CBD:IMF报告：跨境数字货币 对宏观金融的影响（附译文）_CBD Coin

随着数字化步伐的加快，支付和金融服务很可能会通过互联网和移动设备与数字经济日益融合。新型电子货币的兴起，包括中央银行数字货币(CBDC)和由大型科技公司或平台提出的全球稳定货币(GSC)，可能带来更高效和更一体化的全球金融体系。

2020年10月19日，IMF报告《跨境数字货币：对宏观金融的影响》探讨了使用跨境CBDC和GSC的动机之间的复杂交互作用，并讨论了潜在的宏观金融效应。CBDC和GSC引发的经济影响和政策挑战在很大程度上取决于采用的程度，因此该报告提出了使用CBDC和GSC的几种假设场景，以帮助分析不同CBDC和GSC的采用对宏观金融和政策的影响。

萨尔瓦多前央行行长：“比特币债券”因IMF交易“几乎失败”:金色财经报道，萨尔瓦多利用比特币促进经济发展的努力未能达到 BTC 极端主义者的期望。与国际货币基金组织(IMF)达成共识的努力尚未实现。IMF已要求萨尔瓦多废除其比特币法，并可能拒绝提供金融援助。许多批评者对此表示怀疑，其中包括该国前中央储备银行行长。卡洛斯·阿塞维多 (Carlos Acevedo)周一在接受采访时表示，顽固地追求基于比特币的解决方案使该国付出了沉重的代价，“扼杀”了与国际货币基金组织的关系，使这种债券的发行几乎不可能。国际货币基金组织并不完全对加密货币友好。在4月份的一份报告中，它得出的结论是，比特币和DeFi等去中心化工具可能会破坏市场的稳定，尤其是在加密产品和服务的采用扩大的情况下。此前报道，萨尔瓦多总统Nayib Bukele寻求发行约10亿美元的比特币债券。（decrypt）[2022/4/20 14:35:07]

报告将跨境使用的货币分为两类。在第一种类型中，国际货币作为流通手段、贮藏手段和价值尺度，用于国际贸易、国际金融和外汇储备。在第二种类型中，外币在国内交易中取代本国货币，这种情况通常被称为货币替代。

IMF何东：单靠发行央行数字货币很难从根本上改变国际货币使用格局:国际货币基金组织货币与资本市场部副主任何东在外滩金融峰会上表示，从量变到质变的角度而言，央行数字货币不会从质上改变推动货币国际使用的基本经济力量，但从量上可以增强货币替代和货币国际化背后的动因。单靠发行央行数字货币很难从根本上改变已有的国际货币使用格局。因此，各国面临的主要政策挑战是：在实现更高效的跨境支付结算的收益的同时，需要思考如何维护货币和金融稳定。（一财）[2020/10/25]

同时，报告指出货币国际化并非仅通过推出数字化形式的货币就能实现。货币国际化的影响因素包括发行国的经济体量、货币安全性和流动性、贸易联系、金融联系和地缘等因素。法律规定和监管框架可能在塑造CBDC和GSC使用规模和范围方面起着至关重要的作用。货币职能本身的协同作用将强化并促进该货币的广泛使用，网络效应和外部效应也会影响货币的国际化使用。

动态 | G20要求IMF研究稳定币可能带来的风险:二十国集团（G20）已向国际货币基金组织（IMF）寻求帮助，以确定稳定币的含义。 各国在新闻稿中表示：“我们要求IMF审查全球稳定币的宏观经济影响，包括成员国的货币主权问题。在承认金融创新的潜在好处的同时。我们认为全球稳定币会引发一系列严重的公共政策、监管风险问题。需要对、非法融资、保护消费者和投资者等风险进行评估和处理，然后才能开始稳定币的运作。”同样在今天，德国、法国和意大利宣布，三个国家将共同努力，阻止Libra稳定币。（fxstreet）[2019/10/19]

除以上因素之外，CBDC和GSC的某些内在属性也可以推动它们的使用。CBDC和GSC通过增加竞争性、扩大服务准入、使用移动设备以促进普惠金融，以及在具有全球规模的社交网络和电子商务平台上提供补充服务，有可能降低交易成本。从概念上看，使用CBDC开展跨境交易的优势非常明显，但在现阶段很难量化其成本优势并进行净收益分析。

在政策影响方面，货币政策有效性可能会受到影响。主权政府可能不得不使用各种政策工具以保持货币和金融稳定,包括财政、监管、宏观审慎政策，交易限制和现金流管理，以及健全的法律框架。

另外，报告发现CBDC并没有从本质上改变导致货币国际化的重要经济因素，因为其只是现有法定货币的数字形式，但它们可以加强货币替代和货币国际化背后的动机。

在全球层面上，CBDC和GSC的兴起所引发的货币竞争，可能在较长期内平衡风险，但也可能使短期内的政策协调更加困难。未来随着各国央行加速探索CBDC，IMF称需要进一步分析CBDC和GSC将对IMF产生的影响，包括CBDC的好处和风险、数据政策框架、监管方案、普惠金融、相关法律以及对宏观经济的影响。

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