COMP:非小号研究：COMP暴涨，成为最值得投资的DeFi项目？_COM

对于大多数入场的投资者来说，BTC的涨跌幅度几乎是每天的重头戏，但实际上大家可能会因此忽略，DeFi世界发生的重大变化，那些悄然生长但被错过的投资机会。

比如我们本期要分析的Compound项目，根据非小号数据，Comp上线暴涨450%，在Biki交易所上线后，从开盘价大概5美金最高涨到109.1809美金。

今天COMP已经跌去24.73%，令人咋舌。到底这个项目是什么来头，在DeFi中提供什么价值呢？跟着非小号研究院一起来深入了解。

1.DeFi借贷新玩法

DeFi是加密货币目前最热门的领域，而MakerDAO和Compound这两种提供质押借贷的新兴服务，则是DeFi生态的主要基础设施。

可以看到DeFi生态吸引了越来越多的资金

数据：在22,659美元-23,325美元之间141万个地址买入711,550枚BTC:金色财经报道，推特用户@ali_charts在社交媒体上称，支撑比特币的2个关键位置：第一个是在22,659美元-23,325美元之间，其中141万个地址买入711,550枚BTC。第二个是在20,426美元-21,167美元之间，933,690个地址购买了542,160枚BTC。[2023/2/22 12:22:25]

MakerDAO系统提供了一种质押生成的加密货币，也叫“稳定币”DAI；Compound是一种通过算法来创建高效货币市场的协议，这两个开源系统都构建在以太坊区块链上。

投资者可以进行的获利方法是，通过质押ETH来获取稳定币DAI，然后把生成的DAI投入到Compound的货币市场赚取利息。。

Deribit上的BTC永续期货合约未平仓合约创两年新低:金色财经报道，据Glassnodes数据显示，Deribit上的BTC永续期货合约未平仓合约刚刚达到287,853,100 美元，创近两年来新低。[2023/1/7 10:59:56]

早期Compound其实是没有代币的，后面通过引入治理系统和治理代币COMP来开始它的去中心化过程，即发行了COMP。

这时候原本资金借出方投入Compound赚取的利息，以及借贷人要支出的利息，都换成了COMP。

COMP成为DeFi世界的明星项目顺理成章，它实现了任何人无需依赖任何中心实体，就能从协议中借出一笔美元价格稳定的贷款。然后，你还可以把这笔DAI借给那些不想通过质押ETH来借DAI的人赚取利息。

这在传统金融世界根本无法想象，不过也正因为COMP项目与Coinbase彻底改变传统金融的公司的理念正好一致，它成为了首个获得Coinbase风险投资的项目。

ETH跌破1600美元，24小时涨幅为0.84%:金色财经报道，行情显示，ETH跌破1600美元，现报价1597.2美元，24小时涨幅为0.84%。行情波动较大，请做好风险控制。[2022/8/22 12:39:33]

2.COMP的“借贷即挖矿”

目前Compound的锁仓量在所有DeFi项目中排名第3，锁仓量的涨幅达到了78.49%。

以上锁仓量排名前5的DeFi项目中，有发币的项目是：Maker，Synthetix，AAVE，根据非小号数据，可查到的两个币种是：MKR，市值5.58亿美金；LEND，市值8.67亿美金。

那是不是意味着COMP的市值也基本能达到5-8亿美金左右的水平？

目前一共发行了1000万个COMP代币，根据链闻提供的数据，其中借贷挖矿占代币分配的42.3%，总量为423万个COMP，也就是供大家借贷挖矿的币一共这么多，大概需要4年左右的时间挖完。

纽约法院已冻结三箭资本在美剩余资产:7月13日消息，纽约法院已冻结三箭资本在美剩余资产，纽约南区法官马丁格伦在周二的法庭听证会上批准了这项紧急动议。格伦在书面决定中指出，只有指定的破产清算人有权转让、担保或以其他方式处置位于美国领土管辖范围内的债务人的任何资产。代表债权人的律师则表示，采取激进行动的一个主要原因是，三箭资本的两位创始人目前下落不明。[2022/7/13 2:09:26]

如果用户使用Compound协议进行借贷，借贷得越多，得到的利息COMP也就越多，所以被称为“借贷即挖矿”。

需要注意的是，Compound协议内的算法能够根据不同代币的市场供求，自动调节货币市场的利率，所以用户从中获得的利息是不稳定的，用户投入的成本与获得的利息最后会达到动态平衡，投入成本与挖矿的收益的相差会越来越小。

美股三大指数收盘涨跌各异:金色财经消息，美股三大指数收盘涨跌各异，道指涨0.26%，标普500指数跌0.07%，纳指跌0.03%。[2022/6/30 1:40:23]

似乎和Fcoin的交易即挖矿有那么点异曲同工之处，这样的玩法适合早期还没有太多人加入时进行获利。

Fcoin的分配：

COMP的分配：

我们来捋一捋曾经的FT。从分配上来看，用户所分配的部分为“社区回馈51%”，而另外49%部分为“预先发行部分”，就是前一日挖矿产出为10个FT，同步解冻约9.6个FT，这些FT都能得到相应的持币分红。那么当Fcoin宣布收入分红比例为80%时，用户实际的收入分红比例仅为40.8%，而团队及其他则为59.2%，而平台收入分红增长为100%时，则比例分为51%和49%。

COMP这边则是，在每个币种的借贷市场中，50%的COMP会分配给存款人，50%的COMP分配给借款人，用户可以根据自己资产在所在市场内的占比获得相应比例的COMP。

用户挖完矿以后，COMP也并不是立即发送至用户的账户，而是平台会先替用户进行保管。当用户与Compound协议进行相应交互时，并且可提取数量大于0.001COMP时，Compound协议才会自行将相应数量的COMP通过智能合约分发给用户。是不是也有FT解冻内味了？如果用户要自己手动提取COMP，则需要燃烧Gas。

所以这里非小号研究建议，大家一定要深思COMP疯狂上涨的背后，项目的盈利模式是否可持续，毕竟声名大噪的FT已成为前车之鉴。

3.如何参与COMP获利？

Compound是整个DeFi生态中第一个推行“借贷即挖矿”的项目，如果这种模式一旦获得阶段性成功，很可能会在DeFi世界中形成一种新的潮流，所以也能理解大家为什么都想参与一把。

COMP昨天开盘之后暴涨，直接导致DeFi总资金量比前一天增加了足足10亿美金，可见短期它的势能不能低估。因此我们根据COMP项目的机制，提出一些普通投资者可操作的方向，以供学习。

由于COMP代币会根据利息的比例分配，所以追求收益最大化要尽量别选冷门和借贷利率较低的资产，这两类资产会对收益造成很大的影响。具体的数据可以在非小号搜索COMP，找到官网，官网里有详细的每种资产，不同时间点的实时借贷利率，可以很好进行对比：

COMP官网截图

通过利率的对比，选择资产标的后，这时候就能尝试同时进行借出或存入两种操作，还记得上文我们讲的提取COMP的条件吗？当你越多通过Compound协议进行借与贷，才能无需消耗Gas得到COMP。

按照这个协议的玩法，越多加密资产的人，能够挖矿获利的自然越多，一旦COMP向头部用户集中了，筹码集中到一定程度自然要发生砸盘的情况，大家在参与时请严格控制风险。

最后为大家补充一点项目的资金背景。

2018年5月，Compound团队募集到了820万美金的种子轮投资。该轮由贝恩资本、A16z、PolychainCaptical领投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹华资本和Coinbase。

前面说过Coinbase，Coinbase本身有做集交易、法币购买等功能于一体的数字货币钱包，并且一直在探索更多加密货币资产管理方面的服务，刚好与Compound的愿景契合，所以Coinbase的这项投资也或许是助力Compound完成从DeFi到钱包一系列的存贷、资管服务的拓展，值得我们持续关注。

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