FTX:律师解读三箭资本创始人再次创业：交易FTX债权的 「新 FTX」？_OIN

原文作者：wassielawyer

原文编译：GaryMa

三箭资本创始人 Zhu Su 和 Kyle Davis 以及 CoinFlex 的两位创始人推出了一个新项目 GTX，该项目正在筹集 2500 万美元的种子基金，用于交易例如 FTX 等公司的债权人的债权。Su Zhu 对吴说承认了这个消息：“是的，但不予置评，正在忙着建设它”。

Deck 指出，该交易所项目将解锁 200 亿的债权市场；填补 FTX 离开后的市场空缺；以及进入两万亿的股票证券借贷市场；将在 2-3 个月内上线；执行团队包括 CTO Kent Deng，曾在阿里巴巴 腾讯 华为工作；CMO Leslie Lamb，原 Amber 机构销售负责人。

CoinFlex 在博客中对此事回应到：Mark 和 Sudhu 都将留任，Mark 继续担任首席执行官；CoinFLEX 与 3AC 联创筹建的新交易平台不会被命名为 GTX ，GTX 只是一个占位符名称；CoinFLEX 债权人 / B 轮融资将是最大的股东类别，我们也在讨论其他好处，筹集的任何资金都将用于增加公司及其对股东（包括债权人）的股权价值。

律师：美国SEC旨在根据证券法定义所有加密货币:金色财经报道，律师兼加密货币爱好者Bill Morgan认为，美国证券交易委员会（SEC）希望根据证券法定义所有加密货币，SEC最近的活动不仅针对加密货币交易所，还针对钱包开发商和提供商。Morgan 在 X 上发布了关于 DeFi Education Fund 首席法务官 (CLO) Amanda Tuminelli 的信息，她向法庭解释了其团队在 SEC 诉 Coinbase 案件中的法庭之友。

Tuminelli表示，尽管 Coinbase 是一家流行的加密货币交易所，但它也是一家软件开发商和 IT 服务提供商。DeFi 教育基金敦促法院牢记其判决对生态系统技术开发商和服务提供商的影响。该基金认为制作钱包应用程序不是经纪人的工作。

Tuminelli团队澄清，作为经纪人，实体必须充当中介，为他人进行证券交易。因此，钱包的运作表明被动软件应用程序不是中介。Coinbase 不控制用户资产、处理客户资金或通过 Wallet 混合资产，Coinbase 不通过钱包开设客户账户，因为不存在在区块链上开设账户的情况。

DeFi 教育基金还辩称，Coinbase 的 Stake 计划不是证券发行，因为 Coinbase 在 Stake 方面的角色是部长级的，类似于 IT 服务提供商。[2023/8/13 16:23:44]

加密做市商 Wintermute 创始人兼 CEO Evgeny Gaevoy 表示不会投资三箭资本和 CoinFlex 拟议的新加密交易所。他在推文中称：“如果你正在投资 coinflex/3ac 交易所，你可能会发现将来与 wintermute 合作（在建立关系方面）有点困难。我们也不会参与这些即将进入资本上限表的风险投资，所以创始人要小心。”

Kraken律师：美国国会在加密领域取得进展的迹象使SEC受到法律约束:金色财经报道，当美国证券交易委员会（SEC）继续对加密货币行业进行执法时，Kraken的首席法律官Marco Santori表示，一个特定的法律原则可能会破坏监管机构的权力。Coinbase在其对未决案件的先发制人辩护中引用了所谓的重大问题原则，即美国行政法的一个要点，它建议联邦机构不应在国会面前介入具有重大经济意义的问题。SEC的行动，Santori认为这与立法者开始加密监管工作尤为相关。Santori表示，“国会正在处理这个问题，而且两党都有代表，两个委员会就此举行了历史性的联合听证会，这些都表明实际上存在一个重大问题。法院可能会审视国会的所作所为，并说SEC超越了国会的授权，这是一个应该由国会决定的重大问题。”[2023/5/13 15:00:21]

加密律师 @wassielawyer 针对 Zhu Su 等人推出新项目 GTX 一事发表评论，吴说整理编译如下：

加密律师：Celsius CEO需要更多的“透明度”:金色财经报道，Hodder律师事务所的创始人Sasha Hodder在接受采访时表示，Celsius首席执行官Alex Mashinsky需要有更多的“透明度”，包括列出债权人被拖欠的钱。Hodder的公司为比特币和加密货币企业家服务，没有参与破产程序。Hodder：“如果Mashinsky是透明的，受托人就不需要一个独立的审查员。”（CoinDesk）

此前消息，Celsius美国受托人办公室要求法院任命一名Celsius独立审查员。[2022/8/20 12:37:19]

1、人们将其称之为 “索赔交易平台”，但其实不限于此，它实际上是一个默认上架一种新垃圾币的 FTX，而这种新垃圾币就是你的 FTX 索赔；想象一下你获得了你的 FTX 索赔，然后在这家交易所上展示为一种新的 token，如 USDG；你现在可以以 1/0.15 的价格进行 USDG/USDC 交易，并退出你的 FTX 索赔，或者你可以保留你的 USDG，等待其增值。或者，正如 GTX 所希望的那样，你可以用你的 USDG 进行交易，这是一个相当出色的 "再开放" 的概念，而且看起来他们是通过向你提供按比例的股权来激励你带着你的 USDG（你可以用它作为抵押品）回到。

CSW律师以“人身攻击”为由抨击法庭命令:CSW的团队反对4月8日在佛罗里达州南部地区的美国地方法院发布的法令，该法令要求CSW在关于其已故商业伙伴Dave Kleiman的数十亿美元遗产诉讼中出示1.1万份文件。CSW方表示，“这项命令显然是错误的，违反了法律。这在很大程度上是基于对Wright和他律师的人身攻击，应予以撤销”。（Cointelegraph）[2020/4/10]

2、在 GTX，它基本上是以债务换取新的债务+股权的转换，而股权部分的条件是你要回到来玩，GTX 也可以满足其他破产交易所的需求，你用你对破产平台的债权换取一个 "通证化" 债权。因此，你将有 VUSD/USDC，CUSD/USDC 等分别代表 Voyager 和 Celsius，允许你轻松交易这些索赔，但更重要的是，继续用这些索赔在上。

3、我确实想知道股权激励部分对这些人的作用，但实施起来似乎很棘手。他们是打算对 FTX 资产进行竞标（因此默认为所有客户），还是在选择性加入的基础上进行？据推测，这必须是对 FTX 资产的投标，因为选择性加入的话会非常混乱。而 3AC 的人并不擅长混乱的结构，根据他们在自己的基金中如何构建 DeFiance 和 Starry Night 的记录便可窥探一二。如果这是一个选择性加入的过程，你可能会找到一种方法，向他们出售一个假的索赔并 Rug。

动态 | 维基解密创始人阿桑奇律师称前共和党议员为其提供总统赦免:维基解密创始人阿桑奇（Julian Assange）的律师周三在法庭上发言，声称一名前共和党国会议员向这位维基解密创始人提供了总统赦免。律师Edward Fitzgerald 2月19日在威斯敏斯特地方法院宣布，前国会议员、加州第48区议员Dana Rohrabacher曾代表美国总统特朗普与他的当事人通话。Rohrabacher表示，如果特朗普愿意“配合”，公开声明俄罗斯人没有参与2016年民主党全国委员会电子邮件黑客攻击，他将安排特朗普赦免他。目前白宫和Dana Rohrabacher都否认与Edward Fitzgerald的的说法有任何关联。阿桑奇长期以来一直支持使用加密货币来阻挠政府监管。他目前的律师费目前由企业家Kim Dotcom创建的K.im的比特币交易费用捐款补充。（Cointelegraph）[2020/2/20]

4、在任何情况下，这个想法再次强化了重新启动 FTX 平台是可行的这一点。GTX 显然是试图抓住 FTX 的受害用户群，并将 degens 留在，因为本身就很有价值。

5、这个想法的支持者从所有这些中获得了股权收益（他们可能对成为新的 FTX-Alameda 感到垂涎三尺），但问题是，他们不必这样做！目前的 FTX 索赔者也可以通过类似的、不完全相同的计划享受股权收益。

6、假设你让 FTX 脱离了破产法第 11 章的保护，并立即重启该平台，债权人每一美元将收回 25 美分。类似地，你将有一个 FUSD，它表示在 FTX 中的美元索赔，你可以从公司的流动资产中兑现。如果你兑现了，你对 FTX 的债权就消灭了。如果没有，你可以保留你在平台上的债权而不去碰它，或者你可以在平台上进行交易。如果人们继续使用该平台，所产生的费用就会进入财政库，希望能增加其数额。

7、每个 FUSD 持有者可以收回资金。例如，如果开始时有 100 亿的债权和 25 亿的流动资产，任何债权人可以以 25 美分赎回 FUSD。如果有 20 亿价值的债权人退出，最终有 80 亿的债权和 20 亿的流动资产。现在，随着交易所的运营，我们假设它在第一年赚了 1 亿美元。现在，你拥有 80 亿美元的索赔和 21 亿美元的流动资产，这将纯粹从有机角度上收回金额提高至 26.25 美分。

8、但这对有些人来说，可能太慢了。没错，这意味着你需要减少分母，同时通过交易所的运营有机地增加分子。这是我喜欢 “GTX” 提案的部分。如果你激励人们用他们的债权进行交易，庄家总是赢家，因此人们在与庄家交易时，最终会得到更少的索赔，从而让你也能减少 80 亿美元的索赔数字。假设一年后债务为 75 亿美元，现在你的美元价值是 28 美分。当然，可能还是有些人不满意！是的，因为我们只计算了流动资产。你为即时流动性所付出的代价是你放弃了你从非流动性资产（即风险投资组合等）上所能获得的价值。因此，将你的 FUSD 套现实际上不符合任何人的利益。

9、因为你只需要交易 FUSD/USDC，这将以你当前的财政库份额+你潜在的非流动性份额来定价。因此，你可以从交易所以外的人那里立即获得流动性，即想要投机非流动性资产组合的人！当然，你也可以把事情复杂化，以非流动性资产担保某种贷款，但我们可以让事情变得极其简单，现在就向我们交出你对流动资产的索赔权，把它卖给其他人（他们也会以非流动性资产定价），或者持有它。

10、如果最重量级的交易员获得了公司的股权，你最终将拥有由 degens 拥有的 FTX。总而言之，这个概念（如果开发出来的话）并不可怕，但 FTX 债权人不应该让 “秃鹫”（暗讽 3AC） 经营这个。目前已经有一些提议了。

11、FTX 债权人应该意识到，他们可以也应该通过一个理智和明智的恢复计划重新启动 FTX 平台，允许用户选择如何恢复他们的索赔。我可以再多说几句，我认为 “分层” 恢复系统可能对 FTX 用户奏效，不过篇幅有限而且那也不是免费就能听的。

总结：GTX 因为其创始团队而受到嘲笑是理所应当的，但它背后的概念不应该那么容易被忽视。我将鼓励 FTX 债权人（特别是官方委员会和特设委员会）看看这个计划和其他计划，并意识到重新启动交易所，并设置具体的门槛或机制，可能比在多年的过程中无休止地将费用泄露给专业人士更有利于恢复。至少，它给了客户控制权和选择权。请注意，我并不支持 “GTX” 提案（或 3AC 团队），但有些想法是好的。

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