BTC:优雅的走钢丝：使用永续合约对冲风险_USD

AAX一月15,2020

对冲的概念非常直白。

当你拥有某种资产，你会希望资产价值尽可能免受任何波动的影响。这样，你的整体财富将保持不变，晚上也能睡得更好。

对冲就像购买抵御意外情况的保险。但是，与其他所有事物一样，对冲也是有成本的。

保住收益，落袋为安

假如2019年你在市场中一帆风顺，并在比特币投资中获得了可观的利润。如果在接下来的几个月，BTC相对于你的本币价格将会下跌，那么以美元衡量的话，你利润将会不断流失。相反，如果价格上升，那么您的利润也会增加。

但是，如果你不想将辛苦赚取的BTC拿来，一旦理解了对冲操作，你可以立即使用它来保住你的利润。

法国银行行长：加密货币集团需要受到监管:金色财经报道，法国银行行长Fran?ois Villeroy de Galhau周五在巴黎举行的VivaTech活动上表示，需要国际合作来监管加密货币集团。

在一个司法管辖区监管一个法律实体是不够的，他补充说，在美国，加密货币公司有各种法律实体在不同的司法管辖区运作，因此需要国际合作。

虽然他强调欧盟在加密货币监管方面处于领先地位，但可能需要一个新版本的欧盟法规，即 \"MiCA 2\"，以应对加密货币集团。[2023/6/18 21:44:37]

举例：假设你在某笔交易中的实际获利为1BTC。当时BTC的美元价格为8000美元。假设在交易后的一周内，BTC的美元价格从8000贬值到7000美元，那么以美元衡量的利润也会从8000美元减少到7000美元。另一方面，如果BTC的美元价格从8000美元升至9000美元，那么你的利润也将从8000美元升至9000美元。

轻奢品牌COACH和Web3工作室1BLOCK达成合作推出限量版NFT:6月17日消息，轻奢品牌COACH和Web3工作室1BLOCK达成合作，1BLOCK推出的Meta Samuria项目由漫画和武士宇宙启发的8,888个独特NFT组成，每个NFT具有不同的属性，例如眼睛颜色、面具和武器等。

据悉，Meta Samuria本次将与COACH联合推出10款限量版NFT并在COACH日本官方网站上公布。[2022/6/18 4:36:23]

因此，一旦获利时，你要将BTC兑换为美元，将利润锁定为定额的美元。这样做听起来很自然，但在金融界人们称其为对冲，只是为了使其听起来更带感。

投资入场，对冲炫技

数据：至少持有1枚BTC的地址数创历史新高:5月23日消息，Watcher.Guru发推称，至少持有1枚BTC的地址数已达844,906个，创历史新高。[2022/5/23 3:35:46]

如果你错过了去年的行情，又想立即参与投资，则需要注意以下事项。

有些交易对是以其他数字货币计价，而非你的本币。如果你打算交易像ETH/BTC这样的交易对，则需要首先拥有BTC。这意味着，你需要购买BTC或ETH来获得敞口，也就是说，你获得了以美元计价的这两种数字货币的敞口。为了消除不必要的风险，你可以进行对冲来保护你的资金。否则，在你获利之时，以美元衡量的利润将会受到波动性的影响。

银保监会：鼓励银行保险机构合理应用区块链等新兴技术:金色财经报道，中国银保监会发布关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见，《意见》指出，加快数字化转型，提高城市智慧化水平。鼓励银行保险机构合理应用区块链等新兴技术，提升城市金融服务能力和风险管控水平，并充分发挥资金、技术、渠道、人员等方面优势，拓展线下网点和线上渠道的多元化城市服务功能。[2022/5/16 3:18:40]

假设ETH/BTC现在的交易比为0.020，BTC/USD的价格为8000，并且你认为ETH相对BTC会升值。因此，你将8000美元兑换为1BTC，然后将1BTC兑换为50ETH。事实证明，你的判断是正确的，一周内ETH相对BTC升值至0.021。太棒了！现在你总共拥有1.05BTC。但是在同一周，BTC的美元价格贬值到7000。因此，你的1.05BTC现在只相当于7350美元，比最开始的8000美元损失了650美元！

因此，即使你的判断是正确的，在不对冲利率风险的情况下，仍然可能会损失本币。你应该如何对冲BTC/USD风险敞口呢？

以下是使用BTC/USD永续合约对冲敞口风险的简单方法：

除了拥有ETH/BTC的多头头寸，你再以8000美元购买BTC/USD的永续合约作为对冲。

那周之后，BTC的美元价格从8000贬值到7000美元，该合约头寸的利润为1000美元*8000*7000。因此，ETH/BTC头寸和BTC/USD合约头寸的总利润为350美元。在这种情况下，我们在进行ETH/BTC交易时，在BTC/USD的变动中，将最初的8000美元敞口进行对冲，以保护我们的资金。通过执行对冲操作，我们在投资ETH/BTC交易对时，不必担心BTC/USD的价格波动。

成本

让我们探讨对冲的成本，以了解该过程的具体细节。

对冲风险时，会有各种成本。在上面的示例中，通过购买BTC/USD永续合约，来对冲BTC/USD的敞口风险。合约交易相关的成本之一是保证金融资成本，该保证金融资成本是根据融资率计算的。下图显示了AAX平台关于BTC/USD合约的融资利率变化：

当融资利率为正时，做多合约的交易者，需要将资金成本支付给做空合约的交易者，反之亦然。

让我们回到上面的示例。在该示例中，我们通过以8000美元的价格购买BTC/USD的做空合约，来对冲BTC/USD的风险。假设我们在2019年12月10日上午09:00购入空头头寸，并保持至2019年12月15日上午09:00。

根据相应的融资率：

AAX平台关于BTC/USD合约的融资利率

请记住，如果此处的融资率为正，则多头将支付给空头。如果为负，空头将支付给多头。

因此，我们持有此BTC/USD合约的空头头寸时，需要支付的资金成本为0.0026BTC，即1美元*1/8000*。在这种情况下，我们通过支付相对较少的费用来有效地对冲BTC/USD风险。如果你发现了彩蛋，则可能会注意到，如果融资率对你有利，最终有可能因此获利，我们将在另外的文章予以讨论。

我们在这里讨论的是所谓的套期保值。在期权交易中，还有其他的对冲措施，以消除相关因素造成的风险敞口，诸如波动性，利率或增量变化等。你甚至可以使用期权对冲合约。

虽然对冲的方式可以非常有创意，但对冲的核心是要摆脱意外的风险敞口。

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