比特币:亿邦国际即将上市，是喜？是忧？_Compound Wrapped BTC

一、矿机巨头亿邦国际即将登陆纳斯达克

这两天，除了COMP的大幅上涨吸引了众多眼球外，币圈中另外一个倍受关注的事件是亿邦国际。因为亿邦国际预计6月26日登陆纳斯达克，以4.5-6.5美元发行1930万股股票，拟募资1.25亿美元。这是币圈企业奔赴美股上市的第二家企业。

亿邦国际控股公司成立于2018年5月17日，主要业务为ASIC晶片设计、电信业务以及设计、生产及销售区块链处理器或“BPU”，即通常所指的“矿机”。根据艾瑞咨询报告,2017年公司占全球的市场份额按销售收益计达9.2%，按已售算力计为10.9%，跻身全球第三大比特币挖矿专用BPU生产商。公司主要“矿机”销售品牌为“翼比特”。另外两大矿机企业，比特大陆排名第一，嘉楠耘智排名第二。

美股区块链板块短线异动拉升，亿邦国际、嘉楠科技均涨超10%:行情显示，美股区块链板块短线异动拉升，第九城市涨15%，SOS、亿邦国际、嘉楠科技均涨超10%。[2021/6/9 23:25:30]

二、矿机企业上市之路一波三折

亿邦国际此次赴美上市并不是第一次上市，它的发展历程最早也可追溯至2010年的浙江亿邦，主要从事通信网络接入设备及相关设备。2014年区块链兴起后，开始研发、生产、销售区块链处理器BPU，亦称为矿机。2015年8月19日，浙江亿邦在新三板上市，两年半后，2018年3月23日自新三板除牌，筹备重组准备在港上市。就摘牌事件的事件解释为：浙江亿邦的董事认为，新三板上市股份的交投一直并不活跃，因此决定本集团在新三板除牌，并在香港申请以符合本集团的最佳利益”。但是，该公司曾试图两次登陆港交所，但都以失败告终，继而转向奔赴美股上市。

亿邦国际宣布完成400万份证券增发，加码应用区块链技术至金融服务:11月25日消息，美股上市公司亿邦国际(EBON.US)宣布，已完成其400万份证券的增发，每份发行价5.25美元，公司获得总收入约2100万美元。公司拟将发行的净收益主要用于开发和应用区块链技术到金融服务，购买与其业务、企业品牌和营销活动相关的核心知识产权，以及一般企业用途(可能包括营运资金需求和其他企业用途)。（资本邦）[2020/11/25 22:04:45]

与亿邦国际相似，去年第一矿机企业比特大陆在提交港股上市被宣判死刑后，转战美股。2019年10月，比特大陆秘密向SEC提交上市申请，但距离提交提交IPO已过去9个月，仍未见到挂牌。而且随着比特大陆最近内乱不断，已使比特大陆的矿机霸主地位岌岌可危。

复旦大学陈文君：亿邦国际迫切IPO或因财务问题 矿机商商业模式岌岌可危:6月22日消息，复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心主任陈文君表示，“亿邦国际一直在尝试IPO，虽然受到疫情影响，但依然按计划执行，可见公司对上市募资的急切，也从侧面反映出了上市对该公司发展的重要程度，如果财务没有问题，可能也不会这么迫切”。陈文君称，“亿邦国际是比特币相关产业，公司的难点和挑战都和比特币相关，当前，比特币价值的下降让矿机商面临了巨大风险，此外，当前多地均在对矿池相关企业进行打击清理，因为耗费资源，矿机商商业模式岌岌可危”。（北京商报）[2020/6/22]

第一家在美股成功上市的矿机企业嘉楠耘智也曾三次折戟资本市场，嘉楠耘智于2019年11月21日，正式在美国纳斯达克挂牌敲钟上市。但是上市以后，股价节节走低。从上市当天的最高价13美元，最近跌到了1.9美元，跌幅高达85%，与熊市时比特币的跌幅相当。虽是股价，却走出了币价的波动幅度。

第三大比特币矿机生产商亿邦国际正式向港交所递交上市申请:据提交港交所的公告，亿邦国际控股已向港交所提交上市申请资料。根据公告，公司设计、生产和销售区块链处理器，这是一种专为数字货币挖矿而设的专用计算硬件。海通国际资本为独家保荐人。招股书显示，最近三个年度，亿邦国际年度溢利分别为2420万元、1110万元及3.85亿元。区块链业务2015-2017年占总收入的比重分别为31.7%、42.8%、94.6%，毛利率分别为54.9%、47.8%及53.9%。[2018/6/25]

三、亿邦国际的上市猜想

如无意外，亿邦国际本周四即将在纳斯达克敲钟，虽然比特币现在处于牛熊的过渡阶段，但是亿邦国际现在这个时点上市仍要面临好几个坎，并一定不会有一个好价格，有以下几个原因：

1、从业绩表现看，根据IPO文件显示，2018年和2019年，其比特币挖矿机以及相关配件的营收分别占其总营收的96.3%和82.4%。数据表明这几年亿邦国际一直在持续下降。2018年，该公司获得营收3.19亿美元，净亏损1180万美元；2019年，该公司获得营收1.091亿美元，同比下降66%，净亏损4110万美元。2020年一季度亿邦国际净亏损仍在进一步扩大，亏损250万美元。

由于美股讲求价值投资，美股的估值逻辑，从实践上更看重企业的当期业绩和已实现的承诺，包括亚马逊、苹果，特斯拉，脸书等头部企业，往往是超预期业绩出来后才有股价的上涨。像亿邦国际这样上市当期业绩就不太乐观的企业即使成功IPO募集资金，推动矿机业务，也很难长期被市场看好。

2、从亿邦国际业务不清白，诉讼不断。前两年涉嫌互联网金融平台银豆网事件，银豆网实际控制人李永刚失联，资金无法兑付。银豆网累计交易量超106亿元，截至2018年6月30日，平台尚有约44亿元借贷余额，待收出借人超过两万名。亿邦国际遭遇银豆网案受害者上门追债，经调查发现，银豆网自融的大笔资金流入了“浙江亿邦通信科技有限公司”，且有几笔都是通过私人账户转账，最高一笔高达5.2亿人民币的资金往来发生在银豆网实际控制人李永刚之妻崔宏伟与亿邦国际之间。

2019年下半年，亿邦国际又陷入了矿机品质问题诉讼。多位矿机消费者将亿邦国际告上法庭，索求巨额赔偿。据招股说明书，2017年12月，亿邦国际向一名客户出售了1300万元的矿机，但由于交付时间、产品性能和产品规格不符，被客户起诉，诉讼金额高达5390万元。

这些讨债维权及诉讼纠纷，这会严重影响亿邦国际的形象和声誉，让企业的无形资产大打折扣。

3、以上是从企业本身的不利因素，另外，从同类型企业嘉楠耘智的股价走势来看，亿邦国际即使成功敲钟也会横向参考嘉楠耘智当前的股价走势。而美股自从瑞幸事件后，就十分排斥中概股。美国国务卿蓬佩奥曾警告美国投资者警惕中国公司的会计欺诈行为，并敦促全球证券交易所收紧对中国上市公司的规定。特朗普在5月施压美国养老金退出A股，并要求联邦养老金停止投资中概股，六月初下令审查中概股违反监管情况。

虽然比特币代表的区块链是去中心化的，但是做矿机的企业的财务报表仍然是中心化的记账。在美国对上市企业的强监管情况下，还未上市就问题频出的亿邦国际真的经得起审视吗？

结语

从去年在港股借壳上市的火币和OK，到三大矿机巨头奔赴美股上市，中间虽然波折不断，但是仍然前赴后继，说到底，都是为了钱。币圈这样一个小池子的资本市场，容不下大鱼，想要游起来，还是要到钱多的地方，到造血功能更强大的市场。但是，这一步是否真的如上市企业所愿，吸引来大量的传统资金，为企业提供源源不断的资金支持，还要看自身是否有真的硬实力，能给投资人更好的回报。

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