作者:Joshua Xie
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图表 1:期权随标的物价格变化的盈亏示意
期权是如此重要:如果交易是一把锤子,那么期权就是一个工具箱:期权不仅可以用有限本金博取更大的收益,还将打破仅能多空方向性押注的现状,像乐高积木一样组合来更加灵活的实现对冲和增加收益,因此有良好流动性的期权市场对于DeFi的发展至关重要。
巨额解锁在即,两地址亏损抛售全部Blur持仓:6月14日消息,据Lookonchain监测数据,或担心即将到来的巨额BLUR解锁,两地址亏损抛售全部Blur持仓,其中:0x705d开头地址卖出101,796枚BLUR(约合3.25万美元),亏损达68%(约合6.8万美元);0x568e开头地址卖出194,040枚BLUR(约合6.1万美元),再次亏损51%(约合6.2万美元),并且在BLUR上总共亏损约11.5万美元。6月15日2时,Blur将解锁195,999,999.97枚BLUR,价值约6264万美元,占总供应量的6.533%。[2023/6/14 21:35:52]
21年期权交易额达到了4600亿美元,较20年增长了6倍,其中Deribit占据了绝大部分的交易额。而链上期权市场的TVL也在22Q1扩大了3倍,增长远超整个 DeFi。期权相比交易、借贷更复杂,因此需要更长的时间被用户接受,但完成期权交易的用户交易也因此意义重大:
面向散户的互联网券商Robinhood通过降低期权的操作门槛,在21年实现18亿美元收入,绝大部分由用户的期权交易贡献。
图表 2:自从21年Q4,期权金库的增速远超过DeFi
目前链上期权的参与者有期权市场(分订单簿和AMM模式),结构化产品,做市商等。
BlockTower Capital于8小时前将650万枚YGG解锁代币转至币安:金色财经报道,据推特用户余烬监测,8 小时前,BlockTower Capital( MetaDockTeam区块浏览器插件上标签显示)从 YGG 解锁合约领取了 981 万 $YGG ,然后将 650 万枚 YGG(约 150 万美元)转入了 Binance。
据悉,BlockTower 是 YGG 的种子轮投资机构,自 2021 年 7 月 28 以来,BlockTower 已累计解锁领取了 1529 万枚 YGG 。BlockTower 解锁领取的 1529 万枚 $YGG 中 100 万枚 YGG 通过 Uniswap 出售,1098 万枚 YGG 则转入了 Binance。按转入交易所时价格计算,1529 万 YGG 共计可以售得资金 3244 万美元,均价为 2.12 美元。其中 390 万枚 YGG 是在 2021年11月18至22日期间转入的 Binance ,那几天正是 YGG 历史最高点(价格约在8-11美元)。[2023/3/16 13:07:30]
图表 3:期权生态的组成方
早在2019年,Opyn就开始在ETH推出基于订单簿的期权市场,但由于gas 费高且买卖价差非常大,主动交易的用户不多,已转向开发结构化产品。其余采用订单簿的期权市场有Solana上的Zeta Markets,和Optimism上的AMM型期权市场Lyra。
币安暂停与Bitzlato调查有关的多个账户,90%以上的账户已解锁:1月30日消息,据几位用户称,Binance关闭了平台上与Bitzlato调查有关的多个账户。Binance的一位发言人表示,最近的暂停确实与Bitzlato有关。Binance的发言人强调,大多数暂停是暂时的,并指出,目前90%以上的账户已解锁,用户已收到通知。所有资金都是安全的。已向受影响的用户(不到20人)提供了相关的执法联系信息。(Cointelegraph)[2023/1/30 11:37:09]
结构化产品通过用简单的存款赚取收益来代替复杂的期权定价,和期权市场结合推动了链上期权的采用。代表为Ribbon Finance:用户在期权金库(DOV)存入资金,每个金库都执行既定的基于期权的收益策略,以最普遍的备兑看涨期权策略为例:
1.用户存入ETH到金库
2.Ribbon Finance在Opyn上卖出ETH的深度价位看涨期权
3.Opyn铸造代表看涨期权的token并在做市商间拍卖
4.赢得拍卖的买家获得购买该看涨期权的白名单并支付权利金
5.若在到期日,行权价高于市场价,则DOV投资者可收取权利金。若ETH价格上升至高于行权价(ITM),则投资者的损失为超过行权价部分的涨幅
超2130万枚SOL将于2023年解锁,占总供给量的4%:1月2日消息,据Solana Comapss数据显示,2023年将有2130万枚SOL(约合2.14亿美元)被解锁,占总供给量的4%。其中,SOL将于1月7日解锁1,816,357枚。[2023/1/2 22:20:31]
图表 4:备兑看涨期权的收益对比仅持有ETH现货
期权金库(DOV)一方面有效解决了期权市场流动性缺乏的问题,一方面基于期权的结构化产品向用户提供了真实收益。但仍有许多要改进的地方:如期权定价,集中拍卖和到期压低收益,用户使用门槛高等。
Opyn作为期权协议先行者仍有最高的TVL,但资金主要在ETH上。相比之下,Dopex的优势在于L2上Gas更低,产品创新,可以与Arbitrum丰富的DeFi项目合作;Jones DAO则用期权增强各类LP资产的收益的结构化产品,进一步降低投资期权的门槛。
图表 5:链上期权协议对比
Dopex
Dopex既是一个去中心化的欧式期权市场,也向用户提供结构化产品如:单币质押期权库(SSOV),大西洋期权等策略。
产品设计
单币质押期权池(single stake option vault,以下简称SSOV)
BB:EOS将“解锁”DeFi:金色财经报道,Block. one CEO Brendan Blumer(BB)今日发推文称,EOS将“解锁”DeFi。Blumer回复网友称,炒作通常都是周期性的,但是在EOS上建立的真正创新多于任何其他生态系统,而且这才刚刚起步。[2020/8/15]
SSOV是一种低风险的备兑看涨期权策略(covered call option):投资者存入单币并卖出对应的欧式看涨期权,并选择行权价。若到期时标的价格<行权价,则可收取权利金,若标的价>行权价,则获得权利金,但损失超过行权价部分的涨幅(在币本位有所损失)。由于是欧式期权,到期前(一般为1个月)本金和奖励无法提取。想到期前转让可以在Dopex平台出售,或者使用Jones DAO的方案。
大西洋期权(Atlantic Option,以下简称AC)
大西洋期权的创新之处是允许将期权卖方的抵押物借给期权买家。例如:如果你买入ETH 看涨期权,可以借出期权买家抵押的ETH。买入ETH看跌期权,你可以借入抵押的稳定币。对于期权卖方而言好处有二:1. 资金利用效率更高 2. 仅在价格下行有亏损风险。
大西洋期权目前有两个可用应用:跨式套利(long straddles)、永续合约保险。
跨式套利是一种上涨和下跌期权买家都可以获利的策略,一般由执行价格、到期日、标的资产均相同的一份价内看涨期权和一份看跌期权组成。在大西洋期权中,买方只买入一份期权,然后借入50%的抵押品买入标的资产,就实现了跨式期权亏损有限,在上涨和下跌中均可获利的特点。如下图计算的情景:购买1个ETH单位的看跌期权,并借入50%的抵押品购买0.5ETH组成的跨式套利,买方在价格波动11%以上可获利。
GMX的永续合约保险
大西洋期权已和GMX合作作为永续合约的保险:假设我的多头合约在ETH跌至1500会被清算,我可以存入足够的ETH补充保证金,也可以在Dopex购买行权价1550的看跌期权作为保险:当价格跌到1550时,机器人会将期权卖方的抵押品存入GMX的合约中来保证其不会被清算,资金占用更小。
Dopex将收取为GMX提供保险的合约交易额约1.5%作为手续费,而GMX每月的交易额约40亿美元,假设10%的合约交易额使用了Dopex的大西洋期权保险,则将带来每月600万美元收入。
代币经济
Dopex 采用双代币模型,DPX为治理代币并参与收入分配;rDPX为补偿损失的代币
DPX 限定总量 50 万枚,已有48%进入流通。锁定为veDPX可参与收益分配和参与治理投票(在v2版本开启),目前协议手续费100%分配给veDPX(以DPX发放)。
rDPX原本为补偿期权卖方损失而铸造的补偿性代币。现在已经停止排放,在1月发布的信息中,rDPX将在v2被用于铸造合成资产。
图表 6:DPX的代币分配方案
Jones DAO
Jones DAO是一个自动化收益产品,让用户无需理解期权知识也可使用期权投资。有Option Vaults、MetaVaults、GLP & USDC vaults三款收益策略。Jones DAO和Dopex合作密切,因为Dopex的创始人/img/2023525222442/9.jpg" />
Metavaults
投资者可存入生息的LP资产到Metavaults。用户可以选择 “牛或熊”,对应将LP收益用于购买到期时间为1周的看涨或看跌期权。根据官方公布的回测数据,无论是购入看涨还是看跌期权,metavaults的收益均好于仅持有LP资产。
Jones GLP & USDC vaults
以GLP作为底层资产,允许用户投入USDC到jUSDC获得较低风险的收益,或者GLP到jGLP获得回报高但风险也高的收益。原理是jUSDC金库借钱给jGLP金库放大杠杆购买GLP来增加收益,jGLP金库分享一部分收益给jUSDC。1月上线该策略,协议TVL就增加了9倍。
总结
Dopex的崛起除了产品层面不断创新,还和找到了为GMX合约提供保险这一不断增加的应用场景有关,这是较早起步的ETH主网上期权协议的独特优势。可以说除了降低门槛让零售用户主动参与交易,期权作为工具组合入其他DeFi协议也是未来链上期权的发展方向。
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原文标题:《The complete guide to GLP wars》作者:Henry Ang, Mustafa Yilham.
1900/1/1 0:00:00一个小小的错误,市值蒸发千亿美元。投资者对谷歌是有多紧张? 谷歌股价周三收盘暴跌7.4%,市值蒸发了1000亿美元,成为当天股价表现最差的科技公司.
1900/1/1 0:00:00撰写:0xbun,深潮 TechFlow老人说,2024 年是走离火运,科技将是最有“钱”景的行业.
1900/1/1 0:00:00图片来源:由 Maze AI 生成比特币市场通常会因为“减半”而出现 4 年涨跌周期,当比特币短期持有者已实现价格翻转比特币已实现价格和长期持有者已实现价格时.
1900/1/1 0:00:00▌比特币市值超过Visa金色财经报道,数据显示,比特币的市值目前为4732.3亿美元,在过去24小时内下跌了0.5%。然而,Visa的市值目前为4601.3亿美元.
1900/1/1 0:00:00作者:Thor Hartvigsen在过去的几周里,我深入研究了 100 多个 Arbitrrum 协议,总结出了 13 个值得密切关注的项目的路线图.
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