EFI:以太坊锁仓量下降近40%，以太坊链上DeFi发生了什么？_DEFI

近期以比特币为代表的加密资产价格在二级市场出现剧烈波动，相比月内高点，最大跌幅普遍在50%以上。而另一边在DeFi市场上也并不平静，据数据显示，截至撰稿时，基于以太坊的DeFi总锁仓量677.8亿美元，和本月11日创下的1108.6亿美元高点相比，跌幅达到38.9%。

近30天以太坊上DeFi总锁仓量变化

同时，基于以太坊的DeFi总市值也出现同步下滑情况，已经从928.2亿美元下降到431.8亿美元，跌幅超过53%。

近30天以太坊上DeFi总市值变化

如果再将上面的数据按照当前DeFi市场中主要的几个应用方向——去中心化交易、去中心化借贷、锚点资产、理财等拆分来看，我们还可以进一步发现，在锁仓量排名前五的类别中，从跌幅来看稳定币、理财和去中心化交易三类超过平均跌幅，而从锁仓量金额的减少的绝对数值来看，去中心化借贷和去中心化交易的总和则占到了这一轮锁仓资金流失的半数以上，其中去中心化借贷协议中流失的资产最高，达到了155.3亿美元。

以太坊未确认交易为257637笔:金色财经消息，据OKLink数据显示，以太坊未确认交易257637笔，当前全网算力为861.60TH/s，全网难度为11.53P，当前持币地址为71270804个，同比增加125548个，24h链上交易量为1896803ETH，当前平均出块时间为13s。[2021/12/18 7:47:25]

DeFi市场锁仓量变化详情

对于这个数据，其实我们并不应该感到意外，在ETH急速下跌的24小时内基于以太坊的借贷协议的清算量就超过了3.85亿美元，创下历史新高。

而在5月20日~23日发生的ETH持续下跌行情下，DeFi借贷协议中被清算资产额再次出现了一次小高峰，超过1亿美元。

数据：以太坊2.0验证者每天赚取0.002792 ETH:12月23日消息，根据Flipside Crypto团队近日统计的数据，以太坊2.0验证者目前每天可获得0.002792 ETH，如果按每枚ETH 613美元的价格计算，这一数额大致相当于每天超过1.71美元。

假设每个以太坊2.0验证者持有32 ETH，则0.002792 ETH意味着每日利率为0.008725%。基于该数据进行换算，持有32 ETH的每个以太坊2.0验证者的复合年利率约为3.2%。（Ethereum World News）[2020/12/23 16:15:47]

5月19日以来，DeFi借贷协议中清算资产量

为什么要把DeFi借贷协议拿出来作为重点来介绍？在这里不妨以波场创始人孙宇晨19日在Liquidity上的60万个ETH仓位为例，来了解一下如果在ETH价格急速下跌的情况下，DeFi借贷协议中的抵押资产是如何被清算的以及清算可能会对二级市场带来怎样的影响？核心问题就在于若发生连环清算事件，随之而来的踩踏抛售不仅会给二级市场带来巨大抛压，也会导致DeFi协议中锁仓资产的大量流失。

数据：以太坊所有资产总价值突破1000亿美元，ERC-20代币总市值已超ETH:Messari数据显示，以太坊生态系统中所有资产总价值已突破1000亿美元。Messari研究员Ryan Watkins表示，以太坊上的ERC-20代币市值在2017年开始增长。近几个月来，所有ERC-20代币的总价值已飙升至两年以上的最高水平。在第三季度，以太坊所有资产总价值自2018年以来首次突破1000亿美元，目前ERC-20代币总市值已超过ETH。（Dailyhodl ）[2020/10/18]

从本质上讲，DeFi借贷协议中的清算就是以低于市场价格的方式出售一部分抵押资产，来支付借款人应向资金池归还的本金与利息，从而使得资金池得以持续健康运转的机制。

声音 | V神：2019年以太坊发展速度已变快 经过磨练团队已达到最高生产力水平:据区块链大本营6月15日消息，近日，V神在接受其采访时表示，2018年以太坊开发速度很慢，针对2018年以太坊生态发展，社区受到批评肯定有一定道理，但最近以太坊开发速度已变快，许多开发人员都在研究以太坊2.0技术规范以及 Plasma、状态通道（State Channels）和 SNARKs/STARKs 等 Layer 2 扩容解决方案。2018年，以太坊基金会采取了许多措施来提高整体发展速度，在经历了漫长的磨练后，如今各团队都达到了最高的生产力水平。

同时V神表示，以太坊目前最大的挑战在可扩展性和共识算法这两个层面。目前可通过 PoS 共识算法和 Sharding（分片）重新设计平台的安全性和可扩展性。针对PoW向PoS 迁移能否如期上线并避免分叉的问题，V神称，正在采取一种缓慢过渡到PoS的方法，即最开始作为一个独立的系统，一段时间后（阶段2期间）再逐渐从PoW转向PoS，但完全过渡到PoS仍需要一个硬分叉。当然希望PoS链的安全性风险会降低，但随时间的推移，相信它会逐渐证明自己。[2019/6/15]

为什么会引入清算机制？在DeFi抵押借贷协议中，当抵押资产价值超过借款价值并且低于最优使用率的情况下，是比较健康的运行状态，此时借款人可以获得流动资金，同时无须出售其存入协议的资产。然而，当抵押资产价值大幅下降，或者借款价值升高时，借款人会有动机规避还款，这有可能让存借双方都陷入困境，进而导致坏账。

回到上面提到的波场创始人孙宇晨的60万个ETH仓位，莱比特创始人江卓尔和F2Pool联合创始人神鱼曾对这一事件有过专业解读，两人讨论的关键点“若是孙宇晨这一60万ETH的仓位如果最终被清算是否会将ETH打压至1000美元之下？”，根据神鱼提供的数据，当时孙宇晨的60万个ETH仓位占Liquity系统60%以上，并且质押率已经低于145%，根据协议规则进入了清算队列，但是排在待清算队伍的队尾。按照前文提到的清算规则，如果彼时清算人将孙宇晨的仓位全部完成清算，预估利润大概有40%左右，同时按照收益最大化和资金利用率最优的原则，清算人会在接管这60万个ETH之后在DEX里持续进行抛售，这样DEX里的ETH将会出现负溢价，而负溢价的ETH又会被套利团队搬到CEX进行二次抛售，进一步引发连锁反应，也就是说ETH的大概率会继续下行，进而导致DeFi借贷协议中更大规模的清算。

事实上，在DeFi借贷协议遭遇大规模清算的时候，DEX中的交易量同步出现了较大幅度的增长，据数据显示，5月19日，DEX交易量达到了1466亿美元，创下历史新高。同时在5月21日~23日，DeFi借贷协议出现清算小高峰的时候，DEX交易量也有相应增长。

近30天DEX交易量变化

另外我们注意到，在DeFi锁仓资产的大幅流出的同时，DeFi的融资成本却出现下降趋势，这对于DeFi协议开发者来说显然是个好消息，对于投资者来说似乎也是一个值得考虑的投资窗口期。据同伴客数据显示，05月23日DeFi去中心化金融基准利率为3.81%，而在05月21日这一数据为4.73%，几天来呈现持续下降趋势。

5月23日DeFi抵押融资基准利率，来源同伴客

作为对比，同期美国国债抵押回购率为0.01%，二者利率差为3.8个百分点。需要注意的是，DeFi基准利率代表了DeFi融资难易程度，利率越高说明融资成本越高，利率越低说明融资成本越低，其与美国国债抵押回购率的利率差则便于DeFi与传统市场作进行同类比较。从这一维度看，我们至少可以再解读出这样两个有价值的信息，虽然经过几年的发展特别是去年夏天以来的爆发式增长，DeFi已经获得了长足的进步，但是在对大资金的吸引力上，仍然落后于传统市场，在未来仍有很长的路要走。

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