FTX:金色观察 | FTX帝国是怎样轰然崩塌的_MEGALAND

文/Donovan Choy，译/金色财经xiaozou

2022年，我们见证了新的Mt. Gox事件。

FTX这个世界上第二大加密货币交易所，仅在48小时内，就陡然从顶峰跌落谷底。

究竟发生了什么？

FTX由Sam Bankman-Fried（SBF）于2019年4月创建。在2021年牛市中，FTX崛起为全球第二大交易所，超过了Gemini、Coinbase和Kraken等早期老牌竞争对手。

早在2017年11月，SBF就成立了对冲基金Alameda Research。虽然FTX和Alameda并非正式同属于一家公司实体，但实际上是非官宣的关联机构，后者是FTX的大型做市商，资产负债表上持有大量FTT。

FTT是FTX的伪股权（pseudo-equity）代币，通常与加密交易所的价值相关联。如果你在FTX进行交易，FTT会给你交易费用、佣金和其他奖励形式的折扣，类似于币安的BNB代币。

在2022年7月加密银行纷纷势衰后，FTX巩固了自己的主导地位，得到了广泛认可，并向Voyager、Celsius和BlockFi等实体发出了援助要约。与此同时，SBF实打实地成为了媒体的宠儿。

本文时间轴以新加坡标准时间展开。

这段波澜起伏的传奇故事始于11月2日，当时CoinDesk公开了一份日期为6月30日的“私人文件”的详细内容，其显示Alameda的资产负债表上充斥着大量FTT。

金色午报 | 7月27日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：华为、波卡、MakerDAO、现货黄金

1. 华为再申请区块链专利“区块链账本的存储方法及装置”；

2. 波卡第三轮公募已募集3481个比特币，价值3500万美元；

3. MakerDAO将正式降低USDC-A清算线为110%；

4. 现货黄金价格刷新历史新高；

5. 外汇局跨境区块链平台试点累计放款金额达360亿美元；

6. 国际电信联盟第一批物联网区块链标准正式出炉；

7. ETC Core官方：ETC延续了ETH扩展比特币功能的愿景；

8. BTC现报10221美元，市值前十币种均出现上涨。[2020/7/27]

根据CoinDesk的数据，Alameda 146亿美元的总资产中有58亿美元为流动性不足的FTT抵押品，其市值仅为33.5亿美元，这是非常危险的信号。可能发生令人担忧的情况，因为如果Alameda试图出售FTT以获得流动性，FTT的价格将大幅下跌。简言之，Alameda正使用FTT作为抵押品来支持他们的贷款。

这也表明，FTX和Alameda之间存在大规模的资产混合，也证实了业内长期以来对这两个实体之间存在利益冲突的担忧。

到11月6日，传言铺天盖地，促使Alameda首席执行官Caroline Ellison站了出来，试图平息业内对其基金偿付能力的担忧。她在推特上说，还有超过100亿美元的资产在CoinDesk报告中没有体现出来。

金色晚报 | 1月7日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：央行、教育部、SBI、苹果

1. 央行深圳支行：央行贸易金融区块链平台业务量900多亿元；

2. 教育部：我国将围绕AI、区块链等领域集中力量编写一批新教材；

3. 司法部：探索推进“区块链+公共法律服务”；

4. 彭博社：SBI和GMO成为全球最大加密货币矿场新客户；

5. 波卡测试网Kusama已恢复出块，Gavin Wood发文详述Bug解决方案；

6. 苹果将区块链浏览器Brave推荐为“我们喜爱的新应用”之一；

7. 以太坊缪尔冰川升级后，出块量接近历史最高水平；

8. 河北省省长：促进区块链技术应用及产业发展；

9. V神：以太坊2.0可能在Q1或Q2上线。[2020/1/7]

仅仅一小时后，币安CEO CZ宣布清算价值21亿美元的FTT。去年，币安退出FTX的股东身份后，获得了大量FTT。这条推文的措辞充满着外交辞令，使币安看起来只是像往常一样“负责任地”开展业务。然而，这一消息发布的时机和公开性只会火上浇油，让传言愈演愈烈，加剧投资者的担忧。

Ellison几乎立即在推特上做出回应，公开提出以22美元的价格从CZ手里购买FTT。其时，FTT价格仍然处于23-25美元之间。

CZ拒绝了。

以防有人质疑自己，CZ又公开了一个自动推特机器人的钱包交易，宣布了2300万美元（约5.8亿美元）的FTT。这使得FTT的价格暴跌了15%。

分析 | 金色盘面： NEO/USDT阻力关注17.00:金色盘面综合分析：NEO/USDT趋势依旧偏空，虽然短线有所反弹，但上方阻力17.00依然没有突破。[2018/8/15]

CZ是否在“攻击”它的主要竞争对手？不，CZ声称，这只是币安在执行标准的“退出后风险管理，向LUNA学习”。只是下一条推特的语气与前一条截然不同。

通过引用“LUNA”，FTT避无可避，被比作现在人人喊打的Terra币。

CZ还对FTX进行了含蓄的威胁，称“分开后不会继续假装相亲相爱”，以及“我们不会支持那些在背后游说反对其他行业参与者的人”，代指SBF积极向美国监管机构游说加密货币。

到了这个时候，任何理智的投资者都必须认真对待这些传言了，即使他们之前并不为所动。FTX用户纷纷撤回资金，大量稳定币从该交易所流出就是证明，过去7天流出了4.51亿美元。

机构交易商也纷纷效仿。与此同时，链上钱包活动显示，FTX从Alameda那里接收了约3.21亿美元的稳定币，可能是为了支撑用户提款。

当时，SBF试图用一条推文来安抚市场，那条推文现在已被删除了：

某个竞争对手正试图用虚假的谣言来对付我们。FTX很好。资产也没问题。FTX足以支付所有客户的持有额。我们不投资客户资产（即使是国债）。我们一直在处理所有的取款，并将继续这样……我们是有严格监管的，即使这样会让我们的行动变慢。我们有GAAP审计，有大于10亿美元的现金盈余。我们在保护客户资产方面有着悠久的历史，今天依然如此。CZ，我很乐意和你一起共同为生态建设做出努力。

分析 | 金色盘面：USDT/CNY警报尚未解除:金色盘面综合分析：USDT/CNY最近2天一直在7.00之上维持震荡，但我们发现7.07三次触及都未能创出新高这也意味着短线高点形成，市场资金流出得以抑制，短线有助于市场反弹，但警报尚未解除。[2018/8/13]

到了周二，FTT价格已经大幅下跌，远低于Alameda首席执行官Caroline提出的22美元，跌至约15美元。如果Alameda的资产负债表如CoinDesk所称的那样，那么由于FTT的大量持有，几乎可以确定的是，该基金现在已经无力偿债。

此时，FTX内部鸦雀无声。

如果你的资金被套牢在FTX上，你现在肯定会一身冷汗。如果你没有，那么，Crypto Twitter的meme机器正在不停运转，大量生产meme。

在30多个小时的线上静默后，SBF再次出现，似乎要投降了。

《信息报》报道称，SBF“发了一条消息，从未想过他会发这样的消息”。他向CZ求救。不出所料，SBF第二天宣布，币安已同意收购它们，并保证客户将受到保护，所有资产将按1:1支付。

仅仅6分钟后，CZ证实了他们正在为FTX提供援助，并签署了一份不具约束力的意向书（LOI），以支持FTX应对流动性危机。这意味着币安可以收购FTX，但也可以随时退出交易。

金色财经独家消息 李鸣谈《人民日报·三问区块链（经济热点）》：希望通过制定标准推动产业化建设:中国电子技术标准化研究院区块链研究室主任李鸣表示：我们在2016年发布的白皮书主要涉及区块链是什么、有什么用的问题。从标准化的视角来看，我们还要解决怎么用的问题，2018年将会发布技术路线图来为区块链产业化提供支持。从系统工程的视角来看，需要从逻辑维、知识维、时间维等角度对区块链技术进行探索。例如可以从研究分析、价值选择、应用选择、场景选择、技术选择、平台选择六方面对逻辑维进行思考；从概念应用、平台应用、生态应用三方面对时间维进行考量；从基础层、核心层、服务层、用户层方面对知识维进行探究。希望区块链行业能通过制定标准解决是什么、有什么和怎么用的问题，并最终推进产业化建设。[2018/2/26]

Semafor的一篇文章称，就在交易达成前几个小时，FTX曾向TradFi寻求10亿美元的援助。

几小时后，Alameda前首席执行官Sam Trabucco举了白旗。

加密领域里往往兴风就会起浪，巨浪翻涌出张张熟悉的面孔。在UpOnly直播中，Do Kwon和Martin Shkreli一起出现，后者提醒着人们“监狱并没有那么糟糕”。

Do Kwon在直播中被揶揄为逃亡之徒，他又转到了Twitter上。

Su Zhu没有加入直播，但他发布了自7月以来的第一条推文。

信息量很大，但我们能从中看出什么？

这一事件的影响是否会波及到Alameda和FTX自身之外？

据报道，Multicoin Capital和Galaxy Digital这样的风投公司已经受到FTX事件影响，后者披露了“7680万美元的FTX敞口，其中4750万美元目前正处于退出过程中”。

FTX向Alameda输送客户存款是否存在重大法律问题？

据报道，FTX的法律和合规团队已经宣布退出。

SBF是SOL和即将到来的Aptos和Sui等L1项目的主要投资方，该事件对这些L1和DeFi又会有什么广泛影响？

我们是否应该担心币安已经在加密世界形成了垄断地位？

币安作为最大的加密货币交易所，不仅地位更加稳固，还发行了第三大稳定币BUSD，并运营着第二大总锁定价值（TVL）的L1链。

但或许最重要的是，这对监管会有什么影响？

据彭博社报道，监管机构已经开始对FTX采取行动。Messari的Ryan Selkis在Bankless的直播中短暂露面，他补充说，这可能是对FTX支持的DCCPA立法法案的致命一击。在监管方面，由于监管机构肯定会加强审查，加密领域可能会面临重大转变。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong也加入了直播，并证实了这一观点，预计这次惨败将加速华盛顿方面对加密货币的怀疑。对Armstrong来说，美国国内市场最大的挫折是缺乏监管透明度，这迫使很多加密货币交易在海外进行。Armstrong甚至承认，SBF的监管策略有很多值得赞赏的地方。

剧情正在变化，就像本周的加密货币价格一样波动起伏，但别担心，我们会跟踪所有最新情况。

最后，让我们来看看这封来自CZ的公开信：

各位Binancians：

鉴于过去几天发生的事，我想重申以下几点。

第一，这并非我们策划的，我们与之没有任何关系。在不到24小时前，SBF才打电话给我。在那之前，我对FTX的内部情况知之甚少。我可以按照我们的收入去猜测他们的收入，但绝对不会很精准。当他表示想和我谈谈时，我很惊讶。我的第一反应是，他想进行场外交易……但却是现在这样。

第二，由于交易的尽职调查还在进行中，我想提醒大家：不要交易FTT代币。如果你有一个包，只要不买卖，你就还有一个包。昨天一结束与SBF的电话，我就要求我们的团队停止组织级别的销售。是的，我们有一个包。不过没关系。更重要的是，我们需要以比银行更高的标准来要求自己。

第三，当然，不要公开或内部评论此次交易。如果你没有直接参与其中，不要问问题。我们有很好的团队正在处理这件事。事情很快就会有结果。

第四，FTX的衰落对行业中任何人都没有好处。不要认为这是“我们的胜利”。用户信心严重受挫。监管机构将对交易所进行更严格的审查。全球范围内的执照将更难获取。人们现在认为我们是最大的，会更多地攻击我们。但没关系，我们已经习惯了开放包容、逆风而行。事实上，我们接受并拥抱审查。我们必须大幅提高透明度、准备金证明、保险资金等。这个领域还会有更多的成果。我们有许多困难的工作要做。更不用提价格的剧烈波动了。

第五，说到价格。正如我这么多年来多次说过的，忽略价格。让我们保持低调，专注于开发人们使用的产品。多年来这种做法一直很有效，现在显然也是如此。

最后，我想说的是，我真的为你们每一个人感到骄傲，为你们所有的努力付出和你们的团队精神自豪。谢谢你们！我们仍然面临着许多挑战，让我们继续前行，为持续稳定地促进世界各地的货币自由添砖加瓦。

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