ETH:以太坊上海升级将如何影响 Staking 未来？_以太坊价格美元实时

撰文：Juan Gadea

翻译：John，ECN

校对：Stephanie，ECN

备受期待的上海升级即将到来，它于 3 月 14 日在 Goerli 测试网上进行测试，并预计在四月的第二个星期上线主网。上海升级是以太坊生态的一个主要地标，第一次允许人们从质押合约中进行提款。

这次升级使得质押行业第一次有机会进行彻底调整。直到今天，市场参与者都因延迟的奖励机制而面临在不同质押产品间进行高效转换的难题。提款提供了在产品间自由切换的自由，也因此使得用户可以暂停一下验证，尝试新的服务，或找到足够的信心去自己运行一个节点。提款所减少的摩擦将驱动以太坊质押市场进行下一步转型。

普遍的共识是，提款会极大地降低与以太坊质押有关的风险，使其能成为对更多机构和投资者而言更可行的选择。直到现在，无法提款已经妨碍了人们对世界上最有价值的资产之一 ( 价值约为 290 亿美元 ) 的全球库存的访问。很快，质押奖励将可以通过各种行动，包括捐赠和资助公共物品，而可以一直被访问和流动。开启提款功能同样是以太坊微观经济演化的重要一步，对于居家验证者而言，提款带来了急需的现金流，以为他们的运行提供资金（还可能做更多事情）。

数据：以太坊域名服务ENS注册总量突破260万:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，以太坊域名服务 ENS 注册总量已突破260万个，本文撰写时达到2,607,455个。此外，当前已注册主域名数量为407,729个，参与注册的独立地址量为572,224个。[2022/10/1 22:44:09]

在这个背景下，下面我们将介绍一系列在走向上海升级时关注的关键指标，为什么它们是相关的，以及在上海升级前后可能如何改变。解锁以太坊的流通价值流很有可能成为一种推动网络成长和全球采用的主要催化剂，正如 Dune 所说，数据必须流动……在这里，也是时候让 ETH 流动起来了。

自信标链在 2020 年上线至今，已经有超过 1750 万个 ETH 质押在其上，每个月以 13.4% 的速率稳定增长（现在大约有 54.6 万个验证者为信标链提供安全性），而目前流通的 ETH 数量约为 1.205 亿，网络参与率保持在 14.5% ，但是自从合并 (The Merge) 之后，每月存款增长率已经降低到平均 4% ，表明运行验证者节点的热情有所减退。

以太坊网络总共销毁超123万枚ETH:金色财经报道，据Ultrasound数据显示，截止目前，以太坊网络总共销毁1234672.46枚ETH。其中，OpenSea销毁129633.31枚ETH，ETH transfers销毁120854.69枚ETH，Uniswap V2销毁110900.10枚。

注：自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee，而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2021/12/21 7:53:12]

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以太坊上锚定的比特币数量突破6.3万枚:据欧科云链OKLink数据显示，截至今日15时，以太坊上锚定的比特币总量达到63350 BTC，约合6.48亿美元。其中WBTC为41443枚，占比65.42%，renBTC为16652枚，占比25.52%，HBTC4610枚，占比7.28%。[2020/9/4]

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动态 | BKCM首席执行官：CFTC将以太坊认定为商品有助于机构入场:加密投资公司BKCM首席执行官Brian Kelly称其看好美国商品期货交易委员会（CFTC）将以太坊和智能合约确定为大宗商品。Kelly表示，这样的分类将为机构投资者铺平道路：“CFTC认定以太坊是一种大宗商品，对加密领域而言是一个重磅利好。这让监管变得清晰。CFTC现在表示，‘如果你在这些智能合约平台上购买比特币，它们就是大宗商品。这为机构入场打开了大门。”Kelly解释说，他与机构的对话一直围绕着比特币和加密作为一种资产最终被禁止的可能性。不过，CFTC将以太坊列为大宗商品的决定，目前缓解了这种担忧。此前消息，刚于7月接任CFTC主席的Heath Tarbert表示，ETH是一种商品，因此属于CFTC的管辖范围。他还预计，CFTC将在不久的将来允许ETH期货在美国市场交易。（CryptoGlobe）[2019/10/13]

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动态 | 以太坊总交易额达到236.31万ETH 较昨日下降19.11%:根据amberdata.io数据显示，过去24小时内以太坊总交易额达到292.02万ETH，较此前数据下降19.11%；日活跃用户量138233，用户活跃下降6.06%；新增合约5474个，较此前数据下降56.95%；平均交易费用达18.82 GWEI，上涨15.29%；通证代币交易总额为370137，较此前数据相比下降了20.53%。[2019/3/1]

来源 : EtherScan, Dune Analytics @obol_labs, @blockworksres

以太坊上的交易需要一笔用 ETH 支付的基本费用才会被视为有效（参考 EIP-1559）。费用在交易过程中被烧毁，减少了流通中的 ETH。费用烧毁基础在 2021 年 8 月的伦敦升级中上线，此后一直保持至今。

更简单地说，当更多人使用以太坊主网交易时，更多的 ETH 就会被烧毁来作为交易费用。这带来了 ETH 供应的通货紧缩压力，这在重大的链上事件 ( 如 NFT 空投或市场抛售 ) 中会特别明显。

由于不同原因，上海升级前后， ETH 通胀率可能会经历一次大幅下降，但很大程度上是由于提款的机会，它允许大约 290 亿美元的验证者余额能以无需许可的方式在链上转移。

当该余额有效地影响市场时，将发生大量的链上交易，导致大量费用被烧毁。另外，由于生态资产的价格较低，验证者可能直接把他们的 ETH 换成其他蓝筹代币。这可能导致通胀率的急剧下降，类似于 2022 年 5 月 1 日 Otherside Mint (BAYC) 事件里观察到情况。

然而，验证者余额不会马上全部涌入市场，以太坊规范对部分提款的笔数进行了限制：每个 epoch 256 笔（部分提款就是提出超过 32 个 ETH 部分的余额，即质押奖励）。这意味着一天可以处理 57600 笔部分提款。目前验证者的数量（约 54.6 万名）如果全部都想部分提款的话，需要大概 9.48 天才能完成，这会导致奖励转存可能持续几天。对于想退出验证者集的验证者，来自 Blockworks Research 的 WestieCapital 制作了一个有参考性的图表，描绘了在特定时间，根据想要退出验证者集的验证者百分比，提款等待期将持续多久。

即将到来的以太坊上海升级将标志着这个网络路线图的一个重要里程碑，并且是整个质押行业的一次重置。启动提款后，市场参与者将能够自由地改用其他质押产品，并且摩擦的减少会改变质押市场的格局。提款还会极大地降低与以太坊质押相关的风险，引进下一波的投资者和机构。

总体上降低以太坊的风险将提高网络参与率，因为质押变成了加密市场的无风险债券，使人们能够积极参与到为公共区块链网络提供安全性中。

在 Obol，我们将作为更大型上海升级基础设施过渡的一部分进入市场，以帮忙准备增加质押进以太坊网络里的 ETH 的验证者提供安全性。分布式验证者技术（DVT）通过把验证者罚没风险几乎降为零，同时为行业提供高度可用的验证者，进一步对以太坊质押进行去风险（Obol labs 在 2022 年 12 月 30 日于以太坊主网上第一次上线了分布式验证者（DV）集群——详情参考这里）。

去中心和模块化规范将使流动性质押成为质押行业下一波浪潮幕后的驱动力，像 Lido V2，Stakewise V3 和 Rocket Pool。通过给予质押者在节点运作上更大的控制力，流动性质押会在提升去中心化的同时给用户活跃参与网络赋权。随着这一领域的发展和成熟，我们可以期待在质押行业看到更广的采用和更好的创新。

随着以太坊社区的发展，我们必须努力支持正在提高网络安全性和韧性的工作。DVT 的部署与提款的一起推出将使得质押成为一个新且富有成果的生态，并具备以健康的方式茁壮成长的所有必要元素。

在我们即将迎来上海 /Capella 升级之际，我们邀请你阅读我们的 Dune ETH 质押生态系统 dashboard 来获取其他重要见解——链接

报告和 dashboard 的制作要特别鸣谢 @hildobby @eliasimos @LidoFinance @BlockworksRes @rp_community 提供的开源资料

注释：

1.信标链存户的市场份额是大致数据，因为不是所有地址都对应不同实体

2.奖励性代币计算公式：ETH/rETH 转换率→隐含的 rETH 公允价值→实际 rETH 价值→rETH 溢价 / 折价

3.计算方法是平均验证者余额 x 活跃验证者的数量 x 3 月 6 日的 ETH 价格 （1560 美元）

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