DEFI:去中心化衍生品交易会是下一个爆发点吗？_PieDAO DEFI Small Cap

如果去中心化交易也像现货交易后迎来衍生品交易的增长，那么我们应该可以期待下去中心化衍生品的爆发。

近两天随着Uniswap治理代币UNI的上线、暴涨与反弹，把去中心化交易所的概念推到了高潮，也受到了市场的广泛认可，甚至是央视CCTV2的也报道了DEFI的相关内容。而从传统交易所的成长路径来看，现货交易后将迎来衍生品交易的增长；如果去中心化交易所也遵循此路径，那么我们应该可以期待下去中心化衍生品的爆发。

数据来源：Defipluse.com?数据截止9月26日

制图：Cointelegraph中文

本文将为大家介绍分别致力于合约、杠杆和期权交易的相关DEFI项目及其特点，并试图寻找去中心化衍生品交易的爆发契机在哪里。

合约交易

MCDex-双交易模型的去中心化合约交易所

去中心化社交协议Nostr账户总量突破300万:金色财经报道，据Nostr.Band数据显示，去中心化社交协议Nostr账户数已突破300万，本文撰写时为3,000,477个，其中在主页设置个人简介的账户数接近75万。历史数据显示， Nostr协议第三方客户端 Damus发布后账户数出现大幅上涨并在2月11日突破100万，这意味着过去两周Nostr协议账户数已增长2倍多。[2023/2/28 12:32:58]

1.产品与技术

MCDex是通过智能合约技术建立一个分布式金融平台，使永续合约的使用更加高效和安全。第一个产品是反向永续合约ETH-PERP，杠杆率最多有10倍。之后也陆续推出了其他永续合约与交割合约，包括LINK,COMP,LEND,SNX以及很有趣的“TRUMP2020”。

MCDex技术上采用了MaiV2协议，以链下订单簿加上链上AMM的混合交易模型。一种是以AMM为交易模型，为用户和其他DEFI产品提供链上流动性入口；另一种是以链下订单簿为交易机制增强交易流动性，试图媲美中心化交易所的交易体验。同时，MCDEX已接受OpenZeppelin和ConsensysDiligence以及ChainSecurity的合约审计。

Solana链上去中心化交易所Saber锁仓量突破4亿美元:数据显示，基于Solana的去中心化交易所Saber总锁仓量（TVL）已突破4亿美元。Saber表示，TVL在两天时间里从2亿美元增至3亿美元，在一天时间里就从3亿美元增至4亿美元。

据此前报道，基于Solana的跨链稳定币交易所Saber Labs获得770万美元种子轮融资，Race Capital领投，Social Capital、Jump Capital、Multicoin Capital、Solana Foundation、Jason Lau（OKCoin）、Tristan Yver（FTX）、Julien Bouteloup（Curve Finance）、Jeff Kuan（Terraform Labs）以及Ryan Shea（Stacks）等参投。此轮融资将用于招聘、营销、业务产品开发等三个领域。[2021/8/19 22:24:10]

而在费率方面，去中心化交易所的链上交易部分会多出一部分GasFee，而且手续费的收取会比中心化交易稍微高出一点。但是资产掌握在用户手中，这一点对现在不稳定的数字货币生态而言，相对更为重要；而且链上交易可以与其他合约相互调用，共同构建DEFI生态。

币赢CEO Sebastian：支持去中心化交易所例如Uniswap生态的项目到币赢上线:据官方消息，币赢CEO Sebastian 在《共识52》区块链垂直领域高端AMA直播中表示，币赢最近上线了不少Uniswap上比较火的新项目。核心是币赢希望在Defi生态上助力一把。尤其是衍生品行业，更是需要由中心化交易所提供服务。作为中心化的交易所，币赢可以提供相关流量和资源扶持。支持去中心化交易所例如Uniswap生态的项目到币赢上线，以及提供相关衍生品服务，这都是很好的支持。[2020/7/9]

制图：Cointelegraph中文

2.发展现状

截止到9月26日，DefiPluse的数据显示MCDex锁仓量达到210万美金，最高峰接近1900万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第31名。由于AMM交易机制需要流动性挖矿，我们看到除了ETH拥有2400个质押量外，LINK、COMP等永续合约交易的抵押物总额仍处于低位，分别为2700多个LINK和65个COMP。

首款Filecoin去中心化钱包今日上线FileCombo社区:据官方消息，全球首款Filecoin去中心化钱包FILWallet今日在FileCombo.io社区/科邦超算国际社区正式上线，并支持WEB端和移动端下载。FileCombo是一家Filecoin综合生态社区，主要为海内外用户提供IPFS分布式存储区块链技术支持、FIL矿机销售托管等多种信息服务。目前着手布局国内Filecoin矿机托管IDC，已经形成华东、华南、华西、华北的多点布局。据悉，FileCombo社区还将在近日分别推出两款高性能矿机蓝鲸P1+和高性价比矿机蓝鲸X3和蓝鲸超算矿池，FileCombo将是国内最先完成Filecoin全生态建设的亚洲最大社区。[2020/6/10]

数据来源：Defipluse.com

保证金交易

dYdX-去中心化杠杆交易平台

徐坤：在去中心化金融体系里面，代码的漏洞即法律的漏洞:OKEx首席战略官徐坤刚刚发微博称，在去中心化金融体系里面，代码即法律，代码的漏洞即是法律的漏洞。这次以太坊DeFi平台Lendf.Me遭到黑客攻击，损失超过2400万美元。当前的DeFi同早期的BTC一样，必须要接受各种冲击和考验，才会得到市场的认可。[2020/4/19]

1.产品服务

dYdX成立于2017年，基于以太坊和去中心化交易所0x，提供现货、杠杆交易和借贷服务的产品，允许用户借出、借入或保证金交易任何支持的资产。目前也有BTC、ETH和LINK永续合约的产品。dYdX采用的是链上订单簿的模式，每类操作均需写入智能合约，但其却允许免费取消订单，为用户覆盖了gas成本。

与普通保证金交易类似，dYdX拥有“全仓”和“逐仓”两类产品。全仓模式下，所有交易对用统一的保证金，最初以其价值的125%作为抵押，如果该比率低于115%，则进行清算。而逐仓模式则提供最高5倍的多头杠杆交易，空头为4倍。贷款和保证金交易最多为28天，之后将自动清算，并收取1%的到期费用。

2.借贷与交易成本

谈到杠杆交易就不得不提借贷成本，借款利率因资产而异，并随供求关系而调整。杠杆的利息不断累积，除了支付给贷款人外，还需要以dYdX的保险基金预留部分费用，以作为填补“水下账户”的账户。

数据来源：dYdX.com

制图：Cointelegraph中文

我们可以看到dYdX在借贷费率方面相较于中心化交易所具有很大的优势，借款利率相对低廉很多。

但dYdX在交易手续费方面秉承了链上订单簿交易的问题，taker收取0.15%-0.5%，maker收取；但是如果是小额交易需要cover掉Gas费，那么如果是市价单则手续费会达到惊人的5%以上。

3.发展现状

截止到9月26日，DefiPluse的数据显示dYdX锁仓量达到3200万美金，最高峰超过4500万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第18名。在所有去中心化交易所交易量中排名10名左右。

数据来源：Defipluse.com

据9月26日dYdX官方数据显示，24H总交易量270多万美元，其中现货200万，合约67万美元。可以看到相比于中心化交易所，这单交易量还是过于单薄了。但是由于其低借贷费率，其借贷供应量达到了4800万美元，借出总量达到1700万美元。这可能就是无心插柳，借贷成了主营业务。

期权交易

ACO-非托管期权协议

1.产品与技术

ACO运行在以太坊链上，用户可以在不同的市场上以不同的执行价格自由铸造看涨期权和看跌期权，并且可以在不依赖任何第三方的情况下进行期权交易。这里的铸造并非以发行ERC20或721的方式，而是发行一种可编程通证，其内容包括“资产名称、行权价格、行权资产和期权类型”，并且可以将通证自由部署到其他的DEFI中。用户可以通过撰写期权合约来赚取权利金及其他的相关奖励。

最新的合约代码审计报告由OpenZeppelin提供，并经过严格的内部测试。

期权交易相对杠杆和合约交易更为复杂，市场体量也更小，是专业交易员对冲资金风险的金融工具。例如，如果用户不确定以太坊价格是否会在未来几周内下跌，可以通过购买ETH看跌期权来保护手中资产价值；如果持有空头头寸也可以买入看涨期权，以保护头寸免受潜在损失。

2.发展现状

截止到9月26日，DefiPluse的数据显示ACO锁仓量达到75万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第36名，9月份最高峰达到135万美元。

数据来源：Defipluse.com

ACO的体量较小，主要原因是期权合约的编写门槛较高且期权市场本身不大，不太适合目前投机为主的DEFI生态。但未来随着期权交易和可编程通证的发展，相信ACO还是具有较高的发展空间的。

未来发展

通过MCDex、dYdX、ACO三个项目的对比研究，我们发现目前从用户数量、锁仓量和交易量来看都尚未呈现出爆发态势，而且在交易中流动性较差、交易成本较大以及使用门槛较高等问题都在制约着去中心化衍生品交易的发展。

但是我们同样我们也可以看到，这类项目无需KYC，自由度较高；资产存放于用户钱包中，保障资产安全；并且其交易模型和交易机制都在不断创新，并成为乐高式去中心化金融中的组成部分。因此我们相信在投机泡沫过后，DEFI生态中功能与结构的完善会逐渐积累起来，并从量变引起真正的质变。

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