DEF:金色观察 | 和DeFi的大户、小白聊了聊 我们发现了这些_DEFI

疑惑、犹豫、兴奋，所有的情绪交杂在一起，渐渐发酵、升腾，随着DeFi一波又一波的行情，一路向上，它们终于爆发了。

老陆，这一波DeFi行情的绝对受益者。

从2018年的MakerDAO、Compound到现在的流动性挖矿，老陆可以说是参与了DeFi的全过程。

前有百倍币Lend，后有千倍币YFI，现在看来，DeFi就是一个好故事，一个毫不违和的财富故事，一个正在准备弹药的新故事。

见证者老陆

老陆参与DeFi并非有意为之。

作为麦子钱包的产品经理，老陆一直在关注各个公链上的DApps，包括以太坊、EOS、波场、IOST、小蚁等等，几乎涉及到DApp的公链都有老陆的跟踪研究，而DeFi作为其中的一个重要应用，了解的会更多些。

事实上，DeFi的历史其实很短，距离第一个DeFi应用MakerDAO诞生的时间，还不到3年。

DeFi，DecentralizedFinance，去中心化金融，又称开放自金融，起源于虚拟货币原生社区，DharmaLabs联合创始人兼CEOBrendanForster首次提出这一概念。

2017年12月，全球首个DeFi应用MakerDAO正式上线。这款应用瞄准了稳定币市场，支持用户以超额质押的形式生产对美元的稳定币Dai。仅仅过了半年多时间，MakerDAO便成为了DeFi领域独角兽级别的存在。数据显示，2018年7月MakerDAO上的锁仓量超过了1.5亿美元。

金色晨讯 | 7月9日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：Square、加密货币托管商、美国银行

1.Jack Dorsey证实Square正在建立比特币硬件钱包；

2.Osprey比特币信托正申请成为SEC报告公司；

3.瑞典国民因加密欺诈案被判15年徒刑；

4.英国一男子将在垃圾填埋场寻找其包含3.78亿美元比特币的硬盘；

5.第一中西部银行信托部门持有近2.95万份GBTC；

6.乌克兰安全局捣毁非法大型加密货币矿场；

7.Circle在收购及出售Poloniex的过程中损失1.56亿美元；

8.Tetra Trust成为加拿大首个受监管的加密货币托管商；

9.美国银行组建由Alkesh Shah领导的加密货币研究团队。[2021/7/9 0:38:32]

“这时候的应用比较简陋，有钱包就能够去交易。”老陆说。

在这期间，DeFi领域有个小小的热潮——空投0ETH，即发送0?ETH到一个智能合约地址即可获得一些“糖果代币”或“空气代币”。需要注意的是，由于运营等问题，大部分糖果代币不能够上线中心化交易所，因此“糖果代币”的繁荣助长了去中心化交易所的繁荣发展。

这也是老陆参与DeFi项目的第一种方式。

一直以来，大部分商业行为获利的一个重要基础是信息不对称。这一问题同样出现并且一直存在DeFi代币交易中。

金色晨讯 | 2月19日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：重返1万美元、人民日报、微软Azure、监管

1.人民日报：着力推动区块链等现代科技与社会治理深度融合。

2.美国国税局邀请加密货币公司讨论其执法工作。

3.微软Azure云市场引入Lition区块链解决方案。

4.V神：Uniswap v2能够抵御闪电贷攻击。

5.美国总统候选人提议为加密货币创建监管框架。

6.BitGo收购证券型代币平台Harbor。

7.Paxful首席执行官：非洲跨境转账困难，促使人们转向比特币。

8.业内人士：加密公司应支持SEC专员的安全港提案。

9.慢雾发布有关IOTA用户Trinity钱包被盗币攻击的推测。

10.比特币夜间重回10000美元上方，最高涨至10250美元。[2020/2/19]

2019年，老陆参与了非以太坊的DeFi项目——EOS链上的switcheo，一个去中心化的交易所。

“当时，国内很少有用户使用DEX，他们不知道DEX上有更便宜的代币，当然，在国外的用户也很少知道有中心化交易所支持代币交易。”老陆注意到了这里的信息鸿沟和价格差，开始“搬砖”，盈利简单高效。

老陆参与DeFi的最后一种模式是借贷——质押ETH兑换稳定币Dai，赚取流动过程中的溢价。这种方式也最贴合DeFi借贷的基本经济模型。

有数据显示，2018年12月相比11月MakerDAO的抵押借贷业务增长了41%，2019年1月环比增长100%。之后，在相当长的一段时间内，MakerDAO都是DeFi领域绝对领头羊级别的存在，其锁仓市值长时间占到了整个DeFi生态的80%以上。

金色晨讯 | 2月10日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：相互宝、浙江大学、青岛、中国银行

1. 相互宝使用区块链处理新型冠状病索赔；

2. 加密货币衍生品交易商：未来几个月衍生品价格将出现上涨；

3. 董希淼：要加强区块链技术应用的顶层规划和制度安排；

4. 浙江大学贲圣林：央行数字货币将助力全球性普惠金融；

5. 青岛五部门将促进区块链保理业务发展；

6. 中国银行前副行长：开始时很多国家都是设想比照比特币等研发央行（法定）数字货币；

7. 莱特币创始人：Litecoin Pool现在允许矿工设置任意百分比自愿捐赠给莱特币基金会；

8. BTC现报10149美元，日内涨幅0.49%，主流币普涨。[2020/2/10]

有了MakerDAO的优秀示范，DeFi应用如雨后春笋般拔地而起，DeF生态日趋完善。2018年，DeFi应用Compound、dxdy、Uniswap、Dharmar、Augur、WBTC上线；2019年，Synthetix、DDEX、dForce、Veil、Kyber、InstaDapp上线；2020年，Loopring、Balancer、Aave相继上线，并在短短时间内就占据了DeFi应用锁仓量的前几名。同年，Compound上市Coinbase，并以借贷即挖矿的模式分发占总量42%的治理代币，掀起了DeFi的锁仓狂潮。2020年6月底，DeFi全网抵押额达到18.7亿美元。

金色相对论 | 肖臻介绍了《区块链技术与应用》公开课的发展与教学想法:在今日的金色相对论中，北京大学计算机系研究员、博士生导师，肖臻介绍了《区块链技术与应用》公开课的发展与教学想法，肖臻表示，去年春季的时候，区块链热度还很高，很多同学希望能有一门课程深入讲授区块链的原理和技术。但是当时市面上能够找到的课程普遍系统性不强，讲得也比较浅显，有些只是为了做广告。于是我就萌发了新开设一门课程的想法。起初这门课的定位是北大内部的暑期课，但是后来我们觉得应该让全社会的人都受益，于是把这门课的授课过程录制下来，免费放到了网上，反馈非常好。从教学理念上讲，我是比较喜欢交互性教学，课上有很多跟学生的互动，通过形象的例子、比喻帮助学生更好的理解。我讲这门课时是以板书为主。当然有时候也会用PPT，总之，教学一定要接地气，要注重实用性。[2019/9/12]

错过的百倍币

改变发生在今年5月。

?5月底，去中心化借贷平台Compound公布了治理代币COMP的分配方案，推出了“借贷即挖矿”激励机制。随后，Compound迅速成为DeFi领域的一匹黑马，超越MakerDAO，坐上DeFi借贷赛道的头把交椅，其代币COMP的价格更是最高涨到了372.27美元。

Compound的“成功”给DeFi注入了新的活力，越来越多的项目推出相类似的“流动性挖矿”激励机制，DeFi总市值也顺势突破了70亿美元大关，要知道在今年4月中旬，DeFi总市值才10亿美元。三个月的时间，可谓突飞猛进。

金色快评 | 要慈善也要责任:据maltatoday报道，币安已经成立了区块链慈善基金会。报道称，该慈善机构还与马耳他总统信托基金联合，于本周三签署了一份谅解备忘录。区块链行业构建更好的社会形象，区块链企业塑造值得信赖的品牌，总体是好事，目前也有越来越多的企业加入慈善大军。慈善是一座桥梁。我们乐见更多企业通过慈善去践行一个企业的社会责任，即便在这一过程中，个别企业的慈善有其功利主义色彩。成龙就曾经向媒体坦承：“我以前也做‘假慈善’，那时候并不是真心做慈善，只是为了形象和需要。我从做假慈善、形象慈善、门面慈善，到今天慈善把我变成一个好人。”但是，我们也希望，区块链企业在从事慈善事业的同时，也要不忘立足根本，做好对用户的服务，扮演好在产业链上的角色。比如交易所，更好地进行投资者风险教育，更多加强安全方面的投入，更多地加快稳定运营的保障，更合理地筛选优秀项目；比如项目方把更多精力放在区块链技术如何更好结合场景为实体经济助力，而不是热衷于市值管理。一个企业专注于根本，做好市场服务，践行对用户的责任，也是慈善。[2018/7/26]

伴随着越来越多DeFi协议发行治理代币，并向流动性提供者分发这些代币，加密货币社区诞生了新的Meme术语"YieldFarming"-流动性挖矿。

之后，YFI无预挖的方式可以说是将流动性挖矿推到了一个高潮阶段。随后硬分叉出来的YFII、YYFI引爆了分叉潮流，多个十倍币、百倍币诞生。

近期火热的DeFi项目

“收益颇丰”，老陆回忆这一波行情。

“中国市场后知后觉，但国内一些大玩家进入之后也是非常疯狂的，一周内能赚到百万美元的级别。”

7月27日-8月2日数据

谁在贡献流动性？

流水不腐，户枢不蠹。

以“流动性挖矿”躁动起来的DeFi，自然以流动性为重，许多DApp也需要可靠的流动性池来支撑其运行。

那么究竟是谁在默默贡献着流动性？

dForce创始人杨民道曾经在社群中用数字描述了现在DeFi的用户画像，他说：“现在基本上5000-1万美金单笔交易才划算，这已经从根本上排除了大部分C端用户。”

虎符联合创始人长安对金色财经表示，我们经常开玩笑地讲，DeFi上的科学家非常多。“DeFi的参与门槛确实会高一些，同时，很多代币的时效性会更强。很多代币只有非常短的红利期，用户要在第一时间入场，谁能最先掌握第一手信息，研究明白该去哪个平台如何操作，谁就能抢占先机。”

有需求就有市场。为了解决信息壁垒，市面上出现了一些专攻DeFi的研究机构和相对成熟的社群，如加密阁、区块方舟等。这些组织形式松散，一般有突出的KOL带领，他们有比较强的金融知识和信息获取能力，动手操作能力也很强；另外，至少对以太坊生态很熟悉，包括各种钱包、转账、认购等。老陆就是其中一位。

所以，我们可以清楚地看到，DeFi民间型的研究氛围已经形成，而这也是它与其他传统山寨币的主要区别。

作为直接参与者，老陆对DeFi的用户描述得更直观。

“近两个月以来的DeFi用户已经完全变了。”老陆说。

在老陆看来，过去的DeFi参与者已经有了贬义词的味道，他们依旧坚守着一些腐朽的观点，忘却了初心，没有紧跟现在的发展趋势。而现在DeFi用户更多是趋利的套利者，他们没有很强的DeFi应用使用需求，而仅仅是为了套利和赚钱。

当DeFi失去造富效应，这些人自然会离开。

小白没有机会了？

事实上，金色财经在近期整理了有关DeFi项目的介绍，但很多小白用户最直白的问题是“就想知道，怎么买xxx币”。

“说实话，看到那么多代币，我凌乱了。”一位自称币圈新韭菜名叫小灰的用户告诉金色财经，“它们在哪个主网上进行开发？是借贷平台的平台币，还是抵押时兑换的稳定币，还是服务于DeFi的第三方平台所发行的币种？这些我都不了解。”

大熊进入币圈已经三年的时间，说起DeFi也直摇头。“已经下载了Metamask，简单的借贷能玩玩儿，但是什么流动性挖矿，算了吧。一些小交易所里的十倍币也不敢入手了，涨得太高了。”

那么，以DeFi的逻辑去操作，该怎么玩儿？以YFI为例，PrimitiveVentures创始合伙人Dovey在其微博发布了小白“撸Defi羊毛”需要完成的行为链路：OTC买币、提币、理解公私钥、学会MetaMask钱包、DEX做tokenswap操作、AMM池子操作、换ycrv、抵押、换dai、为BAL提供流动性、理解BQT，抵押BQT，根据自己的仓位和持币预期选择合适的币池质押……如果完成以上还能行，还要考虑DeFi的各种风险，最后小白发现自己那点资金量连Gas都付不起。

所以，关于DeFi，小白只有遥望了吗？

“对小白来说，很多连钱包用得都不够灵活，导致他们参与DeFi时会遇到很多问题。想要解决该问题，需要行业基础设施建设的提升，尤其是钱包领域要在Defi应用访问、用户体验等方面做出优化。”老陆表示。

另外，老陆认为，和普通用户进入传统金融市场一样，如果义无反顾地进入一个不熟悉的赛道，一定是被市场教育之后才会有更深刻的理解。相应的，市场也有生成一套淘汰法则，最终完全没有防备的、不学习的用户被淘汰。

作为虎符交易所联合创人，长安为小白用户指明了一条道路。“中心化交易所第一时间把某个DeFi项目推出来，也能起到一定的桥梁作用，在这方面，一些二三线交易所做得还不错，诸如虎符、抹茶、霍比特、BitMax等。”

不能忽略的风险

交易总归是有风险的。

DeFi的迅猛发展，也引来了V神的关注。

近日，V神在纪念以太坊五周年的采访中发出警告，提醒DeFi用户不要低估DeFi智能合约风险。

V神表示，DeFi利率比传统银行高数倍，这意味着DeFi的风险和崩盘的几率也会比传统银行高得多，即使交易平台和协议经过了审计也不能保证它们会很安全。所以虽然DeFi可以有很高的收益，但用户不应该把全部积蓄投入进去。

2020年，DeFi出现了许多备受关注的智能合约漏洞攻击事件，例如，2月的bZx闪贷漏洞导致价值近100万美元的加密货币损失，6月的Bancor智能合约漏洞导致网络关闭。

V神还对流动性挖矿的不可持续性表示担忧。他认为流动性挖矿协议支付的高额利息奖励本质上是借贷，平台不会一直发放货币来吸引人们永久地加入它们的生态系统。高额利息奖励只会短期存在，而一旦诱惑小时，收益率或将回落到非常接近零的水平。

除了上述风险，Dovey指出，还要注意没有多签的Defi合约以及锁仓折损的风险。“除了很多平台本身的SwapFee之外，需要锁仓的稳定币会有非常高的溢价。因为很多时候需要锁定的是平台自己的合成稳定币，都不是DAI或者USDT常见的高流动性稳定币。最近几个大热的挖矿原生稳定币溢价一度高达20%，这个导致真正年化可能是负数。”

Dovey强调，中心化交易所可能还可以维权，DeFi完全是自负盈亏，流动性挖矿一定要判断好风险之后谨慎参与。

以Uniswap为例，老陆介绍了更具体的DeFi避坑指南。

“1.新鲜代币项目的域名是否为近期注册，如果是近期注册风险比较高；2.项目方社群讨论热度和媒体覆盖程度，如果默无闻少有人提及，风险也是比较高的；3，项目方在uniswap的资金池规模能够决定项目的实力。”

显然，在DeFi生态成熟之前或许还有一段路要走。

故事还没结束：老陆，继续寻找下一个目标；小灰扎进了网络，一点点研究项目；大熊准备好了资金，跃跃欲试。作为投资者，要做的无非是提升自己的认知，同时谨慎谨慎再谨慎。行业发展未定，谁又能保证我们在接棒的瞬间，不是最后的傻瓜呢。

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