DAI:DeFi系列第1弹：中心化的稳定币VS去中心化稳定币_为什么换稳定币DAI

DeFi生态的开发者们常常把稳定币、借贷市场和去中心化交易所看作DeFi的“三驾马车”。接下来几天聊聊DeFi这三个主要应用的话题。

一、中心化稳定币的利与弊

在币圈，稳定币的主要功能是作为法币和数字货币的媒介，它是1:1锚定美元的，稳定币本身由于价格波动小，没有炒作价值。从2019年以来，稳定币的存在感越来越高。2020年5月，稳定币总发行量达到104亿美元的历史新高，相较于今年2月同比增长79%左右，Tether仍以85.1%、88亿美元总发行量的市场占比排名第一，市值一度排名前三。由于USDT在市场中的绝对占比，发行USDT的中心化机构Tether成为“币圈美联储”。

DeFi协议总锁仓量达768.2亿美元，24小时内跌0.61%:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）达到768.2亿美元，24小时跌幅为0.61%。TVL排名前五分别为MakerDAO（79.8亿美元）、AAVE（65亿美元）、Lido（52.6亿美元）、Uniswap（52.2亿美元）、Curve（51.5亿美元）。[2022/6/27 1:33:45]

今年稳定币之所以大幅增发，主要是因为供需关系，也就是越来越多人需要USDT等稳定币。除了币圈的市场因素，通过增发来维持稳定币的价格外，还有很多是来自非币圈的需求。由于全球遭遇疫情黑天鹅，各国之间贸易往来受到影响，而稳定币用在跨境支付上可以替贷美元，又比美元结算更方便，也因此，稳定币的非币圈用户越来越多。

Forkast：2022年DeFi、NFT、DAO仍为加密主流趋势:12月27日消息，Forkast.News发布对2022年加密行业的预测，指出将有三大趋势：DeFi成为主流，监管机构将紧随其后；NFT用例随着元宇宙的建立而持续扩展；DAO的兴起将改变我们的生活、工作和参与方式。（forkast）[2021/12/27 8:07:16]

但是，作为中心化稳定币的龙头USDT，这两年来一直深陷信用危机，它疯狂印钞的背后，是否真的1:1锚定美元发行，是否会被中心化机构挪作他用的质疑声从未断过，也被认为是币市中埋下的一个大雷。

二、去中心化稳定币的利与弊

DEFI目前主要有三个使用方向，一是资产类，也就是稳定币；二是借贷；三是去中心化交易所。

中币（ZB）DeFi挖矿播报：DeFi挖矿总锁仓量约4197万美元:根据中币（ZB）平台数据，今日DeFi挖矿总锁仓量约为4197万美元。其中，存QC挖矿、存ZB挖矿、存USDT挖矿以及存QFIL挖矿的锁仓量均小幅提升；存ETH挖矿的锁仓量不变。[2020/11/20 21:29:50]

Dai2017年底发行，是第一个去中心化稳定币，也是目前市值最大的去中心化稳定币。Dai是MakerDAO的生态中的稳定币，目前市值1亿美金。USDT出现的问题主要源于中心化，那么去中心化的稳定币是否可以解决中心化稳定币的问题呢？接下来，以Dai与USDT为例，进行两种模式的对比。

1、Dai的发行方式

数据：DeFi代币总市值近77亿美元:DeFiMarketCap数据显示，去中心化金融（DeFi）代币的总市值近77亿美元，现报约76.92亿美元。[2020/7/10]

USDT是法币抵押，以美元1:1抵押，虽然这个承诺可能已经不复存在。

Dai是数字货币抵押，Dai是在MakerDAO以太坊智能合约平台产生的，用ETH作为抵押，Dai的价格相对美元1:1保持稳定。在任何时间，我们都可以查看有多少ETH代币支持贷款，100％透明。它完全透明，任何人都可以查看，这一点是Dai的最大优势，也是是USDT的痛点。

2、Dai是如何运行的

其运作逻辑本质上是一个抵押信贷机制。提供Dai的系统MakerDAO就相当于银行，而抵押的数字货币ETH相当于从银行贷款需要提供的抵押物。有了抵押就相当于始终有等值背书，而不会有中心化的可能被挤兑，或跑路。

按照Dai智能合约目前的要求，至少需要抵押150％价值的ETH才能贷款。也就是说，价值1500美元的ETH，全部抵押后，最多可以获得价值1000美元的Dai。

从运行机制来看，Dai相对比较复杂。举个例子：某用户想要获得Dai，该怎么操作？

第一步：在账户里至少要有1500美元的ETH。

第二步：他需要将他的ETH代币，发送到Dai智能合约作为抵押。

第三步：选择抵押率。抵押率最低可选择150%，也就是1500美元的ETH可以获得1000dai。

由于ETH波幅比较大，如果ETH价格上涨，没有太大影响，意味着Dai有更足够的抵押。如果ETH的价格跌幅过大，一旦抵押的ETH价值低于1000Dai时，很容易导致被清算。也就是，ETH会被智能合约强制卖出，有点类似合约交易中的强行平仓。

为了防止清算风险发生，可以将抵押率选择高一些，提高安全边际，比如抵押率选择300%，也就是1500美元的ETH获得500Dai，可以承受ETH66%的跌幅。

第四步：用户获得Dai后，将Dai发送到需要交易的地址。

第五步：当你想要拿回你抵押的ETH的时候，你只需要支付一定的利息就可以赎回了。

对于用户来说，如果要购买USDT的步骤很简单，只需要到可以支持法币交易的平台，一键就可以完成。但是如果要购买Dai，你需要有ETH，通过ETH抵押获得相应的Dai。完全去中心化的抵押模式在Dai充满去中心化精神的同时，也让它不像USDT中心化稳定币那么接近法币用户。

5月29日，Maker基金会临时治理协调员将一项执行投票纳入投票系统，具体内容为添加TUSD作为新抵押品，同时开通USDC的第二种抵押类型。

三、结语

Dai和USDT相比，最大的好处是完全透明，不存在USDT这样中心化超发的风险；最大的不同是，前者要用ETH抵押获得，后者用法币直接购买；最大的风险是前者会受ETH波动性的影响，如果ETH的市场价格发生闪崩，在价格恢复正常之前，可能会有成千上万被抵押的ETH被系统清算。从稳定性的角度来看，USDT更好。

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