比特币:观点：为何贝莱特比特币ETF不会获得美国SEC批准_ETF

作者：John Paul Koning，博客Moneyness主理人；翻译：金色财经xiaozou

早在2018年，我就描写过关于美国证券交易委员会（SEC）不断拒绝比特币ETF上市申请相关的争议性话题。我当时的结论是：“SEC很可能会继续拒绝更多申请。”今年，我的结论还是不变。即使华尔街巨头贝莱德对iShares比特币ETF上市纳斯达克进行提案，也没有什么发生了改变：比特币ETF很可能不会获得批准。

《金融时报》称，这一次较以往最大的不同是，Blackrock将与“美国某比特币现货交易平台运营商签订监控共享协议”。很明显，该运营商将是Coinbase——美国最大的加密货币市场。

这听起来似乎很有说服力，但Blackrock并不是是第一家欲与美国交易所签订监控共享协议的潜在比特币ETF发行人。这是一种古老的策略，至今还没有哪次奏效。

观点：银行可能会成为ETH 2.0的主要参与者:Coindesk发文称，瑞士数字资产银行Sygnum正在帮助机构客户从新的以太坊网络中获得质押奖励。许多银行有朝一日将可能成为以太坊 2.0的主要参与者。区块链基础设施提供商Blockdaemon和Bison Trails等公司表示，这种趋势很快就会像机构对比特币的兴趣一样受到关注，它们提供的基础设施可以使在以太坊2.0上运行一个质押节点的风险低且易于部署。[2021/6/17 23:42:24]

多年前，Winklevoss双胞胎兄弟试图在Bats BZX交易所上市他们的比特币ETF，他们（修改后的）提案的部分内容就涉及到了BZX与美国加密货币交易所Gemini Exchange签订监控共享协议事宜。但SEC在2018年并不认为此举可行，所以我不明白有什么理由现在会变得可行。

观点：比特币接近出现死亡交叉:Coindesk发文称，迫在眉睫的“死亡交叉”可能预示着比特币熊市。据悉，当50天移动平均线低于200天移动平均线时，就会出现死亡交叉。如果发生这种情况，比特币可能会进入类似于2018年的熊市区域。此前的死亡交叉导致2018年和2019年比特币价格进一步下跌70%和47%。2020年的死亡交叉发生在3月冠状病大流行引起的市场崩盘后不久，这在当时被证明是一个滞后信号。经纪公司ITI Capital的市场主管Stephen Kelso表示：“参考50和200 日均线的看跌交叉点，投机性报告表明，比特币可能很快会跌至 20,000 美元。”[2021/6/10 23:25:56]

让我们往回看。为什么要签订监控共享协议？

观点：比特币因其供应上限而成为改变世界的发明:人权基金会首席战略官Alex Gladstein今日发推称，比特币之所以是一项改变世界的发明，而不仅仅是“有趣的科技”，原因在于供应上限。“稀缺性”是突破。如果一小部分人使其通货膨胀，价值支柱就会很快消失。显然，很少有人理解这一点。[2020/8/9]

我在五年前就详细地讨论了这个问题，在这里我来进行一个简短的阐述。当一家交易所上市一只ETF，尤其是商品类ETF时，该ETF通常以某种商品为基础，比如木材或铜，这些商品在另一家交易所（或数家交易所）交易。SEC认为，相关交易所之间签订协议共享信息是防止欺诈和操纵行为的关键。例如，如果一家交易所交易香蕉，而另一家交易所想要上市香蕉ETF，那么SEC只会在这样一个前提下批准该ETF：上市交易所表明它可以监控标的现货香蕉交易所，发现操纵者，最终保护投资者。

观点：标普500或再经历32%回调 比特币涨势面临风险:Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey最近预测，标准普尔500指数可能会经历32%的回调。他指出，在3月份股市大跌后，在新冠疫情造成的经济不确定性期间，美国基准指数大幅上扬。Ramsey补充称，上周五公布的就业报告显示，这一“现实”正在进一步扩大。美国劳工统计局发现，美国4月份的失业率上升了14.7%，雇主削减了约2050万个工作岗位。Ramsey进一步发现了标普500指数涨势中的一系列危险信号。他指出，并非所有预示经济复苏的行业都出现了最近的上涨，其中包括运输类股和金融类股，而这类股在前几次危机后的反弹中对道指贡献巨大。这一统计差异令标普500指数面临下行风险。对比特币来说，情况也同样糟糕。在新冠疫情危机期间，比特币这种非相关资产一直跟美国股市走势存在一定相关性。（Bitcoinist）[2020/5/11]

Winklevoss兄弟早前试图通过与Gemini共享监控来防止操纵，但SEC认为这还不够，原因有二个。Gemini既不够重量级（相对于整体市场来说规模不大），也没有作为全国性交易所受到监管。

让我们快进到2023年。本次提案中，Blackrock实际上是将Gemini换为了Coinbase，让iShares比特币ETF的上市交易所纳斯达克（Nasdaq）与Coinbase共享监控。但不幸的是，对Blackrock来说，一切都没有改变。首先，Coinbase和Gemini很像，并不是一家受监管的交易所。其次，Coinbase在全球范围内并没有那么大，尤其是与全球离岸交易所巨头币安（Binance）相比。因此，与Coinbase的监控共享协议能否让Blackrock的提案通过，我对此表示怀疑。

Blackrock欲获得SEC批准的第二个策略是，与一家提供比特币合约的受监管期货交易所签订另一份监控共享协议。正如我在2018年的一篇文章中所描述的那样，这就是几十年前大规模SPDR黄金ETF获得批准的原因。当某种商品的交易是非正式的，比如通过场外交易市场（就像黄金一样）交易时，并且当ETF上市交易所不可能签署监控共享协议时，那么SEC可能会接受与期货交易所达成的协议作为权宜之计，在SPDR一例中，就是纽约商品期货交易所（NYMEX）。

就Blackrock的情况而言，它选择让其将上市的交易所Nasdaq与上市比特币期货的芝加哥商品交易所（CME）之间相互共享信息。

乍一看，Blackrock似乎正行走在正确的道路上。与Coinbase不同，CME符合“受监管”这一条。那么，是否足够“重量级”呢？CME的未平仓合约约为15-20亿美元，约为币安30-40亿美元期货未平仓合约的一半（只是币安和所有其他不受监管的离岸交易所合计100亿美元的一小部分），所以我不确定CME的规模是否足够大。换句话说，如果你想利用期货操纵比特币的价格，通过币安的期货市场可能会做得很好，所以Blackrock与CME的监控共享协议就不会那么有效了。

无论如何，这种策略以前已经尝试过了，并没有奏效。很多ETF都试图利用与CME的监控共享协议作为获得SEC批准的通行证，还有很多ETF使用深度数据分析来说明为什么CME符合“重量级”的条件，但没有一个ETF能够成功说服SEC，Blackrock又有什么明显不同呢？

如果Blackrock的iShares比特币ETF无法获得批准，那么比特币ETF需要怎样才能获得批准呢？

在我看来，不受监管的离岸市场需要消失。许多加密货币的价格发现（以及潜在的操纵）都发生在离岸市场，包括现货市场和期货市场。鉴于SEC的一贯逻辑，一个美国比特币ETF想要获得批准，在此之前币安需得破产，因为只有到那时，大多数比特币交易才会迁往符合SEC“受监管的”和“重量级”要求的场所。

金色财经

企业专栏

阅读更多

金色早8点

Odaily星球日报

Block unicorn

DAOrayaki

曼昆区块链法律

标签：比特币ETFSECROC比特币行情热议最新CETF币SeahorseChainBROCK

币赢热门资讯