UNI:UniswapV3 就这？_Kommunitas

在一众DeFi玩家和从业者的期盼下，北京时间3月24日凌晨，DEX龙头Uniswap正式发布了其V3版本的概况，并计划于5月5日推出基于以太坊一层网络的V3版本，随后再上线部署于Optimism的Layer2版本。

根据官方描述，V3版本主要将带来以下几个方面的更新内容：

1.集中流动性，简单来说就是允许流动性提供者在某一价格区间内部署其资金，进而提高资金利用效率，减少在相应区间内的交易滑点状况。

2.多重费率，允许LPs根据承担风险的不同水平设置相应的手续费率。

3.范围挂单，大意就是允许用户在指定交易对的某一价格区间内挂单，当价格进入区间内时，会开始逐渐触发交易，当价格走出区间另一端时，交易将全部完成，可以简单理解为订单薄交易所的梯度挂单。

4.改进预言机，这并非是Uniswap自己将引入预言机，而是改进了Uniswap向外部协议提供预言机服务的质量，使集成更加容易、费用更低。

Uniswap将部署问责委员会，负责监督V3在其他链上部署的运营开发:4月21日消息，Tally投票页面显示，关于Uniswap部署问责委员会的提案已于昨日以99.98%的支持率获投票通过，并已进入待执行列表。根据该提案，部署问责委员会将负责监督UniswapV3在其他链上部署的运营开发，委员会的最初职责是与寻求部署Uniswap的项目联络；确保正确配置部署项目；并就是否批准某些部署向社区提供建议。

初始委员会将有5名成员，分别为StableLab首席运营官DooWanNam、Pennblockchain治理负责人JunSun、She256治理成员KendraLeong、Tally联合创始人RafSolari、StanfordBlockchainClub负责人Kydo，委员每6个月换届一次，连续任职不得超过2轮。[2023/4/21 14:17:48]

5.部署Optimism的Layer2版本。

Santiment：近期UNI价格反弹是由于鲸鱼增持和地址活动增加所致:8月5日消息，Uniswap代币UNI在过去七周内价格上涨了150%以上，再次跻身市值前15位的加密货币行列。据链上数据提供商Santiment表示，近期UNI价格反弹是由于鲸鱼增持和地址活动增加所致。Santiment称，自2022年5月崩盘以来，Uniswap鲸鱼地址一直在以更高的百分比积累大量UNI代币。过去两周，拥有10万至100万UNI的鲸鱼地址出现了大幅增持。[2022/8/5 12:04:27]

作为DEX乃至整个DeFi赛道的龙头，市场对于Uniswap的V3版本一直持有高度的期待，这一期待更是在各方长达数个月的不断吊胃口中越推越高。然而，就今日凌晨披露的更新细节来看，V3版本似乎多少显得不够出彩，或是说未能充分匹配市场期望，就个人感观来看并没有另一DeFi龙头Aave在发布V2版本时那种全方位的惊艳感。

UNI跌破17美元关口 日内跌幅为5.35%:火币全球站数据显示，UNI短线下跌，跌破17美元关口，现报16.992美元，日内跌幅达到5.35%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/7/15 0:55:30]

UNI的价格表现也间接佐证了这一点。据OKEx，在V3版本公告发出之时，UNI的价格一度冲至36.869USDT，创下历史新高，但在其后的几个小时内一路走低，截至10:30，UNI报价30.1USDT，24小时跌幅9.22%。

为什么我们认为UniswapV3创新有限？接下来，将按照其主要更新内容简单分析、逐一吐槽~

集中流动性

首先来说“集中流动性”。在UniswapV2中，流动性依照“x*y=k”的曲线均匀分布LPs的资金是均匀分布在“零-正无穷”的区间内，在V3版本中，LPs将被允许在某一价格区间内投入其流动性，理想状态下，这将提高协议的资金利用效率，减少在相应区间内的交易滑点状况。

美国保险公司Universal将接受加密货币支付保费:美国保险公司Universal Fire & Casualty Insurance Co周二宣布，将接受加密货币支付保费。Universal Fire接接受BTC、ETH、LTC和BCH，用于直接在线许可证和许可证债券以及其他担保债券产品的保费支付。未来，UFCIC将继续扩大可供选择的加密货币，以支付保费和方便客户。（Business Insurance）[2021/6/23 0:00:08]

举个例子，以往的稳定币交易对中，LPs的资金也是均匀分布在“零-正无穷”的区间内，大部分的资金实际上是处于闲置状态，更新后LPs可将资金至于“0.95-1.05”的理论合理区间内，这样将提高该区间内的流动性深度，降低交易滑点。

Uniswap官方给出的图示，LPs可将资金集中置于“250-12000”的价格区间内。

UNI突破40美元:火币全球站数据显示，UNI短线上涨，突破40美元，现报40.0105美元，日内涨幅达到1.45%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/5/11 21:46:10]

听起来似乎非常完美，然而，新的机制也会带来一些新的问题，对于非稳定币交易对来说，如何选取合理的价格区间将是一大难题，当价格长期脱离指定区间时，LPs也将长期无法获取相应的手续费收入。

另一个潜在的极端情况是，当大量流动性集中在理论上合理的价格区间内时，这也意味着该区间之外的流动性深度将相对降低，大资金或可利用这一机制在价格接近区间边缘时“推一把”，触发短暂的流动性坍塌，扰乱预言机报价情况，进而实现套利。

由于LPs可以选择不同的价格区间投入流动性，因此承担的风险水平也各不相同，V3版本的LPToken将不再基于ERC-20，而是会成为NFT代币，可以预见这么将使更多进阶的复杂性策略成为可能，但在可组合性方面也会带来一些新的疑问。

最后不得不提的是，集中流动性的做法在DEX赛道早有先例，有用户向Odaily星球日报表示，第一眼看见更新时的反应是：“好家伙，这不就是DODO么”。不过，二者其实也稍有不同，DODO引用外部预言机报价的PMM模型是在市价范围附近聚集LPs的流动性，Uniswap的V3版本并未提及是否将引入外部预言机，就目前描述来看似乎也并不会，只是允许LPs选择其认为合理的价格区间。

多重费率

在V3版本中，Uniswap允许LPs根据承担风险的不同水平设置相应的手续费率。

具体来说，Uniswap为LPs提供了三种不同的费用级别——0.05%、0.30%和1.00%，治理程序可添加新的费用级别。在LPs为Uniswap提供流动性时，稳定币等低风险交易对可选择更低费率，非稳定币的高风险交易对可选择较高费率。

整体来看，这一更新属于较常规的协议优化，后续大概率也会成为DEX赛道新的市场规范。

范围挂单

上文提到，这一更新可以大致理解为在订单薄型交易所内进行梯度挂单。Uniswap的V3版本允许用户在指定交易对的某一价格区间内挂单，当价格进入区间内时，会开始逐渐触发交易，当价格走出区间另一端时，交易将全部完成。

继续举例，如上图，用户针对“DAI/USDC”交易对设置了“1.001-1.002”的范围订单，当该交易对的价格触及1.001时，用户的DAI将开始逐渐换成USDC，当价格单边上扬，走出1.002时，用户的100万枚DAI将全部换成USDC。

尽管挂单模式在AMM模型的DEX中已不是首例，诸如Matcha等交易平台早已支持了挂单操作，但范围挂单在DEX领域似乎的确是先例，梯度挂单已成为投资者们在中心化交易所内的一项常规操作，DEX市场显然对这一功能有着足够的需求。我们认为，这也是UniswapV3版本最亮眼的一处改进。

改进预言机

可组合性构筑了DeFi的高塔，作为生态内用户最为庞大的DeFi应用，Uniswap早已成为DeFi基石之一，其预言机也在为大量上层应用提供数据支持，Uniswap的V3版本将改进向外部协议提供预言机服务的质量，允许第三方通过一次链上调用计算过去9天内的任意时间加权平均价格。

不过，上文提到了Uniswap将引入“集中流动性”更新，大资金或可利用这一新机制在价格接近区间边缘时“推一把”，触发短暂的流动性坍塌，扰乱预言机报价，这是否会带来一系列连带影响，仍有待观察。

Layer2版本

与其他多款已公布后续计划的DeFi应用一样，Uniswap也将部署Layer2版本。

与SushiSwap部署至Fantom、Polygon、xDaiChain、币安智能链、MoonbeamNetwork的“广撒网”操作不同，如市场预测，Uniswap最终还是选择了Optimism作为其Layer2底层。这也可以理解为，在zkSync等zkRollup方案解决EVM问题之前，Optimism确实是市面上最引人关注的Layer2项目。至于时间问题，虽然也有用户吐槽5月上线Layer2版本太晚，但考虑到Optimism仍未发布主网公开版本，发布之后也需要一定的稳定性测试时间，这一安排也能理解。

整体来看，虽然用户们许是对V3期待过高，导致些许落空感，但我们依然肯定Uniswap的自我革新和行业示范效应。

Uniswap将在未来几天于Ropsten、Rinkeby、Kovan和G?rli等测试网上发布测试版本，具体使用体验如何，数天后即可见分晓。

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