代币化:观点：代币化虽未成主流投资工具 但可带来经济效益_代币化是什么

作者：SU YEN CHIA，KULLARAT，Forkast；编译：松雪，金色财经

代币化是通过区块链上的智能合约以数字方式表示资产、权利或有价值的物品的过程，近年来引起了广泛关注。

通过将资产划分为更小的可交易单位，代币化有可能彻底改变许多不同行业的融资和资本模式。 以前可能无法银行化的现实世界资产现在可以进入金融生态系统，为更广泛的投资者所接受。

亚洲一直处于代币化趋势的前沿。 泰国、香港、新加坡和日本等司法管辖区一直在积极实施监管框架，以促进代币化的发展和采用。 当美国和其他国家继续努力解决代币化资产的法律词汇和问题时，亚洲国家正在为代币化创新提供温床。

代币化作为增长动力

观点：硅谷银行等三家银行的失败或会限制加密行业的流动性:3月13日消息，数字资产公司Castle Island Ventures创始人Nic Carter表示，政府愿意为这硅谷银行和Signature提供支持，意味着它回到了提供流动性的模式，而不是收紧，而宽松的货币政策在历史上被证明是加密货币和其他投机资产类别的“福音”，但这种不稳定性再次显示了稳定币的脆弱性，不寻常的金融状况可能导致它们跌破其固定价值。据悉，Signature和Silvergate是加密公司的两家主要合作银行，近一半的美国风险投资支持的初创公司将现金存放在硅谷银行，包括对加密友好的风险投资基金和一些数字资产公司。

此外，Carter表示：“比特币流动性和加密流动性总体上会受到一定程度的损害，因为Silvergate的SEN和Signature的Signet是加密公司在周末获得法定货币的关键。现在加密公司的选择很少，在新银行介入之前，该行业的流动性将受到限制。”他补充说，他希望银行能够介入以填补SEN留下的空白。（CNBC）[2023/3/13 13:00:06]

尽管代币化还远未成为主流投资工具，但它可以带来显著的经济效益。

观点：加密货币交易量达16万亿美元，已超越FAANG年交易量:8月11日消，据Ark Investment Management 分析师 Yassine Elmandjra在推特上表示，加密货币交易已经超越FAANG年交易量。FAANG是指Facebook、苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、Netflix 和谷歌（Google），这五大科技巨头在公开股票市场的年交易量约为12万亿美元，而加密货币在 2020 年和 2021 年产生了超过 16 万亿美元的交易量。2021年，加密市场交易量呈现爆发式增长，以Coinbase最近发布的二季度报告显示，当季该公司交易量达到4600亿美元。[2021/8/11 1:49:00]

除了为资产提供额外的流动性外，资产代币化还改善了运营流程，压缩了成本，并可能消除中间商。与传统金融系统目前的运营设置相比，区块链技术可带来更高的运营效率。因此，通过资产代币化，这些真正的实体经济资产被带入区块链，就可以加快结算时间，提高市场效率并降低交易对手风险。

观点：加密货币市场或将继续增长:鉴于Coinbase的业务与主要加密货币的表现密切相关，如果市场出现明显回落，营收增长势头有可能逆转。前Coinbase高管Hunter Merghart表示，加密货币公司最终需要找到分散收入来源的方法。目前市场仍处于投资阶段，整个加密市场将继续增长。加密交易平台Luno首席执行官Swanepoel表示，比特币如果出现回调，可能会确立一个新的基准水平，并在基准线上继续增长。[2021/4/14 20:20:12]

其次，碎片化可以说是代币化为游戏规则带来的最大改变之一。 由于用户不再需要购买整个资产单位来行使所有权，因此，分割以前不可分割的资产的能力允许用户更容易地访问数字资产。 这意味着散户投资者可以参与以前只有机构投资者才能参与的投资，从而实现投资机会的民主化。

观点：区块链可成为整治形式主义官僚主义的“大杀器”:复旦大学管理学院刘杰教授日前在人民日报社《国家治理》周刊上发文称，区块链技术减少了非对称信息导致的机会主义行为，并加强了公共部门与百姓之间的相互信任。因此，区块链技术可以应用于任何需要防止并克服形式主义官僚主义的领域。

他认为，公共部门采纳这项技术可能存在阻力，加之目前区块链技术尚在成熟和完善过程中，政府部门应该更好地了解、参与、监管和应用这项技术，建立创新系统，为公众提供更好的服务。[2020/7/11]

亚洲司法管辖区已经看到代币化如何对实体经济产生切实、积极的影响。 例如，日本房地产公司 Kenedix 宣布推出第五种数字安全产品，由札幌市的一家酒店提供支持。 此次代币发行的特别创新之处在于，除了数字证券之外，证券所有者还获得了一种实用代币，只能在酒店现场兑换纪念品。 泰国还见证了房地产、娱乐和媒体等多个领域的著名代币化项目。

亚洲在代币化监管方面处于领先地位

代币化可能为现实世界带来好处，但需要明确的监管框架，并正确定义法律术语。 代币化无疑模糊了传统和新兴数字金融系统之间的界限，使监管机构有时难以驾驭这个新世界。

当美国等国家正在努力解决如何监管数字资产时，亚洲在定义代币化和为创新蓬勃发展提供必要的监管框架方面正在取得重大进展。

例如，泰国已采取重大措施来监管数字资产并支持代币化的发展。 2018 年推出的《数字资产业务紧急法令》为在该国提供投资和实用代币以及运营数字资产业务提供了监管框架。

日本已经实施了明确的指导方针，指出如何根据《资金结算法》和《金融工具和交易法》修正案对数字代币进行监管。 因此，证券型代币被视为“以代币为代表的集体投资计划中的利益”。 在推广安全代币和分发的资产类型时，有明确的界限可以采用。

在香港，最近的指导意见允许符合某些标准的代币有资格供散户投资者使用。随着虚拟资产交易平台的新监管框架的出台，香港已采取积极措施，试图让感兴趣的参与者将资产代币化和分发资产变得不那么复杂和费力，这受到了数字资产行业的欢迎。

通过明确代币化资产的状况，这些亚洲市场为进一步采用代币化奠定了基础，这无疑会促进数字资产行业的发展，还会促进经济发展。

缺乏标准化阻碍了代币化的采用

这些亚洲司法管辖区为我们如何实现监管透明度提供了光辉的范例。

虽然大多数其他国家仅根据现有法律(如证券法和支付法)对某些类型的数字代币进行监管，但一些亚洲国家正在引入具体的新规则来管理代币化或通过数字代币进行筹款活动。

各国监管框架和待遇的差异使得代币化资产很难在全球范围内获得关注。 许多代币化项目本质上是全球或多司法管辖区的，这意味着一定程度的标准化——特别是在反和反恐融资（AML/CFT）法律、会计和税收方面——对于促进跨境交易并最终推动采用至关重要。

显然，代币化资产迫切需要国际监管机构的指导，明确的分类对于法律目的而言是至关重要的。 提供代币分类指南并确定不同法律领域的影响对于市场参与者了解其项目将如何受到监管并避免潜在的执法行动至关重要。

未来是什么样子的

代币化已经引发了传统银行业的范式变革，并为非银行资产和现实世界资产的证券化开辟了新的机会。 随着法律框架的完善并提供更清晰的规范，房地产、环境可持续发展和农业只是从代币化中受益的几个行业。

代币化通过促进替代融资、鼓励创新和提高流动性，为更加公平和有效的金融生态系统奠定了基础。 亚太地区各国正在积极加强其立法框架，以实现这一改变游戏规则的技术，使它们成为金融市场持续发展的重要参与者。

虽然世界其他地区现在开始在这一领域迎头赶上，但很明显，亚洲市场在理解适当的监管如何产生代币化的现实利益方面已经走在了前面。随着全球市场进一步适当的监管和标准化，我们可以刺激代币化的采用，并增加释放创新技术在金融体系中发挥积极作用的全部潜力的机会。

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