DIA:价格不稳定，流动性不足，DEX售卖仍困难重重_ETH

基于以太坊的项目正越来越多地越过中心化的交易平台，首先在去中心化的交易所上线。但是这个过程并不总是一帆风顺的，本周Gnosis协议上的DIA销售就是最新的例子。

与CEX不同的是，DEX允许项目上线代币，同时无需支付高昂的上币费用，因为这些DEX协议是非许可式的，世界上任何人交易都可以进行交易。主导DEX平台的是流动性池，而不是订单簿，这些平台为较小规模的代币交易提供了便利。虽然过去ICO和IEO主导了加密公司的融资，但DEX的首次发行似乎正成为发行代币和DeFi筹集资金的首选方式。

但这种方法仍是高度实验性的，而且这一趋势开始升温才三个月，这意味着我们可以从中吸取经验。

研究：四分之三的流通比特币最后一次交易价格不到10800美元:金色财经报道，韦氏评级（Weiss Crypto Ratings）发推称，Glassnode 3月29日的研究发现，四分之三流通中的比特币最后一次交易的价格不到10,800美元。[2021/3/31 19:31:31]

UMA和BZRX的预先交易问题

合成资产平台UMA是首批IDO项目之一，今年4月在Uniswap上线。UMA拿出了总量的2%，并以0.26美元的起始价格将53.5万美元的ETH投入到流动性池中，与种子投资者两年前支付的起始价格相同。

CryptoQuant CEO：比特币价格不会跌破2.8万美元:CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju发推称，有许多机构投资者在3万-3.2万美元价位买入了BTC。1月2日，Coinbase流出量达到三年来的最高水平。有人猜测，但如果这些家伙是这次牛市的幕后推手，他们会想办法维持3万美元的水平。即使下跌，也不会跌破2.8万美元。

他还表示同意前高盛高管、Real Vision创始人Raoul Pal的说法，对于机构投资者来说，2.8万-3万美元的价位可能是一个新的开始。[2021/1/13 16:05:39]

但由于Uniswap的代币定价是一种联合曲线，当投资者排队购买代币时，其价格迅速上升。交易者们试图抢在其他人之前，支付更高的天然气成本，这导致UMA在启动后的2分钟内跳涨超过2美元，然后稳定在1.2美元左右，这使得一些买家抱怨买到的代币价格高于预售投资者。

楚航：Filecoin早期价格不能用理性思维判断:IPFS100.com现场报道，2020年8月11日14:00，由DAP总冠名、大德资本、金色财经、PBank主办的2020第一届新经济资产数字化高峰论坛在深圳福田香格里拉大酒店拉开帷幕。在以《炒作还是实力——IPFS价值几何》为题的圆桌中，FILPOOL矿池CEO、时空云科技董事长楚航指出：Filecoin预期价格是由整体供需关系决定的，如果供大于求，价格肯定会处于低点。Filecoin的早期价格是不能用理性思维来判断的，因为Filecoin挖矿的很多人其实很多都是圈外的人。Filecoin的经济模型也还未确定。但整个项目的大方向是没有问题的，因为分布式存储的赛道很大。Filecoin的价格是非常开放性的问题，长远看来，是可以被看好的，因为它最终会达到大家都能接受的点。[2020/8/11]

bZx的买家在Uniswap上也遇到了同样的问题。在Uniswap注入流动性池不到60秒后，该借贷平台的代币BZRX就较发行价上涨了12倍。主要的赢家是那些运行脚本在同一区块购买BZRX的人。

声音 | Gath3r首席财务官兼联合创始人：今年内比特币价格不会回升至历史最高点:据福布斯消息，美国加密货币挖矿服务公司Gath3r首席财务官兼联合创始人Farrukh Shaikh表示，2019年内比特币不会升至2万美元历史最高点。但到2020年，BTC利润将减半，矿业回报将减半，这可能会帮助比特币在2021年达到2万美元。其认为，比特币在现实世界的使用、采用和接受度在逐渐增加，这对比特币未来的价格预期也是积极的。[2019/5/12]

环形交易来拯救

GnosisProtocol的Mesa交易所旨在解决困扰这些DEX产品的问题。Mesa使用了环形交易机制，交易者为他们愿意支付的价格设定一个上限，这样他们支付的至少是他们设置的价格。当订单开始来的时候，他们会被批量填写，而不是按照他们的顺序填写。订单在链上完成，然后下一批拍卖开始。

在看到UMA和bZx的经验后，一些发行者，包括DMG和MTA代币，在Mesa上市。但DIA这个例子证明，基于Gnosis的交易所并不能保证顺利上线代币。

DIA的售卖麻烦重重

开源预言机平台DIA于8月3日开始了为期14天的3000万DIA代币的销售，初始价格为0.05美元。第一批的平均价格是0.64美元。在一次私募中，1000万代币以0.5美元的价格售出。

需要了解的另一点是，DIA使用了一种联合曲线定价机制来确定公平的市场价格。这使得买家实现即时买卖。

此外，该团队表示，他们将接受ETH、DAI和USDC，但只提供复制联合曲线的USDC买卖订单，因为认为Gnosis协议的流动性提供者将提供足够的ETH和DIA流动性。

没有ETH流动性

但是对于量大的交易来说，ETH没有足够的流动性，这就意味着最终的交易价格要高于USDC/DIA交易对的价格。

DIA的创始人PaulClaudius表示：

“在第4批交易中出现了极大的价格差：wETH购买者以1.5美元的价格购买了价值309729美元的代币，而USDC购买者则以1.21美元的价格购买了价值55724美元的代币，导致该交易的价差达到2387%。”结果是通过ETH购买DIA的交易者非常不满。他们非常不安，成立了电报群，他们甚至在讨论采取法律行动的可能性。

损益相平

仅一天之后，DIA的价格就上涨了一倍多，这些买家可能会松一口气，他们可能有机会不赔不赚，或者更有可能的是，卖出获利。

Claudius说，他认为自己有责任，并“后悔他的回应方式”，因为该项目最初的博客文章并没有承认通过ETH买入DIA的用户的失望，而说该机制如预期般运作。他说，一个重要的教训是，要更清楚地沟通他们正在与不同的提供者合作，以及他们的风险。

Gnosis联合创始人MartinKoppelmann说，改进后的界面将使未来更多做市商更容易参与Mesa上币。

“我相当肯定，下次售卖会吸引更多做市商，”Koppelmann说。“对于发行者/销售者，我认为他们要么卖出多个代币，要么让买家知道他们只卖一种代币，如果他们想用另一个代币购买，他们需要依赖Gnosis协议中的流动性。”

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