EFI:DeFi流动性挖矿理财产品究竟值得玩吗？_ONE

人不是别的，

只是他自己所造就的东西。?

萨特《存在与虚无》

什么是DeFi？

什么是DeFi流动性挖矿？

什么是DeFi流动性挖矿理财产品？?

资本眼中金钱永不眠的区块链江湖，在梦想改造世界的技术咖眼中，更像是一座永不缺少可能性的小径分岔的花园。

意图在OldMoney搭建的传统金融帝国中撕开新天地的Defi项目，正是当下热度最盛的一条新赛道。

如果将中心化的金融视作人类栖息已久的地球母亲，那么，基于全新去中心化逻辑构建的金融服务形式恰如一座太空城市。

“代码金融”听起来足够赛博和性感，而如何连接真实复杂的资本和金融设施，又充满挑战和想象力。

但这丝毫无损入场者争先恐后的激情。

仅仅在6-7月间，锁定资产量从11亿美元增长至33.5亿美元，增长超过300%，截止发稿前，市场锁仓量更是达到了60.39亿美金。

根据CoinGecko的统计，截至8月10日，62个DeFi项目的总市值已经达到了112.52亿美元，较6月1日翻了约3.6倍。

从产品形态来看，2019年的Defi项目明显更多集中于去中心化交易所，而今年理财、资管、衍生品等等去中心化金融创新模式都在尝试芝麻开门。

FATF新指南或让DeFi平台进行用户KYC验证:3月30日消息，金融行动工作组（FATF）发布了新的指南草案，如果实施该指南，甚至可能需要去中心化金融（DeFi）平台找到KYC的方法规则。（CoinDesk）[2021/3/30 19:31:02]

这场鏖战也迎来了更多维度的玩家。比如一些中心化交易所也相继上线了多个流动性挖矿理财产品，意图让普通用户能够低门槛地分享这场DeFi的盛宴。

什么是DeFi？?

DeFi的初心是建立一个没有任何中央权力机构主导的金融生态系统，这些金融服务主要由一些开源的智能合约来提供，整个服务的代码和账目都可以在区块链上进行公开审计。

区块链技术的内核——也就是建立一个互信社会——其实本身是一套务实的成本逻辑。

在Defi跨境支付场景中，用户可以通过加密货币直接将相应价值转账给对方，节约中介机构的服务支出，并提高转账速度；在DeFi贷款的产品模型中，只要抵押物等等细节设计合理，借贷关系就可以是点对点的，而无需漫长复杂的流程。

比如说Curve就主打为主流的稳定币USDT、DAI、USDC、HUSD等之间的频繁互换，交易手续费仅为0.04%，相比之下，中心化交易所Coinbase?DAI/USDC交易对的手续费为Curve的12.5倍。?

Kava Labs已上线Trust Wallet专用桥接器以提供DeFi产品服务:据官方公告，Kava Labs为了方便Trust Wallet用户使用Kava DeFi产品，目前已上线了钱包专用桥接器。全新的Kava桥接器提高了可靠性、可用性以及安全性，同时减少了延迟问题。

Kava是一个跨链DeFi平台，提供主流数字货币的抵押借贷。HARD Protocol是基于Kava区块链发布的跨链加密货币市场，支持BTC、XRP、BNB、BUSD、KAVA和USDX等资产借贷和挖矿赚取收益。[2021/3/24 19:12:24]

由许多不同的DeFi项目构成的去中心化金融领域最有趣的地方还在于它的灵活组合性。DeFi的基础组件包括了稳定币、智能合约、金融协议、去中心化应用程序等。

这就类似于超级账本为联盟链提供了通用型框架。这个由Linux基金会主导的开源项目就是提供了可以即时插拔的模块，包括共识、通讯，甚至为用户考虑了数据备份、服务器稳定性之类的问题，想要开发联盟链的人只需要设计贴近细分行业生态的智能合约，类似的，DeFi的这些基建项目也可以成为让用户未来自由开发金融产品的“乐高积木”。

目前DeFi项目都基于以太坊平台来发行。

什么是DeFi流动性挖矿？

报告：2020年第三季度是DeFi表现最好的季度:Dapp Radar本周发布了DeFi进展的季度报告。该公司将2020年第三季度描述为“DeFi生态系统的最佳季度”。报告称，尽管DeFi不是2020年发明的，但它在今年年中蓬勃发展，促成显著增长的是Yield Farming大潮。[2020/10/11]

DeFi领域的流动性挖矿，是指参与者通过DeFi产品，按照要求存入或者借出指定的代币资产，为产品的资金池提供流动性来获取收益。收益通常是项目的原生代币。

其实这里所说的“挖矿”和比特币的PoW机制没有什么关系，只是沿用了这种去中心化代币分发的传统说法。

今年6月15日，去中心化借贷平台Compound第一个推出了其治理代币COMP的流动性挖矿。

这对于这个DeFi项目来说，首先注入了惊人的流动性。仅仅在20天内，Compound上的总存款就超过了13.9亿美元，增长10倍，贷款总额更是超过7.7亿美元，增长了30倍之多。截止8月10日，项目的流动性已经在2个月间翻了50倍以上。

而参与流动性挖矿的用户则从这个新游戏中赚取了双重收益：

一是将自己的代币资产进行抵押而获得的年化收益，或是支付相应的利息从资金池借出资金，二是赚取了一定数量的系统分发的COMP。COMP的价格同时在市场情绪中发酵，上线一度暴涨了450%。

Alchemy Pay施襄：火币“新币挖矿”将成为DeFi 2.0时代的开篇:在9月7日火币尖峰对话——《DeFi支付赛道的BCH+LINK，未来ACH的想象空间有多大？》主题活动中，火币全球站“新币挖矿”首个项目 Alchemy Pay （ACH）联合创始人施襄表示 ，DeFi挖矿毫无疑问是一场流动性的创新，是对代币分发模型的一种变革；而CEX拥有着体量最多的用户，这不仅意味着流量也意味着品牌认知，意味着更高的参与效率与更低的参与门槛。同时，DEX本身并不具备技术门槛，存在过度炒作与安全问题；而CEX 有着极强的学习能力，能迅速复制DEX玩法，比如这次火币全球站“新币挖矿”活动就是一次全新的尝试。

施襄认为，DeFi同样会进化，会从概念到落地，从炒作到普惠。ACH的支付生态和DeFi生态的落地，进一步说明了这样的趋势是不可阻挡的；大多数交易所都有用于奖励用户停留在其各自生态系统中的原生代币，通过HT进行参与“新币挖矿”对于CEX而言是双重利好，火币推出“新币挖矿”活动，或成为DeFi 2.0时代的开篇。[2020/9/7]

Balancer则是继Compound之后第二个推出流动性挖矿的项目。

一经推出，它的流动性从6月5日的不到2000万美元，增长到7月5日的1.4亿美元，一个月时间内增长了大约7倍。截止发稿，Balancer依然是当前流动性最高的DEX项目。

NEAR联合创始人一龙：以太坊DeFi估值很高，但用户很少:金色财经现场报道，8月5日2020 Cointelegraph中文大湾区·国际区块链周在深圳举行。 NEAR联合创始人一龙在“DeFi扩容：分片、互操作性和链下”演讲中表示，以太坊DeFi的火热其实对网络产生了一些负面影响，它的估值很高但实际上只有少数人在使用它。DeFi扩容首先需要扩展金融工具本身，这将要从多个方面去进行，当应用程序做了扩展，开发人员需要清楚是如何扩展的以及如何为用户服务。[2020/8/6]

参与挖矿的用户们手里的收益代币BAL上线时则出现了200%左右的涨幅。这种收益神话似乎还在被不断复制。近日挖矿得到YFI的用户在7小时之内就暴赚了28倍，不得不承认极具吸引力。

当然，通常DeFi流动性挖矿的收益率降速极快，大概7-14天就降低到个位数、两位数的水准，不过，降低后的收益率依然明显高于传统的投资收益率。

45区注意到，当前Curve上的sBTC池收益率17.44%，SNX收益为17.37%；Curve上的sUSD池，收益率高达49.12%；Curve上的Y池收益率6.22%。

散户能参与小额挖矿吗？

很多人在关心：既然收益可期，作为散户又该如何参与呢？一个不算太好的消息是，尽管提供流动性挖矿的主要DeFi协议包括了Balancer、Compound、Curve、Yearn、Synthetix、Uniswap等等，通过这些协议可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、SNX等代币，听起来市场选项非常之多，但对于散户来说直接操作的可实践性却并不高。

这是因为以太坊上的gas费用太高，还有管理钱包等技术门槛，小额资金挖矿几乎不太可能获得好收益。

有业内人士此前分析，从这个角度看，DeFi流动性挖矿并不能算作为普惠金融或真正的开放金融，因为它具有相对较高的资金门槛和技术门槛。

“如果你直接去Curve平台参与流动性挖矿，首先你要转账质押USDT，但是目前以太坊的转账费用很高，现在以太坊的单笔交易手续费平均值达到了7.4美金，是一个月之前的10倍，用户可能在无形中就造成了损失。”交易所BigONE相关负责人对45区解释。

据Etherscan数据，中去中心化交易所Uniswap已成为第一大Gas消耗合约，其上交易花费的Gas费24小时内占比为17.33%。

不过，区块链市场永远不会缺少新玩法。一些交易所顺势推出了一系列DeFi流动性挖矿理财产品，BigONE就是玩家之一。

什么是DeFi流动性挖矿理财产品？

交易所力推的流动性挖矿理财产品首先解决的正是“高门槛”这个痛点。

据45区了解，以BigONE上线的DeFi稳定币互换项目Curve的理财产品为例，用户在资金池内存入USDT后，只需要支付1%的手续费就能获得所有收益，包括了USDT、Curve的治理代币CRV，以及当前价值34元左右的SNX。

值得一提的是，SNX是另一个DeFi项目Synthetix的治理代币，通过DeFi组合性的跨链协议设计，也可以通过挖矿得到其它项目的代币。

BigONE的Curve流动性挖矿专场第二期的进度

对于这次入场DeFi这个大热点，BigONE方面坦言并不挣钱。“对于用户来说是免去了高昂的gas费用，我们是把收益的绝大部分都给了用户，只根据不同的gas费和收益率来收取服务手续费，事实上交易所在这一块并没有利润。”

一位参与Curve流动性挖矿的投资者告诉45区，在参与当天投入了4000美金的成本，挖矿一天20小时就得到了1000美金的收益，日化收益率高达25%。

据悉，近日BigONE又接连上线了AMPL流动性挖矿理财产品。以AMPL为例，按照Uniswap挖矿机制，BigONE平台将提供与AMPL总额1:1的ETH，为用户配资挖矿，预计的年化收益率为1%-135%，最小起投额度是100AMPL，个人投资上限2000AMPL。

参与DeFi流动性挖矿有哪些风险？

不管是自己在DeFi平台挖矿，还是通过交易所挖矿，产品的安全性都被认为是行业的达摩克利斯之剑。

4月18日、19日接连两天发生了两起DeFi智能合约被攻击事件，共计被盗金额高达2546万美元。Uniswap被攻击在先，但因为被盗金额21.7万美元并不是太高，没有引起投资者的注意。

24小时内，Lendf.Me也被黑客用类似的手法攻陷，被盗金额高达2524万美元，资金池当中只剩下6美元资产。

虽然最后黑客传奇般地退回了“赃款”，却激发了DeFi领域的深刻反思。

?币乎创始人、以太坊白皮书翻译者咕噜都不幸踩雷。据他自己说，在参与前已经对产品的安全性观察了半年之久，但事实证明半年的观察期依然不够充分，合约安全性必须格外重视。

不过，由于合约风险将由交易所和用户共同背负，所以能够在交易所上线的DeFi产品相当于经过了一层筛选审核，一定程度上更高概率避免了恶意圈钱的“空气项目”。

即使是应对合约Bug时，交易所的反应速度也可圈可点。8月12日凌晨三点，DeFi项目YAM启动了流动性挖矿，只用24小时吸收的总资金就超过了5亿美元，代币YAM一天内从1美元最高涨到了160美元，最高涨幅160倍，当天下午4点，YAM也在BigONE上线了理财产品。

但是这个红极一时的明星DeFi却在次日宣布失败，这是因为官方自己发现在合约协议中出现了Bug，随后YAM价格暴跌98%。BigONE则是及时采取了快速退出的措施，并没有给用户带来损失。

“目前DeFi机会很多，但老用户可能无法快速反应，我们的宗旨是‘BigONE让DeFi更简单’，就是说不仅要帮助用户执行复杂的链上操作，还要帮他们节省矿工费，甚至配资，让大家享受到这一波DeFi代理啊的红利。”BigONECEO老田对45区表示。

“此外还有最重要的一点是快节奏的DeFi领域带来了更多陷阱和局，我们可以帮散户分析DeFi项目的基本面，帮用户把控风险，甄选优质项目，在BigONE的DeFi专题页只列出了我们认为靠谱的项目。”

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