数字货币:区块链入门 | 怎样才算是好的数字货币估值模型？_BTC

币圈有一个敏感的直击灵魂的问题，这个币有什么价值？

价值决定了价格，不说那么绝对至少是影响价格的重要因素。投资中获利为第一目的，如果对价值完全无从判断那么对价格的判断只能全部来自K线，业内有一些K线高手，但是，如果是一个刚刚出现的数字货币，一个没有上线的项目，K线还没走出来，怎么判断呢？没有好的K线，好的历史数据，就无从判断——对于新项目K线是失效的。对于中期长期趋势的把握需要考虑币本身的价值。

因为数字货币的历史较短，和金融结合紧密，缺乏监管之下乱象丛生，导致传统行业的估值模型几乎全部失效，即使是这些年一直叫嚷的互联网思维到了区块链行业依然不灵光，那么怎么样去评估一个数字货币的价值呢？

旧有的方法都不管用了，新的方法还没有成熟，那么，今天我们就忘掉所有招式，以最朴素的逻辑，所谓的第一性原理，去伪存真地去判断一个数字货币的价值。你会发现，你觉得没有价值的可能有价值，你觉得有价值的可能没有价值。

Qredo与尼科西亚大学达成合作，为员工提供区块链课程:10月6日消息，Qredo宣布与尼科西亚大学未来学院（University of Nicosia’s Institute For the Future ）达成合作，向全球员工开放区块链课程。Qredo的170多名员工现在可以参与UNIC的行业标准区块链课程，包括区块链学术认证计划、区块链和数字货币理学硕士（MSc）以及区块链免费入门MOOC课程。[2022/10/6 18:40:42]

基本原理

第一条基本原理，任何价值如果不能体现在价格之上，那么，对于投资者，就是没有价值。如果这一条基本原理，您不能认同，那么，请关闭网页这篇文章就不要看了，投资的第一要务就是赚钱，不敬业的人，有什么好聊的。

声音 | 中国联通董事长：中国联通在区块链等技术领域的国际标准方面做了很多探索和实践:据新浪科技报道，今天是“世界电信和信息社会日”，中国联通董事长王晓初发表致辞表示，近年来，中国联通以建设国际一流电信运营商为发展目标，高度重视技术和业务创新，以满足现网实际需求和核心领域的国际标准为牵引，在5G、人工智能、区块链、边缘计算、SDN/NFV、云计算、物联网等核心技术领域的国际标准方面做了很多有益的探索和实践，成果喜人。[2019/5/16]

第二条原理，任何投资都需要一个时间作为限制条件。当然，价格达到预期的时间周期可以拉长到3-7个月，甚至更长，但是如果需要拉到3-7年之久，那么投资标的就不需要仅仅在数字货币这个范围内选择了，有更稳健的投资标的。数字货币的投资应该在3年以内，我已经最大限度的放宽了这个标准。传统VC也就是3-7年，证券股票二级市场投资我就算说拿着苹果股票、阿里巴巴股票三年，又有几个人拿得住。

声音 | 闫树：数据储存是区块链在医疗健康行业应用的关键:据新浪财经消息，中国信息通信研究院高级研究员闫树表示，将区块链应用于医疗健康存在制约，“区块链模型中需要全网存储，需要消耗很大的网络资源或更多的运算资源，这对很多的企业而言不现实”。他进一步表示，“因为区块链的底层数据大部分采用便利的形式存储。区块链的数据不是大数据而是小数据，如何在这方面进行改变是区块链能否真正在医疗健康行业广泛应用的制约关键。”[2018/10/25]

作为价值投资去投资一个股票，每年拿分红当然也可以，数字货币不是股票，本质上不代表公司的权益，拿着比特币分到了分叉币，拿着PoS共识机制的数字货币存币去增长币的数量，都不是股东分红，如果你硬要把数字货币收益往证券分红上靠，结果大概率不会尽如人意。数字货币的投资更符合投资的本性，低买高卖，赚取差价，时间短，见效快，有一夜暴富的故事，就有杀人如麻的镰刀。投资风险很高。

农村金融时报：将区块链引入供应链金融能加强底层资产透明度和可追责性:据农村金融时报的报道，当前，随着业务向纵深拓展，区块链技术和供应链金融的结合应用成为供应链金融行业关注的发展新动向。区块链作为承载信用记录的分布式账本，将其引入到供应链金融中，能够使供应链上的每笔交易得以录入并开放给所有参与者，能够有效加强底层资产透明度和可追责性。[2018/6/1]

一个商品或者一个东西怎么样才能增值？第一大家都觉得这个东西似乎很不错——共识；第二，这个东西要足够稀缺。有了前两条，就不用担心没有交易市场，有明眼人会搞一个交易市场的。

比如春运时候的火车票，交易平台上买不到了，自然就会有黄牛，交易平台上的价格是500明明稀缺不让调价，黄牛给你抄到800抄到1000元，其实不是炒到这个价格是本来就值这个价格，这是经济学的基本原理，或者说人性的基本法则。为什么春运总是买不到票呢？平台把价格提三倍五倍，自然你就可以买到票了，前些年有经济学家这么表达观点，结果被“刚需”论调的人大骂。其实没什么可骂的，人类除了摄取蛋白质、水、糖分、无机物等维持生命的东西之外，世界上没有任何东西是真正的刚需。

青岛市北区将试点探索区块链政务应用:5月15日,青岛链湾双清区块链应用论坛在青岛中联自由港湾区块链大厦召开。据清华大学互联网产业研究院副院长王晓辉介绍，市北区将试点探索区块链政务应用。业务“上链”后，市民可“零跑腿”和“无纸化”办理，政府可实现各职能部门的数据互享互用。另外,系统将自动为当事人建立信用和资料档案,为信用社会提供依据。[2018/5/16]

共识和足够稀缺：足够稀缺是很容易理解的，比如2100万个btc，永不增发，社区也不允许改代码增发，基本上数字货币都是这个路子，一些数字货币，每年总量增发1%-5%说是更符合经济学规律，与组织发行法币刺激经济似乎还能结合到一起。实际上未必是。

供给侧

价格无外乎供需关系，数字货币的供给侧，理论上来说是不容易变更的，透明的，但是事实上不一定如此。如果要币价增高，要么进场的人增多，要么进场的币变少，这也就是很多小币，在有一定人数后，设计模型将流动性锁住的原因。但是，对于主流数字货币来说，供给侧的问题并不是很大，以BTC为例，平均每十分钟产生50个，四年区块产量减半，总量2100万。所有人算同一个起跑线，中本聪的消失或者对地址上的btc一个都不动，相当于人为的锁定了一小部分流动性。供给侧的模型主要是直销类产品喜欢的东西，这是2019年模式币的主体设计核心，这样的供给设计，对行业和技术发展都没有太大帮助，需要了解相关信息的读者只要搜索模式币基本都能搜索到很多信息，去里面找到有关供给控制的内容即可。

在此特别指出，某些带有所谓比特币原教旨主义基于Mimblewimble协议的数字货币，平均每秒钟一个的增发速度，永远在增发。或许作为货币是有意义的，但是作为中长期的投资标的，其实是非常不乐观的，因为供应的数量一直在增加，即使每年的通胀率都在减小，刚刚上线之后，对人心理的暗示也不是很好，供给侧的模型即使不用特别完美，也不可以如此随意。而如此随意的作品，更像是极客的一个试验品，试验品的风险一般都不小。

需求侧

如果区块链数字货币的供给侧是透明却不能变更的，那么，需求侧就是核心了。需求侧的规模越大越好。

需求侧规模经济又叫做网络效应。前者是学术界的叫法。

于是，聚焦到网络效应。网络效应指的是使用该网络的人越多，这个网络系统的价值越大。

网络效应在互联网行业用的非常多，其实，网络效应最经典的例子就是电话，用电话的人越多，人们可以通过电话与更多的人进行沟通，电话对每个用户的价值也就越大，然后更多的人会进来。所谓的“需求创造新的需求”。

想要币价不断上涨就要不断有人进来，不断有人自愿的进来，而必须有网络效应才可能有人不断自愿的进来。来一波人可以，持续来人很难，这也就是历史上大多数的数字货币价格经过拉升跳跃之后，就一路下跌，趴在那里，或是一蹶不振或是在等待大饼的召唤，大饼不起，他也不起，大饼起来了，他也不一定能跟着走。于是，好的数字货币估值模型其实是评判数字货币是否能够具有网络效应。

总结

本文讲的怎样才是好的估值模型以及最基本的原理，指出了去探索供应模型和需求模型的路径，大家可以循着路径去搜集信息去独立思考。最后得出网络效应是一个核心指标的结论。那么，关于如何评判数字货币需求侧的经济模型，评判数字货币的网络效应，需要一篇相对全面的文章，专门来讲述这个内容，下一篇文章我们来专门讲这个事情。

估值模型或者评价方法这条路是很长的路，找到正确的路径，一直走下去，最后才能获得最后的完整估值模型。而相对完备的模型将有助于我们在数字货币投资这条路上走的更加长远。

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