DEFI:繁荣或萧条：Web3 初创公司如何衡量增长_WEB

这篇专栏文章最初发表在Decrypt上。

在过去十年中，我们目睹了构建分散式 Web2 平台和服务版本的 Web3 项目的爆炸式增长。Compound 正在构建 Web3 版本的美国银行，Uniswap 是 NYSE，Yearn Finance 是去中心化的 Blackrock，等等。

从理论上讲，当今存在的 9,000 多个 Web3 项目承诺是开源的、无需许可的，并由代币经济支持。然而，尽管许多新的 Web3 项目将自己标榜为去中心化网络、协议、DAO 和 dapp，但实际上大多数企业的产品如果不开始这样想，就无法成长。

意识形态不会长期销售，并且分配诸如“协议”和“DAO”之类的术语并不能消除开发和扩展人们真正想要使用的产品的要求。事实上，在 Web3 项目的情况下，他们的产品应该比中心化的同类产品好一个数量级，以弥补使用带有加密后端的产品的重大用户体验摩擦。虽然拥有自己的数据之类的事情可能对 10% 的用户至关重要，但大多数用户都是为了方便而不是隐私。

Bitfinex Alpha：市场因通胀缓解而反弹，但要提防虚假的市场繁荣:金色财经报道，根据Bitfinex Alpha报告，美联储在过去一年共加息425个基点之后，终于看到了一点缓解。然而，应该指出的是，即使这个看涨指标仍比美联储2%的目标高出100个基点，并且随着美元在贸易加权基础上贬值而导致进口价格上涨，与通胀的斗争尚未结束。

在加密货币市场，Bitfinex Alpha认为鲸鱼将成为价格上涨的主要驱动力。上周空头大量清算，比特币和以太坊的空头与多头清算比率达到2021年7月以来的最高水平。虽然涨势看起来很有希望，但现实是市场上的交易者仍然有限，最近的上涨纯粹是由市场情绪、低融资利率和层出不穷的空头清算推动的。市场仍然高度缺乏流动性，并且随着周末未平仓量的大幅下降，回调仍有可能。[2023/1/18 11:17:29]

但这仍然留下了如何衡量成功的问题。直到最近，Web3 项目主要通过两个指标来判断：价格和市值——如果你愿意，可以称之为“投机价值”。正如我们从历史中得知的那样，这并不是长期成功的重要代表。

巴哈马总理：已制定监管框架使加密业务“成长和繁荣”:金色财经消息，巴哈马总理Philip Davis在接受采访时表示，该地区制定了监管制度，使加密业务能够在其管辖范围内运营。Davis称，巴哈马最近发布了一份白皮书框架，该框架将允许加密业务“成长和繁荣”，同时让公司了解该地区的期望。

Davis表示，“该政策还考虑了人们对加密货币的担忧与随之而来的风险之间的平衡，政策是为了保护消费者以及加密领域的完整性，同时确保我们将与这些业务相关的所有风险降至最低”。（Cointelegraph）[2022/5/7 2:56:00]

虽然绝不是一个详尽的列表，但这里有一些有用的 Web3 原生增长指标，它们适用于三个主要类别：DeFi、Layer 1s/Layer 2s 和 Play-to-Earn 游戏。

去中心化金融 (DeFi) 应用程序包括 Uniswap 等去中心化交易所和 Compound 等借贷平台。大多数 DeFi 项目都是由一个集中的开发团队开发的，然后该团队寻求将其运营管理分配给去中心化的代币持有者社区。关键增长指标：

声音 | 工信部张峰：加快区块链等技术的研发投入促进工业互联网繁荣发展:金色财经报道，目前我国的工业APP数量已经接近1650个，我国工业互联网发展步入了快车道。在第二届中国国际进口博览会配套活动“2019国际工业互联网创新发展论坛”上，中国工业和信息化部党组成员、总工程师张峰表示，要共同携手开创全球工业互联网繁荣发展局面，加快对智能感知，平台构建，技术分析等共性基础，以及5G人工智能区块链等前沿技术的研发投入，以技术的群体性突破带动产业快速发展，着力培育一批有影响力的创新产品和解决方案。（上海证券报）[2019/11/8]

锁定的总价值——TVL 从一开始就一直是 DeFi 应用程序的 OG 成功指标。它代表了存放在 DeFi 协议中的加密资产的整体价值，用于交易、质押和借贷等。虽然 TVL 是衡量 Aave 和 Compound 等借贷协议的重要指标，但对于主要通过交易量衡量增长的 Uniswap 等去中心化交易所来说，它的用处不大。使用 TVL 来衡量长期增长的一个缺点是用户和交易者经常从一个 DeFi 应用程序跳到另一个应用程序以寻求更高的收益，并且一些鲸鱼会产生活动的错觉，这使得 TVL 不是一个非常粘的使用指标。然而，这是一个很好的信心指标。锁定的资产具有有形价值，并承担其他生产用途的机会成本。

金色相对论 |?币印潘志彪：闪电网络的繁荣会对链上交易起促进作用:在本期金色相对论之“闪电网络：Hello，TPS”上，金色财经合伙人佟扬对话币印创始人潘志彪，针对闪电网络的出现与应用会对矿工、矿池以及链上生态起到什么影响的问题，潘志彪表示：假设未来闪电网络能够繁荣起来，将会出现一个全新的交易市场。链上的交易将主要由价值较高的交易占主导；闪电网络将会是价值相对较低的交易占主导，并且这是一个巨大的增量市场。矿工的收益主要来自于链上交易的手续费，由于闪电网络的繁荣，也促使链上交易繁荣，矿工的手续费将会极大提高。而矿工的手续费提升的影响是多方面的。例如USDT是发行在比特币上的token，手续费的提高，意味着交易成本提高了，可能会抑制其流动性，小额的就没法转账了，只能走类似Offchain钱包的转账；但对于挖矿来说，就是利好，手续费市场繁荣，矿工收益就大，算力就会比较大，那么整个POW网络就更加安全。[2019/3/7]

活跃钱包——虽然传统市场衡量的是每日活跃用户 (DAU) 和每月活跃用户 (MAU)，但在 DeFi 中，用户只需连接他们的钱包并开始购买、销售和质押。DeFi 中 DAU 和 MAU 的模拟测量是每日活跃钱包和每月活跃钱包。

动态 | 今日全球区块链指数4741 繁荣程度小幅下降:根据Fox.ONE数据显示，今日全球区块链指数为4741，昨日全球区块链指数为4842，区块链行业经济繁荣程度较昨日小幅下降。[2018/12/3]

集成数量——由于 DeFi 应用程序是可组合的，或者能够与其他 DeFi 应用程序交互和构建，另一个增长指标是应用程序在其他钱包、交易所和 DeFi 产品中使用的集成数量和质量。开发人员活动是在 DeFi 中实现项目增长和市场领导地位的关键。

第 1 层是指定义以太坊、Solana、Near、Avalanche 和 Flow 等项目的基础级区块链。第 2 层项目，例如 Polygon，位于现有第 1 层之上以提供扩展。这些项目的增长主要来自建立在这些协议之上的应用程序。关键指标：

开发人员和应用程序的数量— 鉴于第 1 层和第 2 层项目是开源的，任何人都可以在它们之上构建并与之集成。开发人员数量和基于给定协议构建的应用程序数量可能是 L1/L2 项目最重要的增长指标。量化为项目做出贡献的开发人员数量的一个好方法是查看开发人员环境和 Github 等库中的活跃用户数量。衍生应用程序从用户和投资者那里获得的吸引力越大，基础项目的增长就越大。例如，Flow 区块链从 2020 年 12 月的 50 个应用程序增加到 2021 年底的 650 个应用程序。基于 Flow 的项目去年筹集了超过 7 亿美元的资金，并为交易增长和用户采用做出了贡献Flow 区块链。

活跃钱包的数量——大多数 L1/L2 项目都有自己的加密钱包，允许用户购买、出售、交易、质押以及与构建在其基础设施之上的去中心化应用程序 (dapps) 进行交互。与 DeFi 的情况一样，每日活跃钱包（DAW）和每月活跃钱包（MAW）的数量是一个关键的增长指标。Metamask (Ethereum)、Blocto (Flow) 和 Phantom (Solana) 等第三方钱包通常成为该协议生态系统内用户资产的主要枢纽。

交易总数和规模——交易数量、大交易数量（超过 100,000 美元）和给定协议上的交易量是衡量网络用作交换手段的良好指标（尽管这不一定是终点许多项目的目标）。总交易量的美元份额也可用于衡量与竞争对手相比的市场份额。

Play-to-earn (P2E) 游戏是一种视频游戏，玩家可以在其中获得具有现实价值的奖励。与常规视频游戏不同，游戏内物品保存在私人数据网络上并由游戏创建者拥有，NFT 使玩家能够拥有他们购买的独特资产。此外，一旦玩家拥有游戏内资产 NFT，他们就可以在创建它的平台之外自由出售，这是常规游戏无法做到的。玩家对游戏本身的治理也有发言权。虽然我们还没有看到可以用作成功蓝图的加密游戏可持续模型，但这里有三个有用的指标来评估 P2E 项目：

活跃玩家数量——每日（或每月）活跃用户数量是衡量游戏增长和受欢迎程度的关键指标。虽然游戏内容丰富性是成功的关键，但内容丰富但用户少的游戏将变得一文不值。同样重要的是项目保留其活跃参与者数量的能力。例如，在建立在 Ronin 链上的 Axie Infinity 上，过去六个月的平均日用户数从 120,000下降到约 20,000，而游戏内货币 SLP 收益下降。

每个用户的交易量——这个指标是指每个玩家转移的平均资金量，它反映了用户参与度和代币设计的合理性。每用户平均交易量的增长也是收入增长的关键。在评估项目时，寻找每个用户平均交易量的稳定性和增长。

公会合作的数量（和质量）?——在 Web3 游戏中，增长和分发通常是通过玩家推荐和与公会的合作来实现的。加密游戏公会是一群一起玩游戏、共享数据和游戏内资产并支持其他游戏玩家的游戏玩家。Yield Guild Games、Ancient8、Good Games Guild 和 Merit Circle 等公会允许新玩家通过借给他们可能无法负担的游戏资产来开始玩游戏。他们还通过奖学金、在线营销和直接投资帮助 P2E 游戏获得更多的每日活跃用户。公会通过查看三个因素来选择支持哪些游戏：游戏的质量、社区的实力和游戏经济的稳健性。

随着 Web3 的成熟，了解客户、收入驱动因素和实际增长指标的需求也将变得越来越成熟。虽然本文中提到的指标本身并不能说明问题，并且通常带有不同的警告和限制，但它们确实很好地表明了 Web3 项目的发展方向。了解它们将有助于指导业务和产品决策以及社区激励措施。

我期待在 Web3 中出现各种新的增长模式，并期待项目的进展和伴随它们的指标。

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