EFI:DeFi 巨头 Aave、Curve 推出稳定币 重塑去中心化 3Pool_什么是央行稳定币

Aave 原生稳定币 GHO、Curve 原生稳定币 crvUSD 是加密社区最近热议的大事件，是时候对 DeFi 最著名的稳定币池之一进行重塑了。

去年是稳定币的动荡时期，两个重大的暴雷事件迫使加密用户重新思考原以为不会波动的稳定币市场。 第一个大冲击是 UST 的彻底崩溃。 算法稳定币的崩盘，让整个算法设计的可行性受到质疑。 第二个冲击是最近USDC的脱钩事件。 当传统银行倒闭时，曾被视为生态系统中最具抵抗力的稳定币之一，也未免受到传统金融动荡的冲击，这导致用户无法在 3 月 10 日至 12 日的周末将他们的 USDC 兑换成美元，随后由于用户将 USDC 换取其他稳定币而引发了市场挤兑。 下图描绘了那个周末USDC 跌入约 0.94 美元的恐慌峰值，当时人们不清楚 USDC 是否得到充分支持且能不能全额赎回。

这两个事件凸显了加密生态系统中稳定币发展的两个关键点：抵押债务头寸（CDP）支持的稳定币目前是在非波动性资产中保值的最佳方式，我们需要更多的去中心化稳定币选项。

dForce杨民道：DeFi的产生从4个方面重塑了金融领域:12月23日，在深链财经主办、Thor Chain和HOLD协办的“2020年非共识大会暨DeepChain年度影响力颁奖典礼”上，dForce创始人杨民道发表题为题为“DeFi如何重塑金融”的主题演讲。杨民道表示，DeFi从4个方面重塑了金融领域：第一是产生完全新的货币形态，不在央行的资产负债表体现；第二是统一、无需准入的平行货币市场和即时、全球结算网络；第三是DeFi+, 值得注意的是，DeFi+更像一个横切面似的改革，而非垂直改革。最后是形成一个无国界、非许可的、急速迭代的平行金融网络。[2020/12/24 16:22:29]

Aave 即将推出的原生稳定币 GHO 和 Curve 原生稳定币 crvUSD 都满足了以上两点。 此外，它们是由两个最成功和运营最持久的加密协议发起的，是 TVL（总锁仓价值） Top 4 协议发行的抵押债务头寸 (CDP) 稳定币的不同版本，这使它们具备了快速增长和采纳的初步优势。

Ankr推出ETH2.0抵押和流动性DeFi协议Stkr:10月22日，云计算服务商Ankr宣布，推出ETH2.0抵押和流动性DeFi协议Stkr。为了使不满足32枚ETH持有者使用ETH2.0，Sktr引入了一种专有的解决方案Micropools。只需要最低0.5枚ETH便可以通过Stkr进行抵押，系统将自动（可手动选择）分配最佳提供商。将持有的ETH投入Stkr中，将可获得相同数量的aETH，aETH是一种合成资产，可充当抵押的ETH2.0与常规以太坊网络之间的流动性桥梁。[2020/10/22]

资料来源：Defillama

为了在加密生态系统中继续努力减轻中心化风险，同时提供可以保值的稳定资产，新的 CDP 3Pool（GHO、crvUSD、DAI）应该被视为可以对冲风险的一个选择。

dForce创始人杨民道：DeFi项目创始人不应匿名:dForce创始人杨民道发推谈及了自己对DeFi创始人是否应该匿名的看法。杨民道表示，看不到匿名构建DeFi有什么好处，DeFi项目内质押的都是真正的资产，用户要求创始人拥有一定的声誉并不过分，真实的身份能够让用户更好地衡量某个项目。确实存在一些例外情况，比如一些开发者希望在一个高压政权下做一些有趣的事情，但这种情况非常有限。中本聪是个圣人，不要一概而论。[2020/10/11]

为了更好地理解新的 CDP 3Pool 的影响，我们将深入探讨即将推出的 GHO 和 crvUSD 稳定币的基本面，然后我们将比较传统和新提出的 3Pools 之间的差异。

GHO

这部分将重点介绍 GHO 的三个基本面，它们与其风险弹性相关：

锚定机制

GHO 将主要依靠市场力量来维持其锚定。 由于 GHO 将以 1 美元的价格赎回，如果它在公开市场上的交易价格高于或低于锚定汇率，用户就会被激励将其重新调整为锚定汇率。 高于 1 美元，用户可以铸造 GHO，然后在公开市场上出售，将溢价收入囊中，并在重新挂钩后偿还贷款。 低于 1 美元，拥有未平仓铸造头寸的用户会被激励以折扣价从市场上购买 GHO 以偿还贷款。

火币七爷：DeFi 2.0 大势将至 生态间竞争的核心价值来自创新者:在9月28日举行的 POW'ER 2020 DEFI 创新者大会上，火币全球站CEO七爷表示，在DeFi 1.0阶段，只是CeFi应用跑在链上；在即将到来的DeFi 2.0阶段，CeFi 金融领域不再是人与机构，而是一个个智能合约。

在他看来，“DeFi 短期的去泡沫与长期的发展趋势将并存，生态间竞争的核心价值来自创新者。以火币为代表的CeFi平台，将拥抱开放生态作为核心战略，积极连接用户与资产，推动 DeFi 2.0 的到来。部分 CeFi推出“智能链”发起的掠夺式运动，均将以失败告终，起点是乌合之众，终点也必然是乌合之众。其中部分DeFi 项目上线到崩盘时间从2天至4小时再至20分钟，投资者短期内应警惕“跑得快”风险。”[2020/9/28]

坏帐预防

GHO 防止坏账的主要措施将是用于铸造 GHO 的抵押品的选择和 flashmint 功能。 目前 Aave v3 市场上的大部分抵押品都是具有高市值的知名资产，这意味着操纵这些资产将很困难，坏账风险也会相应降低。这些抵押品与类似于闪电贷的flashmint功能相结合，可以在一个区块内铸造GHO、偿还贷款并清算抵押品，从而降低复杂性并有可能降低GHO清算的成本。

DeFi协议Flamingo：O3钱包暂不支持跨链交易:基于Neo的DeFi协议Flamingo发推提醒称，请不要使用O3钱包进行跨链交易。跨链交易需要少量的gas费用，这一功能目前在O3中是不可用的。请暂时使用NeoLine。[2020/9/27]

实用性

尽管GHO尚未推出，所有潜在的应用都不太清楚，但强大的用例对于推动需求至关重要。GHO已经拥有很多实用功能，应该会成为用户的热门选择。以GHO测试网为指标，铸造GHO的成本相对于借用其他稳定币应该较低，这将激励用户偿还其他稳定币的贷款，改为铸造GHO。测试网目前显示铸造GHO的利率在1.62-2.02%之间。在低利率的情况下，将出现新的机会，例如在Aave上的稳定币市场之间的利率套利和其他资产的更低成本的多空策略。与GHO同时推出的另一个实用功能是Aave的门户。这将允许用户在链之间转移GHO，无需第三方桥接，消除许多桥接风险。

crvUSD

Curve 的 crvUSD 已经在以太坊上部署，仅五分钟就铸造了价值超过 2000 万美元的 crvUSD。与上文类似，它的三大组件：

crvUSD，类似于 GHO，将主要依靠市场套利价格回到挂钩。 如果长时间发生 depeg，crvUSD 设计将有一个自动稳定器机制，该机制将铸造或销毁 crvUSD 以使其恢复锚定。

Curve 新颖的 LLAMMA（借贷-清算 AMM 算法）模型旨在随着抵押品价格下跌而逐渐出售抵押品。 这种渐进清算设计意味着应该始终有足够的抵押品来支付和偿还贷款。 然而，如果出于某种原因清算没有通过 LLAMMA 进行，外部清算人将被激励清算头寸。

铸造 crvUSD 的一个明确用途是在 LLAMMA 模型中实施的渐进清算设计。 这将为使用 crvUSD 头寸作为对冲策略提供更大的灵活性，因为用户只会逐渐清算，而不是立即损失 30% 以上的抵押品。 尽管目前尚未确认，但另一个潜在的实用功能是通过使用它们铸造crvUSD来解锁流动性提供者（LP）头寸中的资本。这个功能将对市场中的流动性产生很大影响。

传统 3Pool 与新 CDP 3Pool

传统3Pool

由 USDT、USDC 和 DAI 组成的传统 3Pool 是 Curve 上最大和最著名的资金池之一。 在其巅峰时期，它持有超过 60 亿美元的资产，并且通过使用 Curve 的 Stableswap AMM，它能够在三种稳定币之间进行大量交换，而对用户的滑点和价格影响最小。 然而，TVL 一直在缓慢下降，熊市肯定对池中的总流动性产生了影响，但与其他协议中的池相比，低激励也带来了负面影响，这就是CDP 3Pool可能具有优势的地方。

CDP 3Pool

在 UST 和 USDC 事件之后，可以肯定的是，人们对抵押支持的去中心化稳定币的需求越来越大。 仅凭这一点，CDP 3Pool 就很有意义，并且很可能会立即受到关注。 然而，这个池的另一个优势是可以从每个稳定币的协议中协调奖励计划。 由于每个协议都有一个治理系统、代币和资金库设置，因此协调投票以激励资金池可以产生有吸引力的收益，从而产生飞轮效应，鼓励更多的铸币。 Aave 治理已经开始就 GHO 流动性激励进行对话，表明 Aave 将推动建立 GHO 牵引力并加深流动性池。 此外，如果 3Pool 位于 Curve 上，veCRV 持有者将有动力投票选择将奖励定向到该池，因为他们将从 crvUSD 产生的费用中获得收益。

结语

对于新3Pool的批评是，它可能会通过在原始3Pool和新的CDP 3Pool之间拆分池TVL来进一步分割流动性。虽然这种情况可能发生，但这可能是改变生态系统中流动性的机会，以一种带来更多去中心化和相对安全性的方式。

CDP 3Pool具有很大的潜力，Aave，Curve和Maker之间在激励和治理方面的同步努力可以推动这个新池成为该领域最大的稳定币池之一。一开始池子能吸引多少TVL并不容易确定，但作为指标，Aave安全模块中有330 万 stkAAVE。这意味着可以以1.62%的利率铸造3.3亿美元的GHO。即使其中三分之一进入CDP 3Pool，并与相等数量的crvUSD和DAI相匹配，该池的规模已经接近当前原始3Pool中TVL的75%。

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