MAKE:MakerDAO 潘超：DeFi 的核心及优势在于无需准入_EFI

本文为MakerDAO中国社区负责人潘超在「洞见」第四期活动「DeFi」上的演讲。在本文中，潘超极为精炼地总结出DeFi的定义、现在市场上不同DeFi项目的特点，并最终点出了去中心化金融的终极追求。简单的介绍中暗含着秩序感，清楚的结论还给人想象空间，这是他的Insight。

原文标题：《DeFi的理论与实践》作者：潘超，MakerDAO中国社区负责人文章来源：公众号以太坊爱好者

大家好，今天给大家分享的主题是《DeFi:理论与实践》，我将介绍DeFi的定义、内核以及在具体领域的实践，最后聊一聊DeFi的再定义与方向。

DeFi的定义与内核

首先我们来谈一谈DeFi的定义。DeFi的全称是DecentralizedFinance——去中心化金融。

金融的概念我们一般都比较了解，那么去中心化呢？我们往往会想到以下的概念：分布式、透明性、抗审查、不可更改等。在我看来，以上这些并非去中心化金融的核心以及优势，分布式并非区块链独有，透明性、抗审查性以及不可更改对金融行业而言很难兼容。去中心化金融的核心和优势在于无需准入。

MakerDAO将其储备中的GUSD稳定币削减3.9亿美元:金色财经报道，DeFi借贷平台MakerDAO将从其储备中削减3.9亿美元的GUSD稳定币。社区目前正在对一项提案进行投票，将GUSD的最大数额从Maker的DAI稳定币储备中的5亿美元减少到1.1亿美元，该储备称为Peg Stability Module（PSM）。

在投票结束前不到24小时，大约94%已经投票的人支持削减GUSD的提议。然而，在1月份的一项类似提案中，支持保留GUSD的投票在最后涌来，使这一方以微弱的50.85%的多数获胜。[2023/6/15 21:37:51]

什么是无需准入？无需准入有三个层级：开发者的无需准入、节点的无需准入和用户的无需准入。

开发者的无需准入意味着项目的代码开源，任何开发者都可以通过PullRequest的形式参与代码和协议的更新，一个例子是以太坊；节点的无需准入指任何节点都可以作为矿工或者验证者，也就是说任何人都可以作为记账人。这往往指NakamotoConsensus的全局共识机制，如工作量证明或者权益证明；用户的无需准入是指任何人都可以使用这个网络，与这个网络进行互动，包括创建账户、转账、合约互动等。个人认为，只需要满足使用者无需准入的金融项目都可以属于去中心化金融的范畴，而开发者以及节点的无需准入一般需要在效率、安全与去中心化中权衡。

所有主要借贷协议中仅有MakerDAO收入超过了其代币激励:9月29日消息，据token terminal统计，在所有主要的借贷协议中，只有MakerDAO的收入超过了代币激励。据Variant投资合伙人Mason Nystrom分析称，代币激励是一种新的获客成本（CAC）形式。每一美元的代币激励对应一个新客户或费用/收入。项目应确保其代币获取成本（TAC）和代币激励与转速比率在其市场内具有竞争力。[2022/9/29 6:02:10]

围绕无需准入，还有「不可能三角」的特性：自动化、鲁棒性以及不可更改性。完全自动化、不可更改的网络如同火箭工程，在异常故障、恶意攻击和失误下保持系统的鲁棒性难度近乎苛刻。尤其是处在早期的去中心化金融项目，不可避免需要取舍。

金融领域的去中心化

当我们在谈去中心化金融的时候，往往会将去中心化作为主体，然后讨论和设计具有金融属性的应用和协议。但更加全面和系统地理解去中心化金融，我更倾向于以金融为体，思考哪些领域可以去中心化。在我看来，有以下几个方面和实例：

MakerDAO创始人：Chainlink社区不应仇视Maker 预言机不应遭到垄断:今日，MakerDAO联合创始人兼首席执行官Rune Christensen发推文称：“我向那些受到伤害的人道歉，因为我曾声称没有Maker就没有Chainlink。显然这是夸张。但我希望Chainlink社区能看看这些不同帖子里的垃圾信息，并重新考虑这是否是一个好的营销策略。无可否认，Maker开创了中值器（medianizer）去中心化预言机设计和链下聚合设计，Chainlink也采用了这两种设计，并且无可否认地受益于注意到Maker已经发布的产品的能力。我当然对此没有异议，事实上这就是开源和区块链的全部意义所在。但我只是不明白为什么Chainlink社区这么多年来一直用攻击、谎言和仇恨来瞄准Maker…… 所有这些都是为了继续使用世界上运行时间最长的去中心化预言机网络的‘罪行’。真的有人希望只有一个预言机垄断运行所有顶级DeFi协议吗？拥有这样一个关键基础设施的多样性不是更好吗？”[2021/7/4 0:25:40]

融资

Maker基金会CEO：我们的工作是支持社区作出的任何决定:Maker基金会首席执行官RuneChristensen在接受采访时回应了为何Maker基金会不直接赔偿在“黑色星期四”中遭遇不公平清算的用户的损失。RuneChristensen解释称：“关于DeFi，最重要的是它是无许可、开放且去中心的，使用DeFi无需征求任何人的许可。这也意味着当某些事出乎意料时......该让基金会来决定是不正确的。我认为，如果Maker基金会对金融体系做出担保，那就违背了‘DeFi’的全部宗旨。基金会的确参与了协议书制定，但基金会并不是在操作这个系统......如果基金会参与进来，并决定采取一些武断的行动，那将是一个巨大的错误，那根本不是基金会应该做的事情。Maker基金会一开始就很清楚，我们在这种情况下的工作就是支持社区的任何决定。”[2020/4/7]

融资是指项目向外界筹集资金，无需准入的融资则是完全意义上的众筹。传统的众筹是以产品和服务为回报募集资金。而区块链上的融资则以代币为回报，募集代币或者法币，也就是ICO。

动态 | Celsius Network创始人发推文抨击DeFi，MakerDAO代表已做出回应:加密货币借贷平台Celsius Network的创始人Alex Mashinsky今日发推称：”Celsius的用户数量是所有DeFi产品加起来的两倍。这是因为我们将80%回馈给社区，而Maker和其他DeFi产品则会保留50%。你认为DeFi是真是在乎你的利益？”随后，MakerDAO欧洲业务发展代表Gustav Arentoft发推回应称：“Maker并未保留50%，我们把所有赚回来的钱都还给了用户。我们没有中心化平台的开销。你能更正推文内容吗？同时，祝贺Celsius取得的进展。Celsius表现不错，但没有理由抨击。”（CoinGape）[2019/10/23]

尽管饱受争议，但是ICO可以说是区块链上的第一个具有金融属性的应用落地。最早的首次代币发行是Mastercoin，试图在比特币网络的基础上开发金融协议。虽然Mastercoin本身失败了，但其通过ICO募集了500比特币，后来转型为大家熟知的Tether网络——Omni。

在Mastercoin之后，我们又看到了包括以太坊在内的大型ICO，尤其是在ERC20标准后，首次代币发行变得更加容易和受欢迎。

商用金融软件

不过，早期的区块链项目融资的软件设施非常的原生态，甚至简陋。投资人需要使用命令行和掌握基本的编程知识才能参与。这是一个很大的门槛。

随着商用软件的不断开发，区块链上的金融服务才不断让普通人得以方便使用。比如网页端的钱包，手机端imToken和交易与支付的DApp。

存贷款

有了外部资金和好用的软件，去中心化金融可以有规模化的采用和涉及金融的核心功能——基于稳定币的存贷款。

MakerDAO是从2015年开始的项目，其发行的稳定币Dai成了以太坊上的基础货币和贷款引擎。如果将以太坊看做是黄金储备，那么Dai便是超额「以太坊本位」储备下发行的央行货币。

《深入浅出理解MakerDAO:不止于稳定币》

在Dai作为「高能货币」的背景下，市场上出现了以其他资产为储备发行的衍生货币。比如以无需托管资金池、根据供需自动调节利率的「商业银行」Compound。

而点对点形式的借贷协议，也有Dharma等为代表。

衍生品

在基础货币和贷款之外，这个生态里自然地出现了衍生品，比如保证金交易(dYdX)和二元期权(Augur)等。

在中心化的保证金交易市场里，配资仅限于买入标的资产，且只有在平仓时才会结算。基于公链的衍生品不需要对手方且可自由流通。

预测市场是二元期权的一种形式，由于只需要在结算时提供公认的结果，区块链账本的透明和智能合约的自动执行和结算的特点是天然的优势。

还有许多将传统资产隐射到链上的金融合成品，如美股指数，让普通人可以不受限地、低成本地参与之前无法获得的衍生品投资。

投资管理

在有了相对丰富的金融产品后，投资管理是另一个可以去中心化实现的领域。通过自动执行的合约和无需准入的网络，基于区块链的协议可以将过去只属于证券公司的蛋糕分给专业的独立投资人。

交易与支付

最后我们看一下交易与支付领域。去中心化交易所相信对大家来说已经不是陌生事，往往被人们忽视的一点，在区块链上的金融应用，无需托管的去中心化交易反而能够提供更快、更安全的清结算和流动性。

就支付而言，二层甚至多层网络，即通过质押资产或者状态通道的方式，将一部分追求速度的交易放在链下进行，把要求交易安全和最终性的交易放在主链，已经相对成熟。我们已经看到一些接近主流支付工具的去中心化支付解决方案。

去中心化金融的再定义与方向

带着这些实例回到最初的讨论，我们看到DeFi的核心是围绕着无需准入、低门槛进行的。去中心化金融的目标不是去中心化本身，而是更加开放和公平。

这OpenBanking很是接近。只是OpenBanking给第三方的权限仅在于可读的API，而DeFi给普通用户可读、可控甚至作为记账人的权力。

DeFi与传统FinTech的区别在于后者基于数据与机器学习算法，实现更精准的信用评估和预测，而DeFi则是对所有参与者一视同仁，这既是初衷，但不得不承认的是，身份和信用体系是目前DeFi缺失的一环。

可以预见的是，去中心化金融将和传统金融同时存在，去中心化金融将很好地补充中心化机构在跨境领域、利基市场和缺乏金融基础设施地区的支付、贷款与信用。

Banktheunbanked,Servetheunderserved.

去中心化金融更好的名字应该是开放式金融(OpenFinance)。

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以太坊

以太坊

开放的分布式区块链应用平台，通过其专属加密货币Ether以太币提供去中心化的虚拟机，处理点对点合约。允许任何人建立和使用通过区块链技术运行的去中心化应用，没有任何欺诈、审查、第三方监管。以太坊的概念首次在2013至2014年由维塔利克·布特林VitalikButerin受比特币启发后提出，旨在共同构建一个更全球化、更自由、更可靠的互联网。以太坊EthereumETH以太坊区块链以太坊发展企业以太坊联盟以太坊入门新手ERC20ERC-20ERC20ERC721ERC-721以太坊2.0以太坊2.0以太坊社区基金查看更多Maker

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