NFT:经济学详解：Play to Earn 还是 Play to Ponzi_MEFI

2021-2022年是Play to Earn 游戏爆发的狂潮。从Axie 开始，各类游戏如雨后春笋般加入了这场盛宴，在这场大派对中各显其能。有的项目通过强大的游戏可玩性概念压制市面上所有的初代链游，但是随着热度的散去反而成为明日黄花；有的通过复制前辈的成功经验，全盘换皮Axie 在不同的公链想要再现辉煌，但是忽略了其先发优势和市场认可度，最终也慢慢归于沉寂；有的聚合资源通过与资本方、游戏公会、开发者等多方合作不停地翻炒概念，却迟迟不推出产品反而能获得喘息之闲；有的通过特立独行的经济模式和产品设计与现实世界联系，在对的时间推出了对的产品，短期之内赚足了眼球。

GameFi 兴起的关键都离不开其代币经济学的设计，将DeFi 和娱乐性进行组合，让玩家在玩游戏的同时能获得经济收入是一个天才的设计，好的代币经济学能让项目持续发展的同时丰富NFT和代币的使用场景。Play to Earn 正在革新一个新的数字金融资产的交互模式，将玩家的空余时间变现，同时将会成为未来元宇宙重要的组成部分。

万向区块链首席经济学家：央行数字货币与狭义银行是不同层次的概念:万向区块链首席经济学家邹传伟表示，包括DC/EP在内的央行数字货币与狭义银行是不同层次的概念。央行数字货币并不必然导致狭义银行。需要看到的是，DC/EP的“100%准备金”与狭义银行意义下的“100%存款准备金率”不是一回事。前者指DC/EP发行有100%的准备金支撑，后者指商业银行存款准备金与存款之间的比率。（第一财经）[2021/1/20 16:34:04]

接下来本文将简述经济学的一些基本概念和作者的思考。

首先，我们来看看P2E生态中有多少角色参与者和他们的立场，有五个主要的参与者：玩家、项目方、开发者、投资者和NFT持有者。通过换位思考可以给项目方和用户带来不同的角度，甚至可以发现代币的潜在价值。

Chainalysis首席经济学家：市场流动性降低或将继续推动比特币价格上涨:Chainalysis首席经济学家Philip Gradwell表示，预计随着市场试图在供需之间寻求平衡，未来几天比特币价格将出现大幅波动。Gradwell称，在2020年，比特币作为一种金融资产已经成熟，非常适合当前的宏观环境，并且由于庞大的投资者已经购买了数百万个比特币，因此大大减少了可供购买的剩余供应。此外，Gradwell表示，由于宏观环境不会很快改变，因此高价会吸引更多需求，可能推高价格。他还强调，当前市场的流动性要比2017年小得多，这可以解释本周价格的快速上涨。（Cryptonews）[2020/12/19 15:44:17]

英国经济学家：比特币是特殊的数字黄金 其价格会逐步上升:英国经济和金融历史学家Niall Ferguson在最近的一次采访中表示，就支付手段而言，比特币不会成为金钱。但比特币是人们希望保留在其投资组合中的一种特殊的数字黄金。它的价格不会一直上升，而是逐步上升，每一步看起来都像一个泡沫，每一次泡沫破裂，都会有新的泡沫产生。（cryptoglobe）[2020/7/20]

总体来说，项目的代币经济模型设计和一个国家的经济政策有点类似，代币可以对标现实世界的国家主权货币，劳动力产出可以对标GameFi中的NFT。

通常来说，市场是检验游戏机制和代币经济学的标准，它指导着整个游戏的设计和更新。

1.首先，一个游戏是否有使用者产出内容（UserGeneratd Content）是很重要的。通常游戏开发者会通过NFT的机制来限制他的IP输出和分享，比如LOKA,Gold Fever以及Thetan Arena。但是有一些项目会开源其NFT资产的构建，用户可以根据自己的喜好和技能来创造属于自身的NFT ，如Sandbox, Decentraland 等。通常这种开源的NFT铸造可以给创作者带来一定的经济收益分配，但是这种机制的弊端就是不能严格的反抄袭，其他创作者可以在之前成功的产品上进行稍微的更改并以低价吸引购买者。现在比较主流的解决方案是设置一个守门员算法，通过机器学习自动化来识别NFT之间的相似性。

声音 | 经济学教授：加密货币可能会危及中央银行的主要职能:据voxeu消息，经济学教授Pierpaolo Benigno发文表示，加密货币吸引了消费者、决策者和媒体的注意力。其文章研究它们是否会危及央行的主要职能（即控制通胀和经济活动），或者至少会限制其操作工具？Benigno称，答案是肯定的。货币竞争可以成功地平息通货膨胀，防止政府操纵利率和价格。但货币竞争也可能导致政府资金失去交换媒介的功能，这可能是有风险的，并导致政府货币陷入进一步的困境。数字货币的出现正如国界正在逐渐消失，有利于全球网络交易，这无疑对当前的中央银行业构成严峻挑战。因此，得知央行正在研究如何发行自己的数字货币应该不足为奇。[2019/4/26]

2.接下来我们要讨论的是价值的产生，游戏内的资产包括代币的价值捕获跟其他区块链产品非常类似，主要来自共识。代币只有获得更多人的认可并使用整个经济模型才可以正向运转，相反如果价值认可崩塌，整个模型就会恶性循环螺旋向下，最近的LUNA就是一个典型的例子。

知名经济学家：加密货币不是货币:知名经济学家努里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)表示，所有关于分散化的言论都只不过是胡说八道。他认为加密货币不是货币，因为它们不是货币储备。而且他们对付款毫无价值，因为比特币和以太坊的区块链技术无法处理与Visa几乎相同的交易量。[2018/5/3]

价值的产生包括满足长期生产力、资产铸造和新玩家的加入。

3.长期的生产力：主要包括稳定的产品背书、投资方背景和项目方背景，比如Animoca 在GameFi领域拥有很强的影响力，通常其投资项目能带来一定的玩家基础；另外游戏公会的加入也能给游戏带来稳定的流量，包括NFT的售卖和玩家数量的增长；其他还包括社区或者长期运营的虚拟房地产、宠物、代练等。

4.资产铸造：游戏通过其机制给资产铸造带来价值，包括控制整体代币的通货膨胀。项目方需要规定适量的代币增发和NFT物品增发，比如在Sandbox中项目方规定了土地和LAND代币的上限，每当增加新的土地时必须考虑新的LAND发行，此时必然会稀释原有土地价格。可以类比现实世界的房地产，如果在需求不变的情况下大量增加房屋的供应，而没有增加货币的供给，必然会导致房地产价格下降，使得之前上车的购房者利益受损。

5.新玩家的加入：代币是价值的载体，代币的增加必须要平衡新加入者和早期玩家的利益，比如在Axie这款游戏中，后期玩家由于高额的入场费用导致很难加入。

另外，代币的应用场景也是重中之重，优秀的机制设计可以吸引更多的玩家并能防止作弊、线下交易等行为。

6.治理功能：去中心化是区块链与传统世界最大的不同，在游戏领域也是一样，GameFi也秉持着去中心化的概念，投票治理是一些GameFi游戏代币的重要组成部分。那么是否去中心化组织DAO的构建在游戏初期就是必要的呢？其实不然，很多游戏在早期并没有引入治理DAO的观念，社区并没有做好充足的准备在早期就接手整个项目，开发者也不必在早期就投入人力物力开展去中心化的进程，反而更应该着力于整体游戏内容的发展，建立足够的社区人数和用户量才是去中心化治理的基础。而且在未来游戏的更新迭代中，DAO治理也是一大阻力。只有游戏非常接近成熟的中后期，DAO治理才会有意义。现在市面的大量游戏的治理代币功能并没有发挥其作用，通常还是项目方持有绝对的控制权，社区投票也比较偏向于中心化，只能说现在的GameFi也只是包了一层去中心化皮的半去中心化模式。

7.收益：游戏玩家可以通过持有NFT或者代币来获得直接和间接的收益。直接的收益来自游戏的增长，新玩家的涌入和较合理的代币燃烧机制可以提升代币的需求度。可以通过增加代币的应用场景，比如升级、修理、转账、交互、销毁等模式，减少代币的供给量的同时增加代币的需求，使得代币有一个正向的购买逻辑，只有更多的购买力才能提升代币价值，从而推升代币的价格。此外，还有一些项目会通过游戏本身利润的回购销毁等策略保证代币的单价。间接收益包括出租NFT人物打金分成、元宇宙项目的广告收益或者土地租赁等等。

GameFi中的代币经济模型非常复杂，值得更深入的研究和探讨，没有最好的经济模型只有最适合某一游戏或者某一时间的模型，GameFi项目方需要根据自身需求和市场来选择和发展自己的经济模型。

来源：DeFi之道

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