SOLID:ve（3 3）DEX ——深入探讨Solidly和Velodrome_NFTSOL

作者：TokenBrice 

Solidly/Velodrome分叉如雨后春笋般出现，特别是在流行的第二层，如Arbitrum或zkSync。Solidly现在是DeFi中排名第三的分叉协议，并且是分叉(如Velodrome)成为市场领导者的罕见案例之一。乍一看，这似乎只是另一个分叉的炒作，就像我们有Uni/Sushi的分叉季，Olympus的分叉季等。

事实上，这是夸大其词：每周都会推出数量惊人的此类 DEX，其中 95% 从现在起六个月后将不再适用。然而，就像大多数这样的炒作一样，在深处，在去中心化交易所的设计方式方面，有一个真正的根本性创新值得研究。

因此，本文将深入探讨Solidly和Velodrome模型，以了解它们成为标准分叉模板的原因。话虽如此，将我们将思考这些去中心化交易所的下一步，以及这个市场在几个月后会是什么样子。

让我们开始吧！

本文假定你对去中心化金融有最低限度的了解，并对veCRV模型有彻底的了解。如果你需要复习，请查看：CRV Wars: understanding the race to accumulate power to influence Curve Finance protocol

ve(3,3) DEX 简介

在我们深入探讨 Solidly 如何构建并尝试改进 veCRV 模型之前，让我们先退一步考虑一下范围。

Crypto Capital Venture创始人：比特币价格可能在六个月内飙升:金色财经报道，Crypto Capital Venture创始人Dan Gambardello在Twitter上分享了他对当前加密货币熊市的看法。他认为，与许多人所说的不同，加密市场目前所处的状态并不比加密社区之前看到的状态差。 他分享了一张图表，暗示旗舰加密货币比特币可能有望上涨。

此前，前交易员、主持比特币播客的知名比特币人Max Keiser在推特上发布了他对2023年的预测。其中包括比特币将达到10万美元，另外两个国家采用BTC作为法定货币，BTC成为主要的选举议题2023 年的美国大选和其他一些也与比特币有关。[2023/1/3 22:21:18]

AMM结构VS激励层

事实上，要了解ve(3,3) DEX的故事，我们需要区分对去中心化交易所同样重要的两个层面：

1.流动性结构层：用于维持流动性的各种AMM模型，如UNIv2的x*y=k或Curve的stablesswap。

2.激励层：费用+针对流动性提供者的所有其他激励，包括代币发行(如CRV模型)。

归根结底，第一层——流动性结构——是游戏的核心，而第二层——激励机制——对于吸引和维持足够的流动性至关重要。

Curve在这两方面都进行了创新。虽然我们今天讨论的模型利用了它，但它们完全侧重于改进激励层。事实上，在目前阶段，大多数利用Solidly或Velodrome模型的ve(3,3) DEX只提供两种众所周知的流动性结构类型：x*y=k和stableswap。

Invesco在美国推出数字资产和区块链主题股票ETF:10月7日消息，资产管理公司Invesco Ltd.（纽约证券交易所代码：IVZ）今日宣布推出两款专注于数字资产和区块链的被动管理交易所交易基金 (ETF)。从今日美国东部时间上午 9:30 开始，以下新ETF将在Cboe Global Markets上市：

Invesco Alerian Galaxy 加密经济 ETF (SATO)

Invesco Alerian Galaxy 区块链用户和去中心化商业 ETF (BLKC)。（PR Newswire）[2021/10/7 20:11:23]

根据DEX的不同，这两种流动性模型被称为相关/波动或稳定/波动。

那么，让我们来谈谈Andre Cronje原创 Solidly的有趣之处，以及我们可以从它的失败中得到什么启示。

Andre Cronje的Solidly 创新

Solidly于2022年初在Cronje的媒体上推出，其愿景的关键部分是对储物柜（locker）实用性的重大改进。在Curve上，储物柜使用不可转让的投票托管代币承诺使用四年。虽然这对Curve生态系统中所有参与者的长期激励是很好的，但它也创造了一个相当大的进入壁垒。

于是就有了以veNFT为核心的ve(3,3)。虽然veCRV是非流动性的，但veSOLID头寸由veNFT代表，允许其转让或OTC出售/购买。它有助于使锁定不那么可怕。为了进一步激励它，Cronje引入了“反稀释性重组（anti-dilutive rebases）”，这是一个来自Ampleforth/Olympus的概念。

Brave浏览器推出Beta版隐私保护搜索引擎:金色财经报道，面向隐私的网络浏览器Brave推出了新功能Brave Search的测试版，该功能不会跟踪用户的搜索或点击内容。BraveSearch基于Tailcat，即Brave于3月收购的开放搜索引擎。[2021/6/23 23:58:18]

这里的想法很简单：由于Curve/ Solidly DEX模型每周向流动性提供者发放代币，因此代币持有者不断被稀释。他们必须不断提高自己的地位，才能维持目前的投票份额。为了弥补这一点，在Solidly模型下，veSOLID持有者每周获得与每周释放量成比例的基数。这使他们即使在没有锁定新代币的情况下也能保持投票份额。

除了这些变化之外，Solidly继承了大部分Curve模型，包括LP激励功能，使veToken持有者能够从其流动性头寸中获得更高的收益。这个功能具有实际影响，因为它几乎“类似Convex”。事实上，这样一个功能的逻辑结论是，一个或几个参与者获得大量的veToken，并向存款人提供LP激励以便收费。

该功能的存在与否是Solidly和Velodrome模型之间的关键区别，因此我们将在稍后再讨论它。

最后，选民激励模型还有一个关键的转折。在Curve上，LP获得一半的交易费用 + CRV 释放量，而选民则不会受到他们投票的池的费用的影响。这可能会导致选民为了贿赂而投票给矿池的情况，即使矿池没有为交易所提供任何交易量。

AAVE突破450美元关口 日内跌幅为1.1%:火币全球站数据显示，AAVE短线上涨，突破450美元关口，现报450.0518美元，日内跌幅达到1.1%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/5/5 21:26:02]

在Solidly上，LP只获得SOLID释放的奖励，LP费用将重新分配给池中的选民。因此，作为一个veSOLID持有者，为了优化你的收益，你会被激励去考虑你正在投票的矿池的交易量，而不仅仅是贿赂。这将更好地协调协议主要参与者(交换者、流动性提供者、持有者)的激励机制。

Solidly还创新了发布策略，根据他们在Fantom (Solidly所在的地方)上的在线活动，针对协议进行空投。所有这些创新和炒作共同导致了大量的流动性迅速被吸引到交易所。

但Solidly最初的实施存在一些关键弱点，包括释放量急剧下降，以及完全无需许可的标准创建，允许任何矿池获得SOLID奖励。它是可的，所以它被玩了。很快，代币被创造出来，唯一的目的是种植SOLID，与 TVL 一起价格迅速上升。

TVL 来得快，消失得也快，Solidly 成为了大多数人历史的一部分。但那些密切关注事件的人知道，Solidly的失败并非来自于ve(3,3)模型的弱点，而更多的是它的实现细节被忽视了，这意味着虽然Solidly已经不复存在，但ve(3,3)可能会重新出现。几个月后，它在另一个团队制造的另一个链上做到了：进入Velodrome。

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Velodrome对Solidly模型的改进

Velodrome利用Solidly模型，并通过实施仪表白名单解决了释放问题，帮助避免了奖励分配给虚构代币的情况，就像在Solidly上看到的那样。

然而，Velodrome远不止是一个简单的分叉，它还进行了进一步的改进。其中包括更可持续的释放模型和移除LP激励功能，这意味着veVELO持有者在收益方面没有优惠待遇。Velodrome还简化了首次LP的体验，他们可能会对你在实施 LP 激励 的 DEX 上看到的收益率范围感到困惑。

除了技术特点之外，Velodrome的成功很大程度上要归功于团队的执行力和对业务发展战略的关注，这是ve(3,3)模型的重要组成部分。基于Optimism，Velodrome发现其PMF是链流动性层。由于它的模式，维持Velodrome项目的流动性比Uniswap项目更具成本效益。

https：//twitter.com/TokenBrice/status/1643631689984274432?s=20

与Solidly一样，Velodrome空投了几个带有veVELO NFT的协议，没有任何附加条件，这极大地帮助吸引了最初的投票和贿赂活动。该协议非常适合，主要是与其他发行稳定币或 ETH 流动性股权衍生品的协议相匹配：

 DeFiwars.xyz – veVELO ownership overview

现在已经快一年了，由于协议中分配的OP激励措施(称为Tour de OP)的谨慎和渐进的调整，活动得以持续。其中大多数用于激励两种行为，这些行为对维持飞轮至关重要：

1.来自协议的贿赂，由OP贿赂匹配激励。

2.锁定veVELO，由OP锁定奖励激励。

对于锁定VELO或向交易所部署大量协议、拥有流动性的项目，贿赂匹配进一步增加，有助于进一步放大强化效应：那些想要在Velodrome上建立长期持续流动性的人有充分的理由购买VELO、锁定和投票、贿赂和供应POL，理想情况下是一次完成。

这使得Velodrome在Velodrome的协议TVL图表中名列前茅，处理了大约区块链总量的30%，而Uniswap占50%，大约占Velodrome TVL的四分之一。

 Volume on DEXes on Optimism, from DeFiLlama

那么，为什么两者之间的差距如此之大呢？很简单：Uniswap的成交量/TVL比目前的Velodrome高9倍，因为Uniswap的流动性更加集中，因此效率更高。但随着Velodrome V2即将到来，这种情况即将发生变化。

Velodrome V2 简介

虽然Uniswap在流动性集中方面领先一步，但它将迅速改变。v3许可证于2023年4月1日到期，这意味着该模型现在更容易重新实施。许多DEX，包括Solidly/Velodrome 分叉，都打算利用这一点。尽管如此，为了保持本文的重点，我们将只讨论预计在未来几周或几个月内发布的Velodrome V2。

实际上，Velodrome V2不仅标志着在DEX上引入了UNI-v3风格的LP，而且还显著改进了UX/UI，简化了veNFT的管理，veNFT的艺术品等等。有关详细信息，请查看V2公告文章。

结论

我希望本文能帮助你理解Solidly和Velodrome模型的好处。虽然我在介绍中提到了无数的分叉，但我还是坚持本文的方向。我想这需要我梳理一下他们的主要分支和他们在模板中实现的修改：敬请期待。

关键要点

?业务发展的重要性：ve(3,3)就像Curve一样，是协议的协议。从长远来看，团队的专业精神、有效地确定优先级、执行BD的能力是DEX成功的重要因素。

?发布/空投/顶级车手的质量：即使BD做得很好，给定的ve(3,3) DEX也只能与其顶级车手一样好。是的，你希望他们贿赂、投票、提高意识，但不仅如此。驱动DEX的流动性质量也很重要(成交量/TVL比率)。

?LP激励及其结果： 如果一个ve(3,3)实现LP 激励，它会调用类似 Convex 的协议。ve(3,3)的成功将取决于它的Convex类产品做得多好。要跟踪各种包装器和主要veTokens持有者的关键统计信息，请检查 DeFiWars。

?ve(3,3) +流动性集中度：虽然ve(3,3)是DEX激励层的重大创新，但它目前利用的是低于标准的流动性结构。将ve(3,3)激励模型与高效的UNI v3式流动性结构相匹配，有助于进一步提高飞轮的有效性。

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