SWAP:被吸血的 Uniswap 怎么办？_SwapShip

幸好Uniswap已经宣布在开发V3版本的协议，HaydenAdams公开表示过，下一版将解决目前AMM遇到的所有问题。

一个仅仅上线两周的分叉项目，沉淀资金的体量已经远超运营了两年的原版项目。在商业世界里无法想象的事情，在DeFi的世界里就自然发生了。

SushiSwap是加密货币世界、特别是DeFi社区内最热门的话题，其故事跌宕起伏的精彩程度堪称肥皂剧。凭借着针对目前去中心化交易所中交易量最大的协议Uniswap的吸血鬼式的野蛮入侵，SushiSwap一跃成为业内总锁仓量最大的DEX协议。

对交易者来说，这或许是个好消息：总锁仓量最大，也就代表着相比Uniswap，SushiSwap更适合用来进行代币交易，因为滑点可能更低。

SushiSwap的网站风格

吸血鬼攻击带来?Dex生态改变

但对Uniswap来说，却是一个不折不扣的坏消息：流动性提供者在流失，流动性在流失，用户也在流失。

报告：Solana第二季度收入环比下降15%:7月13日消息，Solana 2023年第二季度报告显示，Solana市值环比下降了9.2%。验证者数量环比下降了21.1%。收入（以SOL计）环比下降15%。以美元计价的TVL环比增长3.8%，以SOL计价的TVL环比增长18.6%。以SOL计价的NFT销售额环比下降43.3%，独立买家数量仍超过独立卖家，买家总数约为53.9万名，而卖家总数约为52.4万名。此外，截至6月1日，开发人员总数从年初2000多名降至1475名。[2023/7/13 10:52:05]

SushiSwap能超越Uniswap的最核心理由，是它给Uniswap打上了一个超级补丁：为整个协议加上了原生代币。至于原生代币可以用来干嘛？SushiSwap的方案也不扯那些虚的，直接赋予分红权限，比Compound或者MakerDAO的治理代币能更直接捕获协议的整体价值。

有意思的是，如果时光倒转一年，DeFi社区还因为Uniswap没考虑发币而传为佳话：Uniswap曾经和另外一个去中心化交易平台Bancor?同在「自动化做市商AMM」赛道，Uniswap与Bancor最大的区别在于没有原生代币，而是将收取的交易费直接与流动性提供者分享，减少了加入原生代币带来的交易摩擦。

Tether：纽约将公司财务文件提供给CoinDesk，包括客户和银行对账单的详细信息:金色财经报道，Tether周四表示，纽约总检察长已向加密媒体CoinDesk提供了有关该公司业务的信息，这些信息是在2021年与纽约州达成和解的过程中收集的。2021年2月，NYAG与Tether达成协议，停止与纽约居民的活动，并支付1850万美元的罚款。调查发现，Tether有时缺乏银行服务，其稳定币并不总是以1:1的现金支持。不久之后，CoinDesk向NYAG提交了一份信息自由法请求，要求提供调查期间收集的文件。最初Tether反对这一要求，但今天表示已放弃反对。

据知情人士透露，这些文件包括许多当时是Tether客户的个人姓名。Tether在一篇博客文章中表示:“如果正确阅读和解释，公布的信息只能公开证明Tether业务的合法性及其储备的存在。”[2023/6/16 21:40:35]

但现在的情况已经完全不同了，几乎可以铁板钉钉的是，Uniswap?在下一次V3版本更新中推出协议原生代币，这有可能会成为最主要的战略改变。目前对于UniswapV3的公开信息还比较少，Uniswap创始人HaydenAdams只公开透露过新版本将解决目前市面上AMM的所有问题。

Coinbase CEO：Coinbase已与SEC分享其上币审核框架:6月11日消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在接受华尔街日报采访时表示，Coinbase 内部有专门的委员会负责审核上币事项，委员会根据内部审核框架考量 Token 项目的合规性、创始团队以及判别其属于证券抑或大宗商品。

Brian Armstrong 强调称，该内部框架 Coinbase 已与 SEC 分享。另外，Armstrong 本人不参与具体上币事项的决策，也非上币审核委员会成员，其仅负责参与内部框架的制定。[2023/6/11 21:29:24]

当然，从数据来看Uniswap目前还是有很大优势的，用户数量和交易量远远领先其他DEX，占以太坊DEX总交易量的一半。对Uniswap而言的最坏的情况是，只要SushiSwap的流动性更佳，其他的流动性聚合器就会更多的将交易路由至SushiSwap，减少用户的交易滑点。

但这对DeFi生态来说，却算是个好消息。以太坊DEX整体的流动性因为SushiSwap有了显著的提升，增加了十几亿美元的锁定资产量，有交易需求的用户可以获得流动性更好的交易体验。

身份预言机项目Clique：认证功能已上线PolygonID App:5月29日消息，身份预言机项目Clique发推称，其认证功能（attestations）现已上线PolygonID App，第一次迭代将是基于用户推特凭证的Sybil证明。

Clique称，未来的一些合作伙伴可以使用这些凭证，包括Guild。这些初始凭证将用于在PolygonID支持的Dapp中进行抗女巫（Sybil）攻击和人性证明。

去年10月消息，Clique完成300万美元种子轮融资，GGV Capita等参投。[2023/5/30 9:49:37]

一个不择不扣的复制品带来了整个生态的改变，让人哭笑不得，但必须要接受这个现实。

代币激励vs自然增长

如果没有吸血鬼SushiSwap的出现，Uniswap应该正在享受最惬意的时光。

Uniswap之前是以太坊DEX中锁定资产量和交易用户数最多的协议，特别是自年中的流动性挖矿以及利用Uniswap进行代币发行的热潮开启之后，其锁定的流动性有了更快速的增长，从之前的千万美元增长到超过3亿美元。

区块链图书出版平台Libraro完成200万英镑融资:金色财经报道，区块链图书出版平台 Libraro 宣布完成 200 万英镑融资，投资方包括 nChain 和 Web3 孵化项目 Block Dojo 等。Libraro 允许作家将自己的作品内容发布到其平台，并通过区块链技术记录和保护上传材料版权来确保平台「完整性」，该公司还推出了 NFT 数字藏品作为用户激励。[2023/4/25 14:26:03]

这充分体现出在没有代币激励下，Uniswap协议内托管资产自然增长速度。用户数和交易量的增长也符合这个增长速度，每日独立地址数量约2万个。

近三个月Uniswap的每日独立地址数趋势

SushiSwap对Uniswap流动性的迁移可以说是一种「吸血鬼式的攻击」，但是在另外一种视角下，也可以说，在无形中「帮助」Uniswap预演了如果加上了代币激励或者流动性挖矿之后，其潜在的增长速度。

效果的确是立竿见影的，Uniswap之前自然的流动性增长与代币激励相比，不值一提：Uniswap在两周内锁仓资产飙升至最高接近20亿美元。

当然，这其中也有机构在进行布局。

比如FTX和AlamedaResearch的创始人SamBankman-Fried很早就参与了SushiSwap的生态建设，最后还成为了项目的九位多签成员之一，也频频对外公开他个人对SushiSwap项目未来的发展和想法。一个最有可能的方向是与他最新参与的DEX项目Serum进行更多探索。

Uniswap数据依旧亮眼

但SushiSwap或很快追上

虽说自SushiSwap的流动性迁移完成后，Uniswap的流动性下降了约70%，目前仅为前者的一半不到，但是与SushiSwap尚未推出的数据相比，Uniswap的整体锁定资产量还是有所提升，从之前的3亿美元涨至4.6亿美元，增长超过50%。

另一个方面是从用户数来看，Uniswap目前依然遥遥领先，超过其他所有DEX用户之和。参考DeBank统计的独立地址数，在流动性迁移后，SushiSwap的用户数量占比仅有Uniswap的零头。

但如果从用户的交易需求来看，SushiSwap将更有优势，毕竟后者的流动性更佳。如果参考交易聚合器1inch的交易滑点数据来评估，对于1万ETH的这种略大型的交易来说，竟然大多数的交易会路由交给SushiSwap执行，因为它拥有更好的流动性。

所以，随着像1inch这样以用户为导向的交易聚合器的普及，能掌握更多流动性提供者资产的协议才能产生更多的交易和聚集更多用户。

当然，AMM本身的算法和机制也是一个影响流动性的因素，目前像Uniswap、Balancer或SushiSwap这样的同类算法，互相之间的差异和壁垒并不大。相比执行，像DODO或者Mooniswap?这样新出现的引入了其他算法的AMM协议来说，更加具有

有技术壁垒或竞争力。

Uniswap如何逆袭？

Uniswap凭借着极度简洁的做市算法，收获了社区不少的粉丝和影响力，因为对于任何需要做市提供流动性的资产来说，Uniswap就是默认的选择，减少了原本做市商的角色——它们被算法取代了。

也因为算法极度简洁和开源，其他项目对其进行分叉的成本非常低。参考同样是开源的早期DeFi项目MakerDAO，它的整套系统就复杂得多，合约数量也数倍于Uniswap，而且因为有协议治理代币和去中心化自治组织，分叉的难度和成本较大。这几个方向至少是Uniswap和类似的协议类产品需要思考的潜在商业壁垒。

幸好Uniswap已经宣布在开发V3版本的协议。HaydenAdams公开表示过，下一版将解决目前AMM遇到的所有问题，并会加强和机构交易者的合作，提供更符合这类用户的产品，此外，还会利用以太坊的二层技术提高交易的性能和减少用户付出的gas费。显然，这位创始人希望在产品演进上，与分叉项目拉开距离。

最重要的当然是协议原生代币。社区不少人认为Uniswap的当务之急就是发行原生代币，不然Uniswap整个项目的总市值没办法体现，因为没有任何的可交易物。如果像SushiSwap这样的分红型代币存在监管风险，那采用Compound或MakerDAO那样的治理代币方案至少是个保底的选择。

另外两个需要解决的问题就是AMM被诟病的滑点太大、无常损失的问题。Curve通过引入自定义的曲线和支持特定资产，以优化滑点和无常损失的问题，DODO则是通过引入预言机试图解决这两个问题。Uniswap的?V3版本如何解决这个问题值得关注。

另外，还有一个热门的需求是如何实现用户普及。目前最大的障碍是链上交易成本太高。虽然近几日以太坊Gas费用有所降低，至100左右，但依旧处于高位，所以Layer2的引入可以降低用户门槛，引入更多资产较少的用户进入。

说到底，对Uniswap来说，最重要竞争力还是团队本身的开发和执行能力。就算SushiSwap分叉了Uniswap的代码和资产，但是开发了这套AMM公式算法的团队依旧是Uniswap，如果他们能持续创造新功能满足LP和交易者双方的需求，Uniswap还是有很大胜算。

目前这一局，SushiSwap稍稍领先；接下来，好戏才刚刚开始。

撰文：Donnager

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