UNI:Uniswap：50亿市值 11名员工_SumSwap

上周Coinbase公布消息称将会通过直接上市的方式成为上市公司，几乎同时间，灰度宣布新注册UNI信托基金产品。

这是不是巧合我们不得而知，但可以确定的是，Coinbase主动拥抱主流市场，而Uniswap正在被主流市场所追捧。

一个是全球最大的中心化交易所，一个是全球最大的去中心化交易所。相比于Coinbase，我更想聊聊Uniswap。

排除最近UNI币价涨幅带来的fomo情绪，我相信，大多数人除了知道Uniswap的AMM机制，以及去年9月份那次6亿美元的空投，可能都还没来得及好好研究。

但即使是在币圈这样一个浮躁的圈子，想要长期获得稳定的投资收益，我们依然需要把它的投资逻辑搞清楚。深入去了解一家“企业”，才是正确的开始，才能让我们拿得住。

那为什么Uniswap值得关注和投资？我至少有4个理由。请往下看。

理由1

Uniswap代表了先进生产力的方向

用户体验方面：用户注册无需KYC无需AML，省去了用户大量时间成本，即开即用，用户界面简单，操作易上手；

Upbit运营商Dunamu旗下区块链部门推出区块链节点服务Luniverse NOVA:金色财经报道，Upbit运营商Dunamu旗下区块链部门Lambda256宣布推出区块链节点服务Luniverse NOVA，该平台提供的高度可互操作应用程序接口（API）能帮助开发人员在以太坊和 Polygon 网络等公共链上构建去中心化应用程序 (dApp)，并且提供基于节点数量和数据请求调用量的定价选项。（prnewswire）[2023/4/17 14:07:15]

流动性方面：AMM机制的创新，改变了传统订单薄模式的运作模式。无需花费巨额的资金做流动性对冲，无需花大代价请做市商来加强流动性，任何一个普通用户都可以通过质押成为其做市商，目前Uniswap的总价值锁定量已经达到了30亿美元，日均交易手续费达到了300万美元；

代币上线效率：任何一个项目方或个人，都可以花几分钟时间自行开通代币的流动性池，省去了大量的对接时间和沟通成本，目前交易所已经上线了接近30,000个交易对，每天还在新增100多个，效率是中心化交易所的几百倍。

算法稳定币Frax采用Chainlink替代Uniswap预言机:算法稳定币协议Frax宣布将全部采用去中心化预言机Chainlink的解决方案作为价格来源，以替代此前采用的Uniswap TWAP价格。Frax表示，虽然Uniswap TWAP价格确实提供了一个完全链上的解决方案，但是市场覆盖度不够，并且是一个滞后的市场指标，可能会导致不准确，尤其是在价格波动的时期。[2021/8/21 22:28:19]

可能会有人说，这种无限制的上币方式，可能会导致有大量的假币出现，引来子项目方。

我想说的是，这就好比我们为了减少车祸而放弃使用汽车，为了减少网络欺诈而放弃使用互联网。让我们尽量用发展的眼光看问题，什么是能代表先进生产力的方向，用户会用行动投票。

理由2

Uniswap大大降低了生产成本

Coinbase在2019年的员工数就达到了1100人，光合规人员就有100人，而Uniswap的员工数有多少呢？只有11个人！

这已经不是10倍的差别，而是100倍的差别。为什么Uniswap可以做到？我们来看对比：

Delta匿名开发人员发布智能合约以扰乱Uniswap交易量:金色财经报道，此前由于Delta协议问题，去中心化交易所Uniswap的24小时交易量增长了450％，达到71.7亿美元，因此Uniswap决定不将DELTA累积的统计数据计入Uniswap的全球交易量。对此，建立Delta的CORE团队的匿名开发人员“0xRevert”入侵了其系统，并允许任何人扰乱Uniswap的统计数据。据悉，该开发人员发布了一份智能合约，允许任何人利用自定义代币在24小时内创建200亿美元的交易量。0xRevert表示，攻击会一直持续到恢复DELTA的交易历史为止。对此，Uniswap创始人Hayden Adams将此威胁称为“我见过的最愚蠢的事情之一”，并捍卫了Uniswap的做法。[2021/3/31 19:31:27]

Coinbase的运转，依靠的是传统互联网的技术体系，需要支付高昂的服务器成本，而使用区块链技术的Uniswap，0服务器，去中心化托管，大大减少了服务器成本；其次中心化平台运转需要雇佣大量的运维人员、风控人员、安全人员、客服人员、市场人员等等，这些Uniswap几乎都不需要。

极豆资本联合TRON中国社区宣布成立JD-TRON Community Defi实验室:据官方消息，近日，极豆资本宣布联合TRON中国社区宣布成立JD-TRON Defi实验室，将注资上千万美元作为初始实验室投资基金，由双方将以双GP模式共同进行管理。

据了解，JD-TRON Defi实验室计划在八九月份目标投资50个基于波场（TRON）的优质Defi项目。[2020/8/13]

这里举个特别具体的例子，中心化交易所针对不同的主链项目，需要做专项的钱包开发支持，开发完后还需要服务器资源来运行节点，整个过程，简单的短则一两个星期，复杂的长则几个月，这是一个极其消耗人力物力财力和时间的事情。

而Uniswap作为一个去中心化协议，可以像搭积木一样嫁接各种钱包工具、各种跨链协议，大大缩减了开发时间和成本。

理由3

链上数据透明，用户资产由自己掌握

链上数据透明：随着金融行业的进步以及信息化的提升，用户对信息透明的诉求会越来越显著。Uniswap的全部业务数据都在以太坊网络上，公开透明，无法篡改，而即使Coinbase上市成功，其运营数据财务数据也都是封闭和滞后的，更何况还有一些不靠谱的上市公司，可能会使用“会计魔法”甚至数据造假来投资者；

Unibright将在德国试行基于区块链的可再生能源交易:金色财经报道，3月9日，区块链技术提供商Unibright（UBT）宣布与德国初创公司Wasserkraft Mittelrhein建立合作关系，以使用Unibright Framework促进去中心化可再生能源交易、监控和数据分析。Unibright提出了一个“智能电网”系统，在该系统中，不同的小型电力生产商通过区块链技术直接与能源消费者互动。[2020/3/11]

用户资产自己掌握：中心化交易所钱包被盗年年发生，还有来自监管的不可抗力因素，随时可能停止提币，搞得人心惶惶。Uniswap以去中心化的方式做储存，全部由用户自己保管。基于此，在安全性上，没有单点切入或单点故障，同时也避免了监管等不可抗力因素导致的资产冻结。去中心化给了用户双重保障，安全系数指数级提高。

理由4

Uniswap能把平台的成长红利回馈给用户

Uniswap的AMM机制让每个参与的用户都能通过挖矿的方式获得平台收益，而UNI本身，除了适用流动性激励和交易场景，更是一个重要的社区治理通证。

就在10天前，创始人HaydenAdams发推表示，目前Uniswap社区治理资金库价值已经超过了5亿美元，就如何使用这笔钱向社区寻求建议。

社区的持币者们，既是“股东”，又是运营者，享有平台的管理权。他们还可以承担类似市场人员、服务人员之类的角色。来自全球的“自来水”都是Uniswap这只独角兽前进的动力，Uniswap不止实现了技术范式的创新还实现了组织范式的创新。

不得不聊的话题

市场上的对立观点

虽然Uniswap已经实现了巨大的进步，但市场上依然普遍存在两个对立观点：

1、Uniswap的交易体验差，不完善，只能交易长尾币种，如果说中心化交易所是大型超市，那Uniswap就像是众筹的自动贩卖机

2、AMM机制决定了Uniswap没有币价的定价权，其价格本质上是来自于中心化交易所的镜像，容易被操纵币价，所以只能作为中心化交易所的附庸

我尝试反驳一下以上两个观点。?

反驳观点1：Uniswap早已过了所谓的售货机阶段。目前的发展来看，Uniswap或者说整个DEX生态，已经不仅仅局限于长尾资产的交易。

据链上数据显示，Uniswap前5名代币流动性资金总计超过10亿美元，24小时总成交量超过2.7亿美元，而其全平台1月份的日均交易量已接近10亿美元，约占全球最大中心化交易所Coinbase的1/3。在去年9月，Uniswap的每周交易量甚至短暂超越过Coinbase。

Uniswap从2018年发布以来，技术一直在迭代改进，在官方最新发布的V3版本计划中，Uniswap将有以下更新：

1、限价订单模型；

2、Optimistic?Rollup的扩展方案；

3、集成ZK-SNARk以及防止抢先兑换；

4、UNI持有人的费用分配

用一句话总结就是，更完美的用户体验，更强大的技术能力，更完善的分红机制。如果UniswapV3版本顺利实现的话，中心化交易所真的没有什么优势了。

反驳观点2：AMM机制没有定价权纯粹是误解。对交易所有一定了解的人都知道，币价定价权一直是跟着流动性走的，谁的流动性大，价格就跟着谁走。在中心化交易所中，交易量排名前3-5的交易所会被其他交易所纳入指数价格作为权重参考，其一，是为了稳定币价，其二，是为了防止极端行情下单一权重的币价波动造成的投资损失。

可见，即使在中心化交易所，也无所谓谁是谁的附庸，流动性才是那个最有话语权的要素。

那么，在这样的前提下，我们假设某个代币95%的交易量都来自于Uniswap，这时候中心化交易所的价格还重要吗？

现阶段出现价格操纵这个问题，是因为目前的AMM还是很早的阶段，所以在AMM上改变价格可能会比在订单簿上更容易，这是由于资本效率低下，但不会长期存在，未来AMM会比中心化交易所的操纵成本高很多。

最后

说一说币价

最后，来说一说币价。

最近BTC大盘阴晴不定，UNI的币价却一路高歌，出乎很多人的预料。从前期最低点接近2美元，到现在的18美元，已经足足涨了9倍。现在只要我一发朋友圈，马上就有人问我，UNI我想买，还能上车吗？

我的回答是，如果看短期，可能赔率不大，如果看长期，你值得拥有。因为，18美元，只是个开始。

我们拿Coinbase作参考，Uniswap的日均交易量约占Coinbase的1/3，按市值体量来说，相对于目前Coinbase?280亿美元的市场估值，Uniswap50亿美元的市值还有不小的空间；而按成长性来说，Coinbase2014年就已经成立了，Uniswap才成立两年，未来还有更远阔的发展空间。

投资回报来自于个人认知，但，并不是认知正确就一定能获得回报，当所有人都知道，而你也知道的时候，回报甚微；当所有人都不知道，而你却提前知道的时候，你就是那个值得被羡慕的人。

愿我们都能成为被值得羡慕的人。

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