在场的小型交易所也因为此方案对广告限制的范围过于广义，而没有同意宣言。

一家小型交易所对金色财经表态，他们认为这样的宣言内容会对中小型交易所造成不利的竞争环境，希望协会能够重新斟酌此方案。[2017/12/15]

狗狗币独占鳌头

招股书显示，仅2021年第一季度，超过950万客户在Robinhood上交易了约880亿美元的加密货币；截至一季度末，Robinhood持有约116亿美元的加密货币托管资产，比2020年3月31日增加了23倍。

需要说明的是，截止一季度末Robinhood总注册用户数量为1770万，这也意味着超过一半的用户都参与了加密货币交易。

此外，今年一季度?Robinhood总收入为5.22亿美元，其中17%来自于加密货币交易赚取的基于交易的收入。一季度按名义价值计算，比特币是该平台上交易量最大的加密货币，但收入大头来自狗狗币，占比34%，而去年第四季度这一比例仅为4%；狗狗币衍生的收入占公司总收入的6%。

Robinhood也在招股书中提示了风险。“如果狗狗币市场恶化或狗狗币价格下跌，对狗狗币交易的需求下降，并且没有被对我们平台上可交易的其他加密货币的新需求所取代，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。”

当然，对于整个加密市场，Robinhood依然保持乐观情绪，不排除其未来进一步扩大加密货币交易的可能。“我们相信，随着对加密货币的兴趣和采用越来越多，将推动客户对我们平台的兴趣增加。即使在我们目前的客户群中，我们也有很大的增长空间。”

作为美国券商的一股新兴力量，Robinhood一直有着清晰的定位——瞄准散户。为此，其设计了简单易用的用户界面，帮助散户降低进入股市的门槛。在招股书中，Robinhood表示“我们的业务模式专注于使广大的零售投资者能够进入金融市场。”

正是基于这样的理念，Robinhood首先打出利好散户的免佣金交易。此举在行业内引起巨大海啸，倒逼其他券商也采取零交易费的模式。

这次的招股书中，Robinhood同样放出了“大招”——为了回馈平台用户，其计划将其IPO中A类股票的20%至35%分配给散户，用户可以通过Robinhood上提供的一个名为IPOAccess的新功能参与认购，真正践行「从散户中来，到散户中去」的理念。

然而，今年以来，Robinhood也深陷舆论漩涡。在GME保卫战时，由于系统难以负荷，Robinhood直接宕机，因而被冠上「资本家走狗」等头衔；同样的系统故障，再次发生在狗狗币交易期间，招致用户不满。此外，由于系统显示错误，Robinhood间接导致一位用户自杀……这些负面新闻，使得其品牌严重受损。

就在IPO公告发布前一天，美国金融业监管局下令Robinhood支付大约7000万美元的罚款，并要求其向据称受到“广泛而重大伤害”的客户赔偿。Robinhood在提交的文件中报告称，它已与监管机构达成原则性协议，将支付5700万美元的罚款，但仅向受影响的用户赔偿450万美元。

主打散户的?Robinhood，究竟能否在金融市场获得认可，只有等到上市那天才能揭晓答案。

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