ETF:SEC批准比特币ETF的五个原因_加密货币

如果总统拜登提名加里·根斯勒领导美国证券交易委员会的任命得到确认，那么Gensler应该迅速采取行动，使该机构的工作人员批准比特币交易所交易基金，这表明美国不仅了解加密货币，而且还希望保护投资者，使美国能与世界其他地区处于平等的竞争环境。这一举动早已过时。

SEC被认为在批准专注于加密货币的ETF问题上不必要地拖延了脚步。我最近在Twitter上进行的一项非正式民意测验发现，在2,192人中，有近80％的人认为SEC应该批准比特币ETF。大约有50％会投资其中之一。我已经进行这些民意调查多年了，这是迄今为止赞成率最高的一次。

美SEC或将起诉加密货币交易所Bittrex:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）的执法部门建议 SEC 以涉嫌违反投资者保护法起诉加密货币交易所 Bittrex。Bittrex 的总法律顾问 David Maria 表示，执法部门在 3 月份向 Bittrex 通报了 SEC 可能采取的行动。

SEC 在向 Bittrex 发出的韦尔斯通知（Wells Notice）中表示，Bittrex 在未向监管机构注册的情况下作为交易所、经纪自营商和票据交易所开展业务，违反了法律。

此前报道，加密交易所 Bittrex 的美国平台 Bittrex U.S. 将于 4 月 30 日结束其在美国的业务，Bittrex 表示主要原因为持续的监管不确定性以及美国监管机构对促进创新和增强美国经济的政策缺乏兴趣。[2023/4/17 14:08:41]

我的民意调查与金融顾问的按位调查很好地吻合。其中，有63％的受访者表示ETF是投资比特币的首选工具，相比之下，直接拥有数字货币的人为16％，共同基金的人为10％。人们说这不是加密货币的拥护者，而是非常持久和高效的ETF结构的拥护者和用户。如果美国证券交易委员会拒绝黄金ETF或中国A股ETF，他们将有同样的感觉，这两个都是ETF开辟新天地并成功实现独特资产类别民主化的很好例子。

福克斯高级记者：美SEC希望“切断”所有形式的加密货币:金色财经报道，据FOX 商业网络 (FBN)高级记者Charles Gasparino在社交媒体透露，根据他和另一位记者Eleanor Terrett获得的消息称，一位前美国证券交易委员会高级官员表示，在FTX崩盘后，美国证券交易委员会希望在很大程度上“切断”所有加密货币，美国证券委员会的执法部门发出所谓的“韦尔斯通知(Wells notice)”是一个对加密货币提起诉讼的信号，“韦尔斯通知”是美国证券交易委员会对在美上市公司进行民事诉讼前发出的非正式提醒，接到通知的上市公司在收到正式诉讼前跟SEC进行沟通和协商。[2023/2/15 12:07:06]

SEC批准ETF的五个原因如下：

美国SEC主席：加密交易所通常不遵守美国证交会的规则:金色财经报道，美国SEC主席Gary Gensler表示，加密交易所通常不遵守美国证交会的规则，缺乏信息披露使加密货币投资者面临风险，美国证交会与其他监管机构在加密领域进行密切合作。[2023/2/11 11:59:51]

灰度比特币投资信托基金的溢价是危险的：那些寻求以美国为基础的数字货币投资工具的投资者通常只剩下一堆类似于封闭式基金的场外交易信托，但没有提供ETF关键的股票创建或赎回程序——这是一种允许套利的功能。

最受欢迎的是灰度比特币投资信托基金，其资产从去年的20亿美元增长到超过200亿美元。如果Grayscale是ETF，它将排名第50位，在所有ETF中排名前2％。那些在去年购买了信托股份的人支付的平均溢价比比特币的价格高出约18％，而这在其历史上一直处于低位。近年来，溢价已高达132％，低至3％。在ETF中，投资者知道他们得到的价格将非常接近基础资产。

美国联邦政府及SEC警告数字币投资者潜在的可能:CNN报道指出，在新的数字货币正在帮助一些先驱投资者获得快速的财富的同时，联邦当局警告他们有潜在的可能。同时美国证券交易委员会也已经警告投资者要警惕“初始投资产品”涉及局。[2017/12/9]

当然，比特币ETF也可能会溢价交易，但是与灰度交易相比，它是很小的。即使比特币价格上涨，它也不会受到倾向于将Grayscale股票价格推低的人为力量的影响，反之亦然。历史告诉我们，随着越来越多的专业做市商介入，ETF的溢价将稳步下降。

他们在欧洲运作良好：美国以外已经有20多种加密货币ETF，其中大部分在欧洲。由于股票创建/赎回过程允许套利，交易所买卖的票据的溢价通常微乎其微。

尽管就数量和资产而言，美国比特币ETF的交易量要大得多，但它实际上将发挥相同的作用。而且，尽管净资产价值的溢价和折价比大多数股票ETF都宽，但它们在整个范围内都非常严格，并且比Grayscale等更严格。

比特币价格急剧上升——然后下降——提供了一个研究案例，说明了美国比特币ETF对如此急剧的变化会做出如何反应。纵观欧洲的大量ETF和ETN，多数股票于1月11日收盘，净资产值折让3％至4％。显然，“套利乐队”被拉长了，但没有破裂。那些想退出的人可以退出。如果在美国拥有最大和最好的做市商的话，我的猜测是折让幅度会是原来的一半。?

ETF的波动性更大：尽管没有追踪数字资产ETF的先例，但SEC批准了在波动性方面更具危险性的工具。大约有70种ETF的波动性高于比特币。例如，不到一年前批准并推出的ETF，DirexionDailyS＆P500?BetaBear3X股票ETF，其60天的标准差在100％和200％之间，而瑞典比特币ETN在25％和100％之间。?

这很明显：对于普通投资者而言，比特币ETF的风险是显而易见的，因为大多数人至少对加密货币具有新的、替代的和易变的知识。这表明，在不知情的情况下，不大可能给投资者带来讨厌的惊喜，在过去这曾发生在某些ETF中。有一个例子是美国石油ETF，它类似于披着羊皮的狼：它有香草的名字，看上去很无辜，但它持有期货合约，而且大多数人都不知道“滚动”这些合约的成本有多大。

其次，美国证券交易委员会表示，对于更容易受到操纵和欺诈的更广泛的比特币市场，随着更大的机构参与，变得越来越有效率。如果有的话，拥有ETF可以加快这一步，进一步提高透明度，并在加密交易所竞争以吸引专业做市商的过程中，加强对加密交易所的监督。

不用记住密码：投资者之所以喜欢ETF是因为它们很方便。任何个人投资者都可以复制任何ETF，并节省费用比率，但是大多数投资者都希望方便。作为额外的好处，投资者不必担心丢失数字钱包的密码；他们只需要能够登录经纪帐户。

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