ENS:非合作博弈下的加密世界 了解DeFi 独特的价值主张_有人靠区块链4天就挣了30万吗

原文标题：《非合作博弈下的加密世界——DeFi独特的价值主张》

撰文：SharlynWu，火币集团首席投资官

大部分认为DeFi会破坏现有金融模式的论调无非是基于两个前提——无许可和可组合性。

公链的诞生确实带来了这两个好处。由于每个应用共享相同的数字账本，它们可以彼此交互，实现1加1大于2的效果。但是这并不意味着这些特质无法在链外实现。实际上，只要银行和货币政策制定者有意放松监管，那么现有金融体系将可以实现大部分可组合性和无许可将带来的好处。

换句话说，这两个特质都是有可能实现的，只是在目前受到政策限制。但是如果区块链确实带来了范式转变，那么它的使命便不再是去实现一些「有可能实现」的问题，而是去探索没有它便不可能实现的事情。

加密货币衍生品交易所的未平仓合约创下100.86亿美元的年内新高:金色财经报道，据链上分析师Ali监测，所有加密货币衍生品交易所的未平仓合约（即未平仓多头和空头头寸的数量）刚刚创下100.86 亿美元的年内新高。看来加密货币交易者利用近期跌至 28,700美元的机会做多， BTC可能很快就会跟进。[2023/8/9 21:33:28]

那么，什么是只有在区块链上才实现的？

加密带来了生产关系的转变，这是以前的技术创新无法实现的。加密技术第一次将人类社会从合作博弈转变为非合作博弈，与任何其他形式的经济不同，区块链经济不需要人们彼此通过建立合作关系来交换价值。

非合作博弈

在传统市场中，信息不对称迫使参与者彼此合作完成交易。

知情人士：美CFTC或在本月对Celsius及其前CEO提起诉讼:7月6日消息，据彭博社援引消息人士报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）已得出调查结论，破产的加密货币借贷平台Celsius Network及其前CEO Alex Mashinsky在其崩溃之前违反了美国规定，认为Celsius误导了投资者，并且应当向监管机构注册，Alex Mashinsky也违反了相关规定，CFTC可能会在本月提起联邦法庭诉讼。[2023/7/6 22:20:20]

比方说，想购买股票的投资者通常不会直接从股票发行公司购买，因为她不清楚购买此类股票所涉及的文书和流程。相反，她会通过经纪人进行投资，该经纪人随后可以在证券交易所为她购买这些股票。此过程至少涉及两个中介：经纪人和证券交易所。并且要完成这种价值交换，投资者必须同时信任两者。

Web3协作平台Dmail与Lens集成，为Lens用户提供跨链加密通信服务:3月3日消息，Web3协作平台Dmail宣布集成Lens Protocol，支持Lens用户使用Lens DID收发Web3加密信息，并且可与ENS等其他Web3 DID跨链通信。

据悉，Dmail已与众多DID项目合作，支持ENS、BAB、Unstoppable、SPACE ID、.bit、JAZ DID、HashKey DID持有者免费铸造Dmail域名邮箱，享受加密通信服务，目前已有85000个独立地址持有11万个Dmail的Social Credential。[2023/3/3 12:40:18]

由于记账系统的孤立和企业集中制管控，信息不对称在传统金融中普遍存在。克服这种不对称便需要信任，信任又会带来合作。为使利润最大化，各方需要合作，而且大多数时候这种信任并非一朝一夕就能建立的，往往需要反复的沟通和协作，而且在一开始存在很大的不确定性，市场参与者需要很多时间才能遇到可以信任的人。

bittensor赢得了Polkadot的第36次拍卖:金色财经报道，Polkadot在社交媒体上称，bittensor赢得了Polkadot的第36次拍卖。Bittensor将为Polkadot的多样化生态系统带来人工智能，包括社交媒体、供应链、身份、游戏、NFTs、DeFi、碳信用、隐私、机器人、物联网等使用案例。[2023/1/13 11:11:07]

这个过程是漫长的，而投资者往往没有太多时间建立这种信任，这就是为什么最终的金融世界由某几个中介主导市场。换言之，如果类似于高盛的大投行已经受到几百万人的信任并成为了知名品牌，那么我也可以简单地相信它。

相反，区块链世界不需要这种合作，因为从一开始就不存在信息不对称的问题。所有信息都是公开透明的，每个人都可以通过全球账本访问所有的交易信息。而这些账本会不断更新，来记录跨时空发生的一切活动。

韩国金委会：金融公司进军虚拟资产市场需要进一步的讨论:10月18日消息，韩国金融服务委员会（FSC）委员长金柱铉对国内金融公司进入虚拟资产（加密货币）市场表达了谨慎的立场，称金融公司进军虚拟资产市场，需要进一步的社会讨论，同时表示“具有证券性的虚拟资产将适用证券相关规定，但考虑到虚拟资产发行和流通的特殊性，将讨论技术互补性，没有证券性的虚拟资产不仅由金融委员会讨论，还将由科学技术信息通信部、中小风险企业部等在国务调整室讨论”。（韩国经济新闻）[2022/10/18 17:30:43]

这样一来，参与者不再需要知道哪个经纪人可以找到最佳投资途径或者哪个交易所上线了哪个资产。在区块链的模式下，他们所要做的是支付Gas费，参加全球竞争，以便他们的交易订单能够排在其他所有人之前被记录在链上。

这一过程无需协作，参与者也无需信任任何人，即可访问和验证信息。在这种情况下，中介的角色便过时了，经纪人最多也就只能提供与其他任何能访问区块链的人一样的信息。

去中心化网络与开放金融

在上图中，最左边的是中心化的金融服务提供商，如交易所、借贷机构和资产管理公司。它们最擅长与客户建立可信赖的关系，并为使用加密货币进行交易的人们提供快捷的「一站式服务」。

另一边则是去中心化网络，即以非合作博弈的思维方式设计出的区块链产品。他们为市场参与者带来了这场完全由算法掌控并得到社区共识支持的全球竞争。

夹在这两者中间的一切产品被我们视为「开放金融」。这些项目借用区块链作为结算层，但它们的另一只脚仍然踏在旧的合作博弈世界中。比如：基于订单簿的DEX，他们的下单和撮合系统还在中心化服务器上运行；一些DEX聚合器还在中心化服务器上运行算法；还有某些依赖于信任节点的预言机。这些项目的共同点在于，它们都使用指定的服务器或者预言机完成部分交易，而这些交易又严重依赖于中心化团队的执行能力。

去中心化网络则与这些开放金融产品截然不同。在一开始的时候，这些去中心化网络无法用于任何场景。因为这些网络需要很长时间才能建立足够稳定且有意义的供应，以便吸引需求方进入。尽管进展缓慢，但是去中心化网络有望成为与众不同的存在，现阶段我们可能只能看到他们的一些模糊的轮廓。

相比之下，开放式金融产品可能早期就表现出了强劲的增长势头，因为有中介机构介入以确保供需。实际上，加密领域有很多这样的尝试。一些项目从上线第一天起就能够提供高质量的服务，因为他们的团队深度参与市场营销，而且采用了中心化服务器。

然而，这些产品和旧的业务模式没有本质区别。在旧模式下，匿名开发人员能够设计出让人们愿意在其中投入数百万美元的产品是完全不可能的。而非合作博弈就可以做到这一点，在非合作博弈中，地球上有70亿人可以完全按照算法规则进行协作和交易，而无需彼此信任。这使得参与者能够在全球范围内以更高的效率工作。

我们经常听到这样的说法——不应该为了去中心化而去中心化，应用更重要。然而，但凡向中心化做出一点妥协，我们就会被打回中间商模式的旧世界。

大家对火币的信任与对比特币的信任从根本上就是不同的。对火币的信任在于它的品牌，但凡火币作恶，品牌便会受损。但是，在加密世界里你无法作恶。如此看来，在加密世界中，团队的执行意愿和执行能力对其所构建的产品的长期影响应该非常小。

去中心化网络和开放金融的这些区别现在听起来可能模棱两可、无关紧要，但最终将带来实际的经济产出。例如，它们将成为确定项目估值的最重要因素之一。

如果DeFi的独特价值主张是将财务从集中式账本转移到未经许可且可组合的账本上，那么其估值最高将仅与金融科技行业相同。但是，真正的去中心化网络还没有估值模型，因为围绕它们进行的财务和人力资源调用形式是如此新颖，以至于市场还没有想出能完全量化他们的方法。

因此，这些项目通常要求风险投资人尽可能地耐心和提供更多资源。「耐心」，是因为我们希望支持真正属于新范式，但可能在初期阶段挣扎而且没有明确盈利途径的项目。「资源丰富」，因为我们希望帮助这些项目发展。

我们希望投资能够真正形成「链上闭环」的项目，即能够将整个价值创造周期置于链上而不引入任何链下因素的项目。而不以互联网和传统金融产品来对标区块链项目是朝着这个正确的方向迈出的第一步。

感谢AlexPack、TomShaughnessy、HaseebQureshi、SpencerNoon、KyleSamani、LiuFeng、MatthewGraham、SuZhu和CeliaWan的反馈和洞见。

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