在《关于meme的观点》一文中,作者揭示了许多用于估值的模型本身都是Meme(模因),甚至包括“营收(revenue)”之类的东西。
这里很多人会提出疑问,为什么是营收、估值会是Meme?它们不是基本面吗?
那么,多少市盈率(P/E)才算便宜,多少才算贵?有统一的标准吗?谁来确定哪些属于例外?谁来进行分类?
P/E本身就是一个meme。为什么?因为根本不存在一个自然法则,它能因为市盈率太高而让价格下跌,能因为市盈率太低而推高价格。
估值meme其实是许多投资者共同相信的一种奇妙的交易meme,因而将他们对估值的信念转变为一种自我实现的信念。
这并不是说这个meme背后绝对没有逻辑,而是说结果是由其他参与者对meme的信念决定的,而非自然法则。
我们还能想到哪些传统金融的meme?有很多!
举一个很多人都听过的例子:比特币没有现金流,所以它一文不值。
解放日报:上海对数字资产作出“四不五可”明确定义:金色财经报道,解放日报今日刊文《新赛道上,上海的数字资产之路怎么走》,文章指出上海对数字资产作出“四不五可”明确定义。“四不”是指底层商品为金融资产的、无明确经济价值的、产权不清晰的、不符合国家法律法规的,均不能上市;“五可”是指数字资产必须具有可穿透、可确权、可定价、可流通、可溯源等特性。[2022/12/26 22:09:00]
你相信这个说法是真的?恭喜你,你已成功获得NGMI(NotGoingToMakeIt,加密圈里指投资者踏空,错失财富)HFSP(Havefunstayingpoor,你自己开心并且继续穷着就好)荣誉认证,你可以将这些认证添加到你的领英上!
投资大师本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)强调投资者必须在安全情况范围内购买。投资艺术可以简化为寻找内在价值低于当前市场价格的资产,从而为投资者提供“安全边际(marginofsafety)”。
解放军报:应注重运用区块链等新技术提高金融风险预警监管能力:5月5日消息,解放军报融媒体今日刊文称,应注重运用区块链、大数据、云计算、人工智能等新技术来实现对金融风险的识别、量化、监测、预警和防范,建立金融业态风险预警评估模型和指标体系,实现信息采集、量化评估、风险预警的一体化处理,实时监测金融运行压力状况,提高金融风险预警的灵敏度和准确度。[2020/5/5]
因此,投资者会看看当前的投资价格,并想知道目前哪些因素正在压低/抬高价格,导致价格偏离其内在价值。
如果价格高于内在价值,那么避免此类投资。
如果价格低于内在价值,那么深入研究。
我想,这可以表达为,
其中价值(内在)是“资产价值的衡量标准”,通常通过可变现净资产价值、贴现现金流(DCF)或其他模型来计算。
解放军报:强化运用区块链等推动军队改革建设的能力:4月30日,解放军报刊文《想事·谋事·干事》。文章表示,面对新事物新挑战,我们绝不能当旁观者、当保守派,必须主动在思想深处来一场头脑风暴、思维革命,不断强化运用信息网络助推强军兴军的责任感,强化抢占信息技术高地的紧迫感,强化运用大数据、云计算、区块链、人工智能等前沿技术推动军队改革建设的意识和能力,用更科学、更前瞻、更开放、更包容的思维方法筹划工作、支撑决策、推进落实,让信息时代发展的最新成果为我所用、助力战斗力提升。[2020/4/30]
其中偏差因子(DeviationFactor,如流动性、β、市场炒作等)可能对内在价值产生正面或负面影响,从而给出当前的市场价格。
但是,这个模型失败的地方在于,我们可以清楚地看到,这个世界上存在许多资产可能根本不具有内在价值,那么无论对它们应用什么样的正偏差因子,它们的价格应该始终为零。
然而,这些资产的价格并不为零。
动态 | 解放日报:全国钢铁产业链上已有超过1000家中小企业享受到源自上海的区块链创新服务:在中国宝武、央行数字货币研究所和同济大学的共同推动下,钢铁行业这一最基础的传统工业领域,率先大规模应用区块链技术。今年以来,全国钢铁产业链上已有超过1000家中小企业享受到源自上海的区块链创新服务,融资成本最低可至4.35%。“最小一笔企业融资只有3800元,当天完成。这在传统金融服务中不可想象。”金融业内人士认为,区块链技术应用后,有望同时解决钢铁产业中小企业贷款融资难、银行风控难、部门监管难的三大难题(解放日报)[2019/12/8]
局?资金盘?或者它们内在价值实际上很高?
我假设传统交易金融(tradfi)投资者之所以如此热衷和迅速地排斥加密行业,主要是因为他们的心理模型无法去给加密行业估值——在加密行业,很多没有内在价值的东西,仍然可以持续保持一定的价格。
为什么狗狗币之前一直涨?为什么有些头像NFT能值好几百个ETH?
声音 | 解放军报:区块链可有效推动训练管理不断创新:解放军报融媒体今日刊文《借区块链创新训练管理》。文章表示,作为核心技术自主创新的重要突破口,区块链不仅正推动新的技术革新和产业变革,还将有效推动训练管理不断创新。区块链底层技术与训练筹划相结合将引发一系列化学反应。区块链技术为强化训练过程管理,端正训风、考风提供了解决方案。区块链为训练质量精准评估提供了有效依据,使训练质量评估切实用数据说话。[2019/12/5]
对于tradfiNGMIHFSP朋友们来说,这些问题都没法解释。
在通过他们的模型分析后,他们唯一的结论可能就是:这一定是局。
这就是tradfiNGMIHFSP投资者的世界。
但在这里,则是另一个世界。
这里,“无价值”的治理代币实际上是有价值的,尽管可能很多人没有用它们进行任何治理。
这里,JPEG有价值,因为我们喜欢艺术(或者也可能是因为我们讨厌艺术)。
波洛克(Pollock)的作品看起来像五彩斑斓的粗俗彩绘,而且你可能很不喜欢。
然而,谁在乎你的意见?有钱人喜欢就行。市场的价格由买家决定,而不是游戏中没有游戏皮肤的局外人(传统游戏中的游戏皮肤由官方设定价格)。
CryptoPunks的第69个分叉项目已经出来了,头像人物戴着快餐帽,画质高清,在无聊的游艇俱乐部(融合boredyachtclub元素),手上拿着乱七八糟的东西,被部署到以太坊经典现金的Vitalik愿景上,你认为它们很丑,应该一文不值?
谁在乎你的意见?有钱人喜欢就行。同样的,市场的价格由买家决定,而不是游戏中没有游戏皮肤的局外人。
所有者甚至可能不“喜欢”它,尤其是在NFT及其稀有度、特征、收藏美学、历史、当前社区或文化方面。事实上,NFT越荒诞,反而可能就越值钱。没有什么比拥有一个只是一张石头JPEG图片的NFT(EtherRock限量100个,部分价格已超过400ETH)更能说明“看看我,我不是有钱,我是非常有钱”。
所有“旧世界”tradfi模型的问题在于,它们无法适应我们纯粹的“自闭”,也无法衡量我们购买“无价值”meme的能力(这种能力甚至能让狗狗的市值DOGE达到数十亿美元).
只要无脑梭哈的投资者会梭哈,并且这部分人一直存在,就一直会有投机。
我们需要一个新的模型来适应这个新世界。我们需要有一个东西来解释为什么meme有价值。
我对旧的模型提出一个简单的修正:
或者我们可以进行简化,添加一个额外的部分:
其中Value(Intrinsic)是“资产价值的衡量标准”,通常通过可变现净资产价值、DCF或其他模型计算,甚至可能为0。
其中SpeculativePremium/Discount(投机溢价/折价)是归因于市场炒作、热点或其他无形资产,可以是正值,也可以是负值,可能是完全没有根据的,但是可能会占价格的大部分甚至全部。
我敢肯定,在这一点上,很多人想说他们资产的价格不是主要归因于投机溢价,而是归因于其内在价值。
如果无法衡量,它还是内在价值吗?
美学、“社区”、“具有良好记录的良好领导”、用Haskell语言编写、看起来很稀有等,这些东西怎么衡量?
制作一个清单,拥有1个属性,市值就增加1亿美元?
这听起来就很荒谬了。
不过,我在这里不是要告诉你如何估算非内在价值,而是提出,投机确实有一定的价值,这一点不容忽视。
我确实认为,在未来,我们可能会围绕目前归类为“投机性”的特征建立模型(meme),从而会逐渐成为资产内在价值的一部分。
这或许可以解释很多项目“mainetdump(上线即砸盘)”的现象。无限的未来结果现在已经被修剪成一条真实的、有形的固定路径。它现在拥有非常具体的少数场景的子集估值,而并不是无限场景的估值总和。
当你可以衡量实际用户和活动时,你只能将“乐观”应用于你的预测中。
当你无法衡量任何东西时,即使是天堂也不是上限,它只是一个进站点。
那么,meme和NFT一文不值吗?
我很确定我可以以6位数的价格卖出100万DOGE。
受到传统模型的影响,一开始我很难接受“毫无价值”的meme。然而,我现在已经完全接受了新的世界。
你无法改变风和世界,但是你可以调整你的帆,这样你就可以在新世纪里航行。
祝你们一切顺利,朋友们。
作者:不会跑路的路路隐私技术和需求始终存在。北京时间 8 月 8 日,美国财政部海外资产控制办公室(OFAC)将?Tornado?Cash 纳入制裁名单(SDN)的消息席卷了整个 Web3 世界.
1900/1/1 0:00:00文/William M. Peaster,Bankless作者Aztec Network是一个专注于隐私保护的zkRollup,能让你在一个私有的L2中访问L1 DeFi应用程序.
1900/1/1 0:00:00世界领先的艺术品和奢侈品拍卖行佳士得推出了基于以太坊的NFT平台佳士得3.0。该平台致力于销售杰出的NFT艺术作品,并且能在以太坊网络记录完整的链上交易.
1900/1/1 0:00:00去年12月,ETH2.0信标链已经顺利起航,EIP-1559也于前日被正式纳入今年7月的伦敦硬分叉中.
1900/1/1 0:00:00作者:Ignas最近的 DeFi 领域有什么新的动向么?为了找到答案,让我们来跟随资金的步伐。那些在这一轮熊市中获得融资的早期项目,有很大的机会能在下一轮牛市中强势崛起.
1900/1/1 0:00:00从传统游戏的“Free to Play”到链游的“Play to Earn”(P2E),游戏的商业模式在技术的不断演进中发生了改变.
1900/1/1 0:00:00