BUR:为什么亿邦会被做空机构成功狙击？_BURGERS币

作者|秦晓峰

编辑|郝方舟

出品|Odaily星球日报

北京时间4月6日晚20点，做空机构兴登堡研究发布矿机厂商亿邦国际的做空报告，导致亿邦盘前一度下跌超过20%；截止发稿前，亿邦股价暂报5.33美元，跌幅收窄至15.78%。

2020年6月26日，亿邦国际在美国纳斯达克正式上市，发行价5.23美元，成为全球第二家上市的矿机制造商；上市之初，亿邦股价曾跌至历史最低价3.8美元；而后两个月迅速反弹，并在9月17日创下14.95美元的历史最高位，随后便回调至发行价附近徘徊。

纵观“矿业”，亿邦国际并不是第一个遭遇做空的企业，人称“矿机第一股”的嘉楠也未能幸免。

2020年2月，做空机构?MarcusAureliusValue?发布了一份嘉楠科技的做空报告。报告称嘉楠存在未公开的关联方交易、涉及许多客户和分销商的违规行为。

Algorand基金会与非营利组织BAF将合作支持区块链学生俱乐部:4月25日消息，Algorand基金会宣布与非营利组织区块链加速基金会（BAF）建立合作伙伴关系，将致力于在美洲创建和支持区块链学生俱乐部，加速全球区块链创新者社区的发展，并使Algorand更容易为学生开发者所接受。

Algorand基金会表示，该合作伙伴关系将包括以Algorand为重点的英语和西班牙语教育网络系列、在Consensus 2023上的区块链俱乐部领导人外联计划，以及由Algorand技术团队等引导学生完成的一个技术项目。[2023/4/25 14:25:16]

“与关联方、虚假实体进行交易是一些中概股公司惯用的手段，以此虚增收入、伪造财务数据。我们怀疑与雄岸科技的虚假关联交易，很大程度上是用来向投资者炒作公司财务前景的手段。”MarcusAureliusValue解释。

美股三大股指低开 标普500指数跌1.12%:1月25日消息，美股三大股指低开，纳指跌1.62%，标普500指数跌1.12%，道指跌0.79%。[2023/1/25 11:29:50]

实际上，做空机构成功狙击加密上市企业，也是意料之中。

一方面，加密领域与传统股票投资者之间存在较大的信息横沟，加之加密市场经常负面新闻缠身，通过做空更容易引起普通投资者恐慌情绪，进而达到获利目的。

另一方面，部分企业存在漏洞，给做空机构留下了机会。就拿关联交易来说，做空机构对这套玩法研究得非常深刻，但总有企业自作聪明，浑水摸鱼不成，反被浑水做空。

为缕清本次“亿邦国际-Hindenburg”案例的起因，Odaily星球日报将Hindenburg做空报告精华整理如下：

自2020年6月上市以来，已经通过四次发行从美国投资者手中募资近3.74亿美元。虽然该公司表示，将大部分募资用来发展其业务运营，但Hindenburg却研究发现亿邦通过与内部人员和可疑交易方的一系列不透明交易，将大量现金转走套现。

育碧CEO：正构建跨元宇宙的Web3工具:9月11日消息，游戏巨头育碧（Ubisoft）联合创始人兼首席执行官 Yves Guillemot 近日在采访中透露，未来育碧希望每个人都可以像在 YouTube 或电视上听音乐看视频一样简单地访问游戏，并正在构建 Web3 工具以加速这一趋势。未来育碧将允许玩家出现在多个元宇宙虚拟世界中，自由地在不同游戏间互动、创造、拥有并转移游戏资产，甚至在不同平台之间和虚拟世界之间移动。[2022/9/11 13:22:25]

Hindenburg介绍了具体的可疑交易案例。例如，亿邦国际曾将1.03亿美元用于购买与其承销商AMTD相关的债券，而AMTD曾涉嫌欺诈和自我交易指控，并且AMTD也与摩贝(MKD.US)进行了类似的债券交易。

此外，2020年11月，亿邦国际进行股份增发，募资2100万美元。但根据Hindenburg研究，大约在同一时间，该公司拨出了2100万美元偿还亿邦国际董事长兼首席执行官DongHu亲属的关联方贷款。

Double-A Chain正式发行AAC PASS:据官方消息，Layer 2 主网Double-A Chain正式宣布发行AAC PASS，即日起开启为期三天的预约，UTC时间8月8日09:00（北京时间8月8日17:00）正式开售，首期发售50张。据悉这是Double-A Chain主链发行的创世NFT，旨在打造首个加密世界“百夫长”卡，发行总数仅为197张。 持有AAC PASS 可享有众多收益。[2022/8/5 12:05:21]

根据亿邦国际的网站，就2019年的算力销售而言，它是领先的比特币矿机制造商，并且超过了比特大陆等知名的行业竞争对手。

然而根据Hindenburg的研究，这种说法缺乏证据支持。亿邦国际在2019年5月发布了其最后一款矿机，此后其销售量逐渐减少到接近零，2020年上半年仅交付了6000台矿机的总量。

以太坊网络当前已销毁246.41万枚ETH:金色财经报道，据Ultrasound数据显示，截止目前，以太坊网络总共销毁2,464,154.80枚ETH。其中，OpenSea销毁230048.81枚ETH，ETHtransfers销毁228158.26枚ETH，UniswapV2销毁133831.15枚。注：自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee，而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2022/6/18 4:37:23]

实际上，亿邦国际出货量缩水也有数据支撑。根据亿邦国际2020年上半年财报，亿邦国际营业收入达1104.23万美元，较2019年同期的2235.17万美元减少50.60％；净亏损为696.34万美元，而去年同期净亏损为1907.10万美元，亏损收窄63.38%。报告称，营业收入下降主要是受COVID-19和比特币减半事件的综合影响，比特币相关活动的预期收益降低，导致矿机需求和平均售价大大降低。

不过，去年下半年加密市场由熊转牛，比特币等加密货币迎来飞升，带动矿机销量抬升，按理来说亿邦国际收入也会随之增长。只是目前亿邦国际尚未公布2020年下半年财报以及2021年一季度收入情况，外界也无从得知具体情况。?

此外，亿邦国际曾在招股说明书中指出，从2015年到2019年，矿机市场的复合年增长率为61.3％，但Hindenburg质疑其增长并未达到这一水平。

交易所只是一个拉盘的幌子”

今年一季度，亿邦国际不断对外发声，将入局加密交易所。

“我们的加密货币交易所的正式推出是我们在研发方面持续投资的结果。近年来，我们在研发人才招聘、产品创新和迭代方面投入了大量资金。我们的加密货币交易业务的推出，不仅将扩大我们的加密货币业务的收入来源，也将优化我们区块链产业链的发展。”胡东曾对媒体如是说。

但在Hindenburg看来，亿邦国际的交易所Ebonex只是一个幌子，主要是为了通过利好消息拉升股价。

3月11日，亿邦国际宣布将于3月15日开始Beta测试，并在月底前启动加密货币交易所。在接下来的几天里，亿邦国际股价飙升了77％，市值增加了约2.927亿美元，从3月10日的收盘价6.88美元升至五天后的12.25美元。

但月底交易所并未上线，亿邦国际在4月1日宣布再次进行股份增发筹集8540万美元；直到2021年4月5日，加密交易所Ebonex才正式上线。Hindenburg调查后发现，Ebonex的源代码反复引用“Bhex”，所谓的自研交易所，也只是亿邦国际从第三方交易所系统服务商手中购买的一个现成的产品，进行了微小的改动。

更令Hindenburg怀疑的是，Ebonex上线仅仅一天，交易量就媲美头部顶尖交易所。例如，Ebonex显示ETH/BTC的24小时交易量为2.43亿美元，同期火币只有6000万美元，CoinbasePro仅2800万美元。并且，CoinMarketCap等加密行情网站也没有收录该公司的交易数据。

Hindenburg报告的另一个重点，集中在亿邦国际IPO之前的一些负面报道。

例如，亿邦国际曾两次申请在港交所上市，募资规模10亿美元。但当时多家媒体报道称，因涉嫌与一家名为银豆网的公司串通销售，亿邦国际在香港的IPO计划被暂停。

据了解，银豆网是一个庞大的中国P2P网络贷款平台，2018年该平台向2万名散户投资者违约，导致6.55亿美元资产“化为乌有”。该公司的最终受益所有人逃离中国，而中国检方一直在对与银豆网有关的其他嫌疑人提起刑事诉讼。

此外，在NASDAQ进行IPO之前，亿邦国际在一份新闻稿中声称已从一家名为MadisonHoldings的公司获得1亿美元的订单，但该公司当时只有大约590万美元的可用现金，主营范围是酒精产品销售。并且，该公司后来发文，该交易"不具有法律约束力"，并在2020年1月就出售了其加密货币业务。

“对于没有加密经验的散户投资者来说，亿邦国际起到了警示作用。只要投资者愿意继续购买股票，该公司就可能继续出售股票。我们认为这是一条不归路，你的资金永远不会回来。”在做空报告中，Hindenburg总结说。

在我们看来，打铁还须自身硬。企业要想挡住做空机构的攻击，不被当做“做空提款机”，还是在拿出硬实力说话。单就业务营收和股价涨幅，亿邦确实没拼过同期的嘉楠。

而按照“标准剧本”，亿邦国际会对?Hindenburg的种种“批评”做出事实性回应，Odaily星球日报也将持续跟进此事件。

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