数字货币:王永利：数字人民币需要关注的基本要点_数字货币局

近日，中国人民银行副行长范一飞在《金融时报》上发表署名文章“关于数字人民币M0定位的政策含义分析”，对数字人民币定位M0的理论内涵、运行方式、管理规则、职责定位等进行了详实阐述，对人们准确理解人民银行已经开展测试，有可能很快推出流通的数字人民币是非常重要的。

其中，有以下基本要点需要特别关注：

1．人民银行要推出的数字货币就是数字人民币

声音 | 王永利：央行数字货币落地运行的挑战:今日，中国银行原副行长王永利发文分析了央行数字货币落地运行的挑战，王永利表示，尽管央行官员宣布央行数字货币呼之欲出，但实际上并没有发布有关运行方案完整的白皮书，很多技术细节并未清晰披露。从目前公布的信息看，央行数字货币要落地运行仍面临很多挑战，至少涉及三大问题需要明确：其一，如何兑换央行数字货币，其二，数字货币如何保存和使用，其三，数字货币如何与电子货币协调运行。

按照目前披露的说法，央行数字货币注重M0（现金）替代，而不是M1、M2（其中的存款）的替代；将采用双层运营体系，即人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

这就是说，央行数字货币只是人民币现金的数字化，因此，叫做“央行数字现金”应该更为恰当。相应的，社会成员应该是只能将人民币现金交给银行或其他运营机构兑换成人民币数字货币。银行或其他运营机构也只能用人民币现金1:1跟央行兑换人民币数字货币。这样，央行就将人民币现金置换成人民币数字货币，形成数字货币对M0的替代。这其中，应该不能用银行存款兑换数字货币，以避免对M1、M2（中存款）的替代。这就意味着，央行推出数字货币后，中国将维持电子货币与数字货币并存的货币体系。[2019/11/1]

范行长的文章直接在标题上冠以“数字人民币”，就直接了当地明确其为人民银行发行的数字形式的法定货币，与纸币和硬币所代表的人民币同质等价，而不是人民币之外新的一套货币体系。

声音 | 王永利：Libra很难成为超主权世界货币:今日，前中国银行副行长王永利在微信公众号发文《 Libra很难成为超主权世界货币》，文章表示，与一篮子货币挂钩的做法本身就带来更大的挑战：一是一篮子货币的构成与管理难度很大。二是其吸引力存在不确定性。三是面临很大的金融监管风险。四是难以摆脱法定货币成为真正的超主权世界货币。综上，Libra尽管与一篮子法币挂钩在一定程度上淡化了其作为法定货币的代币性质，但根本上仍然只是法定货币的代币，难以成为真正的超主权世界货币，而且这种做法还大大扩大了其设计难度与运行挑战，其真正落地运行的可能性和实际效果并不一定比只与单一法币挂钩的稳定币，或者直接使用法定货币更好。[2019/7/6]

2．数字人民币定位于流通中现金

声音 | 王永利：央行数字货币只能是替代货币现金的数字化货币:据经济观察报消息，原中行副行长王永利近日撰文指出，在比特币等网络虚拟货币不断升温的情况下，不少国家提出要推出央行数字货币或法定数字货币，但却在很长时间内并没有明确这到底是现有法定货币的数字化，还是像比特币一样全新的网络加密数字货币。同时文章还表示，比特币是高度模仿黄金，没有确定的财富做对应的去中心化的虚拟货币，不可能颠覆或取代法定货币体系，因此，央行不可能模仿比特币形成一套全新的数字货币体系，央行数字货币只能是法定货币的数字化、智能化，只能是替代货币现金的数字化货币。[2018/9/16]

范行长文章强调：数字人民币必须满足《人民币管理条例》等现金管理相关的法律规定，坚持央行中心化管理；数字人民币是央行向公众提供的公共产品，人民银行对数字人民币执行与现金一致的免费政策，相关的设计、兑换、流通、回笼、销毁等成本均由政府承担；数字人民币不计付利息，央行也不对兑换流通等服务收费；商业银行也不向个人客户收取数字人民币兑出、兑回服务费，而参照现行现金发行相关安排，由央行划拨发行费用，建立合理有效的激励机制。

由此可以明确，数字人民币作为现金，只能用于支付，不能用于借贷，银行不能使用数字人民币发放贷款或购买债券等并相应派生新的数字人民币，数字人民币的总量由人民银行实施严格的额度管理。由此，也就不会对M1、M2及其相关的金融业务产生影响。

3．数字人民币的兑换只能由指定的商业银行办理

人民银行将审慎选择资本和技术等方面实力较为雄厚的商业银行作为指定运营机构，在人民银行的额度管理下，根据客户信息识别强度为其开立不同类别的数字人民币钱包，进行数字人民币兑出兑回服务，非指定银行以及非银行支付机构不得为客户开立数字人民币钱包并提供数字人民币的兑换。

作为指定运营机构的商业银行，可以与非指定商业银行及非银行支付机构等合作，在人民银行监督下，共同提供数字人民币的流通服务并负责零售环节管理，实现数字人民币安全高效运行，包括支付产品设计创新、场景拓展、市场推广、系统开发、业务处理和运维服务等，保持公平的市场竞争环境，由市场发挥资源配置的决定性作用。

以上内容表明，数字人民币的推出，完全局限于替代现金，在管理制度、运行规则等方面基本保持不变，不会对整个货币的表现形态、运行体系和运行机制，以及整个金融体系和运行机制等产生重大影响。

作者介绍：前中国银行副行长

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